中天金融業(yè)績(jī)大跌，千億負(fù)債壓頂，流動(dòng)性出問(wèn)題，賣子補(bǔ)血失敗
來(lái)源：氫財(cái)經(jīng)
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2022-02-23 13:51:09
文|天一
業(yè)績(jī)持續(xù)走低，債務(wù)規(guī)模高達(dá)千億，資金流動(dòng)性受限，本就水深火熱的中天金融，還被占用了大量的資金。
中天金融近期發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，公告顯示其凈利潤(rùn)斷崖式下降，也因此遭到了深交所的《關(guān)注函》，但中天金融對(duì)于回復(fù)去了一拖再拖。
除了業(yè)績(jī)無(wú)法有效盈利，中天金融的負(fù)債更是高達(dá)千億，現(xiàn)有資金無(wú)法覆蓋短債，償債承壓下，其因投資失敗最后“人財(cái)兩空”，70億資金被占用，資金流動(dòng)性出現(xiàn)重大問(wèn)題。
面對(duì)資金鏈即將斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，中天金融將本該因轉(zhuǎn)型而體面出售的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以腰斬的價(jià)格低價(jià)賣出求生，最后還沒(méi)賣出去。為了解困，只好質(zhì)押股份向銀行求貸款。
然而禍不單行，本就劫難重重的中天金融近期還被凍結(jié)了股權(quán)。
【業(yè)績(jī)斷崖式下滑，被發(fā)關(guān)注函遲遲不回】
近期，中天金融發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告。
公告內(nèi)容顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈虧損25億元–40億元，比上年同期下降537.15%-799.45%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損24億元–38.6億元，比上年同期下降2,158.37%-3410.54%。
中天金融對(duì)此稱，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要在于計(jì)入損益的借款費(fèi)用較上年同期增加。本期結(jié)轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)銷售收入結(jié)構(gòu)與上年同期結(jié)轉(zhuǎn)銷售收入的結(jié)構(gòu)差異等導(dǎo)致當(dāng)期房地產(chǎn)銷售毛利下降。
另外受房地產(chǎn)行業(yè)等影響，部分金融類子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期，其自身投資的資產(chǎn)端業(yè)務(wù)本年較上年同期相比形成較大的減值損失及公允價(jià)值變動(dòng)損失。
雖然中天金融對(duì)此發(fā)表了解釋，但凈利潤(rùn)斷崖式下滑還是引起了深圳證券交易所的關(guān)注。
深交所于1月30日向中天金融發(fā)送了《關(guān)注函》并要求其于2月11日之前予以回復(fù)。
但2月11日，中天金融并未就《關(guān)注函》進(jìn)行回復(fù)，而是發(fā)布了一則延遲回復(fù)公告，表示公司將在2月18日前完成《關(guān)注函》。
2月18日當(dāng)天，中天金融再次發(fā)布延期回復(fù)關(guān)注函的公告，稱涉及部分事項(xiàng)仍需進(jìn)一步補(bǔ)充、核實(shí)及完善，經(jīng)向深圳證券交易所申請(qǐng)，公司將延期至3月4日前回復(fù)。
到了2月18日，中天金融集團(tuán)股份有限公司再次表示，迎《關(guān)注函》所涉及部分事項(xiàng)仍需進(jìn)一步補(bǔ)充、核實(shí)及完善，經(jīng)向深圳證券交易所申請(qǐng)，公司將延期至2022年3月4日前回復(fù)。
《關(guān)注函》的回復(fù)就這樣一推再推，遲遲沒(méi)有回復(fù)。
【債臺(tái)高筑，投資失敗至資金流動(dòng)性緊張】
除了大跳崖的業(yè)績(jī)，中天金融的負(fù)債反而高筑樓臺(tái)。
根據(jù)中天金融的2021年三季度報(bào)顯示，其負(fù)債總額已經(jīng)高達(dá)1386億元，其資產(chǎn)負(fù)債率為86.62%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率依然達(dá)到83%，凈負(fù)債率184%，現(xiàn)金短債比為0.1，合計(jì)短期債務(wù)規(guī)模達(dá)到334.11億元，占總負(fù)債的比重為24.1%，其中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債是245.3億元。而其賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物只有28.21億元，其中1.76億元貨幣資金遭司法凍結(jié)，也就是說(shuō)可用資金根本就無(wú)法償還債務(wù)。
事實(shí)上，在2017-2020年各報(bào)告期末顯示，中天金融資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.42%、80.67%、82.68%、84.35%，始終高于80%的資產(chǎn)負(fù)債率，讓資金流本就流動(dòng)性緊張的中天金融，更加陷入債償?shù)膲毫χ小?br />
值得一提的是，截止2023年，中天金融將會(huì)面對(duì)81.5億元存續(xù)債券的集中兌付。
業(yè)績(jī)持續(xù)走低，債務(wù)規(guī)模高達(dá)千億，資金流動(dòng)性受限，本就水深火熱的中天金融，還被占用了大量的資金。
或許是早就料到地產(chǎn)紅利會(huì)消退，在2015年，中天金融決定去地產(chǎn)化”轉(zhuǎn)型，但或許是過(guò)于自信，想要“蛇吞象”華夏人壽，但結(jié)果反而將自己拖累。
在2017年，中天金融擬支付不超過(guò)310億元現(xiàn)金收購(gòu)華夏人壽21%-25%股權(quán)，截至2018年初公司已支付定金70億元。
如今華夏人壽監(jiān)管期限已經(jīng)延長(zhǎng)至2022年7月16日，直到現(xiàn)在上述重大資產(chǎn)購(gòu)買事項(xiàng)仍未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
但根據(jù)協(xié)議約定，如因公司原因?qū)е卤敬沃卮筚Y產(chǎn)購(gòu)買事項(xiàng)無(wú)法達(dá)成，則中天金融支付的70億元定金將不予退還。
因此，此次重大資產(chǎn)重組不僅存在定金損失風(fēng)險(xiǎn)，考慮到綜合資金成本約8%，截至目前70億元定金產(chǎn)生的資金成本合計(jì)約22.4億元。
也就是說(shuō)，如今的中天金融不僅沒(méi)能“吞下”華夏人壽，自己70億的定金也打了水漂，使得公司大量資金被占用，流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，最后落了個(gè)“人財(cái)兩空”。
【變賣重要子公司補(bǔ)血失敗，又遭股權(quán)凍結(jié)】
失敗的投資致使現(xiàn)金流動(dòng)性受限，負(fù)債攀升，為此，中天金融不惜變賣地產(chǎn)業(yè)務(wù)籌集資產(chǎn)。
2021年8月底，中天金融公告稱，籌劃把中天城投集團(tuán)100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佳源創(chuàng)盛控股集團(tuán)，標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)暫定為180億元，并且本次交易可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
從中天金融的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，2018年以來(lái)，由中天城投運(yùn)營(yíng)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比始終在75%以上。
2018至2021年上半年中，中天金融房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入分別為129.6億元、109.55億元、54.34億元、40.7億元；占總營(yíng)收的比重分別為91.7%、87.1%、76.18%、81.71%，各報(bào)告期內(nèi)毛利率分別為36%、39.82%、44.88%、33.87%。
也就是說(shuō)中天城投的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比始終占總收入的75%以上，其對(duì)于業(yè)績(jī)的重要性不言而喻。
而就在公告發(fā)出的三個(gè)月之后，中天城投房地產(chǎn)公司100%的股權(quán)價(jià)格卻變?yōu)?9億元，直接腰斬到原本價(jià)格的50%以下。也就說(shuō)本來(lái)該因轉(zhuǎn)型而體面離開(kāi)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，卻因缺乏資金而被低價(jià)變賣。
但沒(méi)想到的是，屋漏偏逢連夜雨，即便售價(jià)腰斬，佳源創(chuàng)盛在支付首筆資金后，第二筆29.59億元的資金卻遲遲未付款，過(guò)了雙方協(xié)商寬限的十五日到期后，美元債兌付壓力不小的佳源創(chuàng)盛依舊沒(méi)有支付第二筆款項(xiàng)。
眼看著交易要作廢，用來(lái)補(bǔ)血的資金即將無(wú)疾而終，但苦耐公司受困急需資金，無(wú)奈之下，中天金融將中天城投89%的股權(quán)質(zhì)押給了平安銀行惠州分行，希望能貸款到資金解困。
而對(duì)于此次交易，深交所在上述所提的《關(guān)注函》中，也就交易對(duì)手的履約能力、標(biāo)的估值情況提出了質(zhì)疑。
另外，中天金融近日還遭股權(quán)凍結(jié)。中天金融發(fā)布公告稱，公司近日通過(guò)查詢國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)獲悉，中天城投集團(tuán)、中天國(guó)富證券等子公司近300億元的股權(quán)被凍結(jié)，凍結(jié)期限至2025年，其后經(jīng)與相關(guān)方溝通，上述被凍結(jié)的股權(quán)才解除凍結(jié)。
業(yè)績(jī)持續(xù)走低，債務(wù)規(guī)模高達(dá)千億，資金流動(dòng)性受限，本就水深火熱的中天金融，還被占用了大量的資金。
中天金融近期發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，公告顯示其凈利潤(rùn)斷崖式下降，也因此遭到了深交所的《關(guān)注函》，但中天金融對(duì)于回復(fù)去了一拖再拖。
除了業(yè)績(jī)無(wú)法有效盈利，中天金融的負(fù)債更是高達(dá)千億，現(xiàn)有資金無(wú)法覆蓋短債，償債承壓下，其因投資失敗最后“人財(cái)兩空”，70億資金被占用，資金流動(dòng)性出現(xiàn)重大問(wèn)題。
面對(duì)資金鏈即將斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，中天金融將本該因轉(zhuǎn)型而體面出售的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以腰斬的價(jià)格低價(jià)賣出求生，最后還沒(méi)賣出去。為了解困，只好質(zhì)押股份向銀行求貸款。
然而禍不單行，本就劫難重重的中天金融近期還被凍結(jié)了股權(quán)。
【業(yè)績(jī)斷崖式下滑，被發(fā)關(guān)注函遲遲不回】
近期，中天金融發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告。
公告內(nèi)容顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈虧損25億元–40億元，比上年同期下降537.15%-799.45%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損24億元–38.6億元，比上年同期下降2,158.37%-3410.54%。
中天金融對(duì)此稱，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要在于計(jì)入損益的借款費(fèi)用較上年同期增加。本期結(jié)轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)銷售收入結(jié)構(gòu)與上年同期結(jié)轉(zhuǎn)銷售收入的結(jié)構(gòu)差異等導(dǎo)致當(dāng)期房地產(chǎn)銷售毛利下降。
另外受房地產(chǎn)行業(yè)等影響，部分金融類子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期，其自身投資的資產(chǎn)端業(yè)務(wù)本年較上年同期相比形成較大的減值損失及公允價(jià)值變動(dòng)損失。
雖然中天金融對(duì)此發(fā)表了解釋，但凈利潤(rùn)斷崖式下滑還是引起了深圳證券交易所的關(guān)注。
深交所于1月30日向中天金融發(fā)送了《關(guān)注函》并要求其于2月11日之前予以回復(fù)。
但2月11日，中天金融并未就《關(guān)注函》進(jìn)行回復(fù)，而是發(fā)布了一則延遲回復(fù)公告，表示公司將在2月18日前完成《關(guān)注函》。
2月18日當(dāng)天，中天金融再次發(fā)布延期回復(fù)關(guān)注函的公告，稱涉及部分事項(xiàng)仍需進(jìn)一步補(bǔ)充、核實(shí)及完善，經(jīng)向深圳證券交易所申請(qǐng)，公司將延期至3月4日前回復(fù)。
到了2月18日，中天金融集團(tuán)股份有限公司再次表示，迎《關(guān)注函》所涉及部分事項(xiàng)仍需進(jìn)一步補(bǔ)充、核實(shí)及完善，經(jīng)向深圳證券交易所申請(qǐng)，公司將延期至2022年3月4日前回復(fù)。
《關(guān)注函》的回復(fù)就這樣一推再推，遲遲沒(méi)有回復(fù)。
【債臺(tái)高筑，投資失敗至資金流動(dòng)性緊張】
除了大跳崖的業(yè)績(jī)，中天金融的負(fù)債反而高筑樓臺(tái)。
根據(jù)中天金融的2021年三季度報(bào)顯示，其負(fù)債總額已經(jīng)高達(dá)1386億元，其資產(chǎn)負(fù)債率為86.62%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率依然達(dá)到83%，凈負(fù)債率184%，現(xiàn)金短債比為0.1，合計(jì)短期債務(wù)規(guī)模達(dá)到334.11億元，占總負(fù)債的比重為24.1%，其中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債是245.3億元。而其賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物只有28.21億元，其中1.76億元貨幣資金遭司法凍結(jié)，也就是說(shuō)可用資金根本就無(wú)法償還債務(wù)。
事實(shí)上，在2017-2020年各報(bào)告期末顯示，中天金融資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.42%、80.67%、82.68%、84.35%，始終高于80%的資產(chǎn)負(fù)債率，讓資金流本就流動(dòng)性緊張的中天金融，更加陷入債償?shù)膲毫χ小?br />
值得一提的是，截止2023年，中天金融將會(huì)面對(duì)81.5億元存續(xù)債券的集中兌付。
業(yè)績(jī)持續(xù)走低，債務(wù)規(guī)模高達(dá)千億，資金流動(dòng)性受限，本就水深火熱的中天金融，還被占用了大量的資金。
或許是早就料到地產(chǎn)紅利會(huì)消退，在2015年，中天金融決定去地產(chǎn)化”轉(zhuǎn)型，但或許是過(guò)于自信，想要“蛇吞象”華夏人壽，但結(jié)果反而將自己拖累。
在2017年，中天金融擬支付不超過(guò)310億元現(xiàn)金收購(gòu)華夏人壽21%-25%股權(quán)，截至2018年初公司已支付定金70億元。
如今華夏人壽監(jiān)管期限已經(jīng)延長(zhǎng)至2022年7月16日，直到現(xiàn)在上述重大資產(chǎn)購(gòu)買事項(xiàng)仍未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
但根據(jù)協(xié)議約定，如因公司原因?qū)е卤敬沃卮筚Y產(chǎn)購(gòu)買事項(xiàng)無(wú)法達(dá)成，則中天金融支付的70億元定金將不予退還。
因此，此次重大資產(chǎn)重組不僅存在定金損失風(fēng)險(xiǎn)，考慮到綜合資金成本約8%，截至目前70億元定金產(chǎn)生的資金成本合計(jì)約22.4億元。
也就是說(shuō)，如今的中天金融不僅沒(méi)能“吞下”華夏人壽，自己70億的定金也打了水漂，使得公司大量資金被占用，流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，最后落了個(gè)“人財(cái)兩空”。
【變賣重要子公司補(bǔ)血失敗，又遭股權(quán)凍結(jié)】
失敗的投資致使現(xiàn)金流動(dòng)性受限，負(fù)債攀升，為此，中天金融不惜變賣地產(chǎn)業(yè)務(wù)籌集資產(chǎn)。
2021年8月底，中天金融公告稱，籌劃把中天城投集團(tuán)100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佳源創(chuàng)盛控股集團(tuán)，標(biāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)暫定為180億元，并且本次交易可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。
從中天金融的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，2018年以來(lái)，由中天城投運(yùn)營(yíng)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比始終在75%以上。
2018至2021年上半年中，中天金融房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入分別為129.6億元、109.55億元、54.34億元、40.7億元；占總營(yíng)收的比重分別為91.7%、87.1%、76.18%、81.71%，各報(bào)告期內(nèi)毛利率分別為36%、39.82%、44.88%、33.87%。
也就是說(shuō)中天城投的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入占比始終占總收入的75%以上，其對(duì)于業(yè)績(jī)的重要性不言而喻。
而就在公告發(fā)出的三個(gè)月之后，中天城投房地產(chǎn)公司100%的股權(quán)價(jià)格卻變?yōu)?9億元，直接腰斬到原本價(jià)格的50%以下。也就說(shuō)本來(lái)該因轉(zhuǎn)型而體面離開(kāi)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，卻因缺乏資金而被低價(jià)變賣。
但沒(méi)想到的是，屋漏偏逢連夜雨，即便售價(jià)腰斬，佳源創(chuàng)盛在支付首筆資金后，第二筆29.59億元的資金卻遲遲未付款，過(guò)了雙方協(xié)商寬限的十五日到期后，美元債兌付壓力不小的佳源創(chuàng)盛依舊沒(méi)有支付第二筆款項(xiàng)。
眼看著交易要作廢，用來(lái)補(bǔ)血的資金即將無(wú)疾而終，但苦耐公司受困急需資金，無(wú)奈之下，中天金融將中天城投89%的股權(quán)質(zhì)押給了平安銀行惠州分行，希望能貸款到資金解困。
而對(duì)于此次交易，深交所在上述所提的《關(guān)注函》中，也就交易對(duì)手的履約能力、標(biāo)的估值情況提出了質(zhì)疑。
另外，中天金融近日還遭股權(quán)凍結(jié)。中天金融發(fā)布公告稱，公司近日通過(guò)查詢國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)獲悉，中天城投集團(tuán)、中天國(guó)富證券等子公司近300億元的股權(quán)被凍結(jié)，凍結(jié)期限至2025年，其后經(jīng)與相關(guān)方溝通，上述被凍結(jié)的股權(quán)才解除凍結(jié)。
