ChatGPT引爆的AI熱潮終于“燒到了”金融圈，4月3日，同花順以15.03%的收盤漲幅以及239.22元/股的歷史新高再度點(diǎn)燃市場熱情。數(shù)據(jù)顯示，從3月17日開盤至4月3日收盤，同花順恰好漲了100%。然而這一場資本狂歡卻無法掩蓋同花順負(fù)重前行的事實(shí)，業(yè)績增收不增利、被追繳稅款25億、三方導(dǎo)流新規(guī)或?qū)⒅貑ⅲ恳豁?xiàng)都像是懸在同花順頂上的達(dá)摩克利斯之劍。

AI熱潮是長紅還是炒作？

從股價(jià)上漲原因分析，同花順這一波爆發(fā)都要?dú)w功于蹭了ChatGPT的熱度。而3月30日，彭博社發(fā)布的BloombergGPT則將這輪炒作推上了高潮。民生證券研報(bào)指出，彭博社擁有廣泛的金融數(shù)據(jù)檔案，著手構(gòu)建的LLM在垂直的金融領(lǐng)域具有極強(qiáng)優(yōu)勢，在金融領(lǐng)域的基準(zhǔn)測試中表現(xiàn)出色。對標(biāo)國內(nèi)企業(yè)，同花順坐擁目前國內(nèi)證券APP最大流量，擁有海量金融領(lǐng)域垂直的底層數(shù)據(jù)，且公司不斷深入探索和布局AI，具備相關(guān)產(chǎn)品落地的能力。

(資料圖片)

雖然民生證券認(rèn)為同花順具有相關(guān)AI產(chǎn)品落地的能力，但同花順自己卻缺乏自信。

在3月底舉行的業(yè)績發(fā)布會(huì)上，同花順AI董秘表示，“目前公司人工智能任意產(chǎn)生收入較少，對業(yè)績影響十分有限。”“大語言模型的成本非常高，客觀講未來國內(nèi)外的差距是比較大的，公司會(huì)持續(xù)尋找相關(guān)的機(jī)會(huì)，但客觀來說認(rèn)為公司以目前的技術(shù)水平去做大語言模型LLM，參考國內(nèi)外的案例來看也是失敗的幾率大于成功的幾率。”并透露，“目前AI的落地形式和途徑都是看不清楚的，未來成熟模式是什么樣，整個(gè)行業(yè)都沒有一個(gè)統(tǒng)一的看法和判斷，變現(xiàn)方面公司選擇走一步看一步。”

業(yè)績增收不增利，新規(guī)大雷將至

拋開AI光環(huán)，同花順的業(yè)績底色并不亮眼。剛剛披露的2022年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)同花順實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.59億元，同比上漲1.40%；歸屬上市公司股東凈利潤16.91億元，同比下降11.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤16.07億元，同比下降14.81%，屬于典型的“增收不增利”。

對于利潤的下滑，同花順把原因歸結(jié)為增值電信服務(wù)、軟件銷售及維護(hù)、基金銷售等業(yè)務(wù)收入下降和研發(fā)費(fèi)用有所增加。其中下滑最多的就是基金銷售業(yè)務(wù)，從2021年的3.116億元同比下降32.76%至2.1億元。

不過，比起基金業(yè)務(wù)億元規(guī)模的下滑，更大的難題正擺在同花順面前。近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺開展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)管理規(guī)定(試行)》公開征求意見，文件指出，第三方網(wǎng)絡(luò)平臺的收費(fèi)，按全成本核算的費(fèi)用支付總額不得超過證券公司在第三方網(wǎng)絡(luò)開展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)凈收入的30%。然而，目前同花順該項(xiàng)費(fèi)用收費(fèi)比例為50%，且業(yè)務(wù)歸屬的廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣服務(wù)板塊毛利率高達(dá)94.82%，是同花順第二大業(yè)務(wù)。若新規(guī)實(shí)行，將對未來同花順的業(yè)績造成嚴(yán)重打擊。

25億補(bǔ)稅款，同花順不服

在業(yè)績焦慮之外，另一塊壓在同花順胸口上的大石就是高達(dá)25億的補(bǔ)稅款。

2022年11月，同花順第四大股東即同花順員工持股平臺凱士奧收到上海市寶山區(qū)稅務(wù)局開出的罰單，提出凱士奧“涉嫌在轉(zhuǎn)換組織形式的過程中未申報(bào)繳納相關(guān)稅款”。據(jù)相關(guān)人士測算，補(bǔ)繳稅款高達(dá)25億元。

對于被追繳稅款一事，同花順顯然并不認(rèn)可。同花順高層在業(yè)績會(huì)上回應(yīng)，這些年來，凱士奧出售股票所得，只有3億多元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于要征的稅額和滯納金。“這突如其來的巨額稅款就如同大山一樣突然壓過來，令企業(yè)根本無法承受。幾個(gè)月來，我們就征稅法規(guī)適用性、應(yīng)納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間、限售股和大宗交易股票公允價(jià)值的確定方法、滯納金是否征繳等問題，與稅務(wù)機(jī)關(guān)積極溝通，并提出了妥善處理本次征稅事件的合理化建議，但目前尚無結(jié)果。”

“如果稅務(wù)機(jī)關(guān)非要強(qiáng)制征繳，我們沒有其他辦法，只能賣股票交稅。”同花順高層在現(xiàn)場如是回應(yīng)。根據(jù)證券法及相關(guān)要求，凱士奧持有股票全部解禁需要39年。按照稅務(wù)機(jī)關(guān)的要求，出售限售股以籌集稅款是違背上述法規(guī)的，也是企業(yè)無法做到的。

一邊是暴漲的股價(jià)，一邊是25億的補(bǔ)稅款懸頂，同花順深陷冰火兩重天，而對于投資者來說，最關(guān)心的莫過于買不買以及賣不賣。對此，可以參考同花順董事長易崢在業(yè)績會(huì)上的回答——“那我說你就賣了”。

值得關(guān)注的是，易崢在“賣”這件事上的確是身體力行。業(yè)績發(fā)布會(huì)召開次日，同花順就拋出了一份巨額減持計(jì)劃，疑似為“補(bǔ)稅”籌集資金。公告顯示，董事長易崢，董事葉瓊玖，上海凱士奧信息咨詢中心，董事于浩淼、董事王進(jìn)計(jì)劃自公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，以集中競價(jià)交易方式或大宗交易方式合計(jì)減持本公司股份不超過4550萬股(占公司總股本的8.46%)。以同花順目前的股價(jià)計(jì)算，該減持計(jì)劃可以套現(xiàn)的金額超過100億元。