在達利集團發布2019年業績報告的時候，董事長許世輝自信地定了個目標：“到2025年，我們會有4個品牌超百億，分別是達利園、豆本豆、美焙辰和樂虎。”

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時間到了2023年3月29日，達利食品發布2022年業績報告，報告期內其營收與凈利潤雙雙下滑，寄予厚望的四個核心品牌銷售規模加起來遠不及“四個百億”，曾經自信滿滿的目標如今看起來還差得遠。

營收凈利雙下滑，主營業務表現不佳

疫情三年持續影響下，達利食品的業績規模一直在原地踏步，到了2022年更是營收與凈利潤雙雙下滑。3月29日，達利食品發布2022年業績報告，報告期內實現營收199.57億元，同比下滑10.5%，退至200億元大關以內；凈利潤為29.9億元，同比下滑19.7%。

事實上，早在2022年的半年報中，達利食品就已呈現出營利雙降的業績數據，期內錄得營收103.18億元，同比下降8.6％；凈利潤則為17.06億元，同比下降15.26％。

也正是因為這份半年報，達利食品還于去年年底被高盛重申“中性”評級，并表示基于公司較低的飲料銷售部分被銷售、一般及行政開支減少抵銷的預測，將其目標價由4.2港元下調9.5%至3.8港元。

分業務來看，達利食品的收入構成主要來自休閑食品板塊、即飲飲料板塊、以及包括烘焙品牌美焙辰、植物奶豆本豆的家庭消費板塊。其中休閑食品營收占比最重，即飲飲料占比次之，在2022年的業績報告里，這兩項主營業務的收入均處于下滑趨勢。

其中達利休閑食品板塊收入90.3億元，同比下滑9.2%；即飲飲料板塊收入51.23億元，同比下滑22.3%；家庭消費板塊收入37.05億元，同比增長1.9%，但其毛利率下降2.2%至40.8%。

而許世輝寄予厚望的四個品牌，在2022年的銷售額也遠不及百億，“4個百億”品牌計劃似乎愈發遙遠。其中樂虎全年銷售額為28.23億元、豆本豆銷售收入上升0.9%至22.66億元、美焙辰銷售收入上升3.5%至14.38億元。

靠“山寨”已走不通了，達利食品的創新力在哪？

作為一家擁有30多年發展歷程的食品飲料龍頭，達利食品的品牌已逐漸老化。公開信息顯示，達利食品的核心品牌為達利園、可比克、好吃點、和其正、樂虎、豆本豆、美焙辰七大品牌，但達利食品引以為傲的達利園、可比克和樂虎品牌，均是靠模仿起家的。

20世紀90年代是中國快消品最好的時代，這個年代造就了許多傳奇,第一波成為零食行業巨頭的幾乎都在這期間誕生。韓國知名的糕點品牌好麗友蛋黃派也正是在此時進入國內市場，以獨特的品牌快速在國內零食市場占領了一席之地，壟斷了當時的巧克力派市場。

達利食品也是在此時抓住了機遇，看到了好麗友較高的價格，并以此為突破口推出了達利園蛋黃派。其口味、外包裝和內容形式與好麗友派均十分相似，但價格確是好麗友的一半不到。靠著極高的性價比，達利園蛋黃派迅速有了自己的目標受眾，也迅速在零食市場上有了自己的一席之地，奠定了其市場地位。

靠著同樣的路子，達利集團又相繼模仿樂事薯片推出了可比克、復刻王老吉推出了和其正、復刻紅牛推出樂虎品牌...模仿爆款產品——低于正主一半的價格——大手筆砸錢的營銷，達利食品也由此成為零食行業的巨頭，并于2015年成功上市，市值最高峰時期一度突破千億，許世輝也坐上了福建首富的寶座。

但如今，靠著“模仿”策略發展至今的達利食品，已漸漸出現品牌老化的危機，缺乏內在的競爭核心，市值也一落千丈，截至2023年3月31日，其最新市值僅為449億港元。

隨著零食賽道加速洗牌，低糖、健康風潮來襲，讓高糖高脂的好麗友與達利園食品處于劣勢，派類產品、膨化食品的行業規模均受到影響。

但董事長卻是信心滿滿，對于企業發展的長期規劃和執行決心，許世輝公開表示：“達利不怕挑戰。行業內存在太多不斷入局又退出的企業，但我們還在進入很多賽道。”“他相信，未來3-5年，達利將釋放出三十年的累積優勢。”

在消費者需求升級以及市場多元化的背景下，新消費品牌悄然來襲。當初靠著復刻品牌占據市場的路子已經走不通了，缺乏創新力的達利食品還能風光多久呢？