前三季度業(yè)績(jī)預(yù)減，混戰(zhàn)時(shí)代陽(yáng)光照明何以逆轉(zhuǎn)局勢(shì)？
來(lái)源：每日財(cái)報(bào)
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2021-10-26 21:04:31
陽(yáng)光照明除了改變眼前發(fā)展境遇之外，更應(yīng)該將視野拓寬，否則幾輪行業(yè)洗牌下來(lái)，被甩遠(yuǎn)的可能將會(huì)放大。
中國(guó)作為全球LED照明產(chǎn)業(yè)的世界工廠，是全球最大的LED照明產(chǎn)品生產(chǎn)和出口國(guó)，具有LED照明產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造能力，在LED照明產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)、銷售上具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。與行業(yè)發(fā)展相伴隨的自然是一眾崛起的照明企業(yè)，但這其中，具備悠久歷史的企業(yè)發(fā)展得并不一定是最優(yōu)秀的，陽(yáng)光照明就是一大縮影。
10月18日晚間，陽(yáng)光照明(600261.SH)披露了2021年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2021年1-9月業(yè)績(jī)預(yù)降，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.32億至3.77億元，凈利潤(rùn)同比下降25.00%至15.00%。
與此同時(shí)，預(yù)計(jì)2021年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬扣非后凈利潤(rùn)在17100萬(wàn)元至20900萬(wàn)元之間，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比下降約45%至55%。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》觀察，國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)比重的不平衡對(duì)陽(yáng)光照明的業(yè)績(jī)影響不小，而另外其身處的產(chǎn)業(yè)鏈位置在近兩年也難說(shuō)“春風(fēng)得意”。所遇困境說(shuō)到底，都是在更高的層面上證明其絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力不足，而這也是國(guó)產(chǎn)照明企業(yè)當(dāng)下普遍面臨的一大痛點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)鏈中尷尬的位置
對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，陽(yáng)光照明表示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬扣非后凈利潤(rùn)同比大幅下降，主要系海運(yùn)成本及相關(guān)原材料價(jià)格持續(xù)上漲的影響，生產(chǎn)成本增加所導(dǎo)致；此外，報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額，主要系本期公司坐落于紹興瀝海街道瀝東片區(qū)工業(yè)房地產(chǎn)實(shí)施的征收，預(yù)計(jì)影響稅前利潤(rùn)約為1.25億元。
陽(yáng)光照明創(chuàng)立至今已有著四十六年的歷史，公司致力于研發(fā)、生產(chǎn)、推廣具有行業(yè)領(lǐng)先水平的LED照明產(chǎn)品。2000年A股上市，其產(chǎn)品線已經(jīng)涵蓋到以LED為主的家居照明、商業(yè)照明、戶外照明、電工電器及智能照明五大類別。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，LED照明產(chǎn)品的上游主要是電子元器件、驅(qū)動(dòng)電源、塑料件、五金件等。下游面臨的則是各級(jí)經(jīng)銷商和終端應(yīng)用。據(jù)悉，陽(yáng)光照明的原材料成本占公司營(yíng)業(yè)成本較高。2021年，大宗商品價(jià)格暴漲，上游原料價(jià)格波動(dòng)，特別是致使全球芯片短缺。因此，陽(yáng)光照明首當(dāng)其沖會(huì)受到原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意的是，陽(yáng)光照明在去年年報(bào)中預(yù)計(jì)目標(biāo)是，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50億元，營(yíng)業(yè)成本33億元，費(fèi)用合計(jì)為12億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5億元。目前來(lái)看，完成今年的業(yè)績(jī)目標(biāo)恐怕比較困難。
海外業(yè)務(wù)成了雙刃劍
上市之初，陽(yáng)光照明是國(guó)內(nèi)最大的節(jié)能燈生產(chǎn)企業(yè)，但當(dāng)時(shí)公司遭遇的問(wèn)題就是單一客戶比重太大。當(dāng)時(shí)，陽(yáng)光照明主要幫助飛利浦進(jìn)行代工，生產(chǎn)飛利浦的OEM節(jié)能燈產(chǎn)品。公司節(jié)能燈50%業(yè)務(wù)是為飛利浦代工，大客戶依賴度實(shí)在太高。如此情形下，開(kāi)拓新客戶、新領(lǐng)域就成為了比較重要的任務(wù)方向。
后來(lái)隨著LED概念崛起，陽(yáng)光照明逐步踏入LED行業(yè)，并不斷擴(kuò)大LED的產(chǎn)能，先后獲得了OSRAM、Lowe’s等不亞于飛利浦的大客戶，解決了大客戶依存癥。再之后，通過(guò)一系列努力，公司終于通過(guò)海外布局，打開(kāi)了不一樣的局面。
從公布數(shù)據(jù)上看，2021年上半年，陽(yáng)光照明實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.64億元。分區(qū)域而言，營(yíng)收主要來(lái)自歐洲、亞洲(不含中國(guó)大陸)以及北美洲，而中國(guó)大陸業(yè)務(wù)今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.77億元，占總營(yíng)收比例為13.01%。從歷年占比可以發(fā)現(xiàn)，陽(yáng)光照明中國(guó)大陸業(yè)務(wù)占比通常保持在20%的水平。如果對(duì)比同行業(yè)上市公司佛山照明的60%和歐普照明90%的國(guó)內(nèi)銷售比例，可以說(shuō)陽(yáng)光照明在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)不明顯。
而就國(guó)內(nèi)照明行業(yè)層面而言，亦可謂增速早已放緩，如今已步入存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)階段。所以存量市場(chǎng)下，未來(lái)陽(yáng)光照明進(jìn)一步提升市場(chǎng)占比空間估計(jì)會(huì)更加困難，其或只有繼續(xù)拓展海外市場(chǎng)一條路?？墒?，其海外業(yè)務(wù)占比重也難免會(huì)有發(fā)展掣肘。因?yàn)?，?yáng)光照明三季度業(yè)績(jī)預(yù)減的一大因素就是海運(yùn)成本。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，疫情造成的需求大量堆積和港口效率降低，使得國(guó)際航運(yùn)業(yè)爆艙缺柜且價(jià)格暴漲的情況較為普遍，也導(dǎo)致出口企業(yè)面臨成本上升和交期延后的困境，中國(guó)制造供應(yīng)鏈外溢風(fēng)險(xiǎn)未來(lái)依舊長(zhǎng)期存在。
此前，京東方、雷曼光電、朗科智能、中光電等均表示外運(yùn)港口運(yùn)輸受阻及海運(yùn)費(fèi)用大幅上漲對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成了較大影響。身處當(dāng)下國(guó)內(nèi)外大環(huán)境局勢(shì)，短期內(nèi)難言坦途。另一方面，海外市場(chǎng)“高手云集”下的競(jìng)爭(zhēng)恐怕留給陽(yáng)光照明的發(fā)展空間也不會(huì)很大。
亂戰(zhàn)時(shí)代何以脫穎而出？
2020年，我國(guó)照明行業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)6025億元，連續(xù)兩年略微增長(zhǎng)，行業(yè)已進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展時(shí)期，從《半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》來(lái)看，LED照明仍有較大的發(fā)展空間。
然而，行業(yè)繁榮的宏觀局面下，單個(gè)照明企業(yè)卻仍在艱難求生。一方面，巨量企業(yè)涌入，導(dǎo)致市場(chǎng)空間壓縮，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重；另一方面，品牌、品類間各自為戰(zhàn)的問(wèn)題尚未完全解決，極大縮小了終端消費(fèi)者的產(chǎn)品選擇范圍，限制了其構(gòu)建更多元化的商業(yè)場(chǎng)景。
從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，目前LED通用照明領(lǐng)域主要分為三大派系：海外照明品牌、國(guó)內(nèi)一線品牌和國(guó)內(nèi)其他品牌。其中海外老牌照明品牌的主要優(yōu)勢(shì)在于高端產(chǎn)品的研發(fā)能力以及多年的品牌影響力，它們幾乎壟斷了高端產(chǎn)品市場(chǎng)。而國(guó)內(nèi)一線品牌的優(yōu)勢(shì)在于國(guó)內(nèi)廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)和品牌影響力?；乜搓?yáng)光照明，其身處屬于國(guó)內(nèi)其他品牌的優(yōu)勢(shì)則在于制造能力。
不過(guò)陽(yáng)光照明處在LED產(chǎn)業(yè)鏈中下游，LED應(yīng)用行業(yè)市場(chǎng)空間較大、門(mén)檻較低，再加上近幾年中上游的價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致下游企業(yè)數(shù)量較多，目前市場(chǎng)正處于完全競(jìng)爭(zhēng)階段。
而與陽(yáng)光照明同賽道的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括歐普照明、雷士照明、陽(yáng)光照明、佛山照明、三雄極光等。此外，近兩年還出現(xiàn)了不少跨界競(jìng)爭(zhēng)者，從其他行業(yè)轉(zhuǎn)型擴(kuò)張進(jìn)入照明行業(yè)橫向一體化發(fā)展的，如家電行業(yè)的同方股份、美的、TCL，從LED顯示屏進(jìn)入LED照明市場(chǎng)的利亞德，從插座進(jìn)入LED照明市場(chǎng)的公牛電器。
總體而言，可以說(shuō)我國(guó)LED照明行業(yè)水平還面臨幾大挑戰(zhàn)。一個(gè)是核心技術(shù)相對(duì)薄弱，國(guó)內(nèi)LED照明企業(yè)在高端材料、光學(xué)設(shè)計(jì)等領(lǐng)域的核心技術(shù)長(zhǎng)期以來(lái)一直處于較為薄弱的狀態(tài)。二個(gè)是，國(guó)內(nèi)LED照明企業(yè)品牌影響力弱。三個(gè)是，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象嚴(yán)重。當(dāng)下，行業(yè)亂戰(zhàn)時(shí)代還沒(méi)完全過(guò)去，未來(lái)仍有很長(zhǎng)的路要走。作為如陽(yáng)光照明這樣的企業(yè)，除了改變眼前發(fā)展境遇之外，更應(yīng)該將重心和視野挪到更深更遠(yuǎn)，否則幾輪行業(yè)洗牌下來(lái)，被甩遠(yuǎn)的可能將會(huì)放大。
中國(guó)作為全球LED照明產(chǎn)業(yè)的世界工廠，是全球最大的LED照明產(chǎn)品生產(chǎn)和出口國(guó)，具有LED照明產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造能力，在LED照明產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)、銷售上具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。與行業(yè)發(fā)展相伴隨的自然是一眾崛起的照明企業(yè)，但這其中，具備悠久歷史的企業(yè)發(fā)展得并不一定是最優(yōu)秀的，陽(yáng)光照明就是一大縮影。
10月18日晚間，陽(yáng)光照明(600261.SH)披露了2021年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2021年1-9月業(yè)績(jī)預(yù)降，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.32億至3.77億元，凈利潤(rùn)同比下降25.00%至15.00%。
與此同時(shí)，預(yù)計(jì)2021年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬扣非后凈利潤(rùn)在17100萬(wàn)元至20900萬(wàn)元之間，與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比下降約45%至55%。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》觀察，國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)比重的不平衡對(duì)陽(yáng)光照明的業(yè)績(jī)影響不小，而另外其身處的產(chǎn)業(yè)鏈位置在近兩年也難說(shuō)“春風(fēng)得意”。所遇困境說(shuō)到底，都是在更高的層面上證明其絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力不足，而這也是國(guó)產(chǎn)照明企業(yè)當(dāng)下普遍面臨的一大痛點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)鏈中尷尬的位置
對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，陽(yáng)光照明表示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬扣非后凈利潤(rùn)同比大幅下降，主要系海運(yùn)成本及相關(guān)原材料價(jià)格持續(xù)上漲的影響，生產(chǎn)成本增加所導(dǎo)致；此外，報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額，主要系本期公司坐落于紹興瀝海街道瀝東片區(qū)工業(yè)房地產(chǎn)實(shí)施的征收，預(yù)計(jì)影響稅前利潤(rùn)約為1.25億元。
陽(yáng)光照明創(chuàng)立至今已有著四十六年的歷史，公司致力于研發(fā)、生產(chǎn)、推廣具有行業(yè)領(lǐng)先水平的LED照明產(chǎn)品。2000年A股上市，其產(chǎn)品線已經(jīng)涵蓋到以LED為主的家居照明、商業(yè)照明、戶外照明、電工電器及智能照明五大類別。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，LED照明產(chǎn)品的上游主要是電子元器件、驅(qū)動(dòng)電源、塑料件、五金件等。下游面臨的則是各級(jí)經(jīng)銷商和終端應(yīng)用。據(jù)悉，陽(yáng)光照明的原材料成本占公司營(yíng)業(yè)成本較高。2021年，大宗商品價(jià)格暴漲，上游原料價(jià)格波動(dòng)，特別是致使全球芯片短缺。因此，陽(yáng)光照明首當(dāng)其沖會(huì)受到原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意的是，陽(yáng)光照明在去年年報(bào)中預(yù)計(jì)目標(biāo)是，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50億元，營(yíng)業(yè)成本33億元，費(fèi)用合計(jì)為12億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5億元。目前來(lái)看，完成今年的業(yè)績(jī)目標(biāo)恐怕比較困難。
海外業(yè)務(wù)成了雙刃劍
上市之初，陽(yáng)光照明是國(guó)內(nèi)最大的節(jié)能燈生產(chǎn)企業(yè)，但當(dāng)時(shí)公司遭遇的問(wèn)題就是單一客戶比重太大。當(dāng)時(shí)，陽(yáng)光照明主要幫助飛利浦進(jìn)行代工，生產(chǎn)飛利浦的OEM節(jié)能燈產(chǎn)品。公司節(jié)能燈50%業(yè)務(wù)是為飛利浦代工，大客戶依賴度實(shí)在太高。如此情形下，開(kāi)拓新客戶、新領(lǐng)域就成為了比較重要的任務(wù)方向。
后來(lái)隨著LED概念崛起，陽(yáng)光照明逐步踏入LED行業(yè)，并不斷擴(kuò)大LED的產(chǎn)能，先后獲得了OSRAM、Lowe’s等不亞于飛利浦的大客戶，解決了大客戶依存癥。再之后，通過(guò)一系列努力，公司終于通過(guò)海外布局，打開(kāi)了不一樣的局面。
從公布數(shù)據(jù)上看，2021年上半年，陽(yáng)光照明實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.64億元。分區(qū)域而言，營(yíng)收主要來(lái)自歐洲、亞洲(不含中國(guó)大陸)以及北美洲，而中國(guó)大陸業(yè)務(wù)今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.77億元，占總營(yíng)收比例為13.01%。從歷年占比可以發(fā)現(xiàn)，陽(yáng)光照明中國(guó)大陸業(yè)務(wù)占比通常保持在20%的水平。如果對(duì)比同行業(yè)上市公司佛山照明的60%和歐普照明90%的國(guó)內(nèi)銷售比例，可以說(shuō)陽(yáng)光照明在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)不明顯。
而就國(guó)內(nèi)照明行業(yè)層面而言，亦可謂增速早已放緩，如今已步入存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)階段。所以存量市場(chǎng)下，未來(lái)陽(yáng)光照明進(jìn)一步提升市場(chǎng)占比空間估計(jì)會(huì)更加困難，其或只有繼續(xù)拓展海外市場(chǎng)一條路?？墒?，其海外業(yè)務(wù)占比重也難免會(huì)有發(fā)展掣肘。因?yàn)?，?yáng)光照明三季度業(yè)績(jī)預(yù)減的一大因素就是海運(yùn)成本。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，疫情造成的需求大量堆積和港口效率降低，使得國(guó)際航運(yùn)業(yè)爆艙缺柜且價(jià)格暴漲的情況較為普遍，也導(dǎo)致出口企業(yè)面臨成本上升和交期延后的困境，中國(guó)制造供應(yīng)鏈外溢風(fēng)險(xiǎn)未來(lái)依舊長(zhǎng)期存在。
此前，京東方、雷曼光電、朗科智能、中光電等均表示外運(yùn)港口運(yùn)輸受阻及海運(yùn)費(fèi)用大幅上漲對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成了較大影響。身處當(dāng)下國(guó)內(nèi)外大環(huán)境局勢(shì)，短期內(nèi)難言坦途。另一方面，海外市場(chǎng)“高手云集”下的競(jìng)爭(zhēng)恐怕留給陽(yáng)光照明的發(fā)展空間也不會(huì)很大。
亂戰(zhàn)時(shí)代何以脫穎而出？
2020年，我國(guó)照明行業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)6025億元，連續(xù)兩年略微增長(zhǎng)，行業(yè)已進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展時(shí)期，從《半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》來(lái)看，LED照明仍有較大的發(fā)展空間。
然而，行業(yè)繁榮的宏觀局面下，單個(gè)照明企業(yè)卻仍在艱難求生。一方面，巨量企業(yè)涌入，導(dǎo)致市場(chǎng)空間壓縮，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重；另一方面，品牌、品類間各自為戰(zhàn)的問(wèn)題尚未完全解決，極大縮小了終端消費(fèi)者的產(chǎn)品選擇范圍，限制了其構(gòu)建更多元化的商業(yè)場(chǎng)景。
從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，目前LED通用照明領(lǐng)域主要分為三大派系：海外照明品牌、國(guó)內(nèi)一線品牌和國(guó)內(nèi)其他品牌。其中海外老牌照明品牌的主要優(yōu)勢(shì)在于高端產(chǎn)品的研發(fā)能力以及多年的品牌影響力，它們幾乎壟斷了高端產(chǎn)品市場(chǎng)。而國(guó)內(nèi)一線品牌的優(yōu)勢(shì)在于國(guó)內(nèi)廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)和品牌影響力?；乜搓?yáng)光照明，其身處屬于國(guó)內(nèi)其他品牌的優(yōu)勢(shì)則在于制造能力。
不過(guò)陽(yáng)光照明處在LED產(chǎn)業(yè)鏈中下游，LED應(yīng)用行業(yè)市場(chǎng)空間較大、門(mén)檻較低，再加上近幾年中上游的價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致下游企業(yè)數(shù)量較多，目前市場(chǎng)正處于完全競(jìng)爭(zhēng)階段。
而與陽(yáng)光照明同賽道的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括歐普照明、雷士照明、陽(yáng)光照明、佛山照明、三雄極光等。此外，近兩年還出現(xiàn)了不少跨界競(jìng)爭(zhēng)者，從其他行業(yè)轉(zhuǎn)型擴(kuò)張進(jìn)入照明行業(yè)橫向一體化發(fā)展的，如家電行業(yè)的同方股份、美的、TCL，從LED顯示屏進(jìn)入LED照明市場(chǎng)的利亞德，從插座進(jìn)入LED照明市場(chǎng)的公牛電器。
總體而言，可以說(shuō)我國(guó)LED照明行業(yè)水平還面臨幾大挑戰(zhàn)。一個(gè)是核心技術(shù)相對(duì)薄弱，國(guó)內(nèi)LED照明企業(yè)在高端材料、光學(xué)設(shè)計(jì)等領(lǐng)域的核心技術(shù)長(zhǎng)期以來(lái)一直處于較為薄弱的狀態(tài)。二個(gè)是，國(guó)內(nèi)LED照明企業(yè)品牌影響力弱。三個(gè)是，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象嚴(yán)重。當(dāng)下，行業(yè)亂戰(zhàn)時(shí)代還沒(méi)完全過(guò)去，未來(lái)仍有很長(zhǎng)的路要走。作為如陽(yáng)光照明這樣的企業(yè)，除了改變眼前發(fā)展境遇之外，更應(yīng)該將重心和視野挪到更深更遠(yuǎn)，否則幾輪行業(yè)洗牌下來(lái)，被甩遠(yuǎn)的可能將會(huì)放大。
