銷售疲乏、盈利能力下滑 景瑞控股增收不增利
來源：氫財(cái)經(jīng)
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2022-04-12 13:21:54
在銷售疲乏、盈利能力下滑及融資渠道減少情況下，景瑞控股資金流動(dòng)性已逐漸趨于緊張。
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圖/網(wǎng)絡(luò)
近來正值春暖花開，萬物復(fù)蘇之際，但諸多深陷寒冬的房企卻仍未見到春天。
前不久，景瑞控股控股有限公司(下稱“景瑞控股”)披露了2022年3月未經(jīng)審計(jì)的營運(yùn)數(shù)據(jù)，3月景瑞控股實(shí)現(xiàn)合約簽約銷售額(連合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的銷售額)約10.16億元，同比減少77.5%。
年內(nèi)前三個(gè)月，景瑞控股累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約簽約銷售額(連合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的銷售額)約為22.31億元，同比減少73.4%。
要知道去年全年景瑞控股僅實(shí)現(xiàn)270.11億元的合約簽約銷售額，并未達(dá)成300億元的銷售目標(biāo)，也就是說，年內(nèi)景瑞控股銷售層面并未轉(zhuǎn)暖，延續(xù)了此前的狀態(tài)。
值得一提的是，就在不久前，景瑞控股未提前公告就發(fā)布了未經(jīng)審核的年度業(yè)績公告，去年景瑞控股陷增收不增利困境，毛利率、凈利率等一眾盈利能力核心指標(biāo)均同比下滑。
然而景瑞控股未轉(zhuǎn)暖跡象遠(yuǎn)不止此，截至去年末，景瑞控股在手現(xiàn)金僅覆蓋短期借款，倘若加上其他一年內(nèi)須償還的債務(wù)，景瑞控股便難以應(yīng)付了，銷售疲乏、業(yè)績下滑、流動(dòng)性緊張，景瑞控股“春天”在哪里？
【去年銷售未達(dá)標(biāo)年內(nèi)銷售持續(xù)下滑】
近日，景瑞控股披露了3月未經(jīng)審計(jì)的營運(yùn)數(shù)據(jù)公告，公告顯示，景瑞控股2022年3月的合約簽約銷售額(連合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的銷售額)約10.16億元，同比減少77.5%；合約銷售面積約67920平方米，同比減少71.97%；合約銷售均價(jià)14959元/平方米，同比減少19.98%。
僅3月營運(yùn)數(shù)據(jù)就下滑如此之多，當(dāng)然前三個(gè)月累計(jì)營運(yùn)數(shù)據(jù)也不可避免地下滑，前3個(gè)月景瑞控股合約簽約銷售額22.31億元，同比減少73.4%，合約銷售面積143240平方米，同比減少68.23%，合同銷售均價(jià)約15575元/平方米，同比減少16.26%。
盡管如今銷售疲乏，但作為規(guī)模房企景瑞控股也擁有一顆追求規(guī)模的心，早在2017年景瑞控股就曾表示“希望未來三年景瑞可以達(dá)成千億的資管規(guī)模。”
可3年之約早已過去，景瑞控股仍未達(dá)成千億規(guī)模的目標(biāo)，不僅如此，就連去年初景瑞控股定下的300億元年度銷售目標(biāo)都未達(dá)成，截至2021年12月31日，景瑞控股合約銷售額約為270.11億元，同比增長5.9%，銷售達(dá)成率僅為90.04%，結(jié)合年內(nèi)持續(xù)下滑的業(yè)績，景瑞控股千億規(guī)模的目標(biāo)似乎越來越遠(yuǎn)了。
事實(shí)上，在去年行業(yè)寒冬中房企銷售業(yè)績都不理想，就連景瑞控股微增5.9%的增長都是以價(jià)換量換來的，數(shù)據(jù)顯示，2021年全年景瑞控股合同銷售均價(jià)18849元/平方米，同比下滑16.9%，而合約銷售面積143.3萬平方米，同比增長約23.8%，可見，去年景瑞控股存在降價(jià)促銷的情況。
【增收不增利盈利能力下降】
以價(jià)換量在使其銷售業(yè)績?cè)鲩L的同時(shí)，也使景瑞控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入135.5億元，同比增長6.02%的提升。
但與此同時(shí)，也使其陷入增收不增利的境地，截至去年末，景瑞控股實(shí)現(xiàn)凈利潤3.94億元，同比下滑69.08%，而究其原因或許是毛利及毛利下滑所致，數(shù)據(jù)顯示2021年景瑞控股毛利為24.4億元，同比下降2.6%，毛利率則由2020年的19.6%減少1.6個(gè)百分點(diǎn)至18%。
毛利及毛利率的下滑，壓縮了景瑞控股的凈利潤空間，還側(cè)面導(dǎo)致了盈利能力的大幅下滑，2021年景瑞控股銷售凈利率2.91%，同比減少7.05個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力進(jìn)一步承壓。
受此影響，景瑞控股歸母凈利潤也大幅下滑，2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.275億元，同比下滑86.69%，而造成歸母凈利潤大幅下滑的另一原因則是景瑞控股權(quán)益占比的逐漸減少。
據(jù)了解，在景瑞控股為規(guī)?！氨甲摺钡倪@些年里，其合作開發(fā)的項(xiàng)目越來越多，導(dǎo)致權(quán)益占比逐漸下降，少數(shù)股東權(quán)益占比逐年提升，數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，景瑞的土儲(chǔ)約498.9萬平方米，權(quán)益面積283.67萬平方米，權(quán)益比約57%。
而同期景瑞控股股東權(quán)益在總權(quán)益中的占比為53.73%，同比下降0.86個(gè)百分點(diǎn)，與此相反的是少數(shù)股東權(quán)益在總權(quán)益中的占比有所提高為46.27%，同比增長0.86個(gè)百分點(diǎn)，少數(shù)股東權(quán)益增長意味著被少數(shù)股東分走的凈利潤也在增長。
數(shù)據(jù)顯示，2021年掌握景瑞控股46.27%權(quán)益的少數(shù)股東分走了景瑞控股同期67.51%的凈利潤，少數(shù)股東權(quán)益的高企已開始侵蝕歸母凈利潤的空間。
【短期債務(wù)高企】
銷售疲乏、利潤被侵蝕，導(dǎo)致景瑞控股資金流動(dòng)性也較為緊張，數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月31日，景瑞控股短期借款規(guī)模達(dá)106.7億元，同比增長16.83%，而同期包含受限制現(xiàn)金在內(nèi)的貨幣資金為109.91億元，同比減少19.46%。
在不剔除受限制現(xiàn)金的前提下，景瑞控股貨幣資金尚可覆蓋短期債務(wù)，但同期景瑞控股還有46.7億元的貿(mào)易應(yīng)付款及應(yīng)付票據(jù)，如若加上此兩項(xiàng)負(fù)債，景瑞控股將會(huì)出現(xiàn)資金缺口。
要知道，這還是在不剔除受限現(xiàn)金和沒有算一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債的情況下，倘若剔除受限現(xiàn)金再加上一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，可想而知景瑞控股的資金缺口將有多大。
而景瑞控股債務(wù)解決方案為發(fā)新債，以新還舊，公告顯示，去年3月、4月、5月、8月及9月，景瑞控股分別發(fā)行了1.1億美元、1.57億美元、0.33億美元、0.5億美元和1.65億美元的債券，其中三只債券利率為12.5%，最低的為12%，最高的則為14.5%，值得一提的是，2021年景瑞控股融資成本同比增加14.2%至8.592億元，遠(yuǎn)高于同期3.94億元的凈利潤，可見景瑞控股融資成本之高。
甚至在今年2月，景瑞控股還完成要約交換，發(fā)行了1.71億美元年利率為12.75%的新票據(jù)，但去年穆迪下調(diào)景瑞控股高級(jí)無抵押評(píng)級(jí)時(shí)，穆迪分析師表示，評(píng)級(jí)的下調(diào)反映了景瑞控股業(yè)務(wù)減弱和再融資風(fēng)險(xiǎn)的增加，因?yàn)槠淙谫Y渠道減少，未來12至18個(gè)月到期的債務(wù)規(guī)模龐大。
由此可見，在銷售疲乏、盈利能力下滑及融資渠道減少情況下，景瑞控股資金流動(dòng)性已逐漸趨于緊張。
圖/網(wǎng)絡(luò)
近來正值春暖花開，萬物復(fù)蘇之際，但諸多深陷寒冬的房企卻仍未見到春天。
前不久，景瑞控股控股有限公司(下稱“景瑞控股”)披露了2022年3月未經(jīng)審計(jì)的營運(yùn)數(shù)據(jù)，3月景瑞控股實(shí)現(xiàn)合約簽約銷售額(連合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的銷售額)約10.16億元，同比減少77.5%。
年內(nèi)前三個(gè)月，景瑞控股累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約簽約銷售額(連合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的銷售額)約為22.31億元，同比減少73.4%。
要知道去年全年景瑞控股僅實(shí)現(xiàn)270.11億元的合約簽約銷售額，并未達(dá)成300億元的銷售目標(biāo)，也就是說，年內(nèi)景瑞控股銷售層面并未轉(zhuǎn)暖，延續(xù)了此前的狀態(tài)。
值得一提的是，就在不久前，景瑞控股未提前公告就發(fā)布了未經(jīng)審核的年度業(yè)績公告，去年景瑞控股陷增收不增利困境，毛利率、凈利率等一眾盈利能力核心指標(biāo)均同比下滑。
然而景瑞控股未轉(zhuǎn)暖跡象遠(yuǎn)不止此，截至去年末，景瑞控股在手現(xiàn)金僅覆蓋短期借款，倘若加上其他一年內(nèi)須償還的債務(wù)，景瑞控股便難以應(yīng)付了，銷售疲乏、業(yè)績下滑、流動(dòng)性緊張，景瑞控股“春天”在哪里？
【去年銷售未達(dá)標(biāo)年內(nèi)銷售持續(xù)下滑】
近日，景瑞控股披露了3月未經(jīng)審計(jì)的營運(yùn)數(shù)據(jù)公告，公告顯示，景瑞控股2022年3月的合約簽約銷售額(連合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的銷售額)約10.16億元，同比減少77.5%；合約銷售面積約67920平方米，同比減少71.97%；合約銷售均價(jià)14959元/平方米，同比減少19.98%。
僅3月營運(yùn)數(shù)據(jù)就下滑如此之多，當(dāng)然前三個(gè)月累計(jì)營運(yùn)數(shù)據(jù)也不可避免地下滑，前3個(gè)月景瑞控股合約簽約銷售額22.31億元，同比減少73.4%，合約銷售面積143240平方米，同比減少68.23%，合同銷售均價(jià)約15575元/平方米，同比減少16.26%。
盡管如今銷售疲乏，但作為規(guī)模房企景瑞控股也擁有一顆追求規(guī)模的心，早在2017年景瑞控股就曾表示“希望未來三年景瑞可以達(dá)成千億的資管規(guī)模。”
可3年之約早已過去，景瑞控股仍未達(dá)成千億規(guī)模的目標(biāo)，不僅如此，就連去年初景瑞控股定下的300億元年度銷售目標(biāo)都未達(dá)成，截至2021年12月31日，景瑞控股合約銷售額約為270.11億元，同比增長5.9%，銷售達(dá)成率僅為90.04%，結(jié)合年內(nèi)持續(xù)下滑的業(yè)績，景瑞控股千億規(guī)模的目標(biāo)似乎越來越遠(yuǎn)了。
事實(shí)上，在去年行業(yè)寒冬中房企銷售業(yè)績都不理想，就連景瑞控股微增5.9%的增長都是以價(jià)換量換來的，數(shù)據(jù)顯示，2021年全年景瑞控股合同銷售均價(jià)18849元/平方米，同比下滑16.9%，而合約銷售面積143.3萬平方米，同比增長約23.8%，可見，去年景瑞控股存在降價(jià)促銷的情況。
【增收不增利盈利能力下降】
以價(jià)換量在使其銷售業(yè)績?cè)鲩L的同時(shí)，也使景瑞控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入135.5億元，同比增長6.02%的提升。
但與此同時(shí)，也使其陷入增收不增利的境地，截至去年末，景瑞控股實(shí)現(xiàn)凈利潤3.94億元，同比下滑69.08%，而究其原因或許是毛利及毛利下滑所致，數(shù)據(jù)顯示2021年景瑞控股毛利為24.4億元，同比下降2.6%，毛利率則由2020年的19.6%減少1.6個(gè)百分點(diǎn)至18%。
毛利及毛利率的下滑，壓縮了景瑞控股的凈利潤空間，還側(cè)面導(dǎo)致了盈利能力的大幅下滑，2021年景瑞控股銷售凈利率2.91%，同比減少7.05個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力進(jìn)一步承壓。
受此影響，景瑞控股歸母凈利潤也大幅下滑，2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.275億元，同比下滑86.69%，而造成歸母凈利潤大幅下滑的另一原因則是景瑞控股權(quán)益占比的逐漸減少。
據(jù)了解，在景瑞控股為規(guī)?！氨甲摺钡倪@些年里，其合作開發(fā)的項(xiàng)目越來越多，導(dǎo)致權(quán)益占比逐漸下降，少數(shù)股東權(quán)益占比逐年提升，數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，景瑞的土儲(chǔ)約498.9萬平方米，權(quán)益面積283.67萬平方米，權(quán)益比約57%。
而同期景瑞控股股東權(quán)益在總權(quán)益中的占比為53.73%，同比下降0.86個(gè)百分點(diǎn)，與此相反的是少數(shù)股東權(quán)益在總權(quán)益中的占比有所提高為46.27%，同比增長0.86個(gè)百分點(diǎn)，少數(shù)股東權(quán)益增長意味著被少數(shù)股東分走的凈利潤也在增長。
數(shù)據(jù)顯示，2021年掌握景瑞控股46.27%權(quán)益的少數(shù)股東分走了景瑞控股同期67.51%的凈利潤，少數(shù)股東權(quán)益的高企已開始侵蝕歸母凈利潤的空間。
【短期債務(wù)高企】
銷售疲乏、利潤被侵蝕，導(dǎo)致景瑞控股資金流動(dòng)性也較為緊張，數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月31日，景瑞控股短期借款規(guī)模達(dá)106.7億元，同比增長16.83%，而同期包含受限制現(xiàn)金在內(nèi)的貨幣資金為109.91億元，同比減少19.46%。
在不剔除受限制現(xiàn)金的前提下，景瑞控股貨幣資金尚可覆蓋短期債務(wù)，但同期景瑞控股還有46.7億元的貿(mào)易應(yīng)付款及應(yīng)付票據(jù)，如若加上此兩項(xiàng)負(fù)債，景瑞控股將會(huì)出現(xiàn)資金缺口。
要知道，這還是在不剔除受限現(xiàn)金和沒有算一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債的情況下，倘若剔除受限現(xiàn)金再加上一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，可想而知景瑞控股的資金缺口將有多大。
而景瑞控股債務(wù)解決方案為發(fā)新債，以新還舊，公告顯示，去年3月、4月、5月、8月及9月，景瑞控股分別發(fā)行了1.1億美元、1.57億美元、0.33億美元、0.5億美元和1.65億美元的債券，其中三只債券利率為12.5%，最低的為12%，最高的則為14.5%，值得一提的是，2021年景瑞控股融資成本同比增加14.2%至8.592億元，遠(yuǎn)高于同期3.94億元的凈利潤，可見景瑞控股融資成本之高。
甚至在今年2月，景瑞控股還完成要約交換，發(fā)行了1.71億美元年利率為12.75%的新票據(jù)，但去年穆迪下調(diào)景瑞控股高級(jí)無抵押評(píng)級(jí)時(shí)，穆迪分析師表示，評(píng)級(jí)的下調(diào)反映了景瑞控股業(yè)務(wù)減弱和再融資風(fēng)險(xiǎn)的增加，因?yàn)槠淙谫Y渠道減少，未來12至18個(gè)月到期的債務(wù)規(guī)模龐大。
由此可見，在銷售疲乏、盈利能力下滑及融資渠道減少情況下，景瑞控股資金流動(dòng)性已逐漸趨于緊張。
