愛爾眼科三季度扣非凈利負增長 高瓴資本及張坤均已清倉撤退
來源：長江商報
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2021-10-26 21:04:41
有著“眼茅”之稱的愛爾眼科(300015.SZ)讓人大跌眼鏡。
10月25日晚間，愛爾眼科披露的2021年三季報顯示，今年前三季度，公司實現營業收入115.96億元，首次在前三季度突破百億大關，同比增長35.38%，接近2020年全年水平。其實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)20.03億元，已經明顯超過2020年全年的凈利潤水平，同比增長29.59%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為21.75億元，也已經超過2020年全年，同比增長37.58%。
營業收入和凈利潤、扣非凈利潤的同比增速均在30%左右，按說，愛爾眼科的經營業績不錯了，屬于高速增長了。而且，2013年以來，公司的營業收入和凈利潤、扣非凈利潤均一直保持著超20%的增速。
不過，過去，愛爾眼科經營業績持續快速增長，是建立在持續并購擴張基礎之上的。比如，僅在2020年，公司先后籌劃收購淄博康明87%股權及上海睛亮59%股權、仁和醫院70%股權、重慶兒童眼科85%股權、普洱愛爾70%股權、遠翔天祐部分股權、天津中視信100%股權、奧理德視光100%股權、宣城眼科醫院80%股權、萬州愛瑞90%股權、開州愛瑞90%股權等10多家公司，隨著這些標的并表，助力愛爾眼科經營業績快速增長。
今年以來，雖然前三季度經營業績不錯，但后繼乏力。從單個季度看，今年一二三季度，愛爾眼科實現的營業收入分別為35.11億元、38.37億元、42.48億元，同比變動113.90%、52.11%、-3.48%，對應的凈利潤為4.84億元、6.32億元、8.88億元，同比增長509.88%、5.86%、2.05%，同比增速逐季放緩。扣非凈利潤分別為1870.84%、29.86%、-5.38%，三季度已經出現負增長。
縱覽歷史上單季度經營業績，2013年以來，扣非凈利潤同比增速僅有兩個季度出現負增長。即2016年四季度、2020年一季度，其余季度多表現為高速增長。
為何在今年三季度扣非凈利潤出現負增長？除了去年同期基數較高原因外，可能與并表的標的公司減少有一定關系。
備受詬病的還有，愛爾眼科高速擴張帶來的管理后遺癥問題，部分下屬醫院頻頻違規，艾芬事件風波，就是一定程度反應。
值得關注的是，機構對愛爾眼科的關注開始分化。
今年6月底，高瓴資本曾持有愛爾眼科8216.83萬股，占公司總股本的1.52%，位列第六大股東。明星基金經理張坤管理的易方達藍籌精選混合型證券投資基金、易方達優質企業三年持有混合型證券投資基金均持有愛爾眼科，其中，藍籌精選持股3500.79%，占流通股的0.79%。到三季度末，均全部退出。
不過，“醫藥女神”葛蘭管理的中歐醫療健康混合型證券投資基金三季度加倉3557.66萬股，以2.02%的持股比例晉升第五大股東。此外，淡馬錫依舊在堅守，以0.98%持股比位列第七大股東。
10月25日晚間，愛爾眼科披露的2021年三季報顯示，今年前三季度，公司實現營業收入115.96億元，首次在前三季度突破百億大關，同比增長35.38%，接近2020年全年水平。其實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)20.03億元，已經明顯超過2020年全年的凈利潤水平，同比增長29.59%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為21.75億元，也已經超過2020年全年，同比增長37.58%。
營業收入和凈利潤、扣非凈利潤的同比增速均在30%左右，按說，愛爾眼科的經營業績不錯了，屬于高速增長了。而且，2013年以來，公司的營業收入和凈利潤、扣非凈利潤均一直保持著超20%的增速。
不過，過去，愛爾眼科經營業績持續快速增長，是建立在持續并購擴張基礎之上的。比如，僅在2020年，公司先后籌劃收購淄博康明87%股權及上海睛亮59%股權、仁和醫院70%股權、重慶兒童眼科85%股權、普洱愛爾70%股權、遠翔天祐部分股權、天津中視信100%股權、奧理德視光100%股權、宣城眼科醫院80%股權、萬州愛瑞90%股權、開州愛瑞90%股權等10多家公司，隨著這些標的并表，助力愛爾眼科經營業績快速增長。
今年以來，雖然前三季度經營業績不錯，但后繼乏力。從單個季度看，今年一二三季度，愛爾眼科實現的營業收入分別為35.11億元、38.37億元、42.48億元，同比變動113.90%、52.11%、-3.48%，對應的凈利潤為4.84億元、6.32億元、8.88億元，同比增長509.88%、5.86%、2.05%，同比增速逐季放緩。扣非凈利潤分別為1870.84%、29.86%、-5.38%，三季度已經出現負增長。
縱覽歷史上單季度經營業績，2013年以來，扣非凈利潤同比增速僅有兩個季度出現負增長。即2016年四季度、2020年一季度，其余季度多表現為高速增長。
為何在今年三季度扣非凈利潤出現負增長？除了去年同期基數較高原因外，可能與并表的標的公司減少有一定關系。
備受詬病的還有，愛爾眼科高速擴張帶來的管理后遺癥問題，部分下屬醫院頻頻違規，艾芬事件風波，就是一定程度反應。
值得關注的是，機構對愛爾眼科的關注開始分化。
今年6月底，高瓴資本曾持有愛爾眼科8216.83萬股，占公司總股本的1.52%，位列第六大股東。明星基金經理張坤管理的易方達藍籌精選混合型證券投資基金、易方達優質企業三年持有混合型證券投資基金均持有愛爾眼科，其中，藍籌精選持股3500.79%，占流通股的0.79%。到三季度末，均全部退出。
不過，“醫藥女神”葛蘭管理的中歐醫療健康混合型證券投資基金三季度加倉3557.66萬股，以2.02%的持股比例晉升第五大股東。此外，淡馬錫依舊在堅守，以0.98%持股比位列第七大股東。
