凈利潤(rùn)僅5466萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)虧，兢強(qiáng)科技要主板上市
來(lái)源：IPO日?qǐng)?bào)
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2022-04-12 09:12:54
近期，銅陵兢強(qiáng)電子科技股份有限公司(下稱“兢強(qiáng)科技”)預(yù)更新披露了招股說(shuō)明書(shū)，擬深市主板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1995.84萬(wàn)股，占發(fā)行后總股股本的比例不低于25%。
IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，兢強(qiáng)科技帶著5000萬(wàn)的利潤(rùn)就要上深市主板。同時(shí)，公司在經(jīng)營(yíng)上長(zhǎng)期賺不到現(xiàn)金。
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來(lái)源：公司官網(wǎng)
凈利潤(rùn)僅5466萬(wàn)
據(jù)了解，兢強(qiáng)科技主要從事電磁線的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是鋁基電磁線產(chǎn)品供應(yīng)商之一，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于家用電器和變壓器領(lǐng)域，在工業(yè)電機(jī)、儀器儀表、電動(dòng)工具等其他領(lǐng)域也有廣泛應(yīng)用。
2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報(bào)告期”)，兢強(qiáng)科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45400.95萬(wàn)元、55517.22萬(wàn)元、68508.79萬(wàn)元、48577.87萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為2948.59萬(wàn)元、3827.31萬(wàn)元、5466.13萬(wàn)元、4556.39萬(wàn)元。
可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，兢強(qiáng)科技的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)。
需要指出的是，此前市場(chǎng)傳聞的主板利潤(rùn)“隱形紅線”是3年凈利潤(rùn)總和不低于1.5億元，且最后一年的凈利潤(rùn)不低于8000萬(wàn)元。
而2018年-2020年，兢強(qiáng)科技合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1.22億元。
也就是說(shuō)，兢強(qiáng)科技不僅最后一年凈利潤(rùn)較低，其近三年凈利潤(rùn)之和也遠(yuǎn)低于“隱藏紅線”。
除了上述情況之外，IPO日?qǐng)?bào)還注意到，兢強(qiáng)科技在經(jīng)營(yíng)上獲取現(xiàn)金的能力也較弱。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，兢強(qiáng)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-305.22萬(wàn)元、959.7萬(wàn)元、-2881.22萬(wàn)元、-2630.36萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)，兢強(qiáng)科技只有2019年在經(jīng)營(yíng)上賺到了現(xiàn)金，其余時(shí)間段內(nèi)均未在經(jīng)營(yíng)上賺到現(xiàn)金，合計(jì)在經(jīng)營(yíng)上虧損了約為4850萬(wàn)元現(xiàn)金。
對(duì)此，兢強(qiáng)科技表示，若未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流持續(xù)流出，將給公司營(yíng)運(yùn)資金管理以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定不利影響。
此外，結(jié)合兢強(qiáng)科技同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和凈利潤(rùn)，可以計(jì)算出兩者的比值分別為-0.1、0.25、-0.53、-0.58。
對(duì)此，一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師向IPO日?qǐng)?bào)表示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的比值大于1，證明企業(yè)能通過(guò)經(jīng)營(yíng)賺到現(xiàn)金。且上述比值越大，企業(yè)的盈利質(zhì)量越好，反之越差。
研發(fā)低、毛利高
除了上述情況之外，IPO日?qǐng)?bào)還注意到，兢強(qiáng)科技的產(chǎn)品較為單一。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，兢強(qiáng)科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于鋁基電磁線，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)生的銷售收入分別為43828.9萬(wàn)元、52650.63萬(wàn)元、64204.71萬(wàn)元、46133.78萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98.21%、97.48%、96.44%、96.82%。
需要指出的是，兢強(qiáng)科技鋁基電磁線包括漆包鋁線和銅包鋁線，其中漆包鋁線產(chǎn)生的銷售收入分別為42130.09萬(wàn)元、50079.8萬(wàn)元、62850.49萬(wàn)元、45410.08萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的94.4%、94.52%、94.41%、95.3%。
也就是說(shuō)，公司主要是依靠漆包鋁線賺錢。
此外，IPO日?qǐng)?bào)還注意到，兢強(qiáng)科技賣上述產(chǎn)品賺的利潤(rùn)比同行業(yè)可比公司賺的多。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，兢強(qiáng)科技漆包鋁線產(chǎn)品的毛利率分別為16.28%、16.62%、15.51%、17.16%，同行業(yè)可比公司電磁線產(chǎn)品毛利率的平均值分別為8.67%、8.84%、7.55%、7.36%。
在上述時(shí)間段內(nèi)，兢強(qiáng)科技漆包鋁線產(chǎn)品的毛利率始終遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均值。
但令人感到奇怪的是，報(bào)告期內(nèi)，兢強(qiáng)科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為1.63%、1.53%、1.5%、1.37%，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.26%、2.2%、2.21%、1.88%。
也就是說(shuō)，在研發(fā)費(fèi)用率始終低于同行業(yè)可比公司平均值的情況下，兢強(qiáng)科技的毛利率卻始終高于同行業(yè)可比公司平均值。
IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，兢強(qiáng)科技帶著5000萬(wàn)的利潤(rùn)就要上深市主板。同時(shí)，公司在經(jīng)營(yíng)上長(zhǎng)期賺不到現(xiàn)金。
來(lái)源：公司官網(wǎng)
凈利潤(rùn)僅5466萬(wàn)
據(jù)了解，兢強(qiáng)科技主要從事電磁線的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是鋁基電磁線產(chǎn)品供應(yīng)商之一，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于家用電器和變壓器領(lǐng)域，在工業(yè)電機(jī)、儀器儀表、電動(dòng)工具等其他領(lǐng)域也有廣泛應(yīng)用。
2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報(bào)告期”)，兢強(qiáng)科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45400.95萬(wàn)元、55517.22萬(wàn)元、68508.79萬(wàn)元、48577.87萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為2948.59萬(wàn)元、3827.31萬(wàn)元、5466.13萬(wàn)元、4556.39萬(wàn)元。
可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，兢強(qiáng)科技的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)。
需要指出的是，此前市場(chǎng)傳聞的主板利潤(rùn)“隱形紅線”是3年凈利潤(rùn)總和不低于1.5億元，且最后一年的凈利潤(rùn)不低于8000萬(wàn)元。
而2018年-2020年，兢強(qiáng)科技合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1.22億元。
也就是說(shuō)，兢強(qiáng)科技不僅最后一年凈利潤(rùn)較低，其近三年凈利潤(rùn)之和也遠(yuǎn)低于“隱藏紅線”。
除了上述情況之外，IPO日?qǐng)?bào)還注意到，兢強(qiáng)科技在經(jīng)營(yíng)上獲取現(xiàn)金的能力也較弱。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，兢強(qiáng)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-305.22萬(wàn)元、959.7萬(wàn)元、-2881.22萬(wàn)元、-2630.36萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)，兢強(qiáng)科技只有2019年在經(jīng)營(yíng)上賺到了現(xiàn)金，其余時(shí)間段內(nèi)均未在經(jīng)營(yíng)上賺到現(xiàn)金，合計(jì)在經(jīng)營(yíng)上虧損了約為4850萬(wàn)元現(xiàn)金。
對(duì)此，兢強(qiáng)科技表示，若未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流持續(xù)流出，將給公司營(yíng)運(yùn)資金管理以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定不利影響。
此外，結(jié)合兢強(qiáng)科技同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和凈利潤(rùn)，可以計(jì)算出兩者的比值分別為-0.1、0.25、-0.53、-0.58。
對(duì)此，一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師向IPO日?qǐng)?bào)表示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的比值大于1，證明企業(yè)能通過(guò)經(jīng)營(yíng)賺到現(xiàn)金。且上述比值越大，企業(yè)的盈利質(zhì)量越好，反之越差。
研發(fā)低、毛利高
除了上述情況之外，IPO日?qǐng)?bào)還注意到，兢強(qiáng)科技的產(chǎn)品較為單一。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，兢強(qiáng)科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于鋁基電磁線，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)生的銷售收入分別為43828.9萬(wàn)元、52650.63萬(wàn)元、64204.71萬(wàn)元、46133.78萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98.21%、97.48%、96.44%、96.82%。
需要指出的是，兢強(qiáng)科技鋁基電磁線包括漆包鋁線和銅包鋁線，其中漆包鋁線產(chǎn)生的銷售收入分別為42130.09萬(wàn)元、50079.8萬(wàn)元、62850.49萬(wàn)元、45410.08萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的94.4%、94.52%、94.41%、95.3%。
也就是說(shuō)，公司主要是依靠漆包鋁線賺錢。
此外，IPO日?qǐng)?bào)還注意到，兢強(qiáng)科技賣上述產(chǎn)品賺的利潤(rùn)比同行業(yè)可比公司賺的多。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，兢強(qiáng)科技漆包鋁線產(chǎn)品的毛利率分別為16.28%、16.62%、15.51%、17.16%，同行業(yè)可比公司電磁線產(chǎn)品毛利率的平均值分別為8.67%、8.84%、7.55%、7.36%。
在上述時(shí)間段內(nèi)，兢強(qiáng)科技漆包鋁線產(chǎn)品的毛利率始終遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均值。
但令人感到奇怪的是，報(bào)告期內(nèi)，兢強(qiáng)科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為1.63%、1.53%、1.5%、1.37%，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.26%、2.2%、2.21%、1.88%。
也就是說(shuō)，在研發(fā)費(fèi)用率始終低于同行業(yè)可比公司平均值的情況下，兢強(qiáng)科技的毛利率卻始終高于同行業(yè)可比公司平均值。
