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就想問那些參與紅蜻蜓首發募資的投資者，你們自己難道不會買理財嗎？是找不到銀行的門啊，還是不認識銀行的漂亮小姐姐啊？　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　作者|木魚

　　編輯|小白

　　最近，老板每天到公司之后，都會不時觀察員工的臉色。

　　風云君知道，那是在觀察風云君是否違反了公司禁止炒股的規定。作為一名嚴格遵守公司紀律的員工，那必然是笑看云卷云舒，靜觀潮起潮落。

　　沒錯，成功守住打工錢和家庭穩定的風云君，最近看老板的眼神也都不一樣啦。(此處省略一萬字)　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　(紅框部分：2022年4月22日-28日。市值風云APP)

　　就在這時，風云君發現一家叫紅蜻蜓(603116.SH)的上市公司，最近的走勢那叫自成一派，格外妖嬈。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　(紅框所屬區間：2022年4月22日-28日。市值風云APP)

　　2022年4月23日，股民們時隔14年后再一次夢碎3000點。

　　然而在這一日，紅蜻蜓的走勢是一條大陰線鶴立雞群，股價在前一日漲停后一度觸及7.04元，但隨之又經歷連續兩個跌停板。

　　風云君覺得，這事可能和上市公司的“躺平”年報有關。4月28日，紅蜻蜓剛剛披露了2021年年報，風云君發現了不少詭異的門道，我們一起看看。

　　手握近18億現金，2021年業績首虧

　　紅蜻蜓，作為曾經紅極一時的皮鞋品牌，應該不用風云君多介紹了。

　　(內心OS：作為一名00后，風云君也確實了解的不多)　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　年報顯示，2021年，紅蜻蜓實現營業收入25.11億元，同比下滑了3.12%，實現歸母凈利潤2,252.54萬元，同比下滑了71.34%。

　　而扣非歸母凈利潤就更慘了，為-7,337.81萬元，是2015年上市以來的首虧。

　　2022年一季度，紅蜻蜓的營業收入、歸母凈利潤仍舊雙雙下滑，扣非歸母凈利潤也依舊虧損。

　　就以上這幾條信息來看，紅蜻蜓的業績確實不怎么樣。

　　但再看資產負債表，風云君竟不由自主的想要禮讓三分。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　截至2021年末，紅蜻蜓的賬面上躺著8.65億元貨幣資金，還有9.20億元理財，合計達17.85億元，占到總資產的近四成。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　并且，風云君發現，自2015年上市以來，紅蜻蜓的賬面資金十分穩定，或者可以說是一直很有錢。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　(注：現金類資產包括理財、結構性存款等)

　　但分析過后，風云君想說，這似乎并不是一件好事。

　　有錢未必是好事

　　問：什么？沒說錯吧？有錢還能是壞事了？

　　答：且聽風云君道來。

　　01首發募資幾乎全部買理財

　　風云君發現，紅蜻蜓手中的這近18億元現金，有近10億元來自首發募集資金。

　　2015年上市時，紅蜻蜓募集了10.41億元，扣除各項發行費用之后，實際凈額為9.74億元。

　　事實上，從拿到募集資金開始，紅蜻蜓就開始投資理財了，最開始是4億元，2016年增長至8億元，2021年又增長至10億元。

　　而這樣做的結果是，截至2020年3月4日，紅蜻蜓募集資金余額為9.90億元。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　從上表可以看出，上市以來，紅蜻蜓靠理財、大額存單等投資獲得1.82億元收益，已經超過了1.70億元的累計使用金額。

　　沒錯，上市多年后，紅蜻蜓的募集資金不僅沒少，反而還因為理財收益多了千八百萬。

　　就想問那些參與紅蜻蜓首發募資的投資者，你們自己難道不會買理財嗎？是找不到銀行的門啊，還是不認識銀行的漂亮小姐姐啊？

　　你找風云君啊，風云君給你介紹啊～　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　02募投項目早終止了

　　那募投項目計劃的投資總額是多少呢？

　　答案是：9.75億元。

　　到2020年6月，兩個募投項目的投資進度只有10.94%、65.71%，可以說進展十分緩慢了。

　　2020年6月30日，紅蜻蜓干脆終止了全部募投項目。

　　對此，紅蜻蜓表示，首發募投項目主要是計劃開設直營獨立店，搶占線下市場。而公司上市至今，消費習慣從線下轉戰線上，同時門店成本不斷提升，部分商圈也已經衰落，經營環境不復從前。

　　如果再按照原定計劃實施原募投項目，存在較大風險，不利于保證實現公司經營效益及保護投資者權益。

　　所以嘛，你們都懂得。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　于是，人家在2022年3月8日推出了新的計劃。

　　這次，紅蜻蜓直接拿出了6.56億元，用于永久補充流動資金。嗯，以后買理財，再也不需要開個董事會投票了！

　　另外，紅蜻蜓還像模像樣的推出了三個新的募投項目。他們分別是：

　　購物中心新業態升級項目(擬投入1.58億元)；

　　永嘉基地零配倉擴建及智能化升級項目(擬投入0.96億元)；

　　數字化轉型升級及智能制造項目(擬投入0.80億元)，合計3.34億元。

　　根據公告，這投資規模最大的“購物中心新業態升級項目”，是要在購物中心拓展店鋪，目的是讓更多的年輕消費者看到，從而吸引他們消費。

　　風云君就想問，你剛說的線下渠道不行了，這不還是線下渠道嗎？電商、直播紅遍全網，大家足不出戶就能搞定一切購物了，應對策略竟然只有大搞線下門店？

　　另外，我們00后不買你家的產品，難道是因為你家店鋪在購物中心開的不夠多嗎？　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　上市后業績慘淡，過上吃利息的“躺平生活”

　　那么，紅蜻蜓的產品怎么樣呢？

　　風云君認為，開頭的一句話早就說明了一切：曾經紅極一時。

　　這也不難驗證，老鐵們可以問問家里人，最熟悉紅蜻蜓的人，應該要到、或者已經過了退休的年紀。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　但是，人家紅蜻蜓也沒有直接躺平，還是做了不少掙扎，包括邀請Anaglababy作為代言人，推出針對兒童的KIDS系列。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　但這似乎并沒有收到太多效果。

　　在2015年剛上市時，紅蜻蜓在招股說明書中披露，自己在國內市場的占有率排名第三。

　　但是，紅蜻蜓上市后的業績卻不如招股書描繪的美好。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　2017年之后，紅蜻蜓的營業收入就已經開始負增長，目前是第四個年頭了。2021年25.11億元的收入規模，已經不及2015年剛上市時的29.67億元。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　凈利潤就更加慘不忍睹了：2015年剛上市時為3.00億元，2017年增長至3.82億元，到2021年只剩2000多萬。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　而如果沒了利息，紅蜻蜓的業績可能會更慘。

　　2015-2021年，紅蜻蜓利息收入、理財收益占營業利潤的比重逐年走高，2021年已經高達3/4。

　　放在嘴邊的股票激勵，吃不到

　　面對這份業績，高管們也曾想過光復中興。

　　2017年8月，紅蜻蜓推出了一份限制性股票激勵計劃，考核目標如下：　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　說實話，相對于基期2016年，10%、15%、20%的三年考核目標并不算高。

　　但這對于業績連年下滑的紅蜻蜓來說，可是難上加難。結果也很明顯，紅蜻蜓只在2017年完成業績考核。

　　而上市公司似乎早有預感，為了留住這最后的體面，果斷在2019年5月，終止了這份股權激勵計劃。

　　但風云君發現，即使完成了業績目標，高管們也大概率不想再看到這份股權激勵了。

　　因為在2017年8月實施股權激勵之后，上市公司股價就開始了起起伏伏伏伏伏伏……

　　上市后最高曾沖到了49.2元，最近的最低價是4.86元，只剩下十分之一不到。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　(紅蜻蜓月K線。市值風云APP)

　　最后，風云君發現，紅蜻蜓也不是沒有任何優點，比如現金流。　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
　　2015年上市以來，紅蜻蜓的經營活動凈現金流一直保持為流入的狀態，加之沒有太多的擴產需求，自由現金流也一直為流入狀態。

　　從這方面看，紅蜻蜓不算是一家搞套路的上市公司。

　　然而，它之所以混成現在的樣子，是因為在本該努力的年紀，選擇了躺平。

憑本事圈錢，為什么要努力？上市即終點，躺平界標桿紅蜻蜓：融資全部買理財，募投項目全作廢，業績穩定下滑，市值僅剩1/10

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