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吃片仔癀不能長(zhǎng)命百歲，但是買片仔癀的股票卻有可能血壓升高。曾經(jīng)炒作到最高1800元/粒的“神藥”片仔癀跌落神壇，在各大電商平臺(tái)上，目前片仔癀的售價(jià)已經(jīng)與建議零售價(jià)持平，為590元/粒。價(jià)格泡沫破碎的同時(shí)，片仔癀公司的股價(jià)也隨之?dāng)D干水分，從最高160倍的市盈率降至目前60倍左右。

財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，片仔癀營(yíng)收為44.23億元，同比增長(zhǎng)14.91%；歸屬凈利潤(rùn)為13.14億元，同比增長(zhǎng)17.85%。兩位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放至整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)就堪稱亮眼，但與去年同期18.56%、28.96%的營(yíng)收增速和歸屬凈利潤(rùn)增速相比卻還是黯然失色。

分地區(qū)來看，片仔癀8個(gè)銷售大區(qū)中有7個(gè)保持營(yíng)業(yè)收入正向增長(zhǎng)，但東北地區(qū)的營(yíng)收卻下滑了30.54%。不僅如此，片仔癀各大銷售區(qū)域的毛利率變化也不盡相同，除了華東地區(qū)和境外地區(qū)，其余6大銷售市場(chǎng)的毛利率均出現(xiàn)明顯下滑，尤其是華中地區(qū)的毛利率比上年同期減少了24.4個(gè)百分點(diǎn)，這也導(dǎo)致片仔癀上半年的整體毛利率下滑了2.08個(gè)百分點(diǎn)。

從產(chǎn)品類型來看，獨(dú)家品種片仔癀依然是片仔癀公司營(yíng)業(yè)收入的支柱，上半年公司肝病用藥收入占總營(yíng)收的44.53%，而公司整個(gè)醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)收入也僅為總營(yíng)收的47.81%，另一個(gè)收入大頭則是醫(yī)藥流通業(yè)，半年報(bào)顯示，醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)在片仔癀總營(yíng)收的占比高達(dá)42.35%，但這塊業(yè)務(wù)屬于薄利多銷，毛利率僅有11.53%。除了醫(yī)藥行業(yè)，片仔癀還涉足化妝品、日化業(yè)和食品業(yè)。

2019年和2020年，片仔癀化妝品、日化業(yè)(日用品、化妝品)板塊的收入分別為6.35億元、9.05億元，分別同比增長(zhǎng)27.65%、42.49%。不過，該業(yè)務(wù)板塊在2021年沒有延續(xù)高增長(zhǎng)，收入同比下滑7.05%至8.41億元。情況到了2022年上半年亦沒有好轉(zhuǎn)，報(bào)告期內(nèi)片仔癀化妝品、日化業(yè)板塊收入為3.5億元，同比下滑19.08%，也是其三大業(yè)務(wù)板塊中唯一出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的板塊。與此同時(shí)，化妝品業(yè)務(wù)在片仔癀公司總體收入中的占比也不算太高，僅占比約8%。

值得關(guān)注的是，雖然化妝品、日化板塊業(yè)務(wù)不景氣，但是片仔癀公司仍在大手筆投入。報(bào)告期內(nèi)，公司股權(quán)投資總額為3.39億元，比上年同期增加3.2億元，同比增長(zhǎng)1751.27%。四個(gè)主要投資項(xiàng)目中，化妝品公司就占了兩個(gè)，分別為向控股子公司片仔癀化妝品增資1.08億元；以及控股子公司片仔癀化妝品向?qū)O公司福建片仔癀化妝品商貿(mào)有限公司增資5000萬元。

片仔癀公司對(duì)化妝品業(yè)務(wù)的野心還不止與此，其在半年報(bào)中提到，“公司合理調(diào)整子公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)子公司片仔癀化妝品的分拆上市工作。公司推動(dòng)完成片仔癀化妝品的八閩綜改方案并完成備案工作。”

然而，母公司片仔癀的資本市場(chǎng)表現(xiàn)不僅讓第一大股東漳州市九龍江集團(tuán)有限公司連續(xù)四季度減持，還嚇得林園攜旗下私募基金退出了十大流動(dòng)股東之列，難道廣大投資者還會(huì)對(duì)片仔癀化妝品買賬嗎？