6年蜜月期戛然而止：隆基股份不再被需要？
來源：新浪財經(jīng)
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2022-04-07 13:57:18
出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院
作者：昊
4月5日晚，隆基股份公告，公司于2022年4月1日收到《云南省發(fā)展和改革委員會關(guān)于明確隆基綠能科技股份有限公司有關(guān)用電價格的函》(云發(fā)改產(chǎn)業(yè)函[2022]103號)。
函告稱，根據(jù)國家有關(guān)部門清理優(yōu)惠電價政策的要求，取消公司在云南省享有的優(yōu)惠電價政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用電價格通過電力市場化交易方式形成，直接與電網(wǎng)企業(yè)結(jié)算。
公告顯示，截至2021年末，隆基股份在云南已投產(chǎn)的切片產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能的比例約為54%。由于公司在云南省內(nèi)的投資項目不能再執(zhí)行原合作協(xié)議中雙方約定的電價，將會在一定程度上增加云南省內(nèi)投資企業(yè)的生產(chǎn)成本，電費占硅片全工序加工成本比例為15%左右，對公司利潤會產(chǎn)生一定不利影響。
隆基股份與云南省長達(dá)6年的合作“蜜月期”戛然而止，背后原因引發(fā)了市場的猜測和疑慮。
6年合作蜜月期結(jié)束公司不再被需要？
2016年，是隆基股份與云南省合作蜜月期的開始。
為建設(shè)云南千億級單晶光伏產(chǎn)業(yè)集群，帶動地方新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2016年3月，隆基股份與云南省政府簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，就雙方開展全方位合作達(dá)成意向。
當(dāng)時的公告顯示，隆基股份在云南省投資建設(shè)單晶硅棒硅片、高效電池組件、特色農(nóng)業(yè)光伏電站產(chǎn)業(yè)鏈，建設(shè)國家級科研基地和研發(fā)中心，帶動單晶光伏產(chǎn)業(yè)集群在云南省的投資與發(fā)展；同時，云南省則對光伏產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)和發(fā)展并給予隆基股份政策支持，鼓勵和引導(dǎo)投資云南的光伏項目優(yōu)先使用在云南制造的本地化產(chǎn)品等合作事項。
此后，隆基股份在云南開始了大幅擴(kuò)張。截至2021年末，公司已在云南省形成約67GW的拉晶產(chǎn)能和57GW的切片產(chǎn)能，占公司全部產(chǎn)能的一半以上。此外，還有麗江三期年產(chǎn)10GW單晶硅棒建設(shè)項目、曲靖二期年產(chǎn)20GW單晶硅棒和30GW單晶硅片項目、曲靖年產(chǎn)30GW單晶電池項目尚未開工或投產(chǎn)。
值得注意的是，此番調(diào)價對業(yè)內(nèi)其他公司似乎并無影響。
4月6日，晶澳科技在投資者互動平臺表示，公司在云南曲靖有投資建設(shè)拉晶及切片生產(chǎn)基地，電費執(zhí)行的是“市場化電價政策”，隆基股份發(fā)生的優(yōu)惠電價政策調(diào)整事件對公司沒有影響。
同樣在云南深度布局，已擁有10萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能的德方納米也表示，在云南曲靖的電價仍為0.35元/度，“本無優(yōu)惠政策”，因此并無影響。
為何其他企業(yè)都未受到影響，單單取消隆基股份的電價？對此，隆基品牌部的工作人員對媒體表示，取消電價優(yōu)惠不是針對隆基。
新浪財經(jīng)注意到，云南的水電資源豐富、電價相比于其他地區(qū)價格低廉，幾年前，為消納水電資源同時促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門在招商引資時給予了很多光伏企業(yè)優(yōu)惠電價。但隨著越來越多高能耗企業(yè)在云南投資擴(kuò)產(chǎn)，隆基股份已不再是“香餑餑”，取消優(yōu)惠自然就在情理之中。
成本優(yōu)勢削弱未來或無更優(yōu)選擇
享受6年優(yōu)惠待遇后，此番取消電價優(yōu)惠，對隆基股份的沖擊到底有多大是市場更為關(guān)心的問題。
據(jù)業(yè)內(nèi)測算，2021年末，隆基股份在云南地區(qū)共有67GW拉晶產(chǎn)能和57GW切片產(chǎn)能，占公司總產(chǎn)能的54%，電費在硅片加工成本中占比在15%左右，對應(yīng)約2-3分/W。
按每度0.25元的優(yōu)惠電價和0.35元的新電價估算，執(zhí)行新電價后，隆基股份在云南的項目，硅片成本將從2-3分/W上升至3.5分/W左右，考慮到15%的所得稅，或降低盈利0.9分/W。
從業(yè)績的角度看，考慮到隆基股份在2021年9月優(yōu)惠取消后硅片產(chǎn)出20GW左右，其中云南產(chǎn)能占一半，電價上調(diào)對隆基股份2021年第四季度的盈利影響預(yù)計在0.9億元左右。而2022年由于產(chǎn)能增加以及全年都將受到影響，對應(yīng)盈利的負(fù)面影響或增加至5-6億元。
由于已有過半產(chǎn)能已投建在云南，形成類似沉沒成本，并且隨著能耗雙控政策的持續(xù)推進(jìn)，除云南外，預(yù)計會有包括四川、內(nèi)蒙、新疆等更多高能耗地區(qū)，可能也將跟進(jìn)取消優(yōu)惠電價，因此，云南省此次取消優(yōu)惠后，隆基股份并無更好的應(yīng)對方案，只能承受成本上行帶來的壓力。
考慮到對通威股份、晶澳科技、晶科能源等其他本就未享受優(yōu)惠電價的光伏企業(yè)成本并無影響，隆基股份原本相對于同行最大的成本優(yōu)勢，無疑將被削弱，嚴(yán)峻考驗即將到來。
作者：昊
4月5日晚，隆基股份公告，公司于2022年4月1日收到《云南省發(fā)展和改革委員會關(guān)于明確隆基綠能科技股份有限公司有關(guān)用電價格的函》(云發(fā)改產(chǎn)業(yè)函[2022]103號)。
函告稱，根據(jù)國家有關(guān)部門清理優(yōu)惠電價政策的要求，取消公司在云南省享有的優(yōu)惠電價政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用電價格通過電力市場化交易方式形成，直接與電網(wǎng)企業(yè)結(jié)算。
公告顯示，截至2021年末，隆基股份在云南已投產(chǎn)的切片產(chǎn)能占公司總產(chǎn)能的比例約為54%。由于公司在云南省內(nèi)的投資項目不能再執(zhí)行原合作協(xié)議中雙方約定的電價，將會在一定程度上增加云南省內(nèi)投資企業(yè)的生產(chǎn)成本，電費占硅片全工序加工成本比例為15%左右，對公司利潤會產(chǎn)生一定不利影響。
隆基股份與云南省長達(dá)6年的合作“蜜月期”戛然而止，背后原因引發(fā)了市場的猜測和疑慮。
6年合作蜜月期結(jié)束公司不再被需要？
2016年，是隆基股份與云南省合作蜜月期的開始。
為建設(shè)云南千億級單晶光伏產(chǎn)業(yè)集群，帶動地方新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2016年3月，隆基股份與云南省政府簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，就雙方開展全方位合作達(dá)成意向。
當(dāng)時的公告顯示，隆基股份在云南省投資建設(shè)單晶硅棒硅片、高效電池組件、特色農(nóng)業(yè)光伏電站產(chǎn)業(yè)鏈，建設(shè)國家級科研基地和研發(fā)中心，帶動單晶光伏產(chǎn)業(yè)集群在云南省的投資與發(fā)展；同時，云南省則對光伏產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)和發(fā)展并給予隆基股份政策支持，鼓勵和引導(dǎo)投資云南的光伏項目優(yōu)先使用在云南制造的本地化產(chǎn)品等合作事項。
此后，隆基股份在云南開始了大幅擴(kuò)張。截至2021年末，公司已在云南省形成約67GW的拉晶產(chǎn)能和57GW的切片產(chǎn)能，占公司全部產(chǎn)能的一半以上。此外，還有麗江三期年產(chǎn)10GW單晶硅棒建設(shè)項目、曲靖二期年產(chǎn)20GW單晶硅棒和30GW單晶硅片項目、曲靖年產(chǎn)30GW單晶電池項目尚未開工或投產(chǎn)。
值得注意的是，此番調(diào)價對業(yè)內(nèi)其他公司似乎并無影響。
4月6日，晶澳科技在投資者互動平臺表示，公司在云南曲靖有投資建設(shè)拉晶及切片生產(chǎn)基地，電費執(zhí)行的是“市場化電價政策”，隆基股份發(fā)生的優(yōu)惠電價政策調(diào)整事件對公司沒有影響。
同樣在云南深度布局，已擁有10萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能的德方納米也表示，在云南曲靖的電價仍為0.35元/度，“本無優(yōu)惠政策”，因此并無影響。
為何其他企業(yè)都未受到影響，單單取消隆基股份的電價？對此，隆基品牌部的工作人員對媒體表示，取消電價優(yōu)惠不是針對隆基。
新浪財經(jīng)注意到，云南的水電資源豐富、電價相比于其他地區(qū)價格低廉，幾年前，為消納水電資源同時促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門在招商引資時給予了很多光伏企業(yè)優(yōu)惠電價。但隨著越來越多高能耗企業(yè)在云南投資擴(kuò)產(chǎn)，隆基股份已不再是“香餑餑”，取消優(yōu)惠自然就在情理之中。
成本優(yōu)勢削弱未來或無更優(yōu)選擇
享受6年優(yōu)惠待遇后，此番取消電價優(yōu)惠，對隆基股份的沖擊到底有多大是市場更為關(guān)心的問題。
據(jù)業(yè)內(nèi)測算，2021年末，隆基股份在云南地區(qū)共有67GW拉晶產(chǎn)能和57GW切片產(chǎn)能，占公司總產(chǎn)能的54%，電費在硅片加工成本中占比在15%左右，對應(yīng)約2-3分/W。
按每度0.25元的優(yōu)惠電價和0.35元的新電價估算，執(zhí)行新電價后，隆基股份在云南的項目，硅片成本將從2-3分/W上升至3.5分/W左右，考慮到15%的所得稅，或降低盈利0.9分/W。
從業(yè)績的角度看，考慮到隆基股份在2021年9月優(yōu)惠取消后硅片產(chǎn)出20GW左右，其中云南產(chǎn)能占一半，電價上調(diào)對隆基股份2021年第四季度的盈利影響預(yù)計在0.9億元左右。而2022年由于產(chǎn)能增加以及全年都將受到影響，對應(yīng)盈利的負(fù)面影響或增加至5-6億元。
由于已有過半產(chǎn)能已投建在云南，形成類似沉沒成本，并且隨著能耗雙控政策的持續(xù)推進(jìn)，除云南外，預(yù)計會有包括四川、內(nèi)蒙、新疆等更多高能耗地區(qū)，可能也將跟進(jìn)取消優(yōu)惠電價，因此，云南省此次取消優(yōu)惠后，隆基股份并無更好的應(yīng)對方案，只能承受成本上行帶來的壓力。
考慮到對通威股份、晶澳科技、晶科能源等其他本就未享受優(yōu)惠電價的光伏企業(yè)成本并無影響，隆基股份原本相對于同行最大的成本優(yōu)勢，無疑將被削弱，嚴(yán)峻考驗即將到來。
