【資料圖】

500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="太美醫(yī)療信披太“任性”，招股書與問(wèn)詢回復(fù)“各執(zhí)一詞”">


　　來(lái)源：壹財(cái)信

　　作者：楊哲

　　6月2日，浙江太美醫(yī)療科技股份有限公司(下稱：太美醫(yī)療)在上交所官網(wǎng)上披露了首輪問(wèn)詢回復(fù)文件，就證監(jiān)會(huì)提出的關(guān)于資產(chǎn)重組、核心技術(shù)等問(wèn)題做出解答，上市進(jìn)程提速，此次IPO由華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司保薦。

　　《壹財(cái)信》通過(guò)梳理招股書及公開信息發(fā)現(xiàn)，太美醫(yī)療連續(xù)數(shù)年虧損的同時(shí)還大手筆對(duì)外進(jìn)行投資，其銷售費(fèi)用率也高于同行均值，外資股東入股一年不到就轉(zhuǎn)股讓路騰訊；而更值得關(guān)注的是，招股書中關(guān)于前五大客戶的銷售金額也與問(wèn)詢回復(fù)出現(xiàn)“打架”現(xiàn)象。

　　銷售費(fèi)用率高，募投項(xiàng)目實(shí)施主體注資未到位

　　太美醫(yī)療是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的基于云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)的生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化解決方案提供商，產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋臨床研究、藥物警戒、醫(yī)藥市場(chǎng)營(yíng)銷等環(huán)節(jié)。

　　據(jù)招股書，2018年至2021年1-6月(下稱：報(bào)告期)，太美醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5,997.43萬(wàn)元、18,737.76萬(wàn)元、30,295.23萬(wàn)元、18,820.05萬(wàn)元，2018年至2020年呈穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)。同期，太美醫(yī)療的凈利潤(rùn)分別為-18,313.43萬(wàn)元、-38,880.01萬(wàn)元、-52,438.24萬(wàn)元、-15,840.52萬(wàn)元，報(bào)告期內(nèi)一直處于虧損狀態(tài)。并且其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-6.081.34萬(wàn)元、-12,597.33萬(wàn)元、-10,155.71萬(wàn)元、-11,665.04萬(wàn)元，也長(zhǎng)期處于失血狀態(tài)。

　　業(yè)績(jī)虧損、現(xiàn)金流失血的同時(shí)，太美醫(yī)療卻一直熱衷于對(duì)外投資活動(dòng)。報(bào)告期各期，其投資支付的現(xiàn)金分別為79,122.65萬(wàn)元、70,300.00萬(wàn)元、83,830.00萬(wàn)元、40,840.00萬(wàn)元。

　　此外，太美醫(yī)療的銷售費(fèi)用率也高于同行。

　　據(jù)招股書，太美醫(yī)療報(bào)告期內(nèi)的銷售費(fèi)用分別為3,005.05萬(wàn)元、6,297.61萬(wàn)元、9,647.41萬(wàn)元及7,058.20萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例為50.11%、33.61%、31.84%及37.50%，2018年占比超過(guò)了五成。而同期可比同行公司的平均值分別為35.72%、16.91%、15.54%、21.68%，皆低于太美醫(yī)療。

　　不僅如此，對(duì)于重要募投項(xiàng)目的實(shí)施主體，太美醫(yī)療也未履行將其資本全部實(shí)繳的義務(wù)。

　　本次IPO，太美醫(yī)療擬投資202,519.41萬(wàn)元(其中募集資金200,000.00萬(wàn)元)至4個(gè)募投項(xiàng)目中。4個(gè)項(xiàng)目分別為臨床研究智能化協(xié)作平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目(下稱：協(xié)作平臺(tái)項(xiàng)目)、臨床研究企業(yè)端系統(tǒng)研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目、獨(dú)立影像評(píng)估系統(tǒng)研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目(下稱：獨(dú)立影像系統(tǒng)項(xiàng)目)、藥物警戒系統(tǒng)研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目。

　　協(xié)作平臺(tái)項(xiàng)目的實(shí)施主體為上海太美數(shù)字科技有限公司(下稱：太美數(shù)科)，據(jù)招股書，太美數(shù)科為太美醫(yī)療于2021年1月22日設(shè)立的全資子公司，注冊(cè)資本10,000.00萬(wàn)元，實(shí)收資本只有3,000.00萬(wàn)元；獨(dú)立影像系統(tǒng)項(xiàng)目的實(shí)施主體為杭州太美星程醫(yī)藥科技有限公司，該公司是太美醫(yī)療于2020年6月24日設(shè)立的全資子公司，注冊(cè)資本為10,000.00萬(wàn)元，實(shí)收資本僅5,000.00萬(wàn)元，其在2020年及2021年上半年凈利潤(rùn)還處于虧損狀態(tài)。

　　一創(chuàng)始人退場(chǎng)，外資股東轉(zhuǎn)股讓路騰訊

　　據(jù)公開資料，太美醫(yī)療的前身為嘉興太美醫(yī)療科技有限公司(下稱：太美有限)，由自然人唐麗莉和肖亮于2013年共同出資設(shè)立，設(shè)立時(shí)注冊(cè)資本為100.00萬(wàn)元，唐麗莉出資55.00萬(wàn)元，肖亮出資45.00萬(wàn)元。

　　之后經(jīng)過(guò)多年股權(quán)變更，肖亮持股比例不斷下降，截至2019年8月股權(quán)變更前，肖亮僅持有5.6681%的股權(quán)。

　　2019年8月28日，肖亮和新余深空企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱：新余深空)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定肖亮向新余深空轉(zhuǎn)讓其持有的太美有限5.6681%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)出資額73.53萬(wàn)元，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣3,300.00萬(wàn)元，自此作為創(chuàng)始人之一的肖亮不再持有太美有限的股權(quán)，并從董事會(huì)辭職。對(duì)于此人的退出，太美醫(yī)療也并未在招股書中做出任何解釋。

　　創(chuàng)始人肖亮退出的前一個(gè)月，太美有限迎來(lái)外資的注入。

　　2019年7月15日，InternetFundVPte.Ltd.(下稱：老虎基金)以貨幣資金方式增加出資4,900.00萬(wàn)美元，其中127.39萬(wàn)元人民幣計(jì)入注冊(cè)資本。此次增資后，太美有限注冊(cè)資本增加至1,297.25萬(wàn)元，老虎基金成為太美有限第三大股東，占總出資的比例為9.8196%。

　　然而過(guò)了僅一年不到的時(shí)間，老虎基金又全盤撤出。

　　2020年4月3日，老虎基金與林芝騰訊投資管理有限公司(下稱：林芝騰訊)、蘇州湃益創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱：蘇州湃益)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定老虎基金將持有的太美有限7.4824%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)出資額105.35萬(wàn)元以人民幣41,351.75萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給林芝騰訊，將其持有的太美有限1.5649%股權(quán)，對(duì)應(yīng)出資額22.03萬(wàn)元以人民幣8,648.25萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給蘇州湃益。

　　據(jù)招股書，林芝騰訊與蘇州湃益為一致行動(dòng)人。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，老虎基金將手中還未焐熱的股權(quán)作價(jià)5.00億元全部轉(zhuǎn)讓給騰訊旗下投資公司，匆忙退場(chǎng)，讓路騰訊。

　　同時(shí)，另外兩個(gè)股東也抓住騰訊資本進(jìn)入的機(jī)會(huì)進(jìn)行減持套現(xiàn)。

　　2020年9月8日，南京凱元成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱：南京凱元)與林芝騰訊簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定南京凱元將持有太美有限1%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)出資額14.47萬(wàn)元，以人民幣7,000.00萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給林芝騰訊。同日，共青城元熙投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱：共青城元熙)與林芝騰訊簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定共青城元熙將持有的太美有限1.43%股權(quán)，對(duì)應(yīng)出資額20.68萬(wàn)元，以10,000.00萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給林芝騰訊。

　　招股書與問(wèn)詢回復(fù)銷售數(shù)據(jù)矛盾

　　《壹財(cái)信》通過(guò)梳理招股書與首輪問(wèn)詢回復(fù)文件，發(fā)現(xiàn)了兩份文件在對(duì)于前五大客戶的銷售金額部分有數(shù)據(jù)“打架”情形。

　　據(jù)招股書，2019年太美醫(yī)療向前五大客戶銷售額合計(jì)4,397.65萬(wàn)元，但在問(wèn)詢回復(fù)中卻顯示該年度向前五大客戶銷售額合計(jì)4,574.74萬(wàn)元，兩份文件相差177.09萬(wàn)元。

　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="太美醫(yī)療信披太“任性”，招股書與問(wèn)詢回復(fù)“各執(zhí)一詞”">
(數(shù)據(jù)來(lái)自問(wèn)詢回復(fù))

　　2020年也出現(xiàn)了同樣情況。據(jù)招股書，2020年太美醫(yī)療向前五大客戶銷售金額合計(jì)5,566.57萬(wàn)元，但問(wèn)詢回復(fù)中該年向前五大客戶的銷售金額合計(jì)6,425.98萬(wàn)元，二者相差了859.41萬(wàn)元。

　　500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="太美醫(yī)療信披太“任性”，招股書與問(wèn)詢回復(fù)“各執(zhí)一詞”">
(數(shù)據(jù)來(lái)自問(wèn)詢回復(fù))

　　其中，招股書中2020年對(duì)第二大客戶諾華的銷售金額為1,288.48萬(wàn)元，而問(wèn)詢回復(fù)中為1,786.22萬(wàn)元，二者相差497.74萬(wàn)元，相差較多；招股書中對(duì)第三大客戶和黃醫(yī)藥的銷售金額為967.12萬(wàn)元，而問(wèn)詢回復(fù)中卻為1,350.21萬(wàn)元，二者相差383.09萬(wàn)元。不僅如此，招股書中排名第四的參天制藥(中國(guó))有限公司銷售金額為619.42萬(wàn)元，但在問(wèn)詢回復(fù)中卻并無(wú)其身影，取而代之的是GSK，銷售金額為630.15萬(wàn)元。

　　據(jù)招股書和問(wèn)詢回復(fù)，兩份文件關(guān)于以上大客戶的合并口徑皆保持一致。對(duì)諾華(中國(guó))生物醫(yī)學(xué)研究有限公司、北京諾華制藥有限公司均有銷售業(yè)務(wù)，故按照同一控制口徑合并披露為諾華；和記黃埔醫(yī)藥(上海)有限公司、上海和黃藥業(yè)有限公司、廣州白云山和記黃埔中藥有限公司均有銷售業(yè)務(wù)，故按照同一控制口徑合并披露為和黃醫(yī)藥；對(duì)葛蘭素史克(上海)醫(yī)藥研發(fā)有限公司、葛蘭素史克(中國(guó))投資有限公司、葛蘭素史克日用保健品(中國(guó))有限公司均有銷售業(yè)務(wù)，故按照同一控制口徑合并披露為GSK。

　　對(duì)于以上關(guān)于前五大客戶銷售金額的差異，還需太美醫(yī)療及其審計(jì)機(jī)構(gòu)給出相應(yīng)解釋。