《港灣商業觀察》施子夫

8月11日，深圳證券交易所上市審核委員會將召開2023年第62次上市審核委員會審議會議，屆時將審核廣東太力科技集團股份有限公司(以下簡稱，太力科技)的首發上會事項。

【資料圖】

截至上會前，太力科技共收到來自深交所的兩輪問詢，其中技術來源與創新型、行業與成長性、收入變動、銷售費用、毛利率等問題被監管多重關注。

01

營收不斷增長，凈利潤沒有同步

太力科技是一家收納用品制造商，公司專注于真空收納和材料技術領域，主營業務為真空收納、壁掛置物、食品保鮮、家庭清潔等多品類收納用品及相關功能材料的研發、生產和銷售。

據了解，公司旗下擁有“太力”、“LEVERLOC”、“宜尚”等多個自有品牌，國內線上銷售覆蓋天貓、京東、拼多多、抖音、唯品會等大中型平臺；國外線上銷售布局Amazon、Lazada、Shopee等海外知名電商；同時，太力科技也是宜家、沃爾瑪、大潤發、華潤萬家等零售巨頭的全球供應商。

經營期間，太力科技主營業務集中。按產品類別劃分，公司主營業務主要可分為真空收納袋、垂直墻壁置物產品、其他家居用品、真空食品及檔案袋和TPE彈性體材料。

過去三年，太力科技主要產品真空收納袋和垂直墻壁置物產品合計占主營業務收入比例分別為88.17%、80.77%、73.39%，構成了公司主營業務收入的主要組成部分。

整體來看，從2020年至2022年(以下簡稱，報告期內)太力科技實現營收分別為5.46億、6.23億元、6.38億元。在2021年、2022年，公司營收增速分別同比上一年增長13.92%、2.21%，主要系受到垂直墻壁置物產品的銷售收入增長所致。

然而在營收另一邊，太力科技的凈利潤、扣非后凈利潤以及毛利率表現卻呈現一定波動。報告期內，太力科技實現凈利潤分別為7344.83萬元、4284.68萬元、5894.18萬元；扣非后歸母凈利潤分別為7167.84萬元、4080.08萬元、5136.94萬元；主營業務毛利率分別為58%、53.77%、55.44%。

不難看出，太力科技近三年營收持續增長，而凈利潤則遠未恢復至2020年水平。此外，太力科技在凈資產收益率指標方面還出現跳水。報告期內，公司的加權平均凈資產收益率分別為202.61%、25.02%、22.10%。

02

銷售費用率遠高同行，研發創新能力引關注

由于注重線上推廣與銷售渠道建設，經營期間，太力科技保持著高位的銷售費用。

報告期內，太力科技的期間費用分別為2.26億元、2.83億元和2.89億元，分別占當期營收比重的41.33%、45.46%和45.33%。其中，銷售費用分別為1.58億元、1.88億元和1.96億元，分別占當期總收入的28.91%、30.2%和30.7%。

即便與同行可比公司相比，太力科技的銷售費用率仍保持較高水平。報告期各期，太力科技所在行業同行可比公司的銷售費用率均值分別為5.07%、6.62%和5.89%，各期太力科技銷售費用率高于同行均值20個百分點以上。

對此，太力科技解釋稱，主要原因是同行業可比公司銷售模式與公司有所差異，公司線上銷售模式產生推廣費用較高。以線上銷售為主要銷售模式的公司，需要支付電商平臺傭金、推廣費等電商費用，因此均呈現高銷售費用率的特點。公司銷售費用率較高，與電商經營模式的特征相匹配，具有合理性。

從研發費用率的角度看，太力科技還存在明顯的“重營銷、輕研發”的情況。

最近三年，太力科技的研發費用分別為1609.60萬元、1878.68萬元和2124.43萬元，分別占當期營收比重的2.95%、3.02%和3.33%。

截至2022年12月31日，太力科技的研發人員數量95人，占比9.92%；管理人員317人，占比33.09%；市場人員340人，占比35.49%；生產及其他人員206人，占比21.5%。

在第二輪問詢函中，深交所要求太力科技結合研發人員專業背景與從業經歷，說明公司家居收納產品是否存在技術壁壘；是否具備持續研發創新能力，在市場集中度較低的家居收納領域是否足以憑借研發設計形成競爭優勢和品牌溢價；結合前述情況，進一步說明公司的技術先進性，是否具備較強的創新能力，是否符合創業板定位。

對此，太力科技回復稱，公司在天貓、京東兩個中國主要電商平臺的真空收納袋領域市場占有率約為25%，排名第一。報告期內，公司在上述兩個平臺的垂直壁掛置物領域市場占有率約為2%，排名在前5名。在消費者深層次需求的發展趨勢下，公司憑借長期積累的技術優勢。

同時，太力科技還強調，截至本回復出具之日，發行人已申請并獲授權境內外專利523項，其中發明專利20項。公司首推的免抽氣真空收納袋成為市場龍頭，在天貓和京東平臺市場占有率約80%；公司研發生產的抗菌真空收納袋、二維碼智能收納袋、吊掛式收納袋、四面立體收納袋等均為市場首創；公司屬于成長型創新企業，符合成長型創新企業指標要求。

03

未足額繳納社保公積金，去年兩次被執行人

值得注意的是，經營期間，太力科技還存在一定的內控不規范的情形。

2019年，太力科技因合規繳納意識不足導致存在未足額繳納社會保險和住房公積金的瑕疵情形。同時，在該年度，太力科技還存在勞務派遣比例超10%上限的情形，經全面整改規范，2020年勞務派遣用工比例已降至10%以內。

報告期內，太力科技及合并范圍內子公司未繳納社會保險和住房公積金合計補繳測算金額分別為153.77萬元、118.9萬元和6.93萬元，分別占當期利潤總額的1.76%、2.43%、0.10%。

同時，太力科技強調，公司及其子公司已取得當地人力資源和社會保障局、住房公積金中心出具的證明，且公司控股股東和實際控制人已出具了承諾，故該事項對本次發行不會構成重大不利影響。

此外，另據太力科技披露，公司存在《監管規則適用指引——發行類第5號》中“5-8財務內控不規范情形”所列財務內控不規范的情形。

報告期內，太力科技存在利用個人賬戶對外收付款項情形。具體包括：1，利用出納個人賬戶代發員工工資；2，利用出納個人賬戶代收廢品銷售款；3，利用個人信用卡賬戶代付亞馬遜平臺費用；4，員工代收貨款。

2020年-2021年，湖北太力部分員工在當地銀行辦理工資卡開戶流程審核時間較長，未能在發放工資前辦理完畢，故湖北太力將上述人員工資匯入出納個人銀行賬戶，再由出納以微信轉賬方式發放工資。2020年、2021年出納個人賬戶代發員工工資分別為11.35萬元、1.13萬元。

報告期內，湖北太力廢紙箱、報廢壓縮袋等廢品銷售業務交易對方為個人，基于廢品收購個人的交易習慣，將廢品銷售款匯入湖北太力出納個人賬戶后，再由湖北太力出納取現后存入公司銀行賬戶。2020年、2021年，出納個人賬戶代收廢品銷售款分別為70.45萬元、19.17萬元。

在業務開展初期，太力科技相關業務經辦人員由于對亞馬遜跨境電商平臺規則熟悉程度不夠，使用店鋪主體公司法定代表人的個人信用卡支付亞馬遜平臺產生的倉儲費、推廣費等電商平臺費用，再由公司為上述個人代付費用進行報銷。報告期各期，個人信用卡賬戶代付亞馬遜平臺費用分別為48.68萬元、36.04萬元和0.13萬元。

在2020年至2021年，太力科技存在零星員工代收貨款的情形，代收金額分別為0.57萬元和0.50萬元。

著名經濟學家宋清輝對《港灣商業觀察》表示，“從IPO審核的角度來看，若內控問題存在嚴重缺陷，或會影響公司的IPO進程，給發行上市造成不利影響。”

在招股書中，太力科技強調，公司已完成整改和規范，制定銷售收款制度，并加強對業務人員培訓，審計截止日后不存在上述情形。

此外，企查查顯示，2022年2月28日和同年9月5日，太力科技都被列入被執行人，執行金額分別為11469元和1900元。