除了地域過度集中以外，正業(yè)設(shè)計的營業(yè)收入不穩(wěn)定還體現(xiàn)在了季節(jié)波動性上

　　正業(yè)設(shè)計股份有限公司(以下簡稱正業(yè)設(shè)計)，如今正面臨沖擊創(chuàng)業(yè)板上市的關(guān)鍵時期。

　　值得注意的是，這已經(jīng)是正業(yè)設(shè)計第二次提交招股書沖擊創(chuàng)業(yè)板。

　　2020年7月3日，正業(yè)設(shè)計第一次沖擊創(chuàng)業(yè)板上市。不過在2021年3月16日，正業(yè)設(shè)計提交撤回申請，終止上市審核。

　　3個月后，正業(yè)設(shè)計的上市申請再次獲得受理。

　　而就在近日，正業(yè)設(shè)計回復(fù)了證監(jiān)會首輪問詢，對其前次申報所涉及的實控人獲得巨額分紅后取現(xiàn)1500萬借予弟弟一事，以及上次撤回原因等作了相應(yīng)解釋。

　　除此之外，正業(yè)設(shè)計的營收地域依賴性強、應(yīng)收賬款高企等問題，仍是輿論關(guān)注的焦點。

　　【實控人分紅取現(xiàn)借予弟弟收糧】

　　正業(yè)設(shè)計主要從事農(nóng)業(yè)工程及水利等其他涉農(nóng)工程的全過程工程咨詢服務(wù)，具體包括工程勘察、工程設(shè)計、規(guī)劃咨詢、測繪、監(jiān)理等。

　　招股書顯示，正業(yè)設(shè)計實控人為杜振宇，其直接和間接持股比例為76.02%，并任職董事長、總經(jīng)理。

　　而其妻子范國、女兒杜姣樸分別持股15.71%、1.59%。也就是說，杜振宇一家三口，直接及間接持股比例高達93.32%，且三人均有澳大利亞永久居留權(quán)。

　　值得注意的是，圍繞著杜振宇分紅用途的質(zhì)疑，從前次申報一直延續(xù)至今。

　　原來，正業(yè)設(shè)計曾在2017年一口氣向?qū)嵖厝硕耪裼瞵F(xiàn)金分紅9982.8萬元(稅前)。

　　要知道，當(dāng)年正業(yè)設(shè)計的司歸母凈利潤也只有4371.17萬元。

　　而且，深交所現(xiàn)場督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，杜振宇收到分紅款后，持續(xù)大額取現(xiàn)共計1500萬元，向其弟弟杜國建轉(zhuǎn)賬共計2380萬元用于收糧。

　　關(guān)于杜振宇從正業(yè)設(shè)計取得分紅款的去向問題等，最終形成了證監(jiān)會的第二輪問詢意見。

　　但此后不久，正業(yè)設(shè)計卻提交撤回申請，終止上市。

　　如今，正值正業(yè)設(shè)計第二次申報，其回復(fù)稱，當(dāng)時完成首輪問詢函回復(fù)花了74天，項目剩余的問詢回復(fù)時間不夠了，且公司計劃深交所督導(dǎo)組關(guān)注的問題進行整改，于是撤回申請后重新申報。

　　而針對杜振宇向杜國建借款進行收糧的原因及合理性，正業(yè)設(shè)計回復(fù)稱，2017年上半年，杜振宇獲得分紅后取現(xiàn)借于杜國建，是由于糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)現(xiàn)金需求大且時間緊迫，杜振宇取現(xiàn)較為方便；而2017年下半年，杜振宇出于規(guī)范個人取現(xiàn)行為的考量，后續(xù)支出主要以銀行轉(zhuǎn)賬為主。且上述借款，已經(jīng)全部償還。

　　值得注意的是，糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)和農(nóng)田咨詢，兩個行業(yè)本身就有一定的聯(lián)性，卻涉及杜振宇、杜國建兄弟二人，使得這件事仍存疑問。

　　【業(yè)務(wù)地域集中度高，致營收不穩(wěn)定】

　　上文提到，正業(yè)設(shè)計主要從事工程咨詢服務(wù)，而該行業(yè)屬于智力密集型產(chǎn)業(yè)，成本主要是人工成本和以勘察、設(shè)計、咨詢等人力為主的服務(wù)采購，人工成本相對較低，因此毛利率較高。

　　招股書顯示，2018年-2021年6月，正業(yè)設(shè)計主營業(yè)務(wù)毛利率分別為58.05%、57.82%、56.30%和51.26%。

　　但是，作為較為稀有的農(nóng)田咨詢行業(yè)甲級公司的一員，正業(yè)設(shè)計也面臨一定的問題，即其具有顯著的地域性、季節(jié)性特點，且對區(qū)域客戶存在較高的依賴，使得正業(yè)設(shè)計的營業(yè)收入頗為不穩(wěn)定，

　　招股書顯示，正業(yè)設(shè)計的業(yè)務(wù)經(jīng)營區(qū)域相對集中于黑龍江省境內(nèi)，營業(yè)收入主要來源于黑龍江省內(nèi)項目。2018年-2021年6月，其營業(yè)收入中來源于黑龍江省的比例分別為98.70%、91.54%、90.95%和97.71%，經(jīng)營區(qū)域較為集中。

　　而相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在同行業(yè)可比公司，包括設(shè)計總院設(shè)研院、杭州園林、奧雅設(shè)計、尤安設(shè)計等，這些公司2020年主要業(yè)務(wù)區(qū)域營收占比分別為74.88%、68.58%、84.83%、53.08%和61.94%，均遠低于正業(yè)設(shè)計的90.95%。

　　而地域過度集中導(dǎo)致正業(yè)設(shè)計的營收不穩(wěn)定。

　　招股書顯示，2018年-2021年6月，正業(yè)設(shè)計分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.26億元、1.62億元、1.61億元和0.69億元；歸母凈利潤分別為2615.03萬元、5838.78萬元、5660.66萬元和1917.68萬元。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年正業(yè)設(shè)計的業(yè)績增長較快，營業(yè)收入增長29.18%。但是在2020，其營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)下滑。

　　或許是已經(jīng)意識該問題的嚴(yán)重性，近年來正業(yè)設(shè)計也開始向內(nèi)蒙古、遼寧、西藏等地區(qū)進行業(yè)務(wù)擴展。

　　但是從營收結(jié)構(gòu)來看，2018年-2021年6月，正業(yè)設(shè)計的黑龍江省外營收占比分別為1.30%、8.46%、9.05%和2.29%，省外的業(yè)務(wù)開拓進展不容樂觀。

　　【應(yīng)收賬款高企，且頻現(xiàn)逾期】

　　除了地域過度集中以外，正業(yè)設(shè)計的營業(yè)收入不穩(wěn)定還體現(xiàn)在了季節(jié)波動性上。

　　正業(yè)設(shè)計的收入確認(rèn)，主要集中在下半年尤其是第四季度。招股書顯示，2019年第四季度，以及2020年第四季度，正業(yè)設(shè)計確認(rèn)的營業(yè)收入分別為8279.89萬元和6545.43萬元，占當(dāng)年營業(yè)收入總額比例分別為51.01%和40.54%。

　　對此，正業(yè)設(shè)計解釋稱，該現(xiàn)象主要源于公司的客戶多為政府單位及其下屬機構(gòu)、國有企業(yè)，這些客戶通常于每年上半年制定相應(yīng)的項目計劃，并履行預(yù)算、審批、招投標(biāo)及商務(wù)談判程序，每年下半年審查設(shè)計成果、結(jié)算付款。

　　但是，由于公司主要客戶為政府部門及其下屬機構(gòu)、國有企業(yè)等，此類客戶的付款審批流程相對較長，這就使得正業(yè)設(shè)計的應(yīng)收賬款逐年攀升。

　　招股書顯示，2018年-2021年6月，正業(yè)設(shè)計的應(yīng)收賬款凈額分別為1.39億元、1.55億元、1.67億元和2.09億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為76.09%、68.74%、60.88%和73.14%，占總營收的比例分別為111%、95%、103%和302%。

　　與此同時，正業(yè)設(shè)計的逾期賬款金額也持續(xù)上升，2018年-2021年6月，其應(yīng)收賬款逾期金額分別為5165.98萬元、6105.49萬元、6866.28萬元及9689.32萬元，占比分別達到33.96%、35.78%、36.70%及41.40%。

　　毫無疑問，這將影響到正業(yè)設(shè)計的現(xiàn)金流，2018年-2020年，正業(yè)設(shè)計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤均存在一定的差距。而在2021年上半年，其現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-3134.71萬元。

　　如此看來，正業(yè)設(shè)計此次第二度申報上市，勢必非常迫切。而正業(yè)設(shè)計能否如愿以償，氫財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。