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(資料圖)

正在申請上市的達(dá)利凱普，全稱是“大連達(dá)利凱普科技股份公司”，注冊地在遼寧省大連市，主業(yè)為射頻微波MLCC行業(yè)，據(jù)稱是國內(nèi)少數(shù)掌握射頻微波MLCC從配料、流延、疊層到燒結(jié)、測試等全流程工藝技術(shù)體系并實現(xiàn)國內(nèi)外銷售的企業(yè)之一，主要競品為美國ATC和日本村田制作所生產(chǎn)的射頻微波類MLCC，聽起來是東北地區(qū)一家難得的高科技企業(yè)。

業(yè)績表現(xiàn)也不錯，2021年和今年上半年營收同比都在64%，凈利潤則連續(xù)翻番，缺點嘛就是手里白條太多，今年上半年應(yīng)收款從年初的8千多萬猛增到1.46個億，凈增加了6千多萬，對比上半年營收2.85億，賒銷的力度夠大。需要注意的是，該公司的客戶和欠款對象，大部分在國外，核查難度不小呀。

白條的激增直接帶來的就是現(xiàn)金流壓力，所以也能看到，達(dá)利凱普通過銀行貸款來緩解現(xiàn)金流，2020年、2021年和今年上半年末的長期借款余額分別為2000萬、1.4億和1.77億。而且力場君還發(fā)現(xiàn)，達(dá)利凱普的借款，背后有看頭。

據(jù)招股書披露，達(dá)利凱普的長期借款，是來自于農(nóng)業(yè)銀行大連經(jīng)開區(qū)分行，是抵押貸款，抵押物則是達(dá)利凱普在2020年獲得一宗地址在大連IT產(chǎn)業(yè)園金槐一街東側(cè)的土地，公司當(dāng)時拿下這宗土地總共用了1800萬元。

您看看，多會玩？用不到2千萬購得土地，就在辦理下土地使用權(quán)證的同年，就從農(nóng)業(yè)銀行手里換來了1.6個億的貸款額度，這杠桿玩得多溜？不僅如此，截止到今年上半年末，達(dá)利凱普的長期借款余額可已經(jīng)高達(dá)1.77億了，顯然超過了與農(nóng)業(yè)銀行簽訂的1.6億元貸款合同的金額，多出來的1700萬又是怎么回事兒呢？

說起來，達(dá)利凱普這杠桿玩得溜，不奇怪，不看看人家實控人是誰？目前達(dá)利凱普的實控人是趙豐，早年先后在普華永道、德勤兩大會所任職，后來九鼎的合伙人、投資決策委員會委員，資深的資本玩家；2015年開始單飛，先創(chuàng)辦豐年永泰，又在其下注冊了豐年致鑫，也就是在達(dá)利凱普第一大股東。

話說在2017年，豐年致鑫以3億元從丹東市國資委旗下的東寶電器，以及劉寶華等7名自然人手中，受讓了達(dá)利凱普75%的股權(quán)，合計花費了3.17億元，其中有2.37億都是豐年致鑫借來的。

從尋找上市標(biāo)的到力推上市再到減持套現(xiàn)退出，這是九鼎系看家的本事，對于杠桿的理解和實操是深厚且豐富的，看起來，這一點也被應(yīng)用在了達(dá)利凱普這家東北企業(yè)，用低價購得土地?fù)Q取上億元貸款的手段當(dāng)中了吧。

世界新消息丨達(dá)利凱普IPO：這家東北企業(yè)，2千萬購得土地轉(zhuǎn)手從農(nóng)業(yè)銀行換來2億貸款

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