邁瑞醫(yī)療亮眼季報擋不住股價下挫，都是天量解禁惹的禍
來源：中訪網(wǎng)
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2021-10-21 15:16:15
8月27日，安徽省醫(yī)藥集中采購服務中心公布了安徽省公立醫(yī)療機構臨床檢驗試劑集中帶量采購談判議價結果，邁瑞醫(yī)療中標14款體外診斷試劑(IVD)產(chǎn)品，在全部競標企業(yè)中位列第二。
10月20日，A股一開盤，邁瑞醫(yī)療就表演了高空跳水，一度大跌9.14%。邁瑞醫(yī)療在前一天發(fā)布了三季度財報，營收凈利增速均超20%，業(yè)績符合市場預期卻遭遇股價殺跌，原因要歸結于10月18日邁瑞醫(yī)療7.17億股限售股正式解禁，占公司股本總額的58.94%，以邁瑞醫(yī)療目前市值測算，本次解禁規(guī)模在2500億左右。本次解除限售后，邁瑞醫(yī)療股份將實現(xiàn)全流通。
邁瑞醫(yī)療三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入193.92億元，較上年同期增長20.72%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤66.63億元，較上年同期增長24.23%。從第三季度單季看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入66.13億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.18億元，較上年同期分別增長20.25%和21.42%。
原始股東大規(guī)模套現(xiàn)
據(jù)三季報披露，在天量解禁之外，邁瑞醫(yī)療近期還遭遇了股東的大規(guī)模減持，邁瑞醫(yī)療的原始股東EverUnion(H.K.)Limited、深圳睿嘉管理咨詢合伙企業(yè)、深圳睿享投資咨詢合伙企業(yè)在三季度繼續(xù)減持公司股份。
其中最引人關注就是邁瑞醫(yī)療第三大股東EverUnion(H.K.)Limited。在2021年5月12日至7月2日，EverUnion一共減持443.77萬股，減持價格區(qū)間為447.88元至490.91元，累計套現(xiàn)20億元人民幣左右。減持前，EverUnion持有邁瑞醫(yī)療4.78%的股權，減持后仍持有4.41%的股權。不僅如此，EverUnion在9月30日又發(fā)布減持計劃，將于2021年10月13日至2022年4月12日，計劃減持不超過352.64萬股，約占邁瑞醫(yī)療總股本的0.29%。
遭受集采沖擊
8月27日，安徽省醫(yī)藥集中采購服務中心公布了安徽省公立醫(yī)療機構臨床檢驗試劑集中帶量采購談判議價結果，邁瑞醫(yī)療中標14款體外診斷試劑(IVD)產(chǎn)品，在全部競標企業(yè)中位列第二。
無獨有偶，9月29日南京市醫(yī)保局組織南京地區(qū)醫(yī)療機構聯(lián)盟與邁瑞開展整體性價格談判，談判產(chǎn)品包括體外診斷試劑(IVD)、部分骨科耗材兩大類。10月8日，邁瑞醫(yī)療在《投資者關系活動記錄表》中披露，在與南京市醫(yī)保局進行“整體性價格談判”后，其產(chǎn)品整體降價35.51%。
據(jù)公開資料顯示，邁瑞醫(yī)療的體外診斷產(chǎn)品主要包括血液細胞分析儀、生化分析儀、化學發(fā)光免疫分析儀等及相關試劑，體外診斷產(chǎn)品占總營收的三成以上。在安徽集采中，邁瑞醫(yī)療多個產(chǎn)品中標，恐怕未來體外診斷業(yè)務毛利率與營收將有所下滑。雖然說集采中標有望推進化學發(fā)光領域的國產(chǎn)替代進程，加速產(chǎn)品入院。但另一方面，據(jù)多家藥械企業(yè)的財報數(shù)據(jù)，在短期內，集采中標都將導致利潤下滑。
對此，邁瑞醫(yī)療在2021年中報里坦言，“隨著國內乃至全球醫(yī)保支付壓力的逐漸增大，終端客戶在采購產(chǎn)品時會加重產(chǎn)品性價比的權重考慮，市場競爭格局日益激烈，對該公司持續(xù)提升市場競爭力提出新的挑戰(zhàn)”。
大手筆收購海外公司
在解禁和集采之外，邁瑞醫(yī)療近期最大動作莫過于公司成立以來最大的一筆海外收購。9月23日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布公告，稱已成功收購HyTest(以下簡稱“海肽生物”)及其下屬子公司100%股權，交易價款5.32億歐元。
據(jù)邁瑞醫(yī)療官方介紹，海肽生物成立于1994年，是全球頂尖的專業(yè)體外診斷上游原料供應商，總部位于芬蘭舊都圖爾庫，在俄羅斯、中國設有分支機構，其主要產(chǎn)品包括單克隆抗體、抗原、多克隆抗體等，客戶包括全球眾多體外診斷巨頭。邁瑞醫(yī)療認為，本次收購對公司體外診斷業(yè)務意義巨大。收購海肽生物填補了國內在體外診斷上游頂尖原料領域的眾多空白，公司將補強核心原料自研自產(chǎn)能力，提升核心原料自制比例。
體外診斷業(yè)務為邁瑞醫(yī)療三大業(yè)務板塊之一，2021年半年報顯示，體外診斷業(yè)務在報告期內實現(xiàn)營收39.62億元，占總體營收比重超過三成，同比增長30.76%，是上半年增長最快的業(yè)務。此次收購并表或增厚邁瑞醫(yī)療的業(yè)績。2021Q1，海肽生物營業(yè)收入約930萬歐元；凈利潤292萬歐元，凈利率超31%。收購后，預期不再負債，凈利率有望大幅提升，并表后將小幅增厚公司業(yè)績。
明星基金增持，券商給予正向評級
雖然近期股價表現(xiàn)不理想，但三季度內，多個基金對邁瑞醫(yī)療進行了增持。前十大流通股東中，知名公募基金經(jīng)理劉彥春掌管的景順長城新興成長混合、長城鼎益以及“醫(yī)療女神”葛蘭掌管的中歐醫(yī)療分別位列第5、第8和第7大流通股東。
在機構調研和評級中，邁瑞醫(yī)療也受到熱捧。Wind數(shù)據(jù)顯示，前三季度，邁瑞醫(yī)療接待機構數(shù)量達1395家，為A股榜首。多家券商也維持邁瑞醫(yī)療“推薦”評級，平安證券持續(xù)看好公司的綜合平臺實力，維持邁瑞醫(yī)療“推薦”評級；東吳證券認為其常規(guī)業(yè)務快速恢復，新興業(yè)務高速發(fā)力，維持邁瑞醫(yī)療“買入”評級；華泰證券表示，邁瑞醫(yī)療公司為國產(chǎn)器械領導者，品類布局齊全，催化因素繁多，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健，保持目標價546.22元不變，維持“買入”評級。
10月20日，A股一開盤，邁瑞醫(yī)療就表演了高空跳水，一度大跌9.14%。邁瑞醫(yī)療在前一天發(fā)布了三季度財報，營收凈利增速均超20%，業(yè)績符合市場預期卻遭遇股價殺跌，原因要歸結于10月18日邁瑞醫(yī)療7.17億股限售股正式解禁，占公司股本總額的58.94%，以邁瑞醫(yī)療目前市值測算，本次解禁規(guī)模在2500億左右。本次解除限售后，邁瑞醫(yī)療股份將實現(xiàn)全流通。
邁瑞醫(yī)療三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入193.92億元，較上年同期增長20.72%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤66.63億元，較上年同期增長24.23%。從第三季度單季看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入66.13億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.18億元，較上年同期分別增長20.25%和21.42%。
原始股東大規(guī)模套現(xiàn)
據(jù)三季報披露，在天量解禁之外，邁瑞醫(yī)療近期還遭遇了股東的大規(guī)模減持，邁瑞醫(yī)療的原始股東EverUnion(H.K.)Limited、深圳睿嘉管理咨詢合伙企業(yè)、深圳睿享投資咨詢合伙企業(yè)在三季度繼續(xù)減持公司股份。
其中最引人關注就是邁瑞醫(yī)療第三大股東EverUnion(H.K.)Limited。在2021年5月12日至7月2日，EverUnion一共減持443.77萬股，減持價格區(qū)間為447.88元至490.91元，累計套現(xiàn)20億元人民幣左右。減持前，EverUnion持有邁瑞醫(yī)療4.78%的股權，減持后仍持有4.41%的股權。不僅如此，EverUnion在9月30日又發(fā)布減持計劃，將于2021年10月13日至2022年4月12日，計劃減持不超過352.64萬股，約占邁瑞醫(yī)療總股本的0.29%。
遭受集采沖擊
8月27日，安徽省醫(yī)藥集中采購服務中心公布了安徽省公立醫(yī)療機構臨床檢驗試劑集中帶量采購談判議價結果，邁瑞醫(yī)療中標14款體外診斷試劑(IVD)產(chǎn)品，在全部競標企業(yè)中位列第二。
無獨有偶，9月29日南京市醫(yī)保局組織南京地區(qū)醫(yī)療機構聯(lián)盟與邁瑞開展整體性價格談判，談判產(chǎn)品包括體外診斷試劑(IVD)、部分骨科耗材兩大類。10月8日，邁瑞醫(yī)療在《投資者關系活動記錄表》中披露，在與南京市醫(yī)保局進行“整體性價格談判”后，其產(chǎn)品整體降價35.51%。
據(jù)公開資料顯示，邁瑞醫(yī)療的體外診斷產(chǎn)品主要包括血液細胞分析儀、生化分析儀、化學發(fā)光免疫分析儀等及相關試劑，體外診斷產(chǎn)品占總營收的三成以上。在安徽集采中，邁瑞醫(yī)療多個產(chǎn)品中標，恐怕未來體外診斷業(yè)務毛利率與營收將有所下滑。雖然說集采中標有望推進化學發(fā)光領域的國產(chǎn)替代進程，加速產(chǎn)品入院。但另一方面，據(jù)多家藥械企業(yè)的財報數(shù)據(jù)，在短期內，集采中標都將導致利潤下滑。
對此，邁瑞醫(yī)療在2021年中報里坦言，“隨著國內乃至全球醫(yī)保支付壓力的逐漸增大，終端客戶在采購產(chǎn)品時會加重產(chǎn)品性價比的權重考慮，市場競爭格局日益激烈，對該公司持續(xù)提升市場競爭力提出新的挑戰(zhàn)”。
大手筆收購海外公司
在解禁和集采之外，邁瑞醫(yī)療近期最大動作莫過于公司成立以來最大的一筆海外收購。9月23日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布公告，稱已成功收購HyTest(以下簡稱“海肽生物”)及其下屬子公司100%股權，交易價款5.32億歐元。
據(jù)邁瑞醫(yī)療官方介紹，海肽生物成立于1994年，是全球頂尖的專業(yè)體外診斷上游原料供應商，總部位于芬蘭舊都圖爾庫，在俄羅斯、中國設有分支機構，其主要產(chǎn)品包括單克隆抗體、抗原、多克隆抗體等，客戶包括全球眾多體外診斷巨頭。邁瑞醫(yī)療認為，本次收購對公司體外診斷業(yè)務意義巨大。收購海肽生物填補了國內在體外診斷上游頂尖原料領域的眾多空白，公司將補強核心原料自研自產(chǎn)能力，提升核心原料自制比例。
體外診斷業(yè)務為邁瑞醫(yī)療三大業(yè)務板塊之一，2021年半年報顯示，體外診斷業(yè)務在報告期內實現(xiàn)營收39.62億元，占總體營收比重超過三成，同比增長30.76%，是上半年增長最快的業(yè)務。此次收購并表或增厚邁瑞醫(yī)療的業(yè)績。2021Q1，海肽生物營業(yè)收入約930萬歐元；凈利潤292萬歐元，凈利率超31%。收購后，預期不再負債，凈利率有望大幅提升，并表后將小幅增厚公司業(yè)績。
明星基金增持，券商給予正向評級
雖然近期股價表現(xiàn)不理想，但三季度內，多個基金對邁瑞醫(yī)療進行了增持。前十大流通股東中，知名公募基金經(jīng)理劉彥春掌管的景順長城新興成長混合、長城鼎益以及“醫(yī)療女神”葛蘭掌管的中歐醫(yī)療分別位列第5、第8和第7大流通股東。
在機構調研和評級中，邁瑞醫(yī)療也受到熱捧。Wind數(shù)據(jù)顯示，前三季度，邁瑞醫(yī)療接待機構數(shù)量達1395家，為A股榜首。多家券商也維持邁瑞醫(yī)療“推薦”評級，平安證券持續(xù)看好公司的綜合平臺實力，維持邁瑞醫(yī)療“推薦”評級；東吳證券認為其常規(guī)業(yè)務快速恢復，新興業(yè)務高速發(fā)力，維持邁瑞醫(yī)療“買入”評級；華泰證券表示，邁瑞醫(yī)療公司為國產(chǎn)器械領導者，品類布局齊全，催化因素繁多，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健，保持目標價546.22元不變，維持“買入”評級。
