螞蟻二季度凈利上漲系“投資公允價(jià)值變動(dòng)” 專家：整改影響尚未全面顯現(xiàn)
來(lái)源：中金在線
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2021-11-18 22:34:02
11月18日，阿里巴巴集團(tuán)對(duì)外發(fā)布2021年7-9月財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，今年4-6月，阿里巴巴集團(tuán)從螞蟻集團(tuán)獲得的投資收益為65億元，同比上漲38.9%。據(jù)財(cái)報(bào)披露，該指標(biāo)上漲主要是由于螞蟻持有的投資的公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)了凈收益增加。據(jù)此，多位專家表示，投資賬面收入不反映現(xiàn)金收益，螞蟻集團(tuán)仍處于落實(shí)整改的階段，目前整改對(duì)盈利的影響尚未充分顯現(xiàn)。
由于阿里巴巴集團(tuán)延后一個(gè)季度確認(rèn)投資損益，此次財(cái)報(bào)中顯示從螞蟻集團(tuán)獲得的投資收益來(lái)源于今年4-6月季度。據(jù)悉，螞蟻在二季度賬面利潤(rùn)上漲的主要原因，是7月23日在線外賣平臺(tái)Zomato在印度證券交易所上市，螞蟻集團(tuán)是Zomato的股東之一。
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圖片來(lái)自阿里巴巴2022財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)
據(jù)了解，在Zomato上市準(zhǔn)備過(guò)程中，螞蟻集團(tuán)持有的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成為普通股，按照美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(USGAAP)要求，需要按照市場(chǎng)公允價(jià)格與賬面價(jià)值之間的差異記入投資收益。和合首創(chuàng)(香港)執(zhí)行董事陳達(dá)表示，按照市場(chǎng)慣例，雖然Zomato在7月才上市，但在螞蟻集團(tuán)在二季度已完成轉(zhuǎn)換，因此推高了賬面利潤(rùn)。
“二季度以來(lái)，螞蟻集團(tuán)在海外的投資公司陸續(xù)啟動(dòng)上市計(jì)劃，導(dǎo)致其賬面利潤(rùn)增長(zhǎng)，但這并不能反映螞蟻集團(tuán)的實(shí)際營(yíng)收，”陳達(dá)說(shuō)。
陳達(dá)解釋，阿里巴巴財(cái)報(bào)中顯示的，是螞蟻集團(tuán)的“投資賬面利潤(rùn)”，這與實(shí)際通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲得的“有機(jī)常態(tài)化”利潤(rùn)是不同的。舉例來(lái)說(shuō)，在沒(méi)有股權(quán)實(shí)際處置退出的情況下，投資收益僅是賬面會(huì)計(jì)記賬，對(duì)企業(yè)沒(méi)有實(shí)際現(xiàn)金流貢獻(xiàn)。
此外，投資收益在賬面上的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)也往往具有不確定性，收益體量也會(huì)隨著資本市場(chǎng)波動(dòng)而發(fā)生大幅變化。在當(dāng)下疫情反復(fù)、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、消費(fèi)市場(chǎng)疲軟等多個(gè)因素共同作用下，未來(lái)市場(chǎng)的不確定性依然顯著，螞蟻?zhàn)鳛橥顿Y方也需要承受市場(chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn)。
11月18日，印度支付平臺(tái)Paytm完成上市，繼印度在線外賣平臺(tái)Zomato、印尼電商Bukalapak和韓國(guó)Kakaopay之后，成為螞蟻集團(tuán)今年在海外第四家實(shí)現(xiàn)了IPO的投資公司。陳達(dá)指出，可以預(yù)見(jiàn)的是，在阿里巴巴接下來(lái)幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)中，螞蟻的投資收益也將持續(xù)貢獻(xiàn)賬面利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但是這些數(shù)據(jù)并不能真實(shí)反映螞蟻的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。
“螞蟻集團(tuán)仍處于落實(shí)整改的階段，目前整改對(duì)盈利的影響尚未充分顯現(xiàn)，”易觀高級(jí)分析師蘇筱芮說(shuō)，未來(lái)一段時(shí)間，整改將會(huì)對(duì)螞蟻的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力帶來(lái)顯著影響。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，合規(guī)經(jīng)營(yíng)才是穩(wěn)健、健康發(fā)展的根本要義。因此在整改落定之后，螞蟻的發(fā)展前景更有確定性。
據(jù)了解，由于螞蟻集團(tuán)是非上市公司，外界通常從其股東阿里巴巴的財(cái)報(bào)中推導(dǎo)螞蟻的利潤(rùn)，實(shí)際上這個(gè)方法并不準(zhǔn)確。阿里巴巴作為美股上市公司，采用的是美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，與螞蟻集團(tuán)采用的中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同。由于雙方財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遵循不同的收入和成本確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，因此報(bào)表利潤(rùn)基準(zhǔn)是不一樣的。
此前有媒體統(tǒng)計(jì)，在去年11月IPO暫緩后至今一年間，螞蟻集團(tuán)平均兩周就會(huì)有一個(gè)新動(dòng)作。過(guò)去一年里，螞蟻集團(tuán)圍繞風(fēng)險(xiǎn)糾偏強(qiáng)化合規(guī)，正視平臺(tái)責(zé)任強(qiáng)化消費(fèi)者保護(hù)，調(diào)整2B科技服務(wù)思路成立硬科技孵化部門，以及響應(yīng)國(guó)家碳中和、鄉(xiāng)村振興等重大戰(zhàn)略部署等方面，緊鑼密鼓的整改成為主旋律。
由于阿里巴巴集團(tuán)延后一個(gè)季度確認(rèn)投資損益，此次財(cái)報(bào)中顯示從螞蟻集團(tuán)獲得的投資收益來(lái)源于今年4-6月季度。據(jù)悉，螞蟻在二季度賬面利潤(rùn)上漲的主要原因，是7月23日在線外賣平臺(tái)Zomato在印度證券交易所上市，螞蟻集團(tuán)是Zomato的股東之一。
據(jù)了解，在Zomato上市準(zhǔn)備過(guò)程中，螞蟻集團(tuán)持有的優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成為普通股，按照美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(USGAAP)要求，需要按照市場(chǎng)公允價(jià)格與賬面價(jià)值之間的差異記入投資收益。和合首創(chuàng)(香港)執(zhí)行董事陳達(dá)表示，按照市場(chǎng)慣例，雖然Zomato在7月才上市，但在螞蟻集團(tuán)在二季度已完成轉(zhuǎn)換，因此推高了賬面利潤(rùn)。
“二季度以來(lái)，螞蟻集團(tuán)在海外的投資公司陸續(xù)啟動(dòng)上市計(jì)劃，導(dǎo)致其賬面利潤(rùn)增長(zhǎng)，但這并不能反映螞蟻集團(tuán)的實(shí)際營(yíng)收，”陳達(dá)說(shuō)。
陳達(dá)解釋，阿里巴巴財(cái)報(bào)中顯示的，是螞蟻集團(tuán)的“投資賬面利潤(rùn)”，這與實(shí)際通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲得的“有機(jī)常態(tài)化”利潤(rùn)是不同的。舉例來(lái)說(shuō)，在沒(méi)有股權(quán)實(shí)際處置退出的情況下，投資收益僅是賬面會(huì)計(jì)記賬，對(duì)企業(yè)沒(méi)有實(shí)際現(xiàn)金流貢獻(xiàn)。
此外，投資收益在賬面上的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)也往往具有不確定性，收益體量也會(huì)隨著資本市場(chǎng)波動(dòng)而發(fā)生大幅變化。在當(dāng)下疫情反復(fù)、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、消費(fèi)市場(chǎng)疲軟等多個(gè)因素共同作用下，未來(lái)市場(chǎng)的不確定性依然顯著，螞蟻?zhàn)鳛橥顿Y方也需要承受市場(chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn)。
11月18日，印度支付平臺(tái)Paytm完成上市，繼印度在線外賣平臺(tái)Zomato、印尼電商Bukalapak和韓國(guó)Kakaopay之后，成為螞蟻集團(tuán)今年在海外第四家實(shí)現(xiàn)了IPO的投資公司。陳達(dá)指出，可以預(yù)見(jiàn)的是，在阿里巴巴接下來(lái)幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)中，螞蟻的投資收益也將持續(xù)貢獻(xiàn)賬面利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但是這些數(shù)據(jù)并不能真實(shí)反映螞蟻的業(yè)務(wù)表現(xiàn)。
“螞蟻集團(tuán)仍處于落實(shí)整改的階段，目前整改對(duì)盈利的影響尚未充分顯現(xiàn)，”易觀高級(jí)分析師蘇筱芮說(shuō)，未來(lái)一段時(shí)間，整改將會(huì)對(duì)螞蟻的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力帶來(lái)顯著影響。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，合規(guī)經(jīng)營(yíng)才是穩(wěn)健、健康發(fā)展的根本要義。因此在整改落定之后，螞蟻的發(fā)展前景更有確定性。
據(jù)了解，由于螞蟻集團(tuán)是非上市公司，外界通常從其股東阿里巴巴的財(cái)報(bào)中推導(dǎo)螞蟻的利潤(rùn)，實(shí)際上這個(gè)方法并不準(zhǔn)確。阿里巴巴作為美股上市公司，采用的是美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，與螞蟻集團(tuán)采用的中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不同。由于雙方財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遵循不同的收入和成本確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，因此報(bào)表利潤(rùn)基準(zhǔn)是不一樣的。
此前有媒體統(tǒng)計(jì)，在去年11月IPO暫緩后至今一年間，螞蟻集團(tuán)平均兩周就會(huì)有一個(gè)新動(dòng)作。過(guò)去一年里，螞蟻集團(tuán)圍繞風(fēng)險(xiǎn)糾偏強(qiáng)化合規(guī)，正視平臺(tái)責(zé)任強(qiáng)化消費(fèi)者保護(hù)，調(diào)整2B科技服務(wù)思路成立硬科技孵化部門，以及響應(yīng)國(guó)家碳中和、鄉(xiāng)村振興等重大戰(zhàn)略部署等方面，緊鑼密鼓的整改成為主旋律。
