近日，三元股份最新發(fā)布2022年年度業(yè)績預告，公司實現(xiàn)歸母凈利潤2900萬元至4100萬元，同比減少83%到88%。預計2022年營業(yè)收入80.6億元左右，離公司董事長于永杰定下的85億元小目標還差一點距離。在業(yè)績預告中，三元股份同時提示稱公司參股企業(yè)正在進行品牌及商譽減值測試，存在減值可能，可能導致公司2022年度歸屬于母公司所有者的凈利潤在前述基礎上減少不超過2億元。如果與真實業(yè)績出入不大，2022年或許是三元股份近8年來首次年度虧損。

在2022年業(yè)績預告中三元股份將業(yè)績不佳歸咎于三方面：一是“首農畜牧”飼料成本價格上漲問題，二是投資板塊餐飲業(yè)務受疫情影響問題，三是乳制品業(yè)務受疫情影響問題。

但自媒體《銀箭財經》卻指出：前兩者是“老生常態(tài)”，三元股份在半年報披露時就將其歸咎于業(yè)績不佳的主要原因。這三大原因看似全面，但三元股份似乎還有沒有明說的主因。

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想通過并購邁向全國化

探索失敗后更加依賴北京市場

據《商業(yè)匯評》分析，乳業(yè)是個頭部效應明顯的行業(yè)，三元乳業(yè)的液態(tài)奶以低溫奶、巴氏鮮奶品類為主，這類產品由于保質期較短，基本遵循以奶源地為圓心，冷鏈為半徑輻射發(fā)展邏輯，能夠覆蓋的范圍十分有限，這也決定了三元的業(yè)務范圍僅限于區(qū)域之內，區(qū)域乳企的日子不好過，像三元這樣扎根北京及周邊地區(qū)的，出了京城幾乎沒有存在感，所以三元股份一直嘗試進行全國化擴張。

據《水皮more》梳理，早在11年前，也就是2011年，三元股份聯(lián)合新華聯(lián)控股參與湖南太子奶重整，當年的太子奶在乳酸菌生產技術方面處于領先位置，正好彌補三元在這個市場的空白，再配合太子奶當年在全國的品牌影響力，完全是三元理想的合作對象。但是，理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感，因為后續(xù)的業(yè)績顯示，從2012年至2021年的十年間，太子奶僅在2015年盈利5萬元、2019年盈利5058萬元，其他年度都在虧損，虧損金額超2.4億元。可見，三元股份想通過并購走出北京大本營、邁向全國的套路再一次遭遇失敗，接下來反而更加依賴北京市場。

自身優(yōu)勢或許難以長期維持

想完成三年目標已失去最佳時機

《銀箭財經》指出，三元股份的發(fā)展之路不僅僅是受蒙牛、伊利等大型傳統(tǒng)乳業(yè)阻擊，卡士、認養(yǎng)一頭牛、簡·愛等乳業(yè)新勢力們對三元股份未來發(fā)展帶來的影響或許更加致命。

以互聯(lián)網為主營陣地的乳業(yè)新勢力們，在品牌宣傳以及賣點打造的能力上遠高于傳統(tǒng)乳企，比如簡愛、認養(yǎng)一頭牛對于0糖酸奶的賣點打造早已獲得了消費者的普遍認同。通過概念營銷創(chuàng)造或迎合消費者需求的乳業(yè)新勢力們，或許會逐步瓦解區(qū)域乳企冷鏈的本土優(yōu)勢以及品牌的情懷加成。在產品配送上，產品的高毛利足以支撐乳業(yè)新勢力通過借力的方式將產品送至千家萬戶。

以此來看，三元股份相對于乳業(yè)新勢力最大的優(yōu)勢在于質量保證，然而隨著乳業(yè)新勢力的體量越來越大，這一優(yōu)勢或許也難以長期維持。外有伊利、蒙牛等頭部乳企的封鎖，內有乳業(yè)新勢力以及頭部乳企的全面圍攻，失去做優(yōu)做強做大最佳時機的三元股份要想完成三年目標，難度不言而喻。

黑貓投訴平臺上30天內有6次投訴

為三元股份敲響食品安全警鐘

《子彈財觀》注意到，近期三元在黑貓投訴平臺上遭到了投訴，30天內有6次投訴，其中有網友投訴三元食品的牛奶質量存在問題。一位網友在1月15日發(fā)起投訴稱，他在網上購買的北京三元食品股份有限公司生產的三元小方白純奶里喝出了蟲子，因此要求1000元的賠償和賠禮道歉。目前三元食品已經回應，這起投訴還在處理過程中。此外在1月18日，另外一位網友投訴稱三元食品的牛奶變質，該網友表示牛奶已經成豆腐塊狀且酸味非常大，三元客服表示只能退100元，且需要網友提供食品中毒證明。目前這起投訴也在處理中。三元食品的處理結果還未出爐，目前尚不清楚這些投訴是否屬實，但這些投訴的出現(xiàn)也一直在提醒三元要做好食品安全方面的相關工作。