同行里隨便拎一個出來，都可以閉著眼吊打。　　

風(fēng)云君：“最近被種草了空氣炸鍋，據(jù)說一切皆可炸。蒜香排骨、蜜汁雞翅、香辣薯角、芝士雞排、香酥魷魚圈、烤紅薯、焗玉米、榴蓮酥、鹽酥雞、老板畫的餅……”

同事大力：“別說了，別說了，我這可是花了20元高價(jià)買的升級套餐，聽你說完感覺就值2塊了！”

(相關(guān)資料圖)

風(fēng)云君：“你看，小紅書給我推送了一款空氣炸鍋，360度全景可視，星球?qū)殞氃煨停喼辈灰每矗懵犝f過利仁這個牌子嗎？”

同事大力：“當(dāng)然，不就是正在發(fā)行的利仁科技(001259.SZ)嘛？看那些博主的測評，不如看看你更擅長的招股書呢。”

風(fēng)云君：“有道理，OK老板的餅我吃飽了，為了老板的8000億身價(jià)，為了我的烹飪大業(yè)，趕緊滾上樓碼字了。”

夫妻店，實(shí)控人違規(guī)占用屢禁不止

利仁科技的實(shí)控人為宋老亮、齊連英夫婦，IPO發(fā)行前合計(jì)控制公司93.75%股份，儼然一家夫妻店。

對于實(shí)控人持股比例高度集中一事，有利有弊。而其中的風(fēng)險(xiǎn)，在利仁科技這里可以說體現(xiàn)的淋漓盡致。

2016年2月-2020年10月，利仁科技曾在新三板掛牌，這期間多次因違規(guī)資金占用被采取監(jiān)管措施。

具體來看，宋老板及其控制的公司：

2016年11月，違規(guī)占用子公司廊坊利仁資金，合計(jì)1，200萬元，占最近一期凈資產(chǎn)10.59%；

2017年1-9月，違規(guī)占用廊坊利仁資金，合計(jì)3，470萬元，占最近一期凈資產(chǎn)29.25%；

2018年6-12月，違規(guī)占用公司和廊坊利仁資金，合計(jì)7，302萬元，占最近一期凈資產(chǎn)31.23%；

2019年1-8月，違規(guī)占用公司和廊坊利仁資金，合計(jì)4，498萬元，占最近一期凈資產(chǎn)43.62%。

雖然截至2019年末，宋老板已悉數(shù)歸還相關(guān)資金，解決了違規(guī)占用問題，但這種屢被出具警示函卻屢禁不止的前科，足夠讓人捏幾把汗。

代工生產(chǎn)，成品采購，輕資產(chǎn)運(yùn)營

回到公司層面，利仁科技主要從事廚房小家電、家居小家電系列產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。

風(fēng)云君對利仁科技的第二印象是：與國內(nèi)很多做ODM/OEM起家的品牌不同，利仁科技則直接角色轉(zhuǎn)換，找別人去代工生產(chǎn)。

同時(shí)，利仁科技自身也有一部分生產(chǎn)能力。　　

將各類不同型號的產(chǎn)品按照標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品LR-J3003型號電餅鐺折算后，利仁科技的產(chǎn)能為292.48萬臺/年。

利仁科技還表示，自產(chǎn)是主要生產(chǎn)方式，代工不過是對現(xiàn)有產(chǎn)能的補(bǔ)充。

但分析完數(shù)據(jù)之后，風(fēng)云君卻有不同看法。

根據(jù)招股說明書，2021年，利仁科技采用代工模式生產(chǎn)的產(chǎn)品產(chǎn)量，占總產(chǎn)量的69.35%。具體到產(chǎn)品來看，2021年，除了電餅鐺的代工比例不足50%，其余產(chǎn)品均超80%。　　

總之，不論是從哪個角度來看，依據(jù)代工比例算出的規(guī)模，顯然不是補(bǔ)充這么簡單了。

這一模式也有優(yōu)勢：加以線上銷售為主，利仁科技可以最大程度地壓縮固定資產(chǎn)等成本支出，因此經(jīng)營模式偏輕資產(chǎn)。

截至2021年末，利仁科技的固定資產(chǎn)只有3，529.85萬元，占總資產(chǎn)的比重僅6%。進(jìn)一步扣除房屋及建筑物之后，機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備的賬面價(jià)值不足2，000萬。

對此，同樣采用代工模式的同行不在少數(shù)。輕裝上陣，跑得快，所以還是有優(yōu)勢的。

這其中，利仁科技還會采購成品，即ODM，直接連研發(fā)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)都省了，采購后貼牌就能銷售，例如空氣炸鍋、烤串機(jī)、早餐機(jī)、蛋糕機(jī)等都是這種模式。　　

因此，其主營業(yè)務(wù)成本中，有一項(xiàng)重要的構(gòu)成，即成品采購成本，2019-2021年的占比從41.61%升至60.91%，可見其成品采購的規(guī)模也是不小的。

由于采購成品時(shí)，連研發(fā)、設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)都外包，因此利仁科技的研發(fā)投入整體不高。2019-2021年期間，其研發(fā)費(fèi)用率不足1%，明顯低于同行業(yè)可比公司。　　

成品采購最大的一個問題，就是品控。

利仁科技也存在這種問題，2019-2021年期間共收到過47次有關(guān)質(zhì)量問題的投訴，問題包括發(fā)熱失靈、涂層脫落等。

代工生產(chǎn)模式下，利仁科技自然主要賣的是品牌。眾所周知，品牌是整個產(chǎn)業(yè)鏈上最值錢的環(huán)節(jié)。

拋開代工的個中利弊，這樣的模式不失為一種好選擇。

當(dāng)然，利仁科技能夠上市，說明其做出了一定規(guī)模，品牌還是有不小的認(rèn)可度。

主打高顏值

ODM起家的品牌，主要是憑借代工過程中積攢的工藝技術(shù)和成本優(yōu)勢。與之不同，利仁科技的品牌知名度則靠的是產(chǎn)品顏值打出來的。

作為小家電商，利仁科技的產(chǎn)品雖然基本實(shí)現(xiàn)了全覆蓋，但是最擅長還是電餅鐺、空氣炸鍋、多功能鍋。　　

2019-2021年期間，電餅鐺、空氣炸鍋、多功能鍋三大廚房小家電的合計(jì)銷售金額，占比近九成。

翻開公司官網(wǎng)和各大電商APP，風(fēng)云君對利仁科技產(chǎn)品最大的感受，就是顏值高。　　

不管是電餅鐺、還是空氣炸鍋、多功能鍋，都與風(fēng)云君傳統(tǒng)印象中的樣子不太一樣。　　

如果再配上美食，精心的擺個拍調(diào)個色，基本可以用這樣一句話來形容：初見心動，再見仍怦然。　　

不知怎的，身為00后的風(fēng)云君看完就有想掏錢的沖動了，畢竟買了用不用不重要，夢想中的廚房，就得配這樣的一套工具。

電商浪潮受益者之一

內(nèi)容有了，接下來就剩打出知名度了。

其實(shí)，利仁科技最早成立于1998年，至今已經(jīng)二十多年的歷史了，直到最近幾年才開始進(jìn)入大眾視角，擁有一些曝光度。

這一切，要感謝互聯(lián)網(wǎng)，特別是電商直播、網(wǎng)紅帶貨、內(nèi)容種草等新營銷模式的大為流行。

從產(chǎn)品屬性來看，小家電產(chǎn)品體積小、運(yùn)輸便捷、無需安裝、操作簡便，適合線上銷售，因此能夠充分利用電商快速發(fā)展的這波紅利。

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，小家電產(chǎn)品銷售在逐漸向線上轉(zhuǎn)移，線上銷售額占比由2018年的49%，上升至2020年的64.63%。

利仁科技也主要是布局線上銷售渠道，一方面在京東、淘寶、拼多多等電商平臺開設(shè)網(wǎng)店線上直營，同時(shí)與蘇寧易購、天貓超市、小米有品、京東商城等自營主體合作銷售。

對于線上渠道，利仁科技會直接投放廣告吸引消費(fèi)者，也會通過關(guān)鍵詞搜索等尋找目標(biāo)客戶，引導(dǎo)其瀏覽店鋪。　　

2019-2021年，利仁科技線上渠道的銷售額占比分別為68%、78%、70%，遠(yuǎn)超線下渠道。　　

拓展渠道之外，利仁科技也在大規(guī)模地營銷自己，通過線上引流提高品牌曝光度，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售。

除了節(jié)目冠名、影視廣告置入這些傳統(tǒng)方式，利仁科技還通過網(wǎng)紅達(dá)人直播營銷，借助小紅書、抖音、快手等新社交媒體進(jìn)行內(nèi)容種草。　　

風(fēng)云君在小紅書APP上隨手一搜，就能找到各種關(guān)于利仁產(chǎn)品的種草文，這其中也包括利仁科技的官方運(yùn)營賬號。

平臺博主，特別是網(wǎng)紅、大V，采用文案、短視頻等形式，分享購買好物的用后體驗(yàn)和評價(jià)，最終目的是讓受眾被營銷在不知不覺中。

因此，種草文被看作是品牌和內(nèi)容的完美結(jié)合，也確實(shí)為選擇恐懼癥的風(fēng)云君省了不少時(shí)間。　　

當(dāng)然，從2020年采用直播帶貨等新營銷形式開始，利仁科技的推廣及促銷費(fèi)也是肉眼可見的增長。

不過與此同時(shí)，利仁科技的業(yè)績也確實(shí)實(shí)現(xiàn)了不錯的增長。其中，2020年的營業(yè)收入同比增長了37.76%，歸母凈利潤同比增長了78.33%，均為歷年最高。

從這一點(diǎn)來看，利仁科技是成功的。

技術(shù)創(chuàng)新才是持續(xù)增長的最終歸途

但這份高增長只是曇花一現(xiàn)。　　

2021年，利仁科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.55億元，同比下滑了9.22%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6，590.44萬元，同比下滑了2.46%。　　

2022年上半年，利仁科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.35億元，同比增長了1.95%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3，624.42萬元，同比增長了6.47%，業(yè)績增速也都不高。

還是那句話，新鮮感帶來的熱度終究是會消退的，而持久的增長，靠的從來不是貌美膚白，而是實(shí)打?qū)嵉膶?shí)力。這樣的例子，國內(nèi)娛樂圈比比皆是，放在這里同樣適用。

再以國內(nèi)小家電三雄“美蘇九”為例，不論是營收、還是業(yè)績規(guī)模，都能夠吊打利仁科技。　　

(單位：萬元)

他們能夠多年屹立國內(nèi)小家電市場而不倒，沒有產(chǎn)品上的實(shí)力顯然是做不到的。

對于有實(shí)力的人來說，營銷更多是錦上添花。

所以你會發(fā)現(xiàn)，不管拿出其中哪家公司，都能在技術(shù)上找到不少優(yōu)勢。而在利仁科技的招股說明書中，這一優(yōu)勢卻很少見到。

即使與同樣是網(wǎng)紅品牌的小熊電器(50.090,-0.47,-0.93%)相比，也絲毫看不到利仁科技在業(yè)績規(guī)模上的任何優(yōu)勢。

總之，利仁科技確實(shí)有它成功的道理，同樣不可否認(rèn)的是，未來也還有很長的路要走。