“電小二”母公司華寶新能沖刺創業板，9成收入依賴外銷
來源：洞察IPO
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2022-02-24 08:51:12
去年秋冬以來，部分地區限電與國家物資儲備的相關話題，引發了廣大消費者的儲能意識。
近日，戶外電源品牌“電小二”的母公司深圳市華寶新能源股份有限公司(以下簡稱“華寶新能”)更新深市創業板上市申請材料，保薦機構為華泰聯合證券。
作為最早一批進入移動電源行業的公司，華寶新能放棄充電寶轉為戶外電源業務，小眾賽道能成新藍海嗎？
從充電寶轉型戶外電源
研發費用率低于同業
華寶新能是一家便攜儲能品牌企業，主營業務為鋰電池儲能類產品及其配套產品的研發、生產及銷售。
其中，戶外電源為公司的核心產品，可應用于戶外旅行、應急備災等場景。
近一段時間，小紅書上刮起了一陣露營風，相關筆記達到11萬篇以上，受疫情的影響，更多人選擇短途旅行或周邊游。
但普通的旅行項目對年輕人來說缺乏吸引力，而“充滿氛圍感，擁抱自然、逃離城市、治愈減壓”的露營成了新選擇。
受此刺激，露營相關設備的銷量也隨之攀升，天貓公布的2021雙11十大趨勢單品，戶外電源位居前列。
另一方面，自然災害頻發疊加部分地區供電緊張的影響下，家庭防災意識及需求上升，帶動儲能設備銷量大幅增長。
2018年-2020年，華寶新能的營業收入分別為2.05億元、3.19億元、10.7億元，2019年、2020年營收增幅分別為55.23%、235.44%。
而2021年僅1-6月其營收就達到9.68億元，幾近上年全年。
同期，華寶新能的凈利潤分別為322.03萬元、3645.16萬元、2.34億元，2019年、2020年凈利潤增幅分別達到1031.95%、541.43%；2021年1-6月凈利潤為1.57億元。
目前，華寶新能的主要產品為不同容量規格的便攜儲能產品，以及可與其配套使用的太陽能板及電源連接線等配件，產品結構較為單一。
雖然華寶新能現在的主要產品為戶外電源，但自2011年成立以后，其主要從事充電寶的研發、生產和銷售，在2017年以前，充電寶也是華寶新能的主要收入來源。
主業是充電寶時期的華寶能源和“掌門人”孫中偉要更高調一些，與現在“悶聲發財”的形象有所不同，其自詡“移動電源開創者”，“十年磨一劍”、“死磕充電寶”的報道比比皆是。
但正當大家都以為華寶新能將在充電寶的路上狂奔不止時，2018年，華寶新能放棄了多年的充電寶事業，開始逐漸向便攜式儲能產品轉型。
2018年到2021年上半年，華寶新能來自充電寶的收入從1.24億元驟減到2200元，而便攜式儲能產品收入則從6398.12萬元猛增至7.76億元。
主營業務收入按產品分類構成情況
2018年到2021年上半年，華寶新能的研發費用率分別為4.22%、2.83%、2.19%、2.37%，而同行業同期可比公司的平均值分別為5.15%、5.49%、4.99%、5.55%。
華寶新能對此的解釋為，長期的技術積累使得公司較早形成了一系列便攜儲能產品相關核心工藝及研發技術體系，同時，公司的研發周期相對較短，相關的折舊攤銷費用、材料成本及制造費用在產品投入生產后計入營業成本，導致研發費用占比較低。
不過，充電寶與戶外電源終究屬于不同品類，天貓、京東等平臺評論區的消費者對于產品充電慢、容易跳閘等問題的反饋，或許就是研發投入較低最直觀的后果。
外銷占比超9成
募資補流不及此前分紅
戶外電源的主要使用場景一是應急救援，二是戶外旅行。
華寶新能旗下擁有兩個品牌，其中“Jackery”品牌面向海外市場，“電小二”品牌面向中國市場。
目前，國內的露營市場處于發展初期，較發達國家市場相比滲透率較低，因此華寶新能的主要發力方向仍是海外市場。
報告期內，華寶新能境外銷售占當期主營業務收入的比例分別為91.53%、87.27%、90.09%和93.29%，其中美國市場的主營業務收入占比分別為43.22%、45.69%、42.62%和47.69%。
在境外銷售方面，華寶新能主要通過亞馬遜、日本樂天、日本雅虎、天貓和京東等第三方電商平臺銷售產品。
這也勢必會產生相關的經營風險。
據界面新聞2021年6月29日消息，自2021年4月底開始，深圳的大賣家帕拓遜、傲基科技(銷售的主要產品之一為便攜式儲能電源PowerStudio)、通拓、澤寶、猿人科技、萬拓科創等旗下的主力品牌紛紛被亞馬遜封號。
而傲基科技當時正在接受上市輔導，“封號”事件發生后，有關上市的消息就一直沉寂至今。
有消息稱，亞馬遜此次對賣家進行封號處理，主要由于其存在刷單行為。
在招股書中，華寶新能披露了自身存在的刷單行為，并稱刷單僅存在于國內電商平臺，2018年到2020年的刷單金額分別6.77萬元、203.28萬元、15.47萬元，且報告期內存在的刷單行為涉及的金額未確認收入。
國內的市場教育還需要時間的積累，一旦海外市場出現變故，對華寶新能或將成為滅頂之災。
此外，成立以來一直專注于充電寶ODM代工的華寶新能銷售渠道建設較為薄弱。
報告期內，華寶能源的銷售以線上直銷為主，2020年及2021年上半年線上B2C(企業賣家—個人買家)占比均超過80%。
各平臺銷售收入情況
線上直銷的方式可以降本增效，提高毛利率，但線上直銷依靠第三方平臺，尤其是亞馬遜、日本樂天等海外購物平臺，如果與平臺的合作或平臺本身經營出現異常，則將直接影響公司的銷售情況。
招股書顯示，華寶新能此次發行將用于便攜儲能產品擴產項目、研發中心建設項目、品牌數據中心建設項目、補充流動資金，計劃募集資金6.76億元，其中1.27億元將用于補充流動資金。
2019年及2020年，華寶新能現金分紅金額分別為3500萬元及9700萬元，合計1.32億元，超過了此次發行所要用于補流的金額。
近日，戶外電源品牌“電小二”的母公司深圳市華寶新能源股份有限公司(以下簡稱“華寶新能”)更新深市創業板上市申請材料，保薦機構為華泰聯合證券。
作為最早一批進入移動電源行業的公司，華寶新能放棄充電寶轉為戶外電源業務，小眾賽道能成新藍海嗎？
從充電寶轉型戶外電源
研發費用率低于同業
華寶新能是一家便攜儲能品牌企業，主營業務為鋰電池儲能類產品及其配套產品的研發、生產及銷售。
其中，戶外電源為公司的核心產品，可應用于戶外旅行、應急備災等場景。
近一段時間，小紅書上刮起了一陣露營風，相關筆記達到11萬篇以上，受疫情的影響，更多人選擇短途旅行或周邊游。
但普通的旅行項目對年輕人來說缺乏吸引力，而“充滿氛圍感，擁抱自然、逃離城市、治愈減壓”的露營成了新選擇。
受此刺激，露營相關設備的銷量也隨之攀升，天貓公布的2021雙11十大趨勢單品，戶外電源位居前列。
另一方面，自然災害頻發疊加部分地區供電緊張的影響下，家庭防災意識及需求上升，帶動儲能設備銷量大幅增長。
2018年-2020年，華寶新能的營業收入分別為2.05億元、3.19億元、10.7億元，2019年、2020年營收增幅分別為55.23%、235.44%。
而2021年僅1-6月其營收就達到9.68億元，幾近上年全年。
同期，華寶新能的凈利潤分別為322.03萬元、3645.16萬元、2.34億元，2019年、2020年凈利潤增幅分別達到1031.95%、541.43%；2021年1-6月凈利潤為1.57億元。
目前，華寶新能的主要產品為不同容量規格的便攜儲能產品，以及可與其配套使用的太陽能板及電源連接線等配件，產品結構較為單一。
雖然華寶新能現在的主要產品為戶外電源，但自2011年成立以后，其主要從事充電寶的研發、生產和銷售，在2017年以前，充電寶也是華寶新能的主要收入來源。
主業是充電寶時期的華寶能源和“掌門人”孫中偉要更高調一些，與現在“悶聲發財”的形象有所不同，其自詡“移動電源開創者”，“十年磨一劍”、“死磕充電寶”的報道比比皆是。
但正當大家都以為華寶新能將在充電寶的路上狂奔不止時，2018年，華寶新能放棄了多年的充電寶事業，開始逐漸向便攜式儲能產品轉型。
2018年到2021年上半年，華寶新能來自充電寶的收入從1.24億元驟減到2200元，而便攜式儲能產品收入則從6398.12萬元猛增至7.76億元。
主營業務收入按產品分類構成情況
2018年到2021年上半年，華寶新能的研發費用率分別為4.22%、2.83%、2.19%、2.37%，而同行業同期可比公司的平均值分別為5.15%、5.49%、4.99%、5.55%。
華寶新能對此的解釋為，長期的技術積累使得公司較早形成了一系列便攜儲能產品相關核心工藝及研發技術體系，同時，公司的研發周期相對較短，相關的折舊攤銷費用、材料成本及制造費用在產品投入生產后計入營業成本，導致研發費用占比較低。
不過，充電寶與戶外電源終究屬于不同品類，天貓、京東等平臺評論區的消費者對于產品充電慢、容易跳閘等問題的反饋，或許就是研發投入較低最直觀的后果。
外銷占比超9成
募資補流不及此前分紅
戶外電源的主要使用場景一是應急救援，二是戶外旅行。
華寶新能旗下擁有兩個品牌，其中“Jackery”品牌面向海外市場，“電小二”品牌面向中國市場。
目前，國內的露營市場處于發展初期，較發達國家市場相比滲透率較低，因此華寶新能的主要發力方向仍是海外市場。
報告期內，華寶新能境外銷售占當期主營業務收入的比例分別為91.53%、87.27%、90.09%和93.29%，其中美國市場的主營業務收入占比分別為43.22%、45.69%、42.62%和47.69%。
在境外銷售方面，華寶新能主要通過亞馬遜、日本樂天、日本雅虎、天貓和京東等第三方電商平臺銷售產品。
這也勢必會產生相關的經營風險。
據界面新聞2021年6月29日消息，自2021年4月底開始，深圳的大賣家帕拓遜、傲基科技(銷售的主要產品之一為便攜式儲能電源PowerStudio)、通拓、澤寶、猿人科技、萬拓科創等旗下的主力品牌紛紛被亞馬遜封號。
而傲基科技當時正在接受上市輔導，“封號”事件發生后，有關上市的消息就一直沉寂至今。
有消息稱，亞馬遜此次對賣家進行封號處理，主要由于其存在刷單行為。
在招股書中，華寶新能披露了自身存在的刷單行為，并稱刷單僅存在于國內電商平臺，2018年到2020年的刷單金額分別6.77萬元、203.28萬元、15.47萬元，且報告期內存在的刷單行為涉及的金額未確認收入。
國內的市場教育還需要時間的積累，一旦海外市場出現變故，對華寶新能或將成為滅頂之災。
此外，成立以來一直專注于充電寶ODM代工的華寶新能銷售渠道建設較為薄弱。
報告期內，華寶能源的銷售以線上直銷為主，2020年及2021年上半年線上B2C(企業賣家—個人買家)占比均超過80%。
各平臺銷售收入情況
線上直銷的方式可以降本增效，提高毛利率，但線上直銷依靠第三方平臺，尤其是亞馬遜、日本樂天等海外購物平臺，如果與平臺的合作或平臺本身經營出現異常，則將直接影響公司的銷售情況。
招股書顯示，華寶新能此次發行將用于便攜儲能產品擴產項目、研發中心建設項目、品牌數據中心建設項目、補充流動資金，計劃募集資金6.76億元，其中1.27億元將用于補充流動資金。
2019年及2020年，華寶新能現金分紅金額分別為3500萬元及9700萬元，合計1.32億元，超過了此次發行所要用于補流的金額。
