小鵬牽手大眾，前景將變得光明？

7月26日，德國大眾汽車集團(tuán)宣布，與小鵬汽車(09868.HK、XPEV.US)簽訂合作協(xié)議，并向小鵬汽車注資約7億美元(按照當(dāng)前匯率約合50億元人民幣)，收購其4.99%的股份。

大眾汽車集團(tuán)公告稱，大眾與小鵬汽車簽訂長期合作技術(shù)框架協(xié)議，將共同開發(fā)兩款面向中國市場的大眾品牌電動(dòng)車型，有望于2026年在中國市場推出。

(資料圖片僅供參考)

一位長期從事汽車研究的業(yè)內(nèi)人士向長江商報(bào)記者表示，從雙方合作的內(nèi)容上看，小鵬汽車扮演的角色更多是“技術(shù)輸出”，也可以理解為成為了大眾的“代工廠”。

實(shí)際上，當(dāng)前的小鵬汽車正在失去一年前的鋒芒。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2023年上半年，小鵬汽車交付智能電動(dòng)車數(shù)量為4.14萬輛，同比下滑約40%，并且在中國造車新勢力品牌中由第一位跌至第七位。

需要提出的是，2023年一季度，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為341.2億元，比起2022年底的382.5億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備縮水約41億元。

合作大眾被指淪為“代工廠”

小鵬汽車獲得大眾入股，這家后期之秀被擁有86年歷史的車企巨頭看上。

7月26日，德國大眾汽車集團(tuán)宣布，與小鵬汽車簽訂合作協(xié)議，并向小鵬汽車注資約7億美元(按照當(dāng)前匯率約合50億元人民幣)，以提高大眾在中國的智能網(wǎng)聯(lián)汽車研發(fā)能力。

大眾汽車集團(tuán)當(dāng)天發(fā)布新聞公告稱，大眾與小鵬汽車簽訂長期合作技術(shù)框架協(xié)議，將共同開發(fā)兩款面向中國市場的大眾品牌電動(dòng)車型，有望于2026年在中國市場推出。

具體來看，在戰(zhàn)略技術(shù)合作方面，小鵬汽車和大眾汽車集團(tuán)將基于各自核心競爭力和小鵬汽車的G9車型平臺(tái)、智能座艙以及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件，共同開發(fā)兩款B級(jí)電動(dòng)汽車車型，以大眾汽車品牌在中國市場銷售。

同時(shí)，大眾將以每ADS(美國存托股票)15美元的價(jià)格。向小鵬汽車注資約7億美元，收購其4.99%的股份。

二級(jí)市場上，受此消息影響，小鵬汽車港股股價(jià)兩個(gè)交易日大漲40.66%，總市值達(dá)到1470億港元。

美股中，小鵬汽車股價(jià)三個(gè)交易大漲53.78%，截至7月28日收盤價(jià)為23.62美元/股，總市值達(dá)到201.97億美元。

大眾集團(tuán)當(dāng)天還宣布，旗下奧迪與其中國合資伙伴上汽集團(tuán)簽署戰(zhàn)略備忘錄，將聯(lián)合開發(fā)奧迪品牌智能網(wǎng)聯(lián)車型。

大眾集團(tuán)表示，與小鵬汽車、上汽集團(tuán)的合作協(xié)議將規(guī)劃聯(lián)合開發(fā)下一代智能網(wǎng)聯(lián)汽車的本地化平臺(tái)，此舉旨在快速豐富大眾和旗下品牌的產(chǎn)品種類，向中國汽車細(xì)分市場和客戶群體推出更多車型。

大眾汽車集團(tuán)(中國)董事長兼首席執(zhí)行官貝瑞德表示，深化本地合作是大眾汽車集團(tuán)“在中國、為中國”戰(zhàn)略的重要組成部分。在競爭激烈、充滿活力的市場環(huán)境中，大眾和合作伙伴的優(yōu)勢將創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，更快地將更多產(chǎn)品推向市場。

“大眾汽車集團(tuán)和小鵬汽車高度互補(bǔ)的優(yōu)勢是雙方長期戰(zhàn)略合作的基礎(chǔ)。我們將互相分享智能電動(dòng)汽車的技術(shù)和世界一流的設(shè)計(jì)及工程能力，并互相學(xué)習(xí)。我期待‘大’和‘小’的攜手，將最好的技術(shù)，最好的產(chǎn)品，最好的品牌帶到全球。”小鵬汽車董事長CEO何小鵬表示。

此外，大眾汽車集團(tuán)方面透露，新近成立的大眾汽車(中國)科技有限公司(VCTC)將成為小鵬汽車在開發(fā)領(lǐng)域的合作伙伴。

一位長期從事汽車研究的業(yè)內(nèi)人士向長江商報(bào)記者表示，從雙方合作的內(nèi)容上看，小鵬汽車扮演的角色更多的是“技術(shù)輸出”，也可以理解成成為了大眾的“代工廠”。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，大眾投資小鵬，并不是把所有的技術(shù)押寶在國產(chǎn)品牌身上，只是多方案并行而已。從全球市場來看，其他主要市場(北美、日本、德國等)對智能化的需求不高，但國內(nèi)市場在這一塊確實(shí)相當(dāng)“卷”。跟國產(chǎn)新勢力合作，也有助于大眾在中國市場快速補(bǔ)齊短板。

現(xiàn)金儲(chǔ)備半年縮水約41億

實(shí)際上，當(dāng)前的小鵬汽車雖是造車新勢力的龍頭，但早已沒有當(dāng)初的鋒芒畢露。

資料顯示，2020年8月，小鵬汽車正式登陸紐交所；2021年7月7日，小鵬汽車掛牌香港聯(lián)交所，完成在中國香港和美國紐約兩地的雙重主要上市。

近日，小鵬汽車發(fā)布2023年6月及第二季度智能車交付數(shù)據(jù)顯示，6月，公司共交付8620輛智能電動(dòng)車，環(huán)比增長15%。其中，P7車型總交付環(huán)比增長17%，已連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長。

小鵬汽車2023年二季度累計(jì)交付2.32萬輛智能電動(dòng)車，環(huán)比增長27%。截至2023年6月30日，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付智能電動(dòng)車突破30萬輛。

顯然，交付數(shù)據(jù)公告中，小鵬汽車與上年同期不同，特意規(guī)避了同比數(shù)據(jù)。

2022年6月及第二季度智能車交付數(shù)據(jù)公告顯示，小鵬汽車去年6月交付1.53萬輛智能電動(dòng)車，同比增長133%，環(huán)比增長51%。

小鵬汽車2022年第二季度總交付3.44萬輛智能電動(dòng)車，在中國造車新勢力品牌中連續(xù)第四次季度交付排第一名；截至2022年6月30日累計(jì)交付達(dá)6.9萬輛，同比增長124%，在中國造車新勢力品牌中2022年上半年交付量位居第一名。

由此來看，2023年6月，小鵬汽車交付智能電動(dòng)車數(shù)量同比下滑43.64%。

而2022年一季度和2023年一季度，小鵬汽車交付智能電動(dòng)車數(shù)量分別為3.46萬輛和1.82萬輛。

因此，2023年上半年，小鵬汽車交付智能電動(dòng)車數(shù)量為4.14萬輛，同比下滑約40%。

長江商報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)，小鵬汽車上半年交付智能電動(dòng)車數(shù)量，在中國造車新勢力品牌中僅位列第七。

不僅是銷量嚴(yán)重下滑，小鵬汽車的業(yè)績表現(xiàn)也不盡如人意。

2018年至2022年，小鵬汽車歸母凈利潤分別虧損13.99億元、36.92億元、27.32億元、48.63億元和91.39億元，這也表示公司5年來已累計(jì)虧損218.25億元。

近期，小鵬汽車公布2023年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.3億元，同比下降45.9%，環(huán)比下降21.5%，低于市場預(yù)期的51.94億元。其中，公司汽車銷售收入35.1億元，同比下降49.8%，環(huán)比下降24.6%。

2023年第一季度，小鵬汽車單季凈虧損為23.4億元，此前市場預(yù)估為虧損18.98億元，同比上年同期凈虧損17億元，虧損金額擴(kuò)大了37.6%。

不僅如此，小鵬的毛利率水平也受到巨大影響。2023年一季度，公司的整體毛利率暴跌至1.7%，同比降低了10.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，公司的汽車毛利率更是跌至-2.5%，這是小鵬近三年以來首次出現(xiàn)負(fù)的汽車毛利率。

這也意味著，在整個(gè)一季度，小鵬基本處于“虧本賺吆喝”狀態(tài)。

更為嚴(yán)重的是，2023年一季度，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為341.2億元，比起2022年底的382.5億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備縮水約41億元。