來源|大華觀察

　　根據(jù)以嶺藥業(yè)2021年三季報，吳以嶺通過以嶺科技間接持股31.53%、吳以嶺之子吳相君和女兒吳瑞分別直接持有上市公司20.81%、2.34%股份，三人一直為以嶺藥業(yè)的實際控制人。與此同時，吳以嶺的多名親屬(包括兒女、侄甥及其配偶等)均在公司擔任副總經(jīng)理、董事、財務主任、法務主任、營銷中心經(jīng)理等職位。除董事長吳以嶺外，吳相君系以嶺藥業(yè)的法人和總經(jīng)理，吳瑞為公司董事及董秘，吳以嶺外甥李晨光為公司董事及財務總監(jiān)。

　　值得關注的是，自2021年10月開始，以嶺藥業(yè)的實控人就開啟頻繁質(zhì)押，持股第一的以嶺醫(yī)藥科技有限公司質(zhì)押4900萬股，現(xiàn)已解押；持股第二的吳相君僅11月和12月就進行了4次股權質(zhì)押，目前仍有2776.49萬股質(zhì)押中；持股第四的吳瑞僅10月22日當天就質(zhì)押2次，現(xiàn)仍有591.6萬股質(zhì)押中。針對股東的多次質(zhì)押，以嶺藥業(yè)出具公告稱為股東個人資金需要。

　　另據(jù)天眼查信息顯示，以嶺藥業(yè)的第一大股東以嶺醫(yī)藥科技有限公司在2021年9月27日因未按時履行法律義務被河北省石家莊市中級人民法院強制執(zhí)行2345.84萬元，案由為新增資本認購糾紛。

　　吳以嶺女婿陷學術爭議

　　今年5月，財新網(wǎng)爆料，吳以嶺女婿賈振華在《植物醫(yī)學》(Phytomedicine)發(fā)表標題為《一種老藥新用的中草藥，連花清瘟膠囊在新冠患者中的有效性與安全性：一個多中心、前瞻性、隨機對照試驗》的科研文章，作為2021年中國工程院院士候選人，論文通訊作者賈振華卻未披露其與連花清瘟膠囊的制藥公司石家莊以嶺藥業(yè)的關系，由于此事涉及利益輸送，在學界引起了廣泛討論。作為以嶺藥業(yè)實控人的女婿，為老丈人的背書時，雖說舉賢不避親，但論文的科學性、客觀性和權威性卻讓人存疑。

　　連花清瘟之后還能再出爆款嗎？

　　據(jù)2020年年報數(shù)據(jù)，在以嶺藥業(yè)整體營收結構中，呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品收入42.56億元，同比增長149.89%，這主要得益于新冠肺炎疫情發(fā)生后，連花清瘟膠囊(顆粒)于2020年4月獲批用于“輕型、普通型新型冠狀病毒肺炎”的治療，產(chǎn)品知名度和品牌影響力不斷增強，銷量大幅增長。由于連花清瘟系列產(chǎn)品的放量，2020年以嶺藥業(yè)呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品的收入和毛利占比大幅提升，分別達48.46%、51.91%，心腦血管類產(chǎn)品的收入和毛利占比則為39.24%、42.37%。但是隨著新冠疫情的進一步常態(tài)化，新冠變異病毒的更新迭代，連花清瘟的營收天花板也將下沉。2021年半年報顯示，呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品收入24.92億元，在總營收占比降至42.27%。

　　后疫情時代，想要保持業(yè)績高增長就必須要開發(fā)新藥。但跟其他中成藥企業(yè)一樣，以嶺藥業(yè)面臨銷售費用高企，研發(fā)投入平平的現(xiàn)狀。年報顯示，2020年以嶺藥業(yè)營收87.82億元，銷售費用30.35億元，占營業(yè)總成本的34.56%，研發(fā)費用僅6.544億元。

　　雖然投入低，但2021年以來，以嶺藥業(yè)仍有解郁除煩膠囊、益腎養(yǎng)心安神片兩個專利創(chuàng)新中藥獲批上市。近年來，以嶺藥業(yè)積極布局神經(jīng)系統(tǒng)領域用藥，解郁除煩膠囊、益腎養(yǎng)心安神片等新藥或將帶來新的業(yè)績增長點。