此次萬和電氣引入職業(yè)經(jīng)理人能帶來哪些變革，新總裁與公司管理層能否快速磨合，還待后觀

《投資時報》研究員王子西

高管生變，“家族式企業(yè)”釋放出經(jīng)營管理變局信號。

【資料圖】

11月10日晚間，廣東萬和新電氣股份有限公司(下稱萬和電氣，002543.SZ)公告稱，董事長兼總裁盧宇聰因需投入更多精力在董事會建設(shè)和戰(zhàn)略經(jīng)營布局，以及公司加快引進職業(yè)經(jīng)理人進程，故辭去總裁職務(wù)。同時，董事會聘任賴育文為總裁。

賴育文是美的舊將，于今年10月28日被萬和電氣聘任為副總裁，分管廚電產(chǎn)品運營中心、人力資源部等。不到半個月，賴育文便被“扶正”，或可見公司經(jīng)營求變之迫切。

事實上，就在上述高管變動公告后不久，即18日晚間，萬和電氣披露，全資子公司萬和國際(香港)有限公司與孫公司VanstonInc.擬以自有資金出資150萬美元，在埃及設(shè)立合資公司、并建設(shè)年產(chǎn)量達200萬套熱水零部件生產(chǎn)線以及50萬套熱水整機生產(chǎn)線項目。該項目建成后，主要銷售市場為埃及國內(nèi)和周邊主要市場。

這是賴育文擔(dān)任總裁后，公司披露的首筆境外投資，不過是否能順利通過相關(guān)政府部門備案/核準(zhǔn)，還存不確定性。

數(shù)據(jù)顯示，萬和電氣近年來業(yè)績表現(xiàn)一般。今年第三季度，內(nèi)外銷雙雙承壓下，公司收入同比下滑逾兩成，歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱歸母凈利潤)同比增長近六成。有券商認(rèn)為，主業(yè)收入下滑下、盈利提升，主要得益于原材料價格下降、匯兌收益貢獻以及毛利率較高的內(nèi)銷業(yè)務(wù)占比提升。

另據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年1—9月，“萬和”品牌退出精裝修熱水器市場TOP10榜單，入榜最后一名為“耀罡”、市場份額3.0%。可見，“萬和”品牌在該領(lǐng)域市場份額下降。而今年公司優(yōu)化資源配置，存貨、應(yīng)收賬款雖同比減少，但存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、周轉(zhuǎn)率仍較上年同期拉長、放慢。

針對公司高管變更、當(dāng)前經(jīng)營面臨的主要挑戰(zhàn)等情況，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至公司相關(guān)部門，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

新總裁上任

近日萬和電氣公告稱，盧宇聰辭去公司總裁職務(wù)，但仍擔(dān)任董事長、董事、董事會戰(zhàn)略與發(fā)展管理委員會主任委員，及董事會薪酬與考核委員會委員職務(wù)。同時，公司董事會同意聘任賴育文為總裁，全面負(fù)責(zé)公司整體經(jīng)營管理。

資料顯示，萬和電氣間接控股股東為廣東萬和集團有限公司(下稱萬和集團)，由盧楚鵬、盧礎(chǔ)其和盧楚隆三兄弟等人共同創(chuàng)辦。盧宇聰為盧礎(chǔ)其之子。今年7月份，萬和電氣完成董事會換屆選舉，盧宇聰接班成為董事長兼總裁，盧楚鵬之子盧宇凡任董事、副總裁兼董秘。

截至2022年9月末，盧礎(chǔ)其、盧楚隆、盧楚鵬分別持股1.24億股、0.68億股、0.41億股，三人合計持股占總股本比例約為31.4%。

從工作履歷來看，賴育文在家電領(lǐng)域從業(yè)多年，曾任美的廚房電器事業(yè)部副總經(jīng)理兼廚具公司總經(jīng)理、美的環(huán)境電器事業(yè)部總經(jīng)理、美的集團產(chǎn)品與供應(yīng)鏈總監(jiān)等職務(wù)，還兼任美善二期(廣東)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)有限合伙人之一。

今年10月28日，萬和電氣公告聘任賴育文為副總裁，彼時其職責(zé)是分管廚電產(chǎn)品運營中心、人力資源部、運營管理部、熱廚制造中心等，同時在廚電、熱泵新能源兩個戰(zhàn)略發(fā)展品類協(xié)助總裁進行價值鏈拉通、管理和跟蹤。

不到半月時間，賴育文便被“扶正”，或可見公司經(jīng)營管理求變之迫切。而此次公司引入職業(yè)經(jīng)理人能帶來哪些變革，賴育文與“家族式企業(yè)”萬和電氣能否快速磨合、實施經(jīng)營理念，還待后觀。

內(nèi)外銷售雙雙承壓

公開資料顯示，萬和電氣持續(xù)專注于成為領(lǐng)先的廚衛(wèi)電器及熱水熱能系統(tǒng)整體解決方案供應(yīng)商。自設(shè)立以來，該公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生顯著變化。2018年至2020年，其業(yè)績表現(xiàn)平平，營業(yè)收入始終未能突破70億元，而2021年的收入雖超過75億元，但凈利潤卻大幅下挫、不及2016年、2017年的盈利水平。

今年前三季度，萬和電氣錄得總營收50.76億元，同比降幅9.71%；歸母凈利潤為5.45億元，同比微增3.70%；扣非后歸母凈利潤5.50億元，同比大增近六成。其中，Q3的營收、歸母凈利潤為12.47億元、1.21億元，同比下滑25.88%、增長58.69%。

信達證券認(rèn)為，公司主業(yè)內(nèi)外銷雙雙承壓。第三季度，萬和電氣的燃氣熱水器、電熱水器、油煙機、燃氣灶的行業(yè)全渠道銷售額的同比降幅均為“雙位數(shù)”，同時預(yù)計公司主業(yè)熱水類、廚電類業(yè)務(wù)單三季度的內(nèi)銷收入同比下滑約15%—20%。外銷方面，參考海關(guān)出口數(shù)據(jù)來看，該券商預(yù)計公司外銷收入下滑約30%—40%。

不過，上述券商預(yù)計公司熱泵業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗，第三季度有望延續(xù)上半年的快速增長。《投資時報》研究員注意到，今年上半年公司空氣能品類產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入8649.90萬元，同比增速超1.1倍，其中出口收入784.10萬元，同比增速超1.43倍。空氣能品類產(chǎn)品增速雖高，但貢獻金額不大，短時間內(nèi)難以撐起業(yè)績“大旗”。

另外，從銷售先行指標(biāo)“合同負(fù)債”來看，萬和電氣今年三季報這一數(shù)據(jù)也比去年同期有所減少。截至2022年9月末,公司合同負(fù)債為3.12億元，同比減少兩成,或也驗證公司銷售承壓這一情況。

至于盈利能力，據(jù)信達證券分析，第三季度公司在主業(yè)收入下滑情況下，盈利能力顯著提升，主要得益于原材料價格同比下降、匯兌收益貢獻以及出口銷售額減少，而毛利率較高的內(nèi)銷業(yè)務(wù)占比或有所提升所致。

萬和電氣2022年三季報主要財務(wù)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：公司財報

退出精裝修熱水器市場TOP品牌榜單？

事實上，萬和電氣的主要產(chǎn)品為熱水器和廚房電器，產(chǎn)品的主要需求產(chǎn)生于地產(chǎn)行業(yè)，故受裝修市場波動影響較大。

據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)地產(chǎn)大數(shù)據(jù)顯示，受樓市管控和區(qū)域性疫情頻發(fā)影響，2022年1—9月精裝修市場新開盤的項目個數(shù)、精裝房套數(shù)均同比下滑“中雙位數(shù)”。熱水器作為家用電器的必備家電之一，受下行樓市影響，市場規(guī)模也在呈現(xiàn)下滑趨勢，今年前九個月精裝修市場的熱水器配套項目、配套規(guī)模分別同比下降27.6%、31.2%。不過，精裝修市場熱水器整體配置率呈上行趨勢，前九個月配置率為47.6%，同比增加近10個百分點。

從城市等級來看，新一線城市需求高、增長快。品牌方面，頭部品牌市場表現(xiàn)積極上行，品牌集中度呈上升趨勢。2022年1—9月，精裝修熱水器市場TOP5的品牌市場份額合計54.5%，同比上升近5個百分點，前五位置分別被品牌威能、美的、博世、菲斯曼和林內(nèi)占據(jù)。但“萬和”卻退出TOP10榜單，位列“第十”品牌為耀罡、市場份額3.0%，而上年同期“萬和”為3.3%，可見該領(lǐng)域市場份額收縮至少超0.3個百分點。

2022年公司優(yōu)化資源配置，存貨與應(yīng)收賬款等指標(biāo)有所改善。截至9月末，其存貨為9.76億元、應(yīng)收賬款為5.43億元，均同比減少逾兩成，但存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率(wind計算)約90天、2.99，較上年同期拉長10天、放慢0.37。整體來看，前三季度公司營業(yè)周期已由上年同期的119天增至128天，拉長近9天。