11月25日(上周五)，美團(tuán)發(fā)布了一份讓人眼前一亮，又讓人有些疑惑的財(cái)報(bào)。

在各地疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)遭受沖擊的情況下，美團(tuán)今年第一季度錄得虧損57億元，第二季度虧損11億元，上半年累積虧損約68億元。

【資料圖】

但三季報(bào)顯示，美團(tuán)收入增長(zhǎng)近3成；同時(shí)還實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，期內(nèi)盈利12億元出頭！

這與目前大行情下互聯(lián)網(wǎng)巨頭們普遍陷入困境形成了鮮明對(duì)比。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，截至11月28日收盤(pán)，美團(tuán)當(dāng)天的股價(jià)漲了2.05%。

三季度，美團(tuán)究竟掌握了何種生財(cái)之道？

01

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)第三季度實(shí)現(xiàn)：

收入626.19億元，同比增長(zhǎng)28.2%；

經(jīng)營(yíng)溢利9.88億元，去年同期是經(jīng)營(yíng)虧損101.03億元；

期內(nèi)溢利12.17億元，去年是虧損99.94億元。

盡管有投資者吐槽8600多億的市值，單季度盈利12億多，并不合理，更不值得表?yè)P(yáng)。

但相比去年同期虧損百億左右，今年上半年虧損68億元左右，第三季度，美團(tuán)為何能賺錢？依然值得探究。

從分類來(lái)看，三季度，美團(tuán)的配送服務(wù)、傭金、其他服務(wù)及銷售(包括利息收入)，三項(xiàng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較多。

三季度，美團(tuán)的配送服務(wù)收入201.07億元，比去年同期增長(zhǎng)了47億元出頭，同比增長(zhǎng)30.6%；比今年二季度增長(zhǎng)了62.46億元，環(huán)比增長(zhǎng)45.1%。

同期，美團(tuán)的傭金收入164.83億元，比去年同期增長(zhǎng)了28.81億元，同比增長(zhǎng)21.18%；比今年二季度增長(zhǎng)了36.89億元，環(huán)比增長(zhǎng)28.8%。

此外，在線營(yíng)銷服務(wù)收入86.63億元，同比增長(zhǎng)8%；其他服務(wù)及銷售(包括利息收入)173.65億元，比去年同期增長(zhǎng)了55.52億元，同比增長(zhǎng)47%.

02

美團(tuán)三季報(bào)中，配送服務(wù)和傭金收入增長(zhǎng)，主要來(lái)自于核心本地商業(yè)；而其他服務(wù)及銷售(包括利息收入)增長(zhǎng)，則來(lái)自于新業(yè)務(wù)。

美團(tuán)核心本地商業(yè)收入，三季度約為463億元，比二季度增長(zhǎng)95億元。

財(cái)報(bào)稱，其中配送服務(wù)收入增長(zhǎng)，主要是由于餐飲外賣、美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)的交易筆數(shù)增加。

而傭金收入的增加，則主要是由于參加外賣及美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)的交易筆數(shù)增加，加上季節(jié)性因素和從疫情中恢復(fù)，導(dǎo)致季度在線營(yíng)銷活躍商家的平均收入及數(shù)目增加。

有意思的是，上述收入增長(zhǎng)數(shù)據(jù)與美團(tuán)的用戶數(shù)量增長(zhǎng)微弱形成了鮮明對(duì)比。

三季報(bào)顯示，美團(tuán)的交易用戶為6.87億，同比微增2.9%；每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)39.5筆，去年同期為34.4筆，同比增長(zhǎng)14.8%；美團(tuán)的活躍商家約為930萬(wàn)，同比增長(zhǎng)11.3%。

相比同期美團(tuán)的三項(xiàng)主要收入(配送服務(wù)、傭金、其他服務(wù)及銷售)28%—47%的同比增速，相差較大。

同時(shí)，美團(tuán)強(qiáng)調(diào)的即時(shí)配送，三季度交易筆數(shù)為50.25億筆，同比增長(zhǎng)16.2%，增速也不及20%。

03

上述用戶及交易筆數(shù)與相關(guān)收入增速的差距，并不能真正體現(xiàn)美團(tuán)收入增長(zhǎng)的原因。

繼續(xù)對(duì)比今年三季度和去年同期及今年上半年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，美團(tuán)的扭虧為盈，主要還是靠開(kāi)源節(jié)流，其中部分“隱藏”在商家和騎手的貢獻(xiàn)之中。

首先是開(kāi)源方面，商家做出了部分貢獻(xiàn)。

簡(jiǎn)單對(duì)比三季度美團(tuán)配送收入的201.07億元和即時(shí)配送的50.25億筆，每筆交易的收入約為4元，二季度約為3.89元，去年二季度約為3.63元。

這個(gè)運(yùn)算并不夠準(zhǔn)確，但能夠看到每筆配送交易收入的增長(zhǎng)。簡(jiǎn)單來(lái)首，就是商家在每筆配送收入中的貢獻(xiàn)隨著時(shí)間推移在增長(zhǎng)。

盡管看起來(lái)一年多才漲了不到4毛錢，但當(dāng)乘以數(shù)十億筆交易后，這個(gè)收入就相當(dāng)可觀了。

其次是節(jié)流，一部分可能落到了騎手們的身上。

盡管今年三季度隨著收入的增加，美團(tuán)的銷售成本、銷售及營(yíng)銷開(kāi)支數(shù)據(jù)增加，但占收入的比例卻在降低，節(jié)流效果明顯。

三季度，美團(tuán)的銷售成本占收入的比例為70.4%，比去年同期減少了7.5個(gè)百分點(diǎn)；銷售及營(yíng)銷開(kāi)支占收入的比例為17.4%，同比減少了5.9個(gè)百分點(diǎn)。

此外，研發(fā)開(kāi)支的占比8.6%，同比在減少，微降1.1個(gè)百分點(diǎn)；一般及行政開(kāi)支占比4%，同比減少0.9個(gè)百分點(diǎn)。

從往年財(cái)報(bào)來(lái)看，騎手的開(kāi)支主要算在銷售成本里面。

盡管三季報(bào)稱，“向騎手支付的季節(jié)性補(bǔ)貼令我們餐飲外賣及美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)的單均配送相關(guān)成本增加”，但從營(yíng)收占比來(lái)看，卻在降低。

具體是如何節(jié)流的，三季報(bào)中并未詳細(xì)披露，等到2022年財(cái)報(bào)出來(lái)后，或許我們能得到更清晰的答案。

截至2021年底，財(cái)報(bào)披露，在美團(tuán)平臺(tái)上獲得收入的騎手約為527萬(wàn)人。

在2021年財(cái)報(bào)和今年半年報(bào)中，美團(tuán)都提及了對(duì)包括自動(dòng)配送車、無(wú)人機(jī)配送等前沿科技領(lǐng)域的研發(fā)。

如果這些研發(fā)未來(lái)獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，乃至投入使用，恐怕美團(tuán)的成本還將進(jìn)一步降低。

不過(guò)，目前來(lái)看，今年四季度，一些城市又在受到疫情反復(fù)的困擾，蜜姐自己也是足不出戶三周左右了。

面對(duì)這些突發(fā)情況，美團(tuán)四季度是否能繼續(xù)開(kāi)源節(jié)流，保持盈利，挑戰(zhàn)不小。