最近一周，金科無疑整個資本市場和外界最受關注的公司之一。被債權人申請重整、控股股東增持、管理層增持、中金擔任投資顧問、政府接見、股價地天板等一系列事件，著實是熱鬧紛呈。

(資料圖片)

外行看熱鬧、內行看門道。我們看到這么多信息在短時間持續釋放，如果應該嘗試把這些孤立的信息串聯起來，也許我們就可以做到“管中窺豹、略見一斑”，這篇文章我們就來好好捋一捋。

1、民營房企化解債務風險路在何方

2021年下半年開始房地產調控政策急轉直下，自中國恒大“暴雷”以來，百強民營房企陸續曝出現金流短缺、債務違約等問題。行業從此進入“至暗時刻”，期間民營房企有直接躺平的，有積極尋求自救的，有尋求股東支持的，有轉讓控制權的。對于動輒數百億的巨大債務規模，如何實現債務風險化解，似乎每家都在結合自身情況尋求問題解決之道。

融創中國重組方案是將境外債務分為降杠桿、留債展期兩大方面進行重組，為債權人提供了可轉換債券、強制可轉換債券、轉換為部分融創服務股權、置換新票據等多種選項。建業地產控股股東恩輝投資與河南鐵路建設投資集團子公司簽訂股份轉讓協議，向后者出售8.85億股股份，占公司已發行股份的29.01%。恩輝投資股份出售所得6.88億港元款項將以股東貸款形式提供給建業地產；建業地產的“國企化”對建業、購房者和投資者都是好事，也有利于房地產市場穩定。

2、金科給出一個系統性解決方案

這一輪調控中，民營房企大規模的出險后，要想維持持續經營能力，“降負債、去杠桿和引戰投”是必須要做的動作，只有通過債務重整實現輕裝上陣，才能重拾發展之道！正如金科公告中提到的：重整是以挽救債務人企業、恢復公司持續盈利能力、保護債權人合法權益為目標的程序。

由此可見，重整是幫助企業走出困境，實現涅槃重生的關鍵之匙。這幾天的公告似乎已經能看出一些端倪，金科似乎已經準備好使用這把“鑰匙”來打開百億負債的化解之門，雖然故事的全貌我們還不得而知，讓我們來仔細梳理下故事脈絡：

5月22日，金科股份公告：公司收到端恒建筑發來的《告知函》。端恒建筑認為公司雖不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但作為上市公司，金科股份仍有一定的重生價值和挽救的可能，故向五中院申請對公司進行重整。

同日，在金科股份年度股東大會上，公司實際控制人高格局表態：在這關鍵時刻……不管是引進國有企業戰略投資人成為公司大股東及重要股東，還是債務重組重整，任何有利于公司化解流動性困境、回歸平穩健康發展的工作我都會全力支持。

當晚，為進一步彰顯控股股東對債務問題解決的支持，公司公告：控股股東堅定支持公司采取積極有效措施推動債務風險化解和穩定公司健康發展的工作，并計劃以自有資金通過二級市場集中競價方式增持公司股份，增持金額為5000萬-1億元。

5月26日早間，公司公眾號發布：重慶市房地產領域風險防范化解和維穩處突工作專班深入金科股份調研，表示對金科提出的有關意見建議，將在合法合規的前提下全力支持、促進金科正常經營。

5月26日晚間，金科回復交易所《關注函》中提出：公司已聘請中金公司擔任專項顧問，后續將積極與債權人、法院、政府及監管部門溝通，并依法配合法院對公司重整可行性進行研究和論證，并加快制定重整方案，接洽引入戰略投資者……。

5月28日晚間，媒體報道，某大型地方國企與金科股份集團高層在重慶市政府，就雙方開展全面戰略合作等事項向重慶市政府做了專題匯報。參會政府領導對雙方的戰略合作提出了殷切希望并表示全力支持，市政府各部門做了詳細的政策解讀。

從被申請重整，到控股股東堅定表態，到政府專班調研，到聘請中金公司作為財務顧問，再到政府高層接待合作伙伴到訪等一系列動作，而金科已經有章法的邁出化解百億債務堅實的第一步。

近期，中央政府和部委多次強調房地產是國民經濟的支柱產業，行業企業要充分發揮國民經濟的“頂梁柱”和“壓艙石”作用，多名經濟學專家、行業大v也齊呼穩地產就是穩經濟！

我們有理由相信，接下來，金科將陸續會有關于債務化解進程的公告出來，我們也可以期待重整后的金科鳳凰涅槃！