國壽太平洋人壽接連減持 這家銀行為何讓險企股東“用腳投票”？ | 銀行
來源：投資時報
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2022-02-25 16:07:00
杭州銀行近日公告太平洋人壽可能出清所持杭州銀行全部股份，此前，該行另一股東中國人壽也在減持 500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
《投資時報》研究員田文會
雖然根據相關公告，減持是險企基于自身資產配置的需要，但險企股東頻頻減持杭州銀行股份有限公司(下稱杭州銀行，600926.SH)股份，仍不免引發市場關注。
杭州銀行近日披露，該行股東中國太平洋人壽保險股份有限公司(下稱太平洋人壽)擬減持所持杭州銀行股份，合計不超過太平洋人壽所持杭州銀行全部約1.18億股股份。此前，太平洋人壽從2021年開始已實施過兩次減持杭州銀行的計劃。
除了太平洋人壽，中國人壽保險股份有限公司(下稱中國人壽，601628.SH)也在減持杭州銀行，該公司2021年已實施完一次減持該行的計劃。
《投資時報》研究員注意到，2021年三季度末，杭州銀行資本充足率和核心一級資本充足率較上年末皆出現下降。而且，該行2021年前三季信用減值損失同比增15.23%。
杭州銀行業績近幾年總體呈現較快增長。2017年—2020年，該行歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為45.5億元、54.12億元、66.02億元、71.36億元，其中，2018年、2019年、2020年同比分別增長18.94%、21.99%、8.09%。2021年前三季，該行歸屬于上市公司股東的凈利潤進一步增長。
相應地，2017年末—2020年末，該行貸款總額分別為2838.35億元、3504.78億元、4140.56億元、4836.49億元，其中，2018年末、2019年末、2020年末同比分別增長23.48%、18.14%、16.81%，高于相應時點商業銀行13%、17.31%和13.28%的貸款額增速。2021年前三季，杭州銀行貸款總額為5634.62億元，較上年末增16.50%，亦高于商業銀行相應10.46%的貸款額增速。
貸款較快增長對資本充足率形成了一定的抑制。
2017年末—2020年末和2021年三季度末，杭州銀行資本充足率分別為14.30%、13.15%、13.54%、14.41%、13.87%，核心一級資本充足率分別為8.69%、8.17%、8.08%、8.53%、8.51%。而相應時點，商業銀行資本充足率分別為13.65%、14.2%、14.64%、14.7%、14.8%，核心一級資本充足率分別為10.75%、11.03%、10.92%、10.72%、10.67%。
上述數據顯示，近幾年，杭州銀行資本充足率基本低于商業銀行資本充足率，這一態勢在核心一級資本充足率上更為明顯。
從股價上看，自杭州銀行于2021年3月3日創出18.03元(前復權)的高點，至今尚未再返回這一股價。今年2月24日該行股價收于14.52元，較上述高點跌19.47%。
杭州銀行近一年股價走勢(前復權，元)500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
數據來源：Wind
險企股東頻減持
2月21日晚，杭州銀行披露5%以下股東減持股份計劃，太平洋人壽擬在此減持計劃公告之日起三個交易日后的六個月內，減持所持杭州銀行股份合計不超過約11785.01萬股，即不超過杭州銀行普通股總股本的1.99%，也即不超過太平洋人壽所持杭州銀行全部股份。此次擬減持原因為太平洋人壽自身戰略安排和資產配置的需要。
太平洋人壽有可能清空杭州銀行股權的消息受到市場關注，而其實此前險企的減持早就開始了，且不止一家險企在減持。
2021年11月20日，杭州銀行公告5%以下股東集中競價減持股份結果。該公告稱，杭州銀行于2021年5月18披露了《杭州銀行股份有限公司5%以下股東減持股份計劃公告》。中國人壽計劃自2021年5月21日起的六個月內減持所持杭州銀行部分股份，合計不超過5930.2萬股(含本數)，即不超過杭州銀行普通股總股本的1%，擬減持原因也是中國人壽自身戰略安排和資產配置的需要。實施此次減持計劃前，中國人壽持有杭州銀行28459.2萬股，占杭州銀行普通股總股本的4.80%。
2021年11月19日，杭州銀行收到中國人壽《關于減持杭州銀行股份實施結果的告知函》。截至當日，中國人壽此次減持計劃的減持期限已屆滿，減持期間中國人壽通過集中競價方式共減持杭州銀行股份約5589.43萬股，占杭州銀行普通股總股本的0.94%，中國人壽已實施完成此次減持計劃。截至當日收盤后，中國人壽持有杭州銀行股份約22869.77萬股，占杭州銀行普通股總股本的3.86%。
杭州銀行2021年三季報顯示，中國人壽和太平洋人壽是當時該行前十大股東中僅有的兩家險企。
據杭州銀行公告，中國人壽和太平洋人壽所減持股份來源皆為杭州銀行首次公開發行前取得的股份以及杭州銀行上市后以資本公積轉增股本取得的股份。杭州銀行上市時間為2016年10月27日。
杭州銀行回復《投資時報》時稱，關于該行股東太平洋人壽減持該行股份事宜，以太平洋人壽及該行對外披露信息為準。
資本充足率下降
杭州銀行2021年前三季業績實現較快增長，但信用減值損失也增長較快。而且，該行資本充足率出現下降。
杭州銀行2021年三季報顯示，該行當年前三季營業收入為223.77億元，同比增19.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為70.36億元，同比增26.16%。
不過，營業支出中，業務及管理費為55.58億元，同比增21.04%；信用減值損失為85.65億元，同比增15.23%。
對于信用減值損失，該行當年上半年的情況或可作參考。
據杭州銀行2021年半年報，當年上半年，該行信用減值損失為54.32億元，同比增長9.59%。其中貸款減值損失為37.19億元，同比減少3.09%；金融投資減值損失為15.69億元，同比增長40.41%。
對于金融投資減值損失的快速增長，杭州銀行稱，主要是該行順應宏觀審慎監管要求，遵循及時性、審慎性和獨立性要求，進一步加大對貸款以外其他承擔信用風險的金融資產的減值準備計提力度。
《投資時報》研究員注意到，2021年三季度末，杭州銀行資本充足率也呈現為下降。
據杭州銀行2021年三季報，當季末，杭州銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.87%、10.56%、8.51%，分別較上年末下降0.54個百分點、0.27個百分點、0.02個百分點，也低于當季末商業銀行前述三種資本充足率的水平：14.8%、12.12%、10.67%。
杭州銀行在2021年半年報中稱，該行資本管理的主要內容包括資本充足率管理、資本融資管理和經濟資本管理等內容。其中，資本融資管理致力于進一步提高資本實力，改善資本結構，提高資本質量。該行注重資本的內生性增長，同時積極研究新型資本工具，合理利用外源性融資。報告期內，該行發行150億元可轉換公司債券，為中長期核心資本補充奠定良好基礎。
2021年三季報顯示，當年前三季度該行發行債券收到的現金為2415.04億元，同比大增44.11%；償還債務支付的現金為1607.11億元，同比降8.66%。籌資活動產生的現金流量凈額為764.05億元，同比暴增66.98倍。
盡管如此，該行2021年前三季現金流仍呈凈流出，現金及現金等價物凈變動額為-264.8億元。原因是當期該行經營活動產生的現金流量凈額為-473.14億元，投資活動產生的現金流量凈額為-554.83億元，雙雙呈現較大凈流出。
雖然根據相關公告，減持是險企基于自身資產配置的需要，但險企股東頻頻減持杭州銀行股份有限公司(下稱杭州銀行，600926.SH)股份，仍不免引發市場關注。
杭州銀行近日披露，該行股東中國太平洋人壽保險股份有限公司(下稱太平洋人壽)擬減持所持杭州銀行股份，合計不超過太平洋人壽所持杭州銀行全部約1.18億股股份。此前，太平洋人壽從2021年開始已實施過兩次減持杭州銀行的計劃。
除了太平洋人壽，中國人壽保險股份有限公司(下稱中國人壽，601628.SH)也在減持杭州銀行，該公司2021年已實施完一次減持該行的計劃。
《投資時報》研究員注意到，2021年三季度末，杭州銀行資本充足率和核心一級資本充足率較上年末皆出現下降。而且，該行2021年前三季信用減值損失同比增15.23%。
杭州銀行業績近幾年總體呈現較快增長。2017年—2020年，該行歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為45.5億元、54.12億元、66.02億元、71.36億元，其中，2018年、2019年、2020年同比分別增長18.94%、21.99%、8.09%。2021年前三季，該行歸屬于上市公司股東的凈利潤進一步增長。
相應地，2017年末—2020年末，該行貸款總額分別為2838.35億元、3504.78億元、4140.56億元、4836.49億元，其中，2018年末、2019年末、2020年末同比分別增長23.48%、18.14%、16.81%，高于相應時點商業銀行13%、17.31%和13.28%的貸款額增速。2021年前三季，杭州銀行貸款總額為5634.62億元，較上年末增16.50%，亦高于商業銀行相應10.46%的貸款額增速。
貸款較快增長對資本充足率形成了一定的抑制。
2017年末—2020年末和2021年三季度末，杭州銀行資本充足率分別為14.30%、13.15%、13.54%、14.41%、13.87%，核心一級資本充足率分別為8.69%、8.17%、8.08%、8.53%、8.51%。而相應時點，商業銀行資本充足率分別為13.65%、14.2%、14.64%、14.7%、14.8%，核心一級資本充足率分別為10.75%、11.03%、10.92%、10.72%、10.67%。
上述數據顯示，近幾年，杭州銀行資本充足率基本低于商業銀行資本充足率，這一態勢在核心一級資本充足率上更為明顯。
從股價上看，自杭州銀行于2021年3月3日創出18.03元(前復權)的高點，至今尚未再返回這一股價。今年2月24日該行股價收于14.52元，較上述高點跌19.47%。
杭州銀行近一年股價走勢(前復權，元)
險企股東頻減持
2月21日晚，杭州銀行披露5%以下股東減持股份計劃，太平洋人壽擬在此減持計劃公告之日起三個交易日后的六個月內，減持所持杭州銀行股份合計不超過約11785.01萬股，即不超過杭州銀行普通股總股本的1.99%，也即不超過太平洋人壽所持杭州銀行全部股份。此次擬減持原因為太平洋人壽自身戰略安排和資產配置的需要。
太平洋人壽有可能清空杭州銀行股權的消息受到市場關注，而其實此前險企的減持早就開始了，且不止一家險企在減持。
2021年11月20日，杭州銀行公告5%以下股東集中競價減持股份結果。該公告稱，杭州銀行于2021年5月18披露了《杭州銀行股份有限公司5%以下股東減持股份計劃公告》。中國人壽計劃自2021年5月21日起的六個月內減持所持杭州銀行部分股份，合計不超過5930.2萬股(含本數)，即不超過杭州銀行普通股總股本的1%，擬減持原因也是中國人壽自身戰略安排和資產配置的需要。實施此次減持計劃前，中國人壽持有杭州銀行28459.2萬股，占杭州銀行普通股總股本的4.80%。
2021年11月19日，杭州銀行收到中國人壽《關于減持杭州銀行股份實施結果的告知函》。截至當日，中國人壽此次減持計劃的減持期限已屆滿，減持期間中國人壽通過集中競價方式共減持杭州銀行股份約5589.43萬股，占杭州銀行普通股總股本的0.94%，中國人壽已實施完成此次減持計劃。截至當日收盤后，中國人壽持有杭州銀行股份約22869.77萬股，占杭州銀行普通股總股本的3.86%。
杭州銀行2021年三季報顯示，中國人壽和太平洋人壽是當時該行前十大股東中僅有的兩家險企。
據杭州銀行公告，中國人壽和太平洋人壽所減持股份來源皆為杭州銀行首次公開發行前取得的股份以及杭州銀行上市后以資本公積轉增股本取得的股份。杭州銀行上市時間為2016年10月27日。
杭州銀行回復《投資時報》時稱，關于該行股東太平洋人壽減持該行股份事宜，以太平洋人壽及該行對外披露信息為準。
資本充足率下降
杭州銀行2021年前三季業績實現較快增長，但信用減值損失也增長較快。而且，該行資本充足率出現下降。
杭州銀行2021年三季報顯示，該行當年前三季營業收入為223.77億元，同比增19.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為70.36億元，同比增26.16%。
不過，營業支出中，業務及管理費為55.58億元，同比增21.04%；信用減值損失為85.65億元，同比增15.23%。
對于信用減值損失，該行當年上半年的情況或可作參考。
據杭州銀行2021年半年報，當年上半年，該行信用減值損失為54.32億元，同比增長9.59%。其中貸款減值損失為37.19億元，同比減少3.09%；金融投資減值損失為15.69億元，同比增長40.41%。
對于金融投資減值損失的快速增長，杭州銀行稱，主要是該行順應宏觀審慎監管要求，遵循及時性、審慎性和獨立性要求，進一步加大對貸款以外其他承擔信用風險的金融資產的減值準備計提力度。
《投資時報》研究員注意到，2021年三季度末，杭州銀行資本充足率也呈現為下降。
據杭州銀行2021年三季報，當季末，杭州銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.87%、10.56%、8.51%，分別較上年末下降0.54個百分點、0.27個百分點、0.02個百分點，也低于當季末商業銀行前述三種資本充足率的水平：14.8%、12.12%、10.67%。
杭州銀行在2021年半年報中稱，該行資本管理的主要內容包括資本充足率管理、資本融資管理和經濟資本管理等內容。其中，資本融資管理致力于進一步提高資本實力，改善資本結構，提高資本質量。該行注重資本的內生性增長，同時積極研究新型資本工具，合理利用外源性融資。報告期內，該行發行150億元可轉換公司債券，為中長期核心資本補充奠定良好基礎。
2021年三季報顯示，當年前三季度該行發行債券收到的現金為2415.04億元，同比大增44.11%；償還債務支付的現金為1607.11億元，同比降8.66%。籌資活動產生的現金流量凈額為764.05億元，同比暴增66.98倍。
盡管如此，該行2021年前三季現金流仍呈凈流出，現金及現金等價物凈變動額為-264.8億元。原因是當期該行經營活動產生的現金流量凈額為-473.14億元，投資活動產生的現金流量凈額為-554.83億元，雙雙呈現較大凈流出。
