這家公司主要靠亞馬遜賣貨，年收入近40億，但卻沒賺到現(xiàn)金……
來源：IPO日報
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2022-02-21 22:21:02
近期，致歐家居科技股份有限公司(下稱“致歐科技”)提交了招股說明書，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行不超過4015萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。
IPO日報發(fā)現(xiàn)，雖然致歐科技的業(yè)績持續(xù)增長，但其盈利質量卻較差?！ ?center>500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
來源：公司官網
盈利質量差
據了解，致歐科技主要從事自有品牌家居產品的研發(fā)、設計和銷售，產品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列等品類。
2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報告期”)，致歐科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入159467.6萬元、232556.63萬元、397099.27萬元、319960.71萬元，凈利潤分別為4164.71萬元、10799.43萬元、38024.61萬元、14041.28萬元。
在上述時間段內，致歐科技的業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。
不過，在致歐科技的凈利潤持續(xù)增長的同時，其在經營上卻沒有賺到現(xiàn)金。
招股說明書顯示，報告期內，致歐科技經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3282.11萬元、8899.6萬元、-20739.27萬元、-5911.05萬元。
可以看出，除了2019年，致歐科技在經營上賺到現(xiàn)金之外，其余時間段內均未在經營上賺到現(xiàn)金，同時，在上述時間段內，致歐科技合計在經營上虧損了約2.1億元。
對此，致歐科技表示，隨著公司業(yè)務規(guī)模的快速增長，存貨采購規(guī)模相應大幅增長，如果未來公司經營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負值，公司的運營資金周轉將面臨一定的壓力，可能會對公司業(yè)務持續(xù)經營產生不利影響。
與此同時，結合致歐科技同期經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額與其凈利潤，可以計算出兩者的比值分別為-0.79、0.82、-0.55、-0.42。
對此，一位注冊會計師向IPO日報表示，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比值大于1，證明企業(yè)能通過經營賺到現(xiàn)金，且上述比值越大，那么企業(yè)的盈利質量越好，反之越差。
在亞馬遜“賣貨”
從產品上看，致歐科技主要擁有家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列、其他產品等5大產品。報告期內，家具系列產生的銷售收入分別為64898.46萬元、100708.29萬元、196881.76萬元、161823.92萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的40.71%、43.37%、49.62%、50.59%，為致歐科技的第一大產品。
需要指出的是，致歐科技的產品幾乎都是靠線上B2C的銷售模式進行銷售。
招股說明書顯示，報告期內，致歐科技通過線上B2C銷售產生的銷售收入分別為150588.46萬元、202011.74萬元、329065.06萬元、263411.07萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的94.46%、86.99%、82.93%、82.35%。
具體來看，致歐科技通過線上B2C銷售產生的銷售收入、主要是通過亞馬遜所獲。
招股說明書顯示，報告期內，按渠道劃分，致歐科技B2C銷售模式在亞馬遜上產生的銷售收入分別為142392.66萬元、188400.99萬元、284898.5萬元、221694.28萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的89.32%、81.13%、71.8%、69.31%。
也就是說，致歐科技每年至少有7成的收入是通過亞馬遜獲得。
對此，致歐科技表示，如果亞馬遜對第三方賣家的平臺政策及平臺費率進行較大調整，或者公司與亞馬遜平臺的合作關系在未來發(fā)生重大不利變化，而公司未能及時、有效拓展其他銷售渠道，將對公司經營活動、財務狀況產生不利影響。
除此之外，IPO日報還注意到，致歐科技的業(yè)績全部來自境外。
其中，公司向歐洲地區(qū)產生的銷售收入分別為97716.14萬元、137409.4萬元、239102.53萬元、192977.73萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的61.29%、59.17%、60.26%、60.33%；向北美地區(qū)產生的銷售收入分別為59945.04萬元、93057.21萬元、154510.51萬元、124754.65萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的37.6%、40.07%、38.94%、39%。
對此，致歐科技表示，未來，若公司其他主要海外市場的國家或地區(qū)改變了進口關稅政策，或實行貿易保護主義政策，而公司未能采取有效應對措施，則會影響公司產品在該國的銷售，進而對公司經營業(yè)績產生一定的不利影響。
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來源：公司官網
盈利質量差
據了解，致歐科技主要從事自有品牌家居產品的研發(fā)、設計和銷售，產品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列等品類。
2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報告期”)，致歐科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入159467.6萬元、232556.63萬元、397099.27萬元、319960.71萬元，凈利潤分別為4164.71萬元、10799.43萬元、38024.61萬元、14041.28萬元。
在上述時間段內，致歐科技的業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。
不過，在致歐科技的凈利潤持續(xù)增長的同時，其在經營上卻沒有賺到現(xiàn)金。
招股說明書顯示，報告期內，致歐科技經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3282.11萬元、8899.6萬元、-20739.27萬元、-5911.05萬元。
可以看出，除了2019年，致歐科技在經營上賺到現(xiàn)金之外，其余時間段內均未在經營上賺到現(xiàn)金，同時，在上述時間段內，致歐科技合計在經營上虧損了約2.1億元。
對此，致歐科技表示，隨著公司業(yè)務規(guī)模的快速增長，存貨采購規(guī)模相應大幅增長，如果未來公司經營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負值，公司的運營資金周轉將面臨一定的壓力，可能會對公司業(yè)務持續(xù)經營產生不利影響。
與此同時，結合致歐科技同期經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額與其凈利潤，可以計算出兩者的比值分別為-0.79、0.82、-0.55、-0.42。
對此，一位注冊會計師向IPO日報表示，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比值大于1，證明企業(yè)能通過經營賺到現(xiàn)金，且上述比值越大，那么企業(yè)的盈利質量越好，反之越差。
在亞馬遜“賣貨”
從產品上看，致歐科技主要擁有家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列、其他產品等5大產品。報告期內，家具系列產生的銷售收入分別為64898.46萬元、100708.29萬元、196881.76萬元、161823.92萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的40.71%、43.37%、49.62%、50.59%，為致歐科技的第一大產品。
需要指出的是，致歐科技的產品幾乎都是靠線上B2C的銷售模式進行銷售。
招股說明書顯示，報告期內，致歐科技通過線上B2C銷售產生的銷售收入分別為150588.46萬元、202011.74萬元、329065.06萬元、263411.07萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的94.46%、86.99%、82.93%、82.35%。
具體來看，致歐科技通過線上B2C銷售產生的銷售收入、主要是通過亞馬遜所獲。
招股說明書顯示，報告期內，按渠道劃分，致歐科技B2C銷售模式在亞馬遜上產生的銷售收入分別為142392.66萬元、188400.99萬元、284898.5萬元、221694.28萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的89.32%、81.13%、71.8%、69.31%。
也就是說，致歐科技每年至少有7成的收入是通過亞馬遜獲得。
對此，致歐科技表示，如果亞馬遜對第三方賣家的平臺政策及平臺費率進行較大調整，或者公司與亞馬遜平臺的合作關系在未來發(fā)生重大不利變化，而公司未能及時、有效拓展其他銷售渠道，將對公司經營活動、財務狀況產生不利影響。
除此之外，IPO日報還注意到，致歐科技的業(yè)績全部來自境外。
其中，公司向歐洲地區(qū)產生的銷售收入分別為97716.14萬元、137409.4萬元、239102.53萬元、192977.73萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的61.29%、59.17%、60.26%、60.33%；向北美地區(qū)產生的銷售收入分別為59945.04萬元、93057.21萬元、154510.51萬元、124754.65萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的37.6%、40.07%、38.94%、39%。
對此，致歐科技表示，未來，若公司其他主要海外市場的國家或地區(qū)改變了進口關稅政策，或實行貿易保護主義政策，而公司未能采取有效應對措施，則會影響公司產品在該國的銷售，進而對公司經營業(yè)績產生一定的不利影響。
