盡管面對不確定的外部環境，東鵬飲料依然交出了雙位數增長的亮眼成績單。根據東鵬飲料4月22日公布的2022年財報，去年東鵬飲料營業收入85.05億元，同比增長21.89%；凈利潤14.41億元，同比增長20.75%。

持續增長的勢頭保持到了2023年一季度。根據東鵬飲料最新發布的一季報，其營業收入24.91億元，同比增長24.14%；凈利潤4.97億元，同比增長44.28%。值得一提的是，此前發布業績快報時，東鵬飲料披露，其銷售商品收到的現金超過100億元，在2022年度首次實現了營收回款過百億。

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此外，東鵬飲料行業頭部地位進一步穩固。尼爾森IQ數據顯示，2022年旗下東鵬特飲在中國能量飲料市場銷售量占比由31.7%上升至36.7%，銷售量排名保持第一；在銷售額方面，2022年東鵬特飲在中國能量飲料市場銷售額占比由23.4%上升至26.62%，銷售額排名維持第二位。

競爭對手風波未平，國產能量飲料巨頭-東鵬飲料備受關注。

就東鵬飲料近日發布的2022年度財報看，作為其基石的東鵬特飲在中國能量飲料市場銷售額整體同比縮小的情況下，逆勢增長，且在銷售量上超過了紅牛，保持行業第一的位置，大單品的優勢不斷夯實；與此同時，在產品優勢、渠道優勢、規模優勢、產能優勢的基礎之上，東鵬飲料積極尋找第二增長曲線。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為：“在其他飲料品牌大都下滑的情況下，東鵬飲料仍能取得增長，這主要得益于該公司在品牌力、產品力、渠道能力以及空白市場方面的拓展；其極具性價比的產品應該是匹配跟滿足了消費端的核心需求跟訴求，隨著該公司多品牌、多品類、多場景、多渠道和多消費人群的五多戰略的布局，后期發展較為樂觀。”　　

東鵬特飲的百億潛力

中國能量飲料最重要的玩家之一東鵬特飲的市場表現依舊很突出，成為了東鵬飲料的業績基石。

根據東鵬飲料最新發布的2023年一季報，東鵬特飲錄得23.8億元的銷售額，同比增長25%，占到了整個公司95.76%的營收份額。而在東鵬飲料2022年的主營業務收入中，東鵬特飲貢獻了96.24%的收入。

如果把東鵬特飲放在中國飲料的大盤子中，就可以看出，它能夠獲得穩定的增長實屬不易。國家統計局數據顯示，2022年全年限額以上單位商品零售額中，飲料類增長了5.3%，東鵬特飲的增速超過了行業整體增速；單看能量飲料細分賽道，根據尼爾森IQ相關數據，2022年中國能量飲料市場銷售額同比下降了4.8%，銷售量同比下降了2.3%，東鵬特飲獲得了逆行業的增長。

報告期內，東鵬特飲在市場銷售量占比由2021年的31.70%上升至2022年的36.70%，銷售量已經超過了三款紅牛產品的總和(華彬紅牛、天絲紅牛旗下兩款紅牛總和)，市場銷售量保持第一；在銷售額方面，東鵬特飲的市場銷售額占比由23.40%上升至26.62%，市場銷售額維持第二。

東鵬特飲向著百億目標再近了一步。此前針對東鵬特飲的市場空間，東鵬飲料董事長林木勤曾表示：“空間肯定是有的，單就能量飲料這個單品而言，年銷售100億都是有可能的，哪怕再復制一個廣東省的量，百億就可以實現。”

在飲料行業，能夠達到百億規模的單一品牌為數不多，而東鵬飲料2022年營收回款已經突破百億。如今看，林木勤當時的話正逐步實現。

東鵬飲料在其財報中給出了自己的理由——“未來，中國功能飲料行業將具備更多的可能性：中國功能飲料對比海外市場的人均飲用量仍有增長空間，需求潛力大，行業有望延續高景氣；國內消費者更加青睞本土品牌，消費者對身體健康的關注也將推動功能飲料產品研發向精細化、多元化發展；數字化運營的應用與企業全球化市場布局的傾向也在影響著中國功能飲料行業的發展趨向；隨著消費場景與產品功能的不斷豐富，中國功能飲料市場的增長潛力將進一步得到釋放。”

東鵬飲料此前公布的數據顯示，2021年，按銷售量計算，中國功能飲料的人均消費量為9.2升，僅為美國的9.9%，日本的22.4%以及英國的26.9%。人均消費量與可支配收入呈高度正相關。因此，功能飲料的人均消費量在未來數年仍有較大增長潛力。

除了行業的增長空間之外，東鵬特飲自身的優勢也有望在未來逐漸釋放。首先，從產品自身看，“東鵬特飲”系列產品為公司主品類，富含牛磺酸、賴氨酸、多種B族維生素和其他營養成分，并添加藥品級咖啡因，既保證了東鵬特飲的風味口感，又形成了一套完整科學的抗疲勞體系；其次，從品牌力看，經過多年的打造，“累了困了喝東鵬特飲”的品牌定位已經在消費者心目中根深蒂固，第三，從渠道看，東鵬特飲的經銷商數量穩步增長，截至東鵬飲料2022年財報披露日，其全國活躍終端已經超過了300萬家；第四，東鵬特飲不斷滿足消費者個性化的需求，目前已經有6種包裝規格，豐富了消費者的多樣選擇。

后臺硬實力

中國飲料行業市場化程度較高，品牌之間圍繞著定價、包裝、新品、口味、產品定位、渠道、以及營銷等展開了一輪又一輪的激烈爭奪。行業內不僅有農夫山泉、娃哈哈、康師傅、統一企業等老牌前輩，也有元氣森林、喜茶等新晉加盟的玩家來分羹、挑戰。

不過，行業內也有共識，競爭的核心究竟是什么？其實也離不開產品力、渠道力和品牌力持續不斷的打造。

東鵬飲料在解釋2022年業績增長的原因時提到，2022年公司不斷優化產品結構及客戶結構，積極加強開拓全國市場傳統渠道，進一步提升產品的整體鋪市率與覆蓋廣度；同時積極打造“能量+”產品線，滿足不同場景及人群需求，不斷推出滿足差異化需求的產品，拓展消費者廣度，通過線上線下多維度的推廣方式，持續獲得消費者的信賴與復購。

細分來看，在渠道方面，2022年東鵬飲料合作的經銷商數量從2312家增加至2779家，增長比例達到20.20%。合作的經銷商覆蓋全國33個省級行政區、333個地級行政區，地級城市覆蓋率達到100%。

據悉，東鵬飲料有個經營理念叫做“陳列是最好的廣告”，通過極致化陳列來縮短與消費者的距離，提高服務消費者的頻次與單點產出。在強化陳列能力上，東鵬飲料提出“冰凍化是最好的陳列”的思路，在渠道增加冰柜投放和產品冰凍化陳列。

下游提高渠道曝光度，上游則強化產能，以鞏固市場的領先地位。據了解，東鵬飲料已經建成投產七大生產基地，為滿足不斷增長的市場需求。2022年新增生產線并對現有生產設備進行技術升級改造，同時長沙基地、衢州基地分別于2021年11月、2022年3月開工建設，未來其產能將得到進一步的提升。“生產基地在全國范圍內多點布局，有效降低物流成本，提高產品供應的及時性和穩定性，進一步實現規模效應，為長遠持續發展奠定堅實基礎。”西南證券認為產能建設將支持東鵬飲料未來的高成長。

品牌力的打造也是東鵬飲料的重點之一。據悉，2022年，品牌評級權威機構Chnbrand發布的第十二屆中國品牌力指數SM(C-BPI?)品牌排名和分析報告中，東鵬特飲首次進入功能飲料品牌前三；凱度BrandZ發布的最具價值中國品牌百強榜單中，東鵬特飲以21.73億美元的品牌價值首次登榜位列第83。

2023年東鵬飲料也將著重提升品牌的美譽度，借勢杭州亞運會、王者榮耀職業聯賽等賽事，圍繞官方指定功能飲料的身份整合傳播賦能品牌，塑造開展“為國爭光，東鵬能量”、“能量加滿，并肩上場”的民族品牌形象。

第二增長曲線

在東鵬飲料2022年的財報中，“培育第二增長曲線”出現頻率極高的關鍵詞之一。除了東鵬特飲之外，在已經搭建好的渠道優勢、產能優勢、品牌優勢之上，東鵬飲料還有哪些新的產品亮點和市場計劃？

在投資者關系活動記錄上，東鵬飲料曾表示“2023年東鵬大咖將作為第二曲線，投入資源重點發展”。這也意味著東鵬飲料將進一步加碼多元化的布局，著力加碼咖啡業務。東鵬大咖是東鵬飲料2021年推出的一款即飲拿鐵飲品，2022年東鵬大咖對產品進行了口味化升級。除了功能飲料之外，東鵬飲料瞄準了資本和品牌參與度正為火熱的咖啡賽道。

電解質水的細分賽道也同樣具有較強的關注度。根據前瞻產業研究院的報告，2022年，中國電解質飲料市場規模同比增長50.1%，達27億元。2023年，東鵬飲料通過電解質水品牌“東鵬補水啦”踏入該賽道。

除了以上提到的咖啡、電解水產品之外，東鵬飲料的產品矩陣中還有由柑汁、陳皮特飲、東鵬氣泡特飲等豐富的產品。

東鵬飲料的基本思路是，在穩步發展第一曲線的同時，充分利用公司的規模優勢、渠道優勢、品牌優勢，投入資源塑造“東鵬大咖”品牌，放大聲量，提升產出，同時，把握市場契機，以具有高性價比產品優勢的“東鵬補水啦”入局高成長的“電解質飲料”賽道，此外，公司將精進研發創新，打造獨具東鵬優勢的油柑汁系列產品，不斷擴充產品品類，積極培育第二增長曲線。

根據天風證券的研報，今年一季度東鵬飲料的整體動銷表現積極，在新品端，東鵬大咖動銷情況良好，全國范圍積極鋪貨中，東鵬補水啦聚焦運動場景，上市后積極布局。東風證券預計，東鵬飲料現有大單品具有持續放量潛力的基礎之上，公司橫向品類擴張與縱向高端化產品升級將助力公司拓展消費人群和消費場景，打造二次曲線，我們看好公司未來的成長空間。