3月17日，保健品龍頭湯臣倍健發(fā)布了2022年年報(bào)，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.61億元，同比增長5.79%；歸母凈利潤為13.86億元，同比下降20.99%；扣非凈利潤則為13.76億元，下滑10.69%。

與年報(bào)同時(shí)發(fā)出的還有公司董事長的致股東信，在信中梁允超表示：“這樣的結(jié)果顯然是不可接受的”。2022年的湯臣倍健可謂是攢足了勁，但結(jié)果卻是不僅營收增速放緩至個(gè)位數(shù)，凈利潤更是大幅下滑。在逐年增加的銷售費(fèi)用支持下，谷愛凌等大牌代言也帶不動(dòng)其業(yè)績，湯臣倍健真的老了？

增收不增利，2022年凈利潤同比降20.99%

【資料圖】

對于保健品賽道龍頭湯臣倍健來說，近年來似乎陷入了增長瓶頸。在2022年業(yè)績公布之后，不僅董事長感到震驚，反映在二級市場上更加強(qiáng)烈。3月20日(湯臣倍健財(cái)報(bào)發(fā)布后的首個(gè)交易日)，湯臣倍健開盤后直線跳水，全天最大跌幅超11%。

而縱觀近年來的業(yè)績數(shù)據(jù)，其增長頹勢或許早有跡象。2019年至2022年，湯臣倍健的收入增速分別為20.94%、15.83%、21.93%、5.79%，其中2022年的個(gè)位數(shù)增速是自2016年來首次收入增速為個(gè)位數(shù)。

業(yè)績的疲軟或許也與線下渠道受到影響有關(guān)，近年來，隨著線上渠道準(zhǔn)入門檻較低入局者眾多，削弱了實(shí)體藥房的市場份額，使得競爭愈發(fā)激烈，湯臣倍健多年來建立起的渠道優(yōu)勢不再明顯。

另一方面，湯臣倍健的產(chǎn)品似乎也賣不動(dòng)了。2022年，湯臣倍健的片劑銷售量同比下降12.55%，粉劑銷售量同比下降35.90%，膠囊銷售量同比下降8.85%。

在2022年業(yè)績表現(xiàn)不佳的前提下，董事長梁允超似乎對2023年充滿了信心。針對2023年的發(fā)展預(yù)期，湯臣倍健表示，2023年，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入雙位數(shù)增長。其中，預(yù)計(jì)境內(nèi)線上渠道收入增速超過公司整體收入增速，但能否順利實(shí)現(xiàn)，依然是個(gè)未知數(shù)。

重營銷輕研發(fā)，梁允超說的高科技企業(yè)能成嗎？

去年年初，梁允超對股東發(fā)出戰(zhàn)略構(gòu)思，聲稱要在未來八年里初步完成湯臣倍健向科技型企業(yè)的轉(zhuǎn)型，但卻讓人看不見成效。

縱觀湯臣倍健2022年的營銷戰(zhàn)略，從谷愛凌到馬龍等大牌明星接連助陣，湯臣倍健的銷售費(fèi)用有增無減。2022年公司的銷售費(fèi)用為31.69億元，同比增加6.91億元，增幅為27.89%。

事實(shí)上，自2017年以來，銷售費(fèi)用在收入中的占比均在30%之上，一直很舍得在營銷推廣上花錢。而不同于在銷售支出上的大手筆，湯臣倍健在研發(fā)上卻顯得有些摳門。

從研發(fā)投入來看，2019年-2022年，湯臣倍健研發(fā)費(fèi)用分別只有1.26億、1.40億、1.50億、1.59億，遠(yuǎn)低于同期的營銷投入；而研發(fā)費(fèi)用率分別為2.40%、2.30%、2.02%、2.02%。

從研發(fā)費(fèi)用率來看，湯臣倍健的研發(fā)費(fèi)用率也遠(yuǎn)不及其他同行，研發(fā)費(fèi)用率常年維持在2%左右，而同行業(yè)的健康源、嘉必優(yōu)等2021年研發(fā)費(fèi)用率均接近10%。

重營銷、輕研發(fā)之下，成為科技型企業(yè)難道只是一個(gè)噱頭？陷入“中年危機(jī)”的湯臣倍健，要如何擺脫困局？