又虧了！貝殼的2021年沒有驚喜|年報解碼③
來源：閨蜜財經
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2022-03-11 10:43:12
難熬的2021年，房企們咬緊牙關，房產中介生存狀況也讓人思慮。
近日，中介“航母”貝殼發布了2021年成績單。2021年對貝殼找房來說極不尋常，這既是貝殼中概股上市后的第一個完整年，也是靈魂人物左暉離世后的第一年，就在2022年底，還被渾水做空。
種種壓力之下，貝殼找房表現如何？
01
先來看看房地產行業2021年的“黑色第四季度”貝殼表現。
財報顯示，2021年四季度，貝殼跌得也很慘。營業收入下降21.5%至178億元，202年同期為227億元，減少的主要原因是市場低迷。其中現房交易規模3546億元，同比下降39.4%；新房交易總額3568億元，同比下降24.0%。
存量房交易方面，該報告期內貝殼營收60億元，同比下降34.8%。其中，向非鏈家門店和經紀人收取的平臺服務、特許經營服務及等收入約7億元，同比下降30%；上年同期10億元；鏈家門店貢獻傭金收入53億元，同比下降35.4%。
毛利潤跌更狠。2021年第四季度跌46.3%，為29億元(5億美元)，上年同期為54億元；毛利率也跌了，為16.4%，上年同期23.9%。
貝殼表示，下降的主要原因有三點，其一收入結構的持續轉變，向貢獻率較低的新型住宅交易服務邁進；
其二貢獻邊際較低現有房屋交易主導的固定補償成本占鏈家代理商的比例相對較高；
其三報告期內與門店凈收入相關的成本比例相對較高，因為2021年開業的合同服務中心的租金上漲以及折舊和攤銷費用增加。
值得注意的是，盡管2021年四季度多項指標下滑厲害，但貝殼的總運營費用并未明顯縮減，為41億元，2020年同期為42億元。
基于此，貝殼2021年第四季度凈虧損9.33億元，2020年同期為凈收入10.96億元。
經調整后凈利潤為4200萬元，2020年同期為20.01億元。
02
全年來看，貝殼的疲態也很明顯。
2021年，全年成交額(GTV)3.85萬億元，同比增長10.1%；營業收入808億元，同比增長14.6%；此前的2021半年報貝殼的營收增長是很亮眼的，同比大增64.6%，可見下半年形勢有多嚴峻。
2018—2020年，貝殼營收同比增速分別為12.31%、60.63%、53.17%，2021年的增速為近3年最低。
凈利潤方面，經過2020年短暫的盈利后，2021年貝殼凈虧損5.25億元。2018-2020年，這一數據分別為-4.28億元、-21.80億元、27.78億元。
經調整后2021年貝殼的凈利潤22.94億元。與2020年年報兩相對比，考慮匯率浮動后，2021年貝殼經調整后凈利潤較上年同期下降58.95%。
毛利潤方面，從2020年的169億元下降至2021年的158億元，同比下降6.2%。2018-2020年，貝殼的毛利同比增速分別44.08%、64.02%、49.63%。
全年毛利率也降了，為19.6%，比2020年為的23.9%降了4.3個百分點。
行業不景氣，貝殼也在人員調整。2021年四季度，貝殼就曾傳出搞了一波人員優化。財報數據顯示，截至2021年四季度末，貝殼聯網經紀人45.5萬人，同比下降7.8%，活躍經紀人人數超過40.6萬人，同比下降8.7%。
門店方面，2021年末貝殼聯網門店數超過5.1萬家，同比增長8.7%，活躍門店數量超過4.5萬家，同比增長4.4%。
2021年，貝殼的總營收成本同比增速高于營收增速，為21.1%，從53.6元增長至649億元(102億美元)，主要是由于關聯代理商的分割傭金和其他銷售渠道，內部傭金和薪酬的增加。
03
現金流方面，2021年貝殼的經營活動現金流量凈額大幅下滑，如下圖財報數據披露，從2020年同期的93.62億元，下降至2021年末的35.95億元，降幅61.6%。
投資活動現金流量凈額從2020年同期的-149.78億元。將至-248.84億元，流出擴大了近100億。
融資活動現金流量凈額2021年末為-107.4億元，2020年末這一數據為254.06億元。
年末現金及現金等價物也下滑嚴重，2021年為267.32億元，2020年末這一數據為495.37億元，降幅為46.04%。
冬天還未過去。
貝殼方面稱，公司預計2022年第一季度營業收入在115億元至125億元之間，較2021年同期下降約39.6%至44.4%。
根據Wind數據，1-2月份國內30大中城市商品房成交面積合計1949.75萬平米，同比減少28.75%。成交量仍明顯低于往年同期。
為了穩住商品房銷量，近期房地產政策一直在放寬，例如銀行對個人住房貸款利率下調、放款速度加快，一些地方還下調了房貸首付比例。但當前房價上漲已經停滯，市場對未來房價的預期已經扭轉，購房者有觀望情緒，相關政策的效果可能有限。
2月份，百強房企銷售操盤金額同比下降47.2%。
2022年GDP增長目標在5.5%左右，要實現這樣的目標，或還需出臺更多房地產支持政策，以扭轉房地產銷售和投資的偏弱態勢。
春天還會遠嗎？
近日，中介“航母”貝殼發布了2021年成績單。2021年對貝殼找房來說極不尋常，這既是貝殼中概股上市后的第一個完整年，也是靈魂人物左暉離世后的第一年，就在2022年底，還被渾水做空。
種種壓力之下，貝殼找房表現如何？
01
先來看看房地產行業2021年的“黑色第四季度”貝殼表現。
財報顯示，2021年四季度，貝殼跌得也很慘。營業收入下降21.5%至178億元，202年同期為227億元，減少的主要原因是市場低迷。其中現房交易規模3546億元，同比下降39.4%；新房交易總額3568億元，同比下降24.0%。
存量房交易方面，該報告期內貝殼營收60億元，同比下降34.8%。其中，向非鏈家門店和經紀人收取的平臺服務、特許經營服務及等收入約7億元，同比下降30%；上年同期10億元；鏈家門店貢獻傭金收入53億元，同比下降35.4%。
毛利潤跌更狠。2021年第四季度跌46.3%，為29億元(5億美元)，上年同期為54億元；毛利率也跌了，為16.4%，上年同期23.9%。
貝殼表示，下降的主要原因有三點，其一收入結構的持續轉變，向貢獻率較低的新型住宅交易服務邁進；
其二貢獻邊際較低現有房屋交易主導的固定補償成本占鏈家代理商的比例相對較高；
其三報告期內與門店凈收入相關的成本比例相對較高，因為2021年開業的合同服務中心的租金上漲以及折舊和攤銷費用增加。
值得注意的是，盡管2021年四季度多項指標下滑厲害，但貝殼的總運營費用并未明顯縮減，為41億元，2020年同期為42億元。
基于此，貝殼2021年第四季度凈虧損9.33億元，2020年同期為凈收入10.96億元。
經調整后凈利潤為4200萬元，2020年同期為20.01億元。
02
全年來看，貝殼的疲態也很明顯。
2021年，全年成交額(GTV)3.85萬億元，同比增長10.1%；營業收入808億元，同比增長14.6%；此前的2021半年報貝殼的營收增長是很亮眼的，同比大增64.6%，可見下半年形勢有多嚴峻。
2018—2020年，貝殼營收同比增速分別為12.31%、60.63%、53.17%，2021年的增速為近3年最低。
凈利潤方面，經過2020年短暫的盈利后，2021年貝殼凈虧損5.25億元。2018-2020年，這一數據分別為-4.28億元、-21.80億元、27.78億元。
經調整后2021年貝殼的凈利潤22.94億元。與2020年年報兩相對比，考慮匯率浮動后，2021年貝殼經調整后凈利潤較上年同期下降58.95%。
毛利潤方面，從2020年的169億元下降至2021年的158億元，同比下降6.2%。2018-2020年，貝殼的毛利同比增速分別44.08%、64.02%、49.63%。
全年毛利率也降了，為19.6%，比2020年為的23.9%降了4.3個百分點。
行業不景氣，貝殼也在人員調整。2021年四季度，貝殼就曾傳出搞了一波人員優化。財報數據顯示，截至2021年四季度末，貝殼聯網經紀人45.5萬人，同比下降7.8%，活躍經紀人人數超過40.6萬人，同比下降8.7%。
門店方面，2021年末貝殼聯網門店數超過5.1萬家，同比增長8.7%，活躍門店數量超過4.5萬家，同比增長4.4%。
2021年，貝殼的總營收成本同比增速高于營收增速，為21.1%，從53.6元增長至649億元(102億美元)，主要是由于關聯代理商的分割傭金和其他銷售渠道，內部傭金和薪酬的增加。
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現金流方面，2021年貝殼的經營活動現金流量凈額大幅下滑，如下圖財報數據披露，從2020年同期的93.62億元，下降至2021年末的35.95億元，降幅61.6%。
投資活動現金流量凈額從2020年同期的-149.78億元。將至-248.84億元，流出擴大了近100億。
融資活動現金流量凈額2021年末為-107.4億元，2020年末這一數據為254.06億元。
年末現金及現金等價物也下滑嚴重，2021年為267.32億元，2020年末這一數據為495.37億元，降幅為46.04%。
冬天還未過去。
貝殼方面稱，公司預計2022年第一季度營業收入在115億元至125億元之間，較2021年同期下降約39.6%至44.4%。
根據Wind數據，1-2月份國內30大中城市商品房成交面積合計1949.75萬平米，同比減少28.75%。成交量仍明顯低于往年同期。
為了穩住商品房銷量，近期房地產政策一直在放寬，例如銀行對個人住房貸款利率下調、放款速度加快，一些地方還下調了房貸首付比例。但當前房價上漲已經停滯，市場對未來房價的預期已經扭轉，購房者有觀望情緒，相關政策的效果可能有限。
2月份，百強房企銷售操盤金額同比下降47.2%。
2022年GDP增長目標在5.5%左右，要實現這樣的目標，或還需出臺更多房地產支持政策，以扭轉房地產銷售和投資的偏弱態勢。
春天還會遠嗎？
