螞蟻二季度凈利上漲系“投資公允價值變動” 專家：整改影響尚未全面顯現
來源：中金在線
?
2021-11-18 22:34:02
11月18日，阿里巴巴集團對外發布2021年7-9月財報。數據顯示，今年4-6月，阿里巴巴集團從螞蟻集團獲得的投資收益為65億元，同比上漲38.9%。據財報披露，該指標上漲主要是由于螞蟻持有的投資的公允價值變動帶來了凈收益增加。據此，多位專家表示，投資賬面收入不反映現金收益，螞蟻集團仍處于落實整改的階段，目前整改對盈利的影響尚未充分顯現。
由于阿里巴巴集團延后一個季度確認投資損益，此次財報中顯示從螞蟻集團獲得的投資收益來源于今年4-6月季度。據悉，螞蟻在二季度賬面利潤上漲的主要原因，是7月23日在線外賣平臺Zomato在印度證券交易所上市，螞蟻集團是Zomato的股東之一。
500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="螞蟻二季度凈利上漲系“投資公允價值變動”專家：整改影響尚未全面顯現">
圖片來自阿里巴巴2022財年第二季度財報
據了解，在Zomato上市準備過程中，螞蟻集團持有的優先股轉換成為普通股，按照美國會計準則(USGAAP)要求，需要按照市場公允價格與賬面價值之間的差異記入投資收益。和合首創(香港)執行董事陳達表示，按照市場慣例，雖然Zomato在7月才上市，但在螞蟻集團在二季度已完成轉換，因此推高了賬面利潤。
“二季度以來，螞蟻集團在海外的投資公司陸續啟動上市計劃，導致其賬面利潤增長，但這并不能反映螞蟻集團的實際營收，”陳達說。
陳達解釋，阿里巴巴財報中顯示的，是螞蟻集團的“投資賬面利潤”，這與實際通過經營獲得的“有機常態化”利潤是不同的。舉例來說，在沒有股權實際處置退出的情況下，投資收益僅是賬面會計記賬，對企業沒有實際現金流貢獻。
此外，投資收益在賬面上的確認時點也往往具有不確定性，收益體量也會隨著資本市場波動而發生大幅變化。在當下疫情反復、全球經濟增長乏力、消費市場疲軟等多個因素共同作用下，未來市場的不確定性依然顯著，螞蟻作為投資方也需要承受市場變化的風險。
11月18日，印度支付平臺Paytm完成上市，繼印度在線外賣平臺Zomato、印尼電商Bukalapak和韓國Kakaopay之后，成為螞蟻集團今年在海外第四家實現了IPO的投資公司。陳達指出，可以預見的是，在阿里巴巴接下來幾個季度的財報中，螞蟻的投資收益也將持續貢獻賬面利潤的增長，但是這些數據并不能真實反映螞蟻的業務表現。
“螞蟻集團仍處于落實整改的階段，目前整改對盈利的影響尚未充分顯現，”易觀高級分析師蘇筱芮說，未來一段時間，整改將會對螞蟻的業務規模和盈利能力帶來顯著影響。但是從長期來看，合規經營才是穩健、健康發展的根本要義。因此在整改落定之后，螞蟻的發展前景更有確定性。
據了解，由于螞蟻集團是非上市公司，外界通常從其股東阿里巴巴的財報中推導螞蟻的利潤，實際上這個方法并不準確。阿里巴巴作為美股上市公司，采用的是美國會計準則，與螞蟻集團采用的中國會計準則不同。由于雙方財務數據遵循不同的收入和成本確認標準，因此報表利潤基準是不一樣的。
此前有媒體統計，在去年11月IPO暫緩后至今一年間，螞蟻集團平均兩周就會有一個新動作。過去一年里，螞蟻集團圍繞風險糾偏強化合規，正視平臺責任強化消費者保護，調整2B科技服務思路成立硬科技孵化部門，以及響應國家碳中和、鄉村振興等重大戰略部署等方面，緊鑼密鼓的整改成為主旋律。
由于阿里巴巴集團延后一個季度確認投資損益，此次財報中顯示從螞蟻集團獲得的投資收益來源于今年4-6月季度。據悉，螞蟻在二季度賬面利潤上漲的主要原因，是7月23日在線外賣平臺Zomato在印度證券交易所上市，螞蟻集團是Zomato的股東之一。
據了解，在Zomato上市準備過程中，螞蟻集團持有的優先股轉換成為普通股，按照美國會計準則(USGAAP)要求，需要按照市場公允價格與賬面價值之間的差異記入投資收益。和合首創(香港)執行董事陳達表示，按照市場慣例，雖然Zomato在7月才上市，但在螞蟻集團在二季度已完成轉換，因此推高了賬面利潤。
“二季度以來，螞蟻集團在海外的投資公司陸續啟動上市計劃，導致其賬面利潤增長，但這并不能反映螞蟻集團的實際營收，”陳達說。
陳達解釋，阿里巴巴財報中顯示的，是螞蟻集團的“投資賬面利潤”，這與實際通過經營獲得的“有機常態化”利潤是不同的。舉例來說，在沒有股權實際處置退出的情況下，投資收益僅是賬面會計記賬，對企業沒有實際現金流貢獻。
此外，投資收益在賬面上的確認時點也往往具有不確定性，收益體量也會隨著資本市場波動而發生大幅變化。在當下疫情反復、全球經濟增長乏力、消費市場疲軟等多個因素共同作用下，未來市場的不確定性依然顯著，螞蟻作為投資方也需要承受市場變化的風險。
11月18日，印度支付平臺Paytm完成上市，繼印度在線外賣平臺Zomato、印尼電商Bukalapak和韓國Kakaopay之后，成為螞蟻集團今年在海外第四家實現了IPO的投資公司。陳達指出，可以預見的是，在阿里巴巴接下來幾個季度的財報中，螞蟻的投資收益也將持續貢獻賬面利潤的增長，但是這些數據并不能真實反映螞蟻的業務表現。
“螞蟻集團仍處于落實整改的階段，目前整改對盈利的影響尚未充分顯現，”易觀高級分析師蘇筱芮說，未來一段時間，整改將會對螞蟻的業務規模和盈利能力帶來顯著影響。但是從長期來看，合規經營才是穩健、健康發展的根本要義。因此在整改落定之后，螞蟻的發展前景更有確定性。
據了解，由于螞蟻集團是非上市公司，外界通常從其股東阿里巴巴的財報中推導螞蟻的利潤，實際上這個方法并不準確。阿里巴巴作為美股上市公司，采用的是美國會計準則，與螞蟻集團采用的中國會計準則不同。由于雙方財務數據遵循不同的收入和成本確認標準，因此報表利潤基準是不一樣的。
此前有媒體統計，在去年11月IPO暫緩后至今一年間，螞蟻集團平均兩周就會有一個新動作。過去一年里，螞蟻集團圍繞風險糾偏強化合規，正視平臺責任強化消費者保護，調整2B科技服務思路成立硬科技孵化部門，以及響應國家碳中和、鄉村振興等重大戰略部署等方面，緊鑼密鼓的整改成為主旋律。
