2022年伊始，多家上市銀行發布2021年業績預報，總體業績增速明顯。與此同時，銀行板塊的整體估值也有所上升，指數逆市單邊上行，累計上漲8.15%。在眾多上市銀行中，中原銀行雖未發布業績預報，卻以一則合并公告引得業界關注。2022年1月26日，中原銀行發布公告稱于當日同洛陽銀行、平頂山銀行及焦作中旅銀行簽訂吸收合并協議，以總價約284.70億元收購上述3家銀行所有股份。作為河南省首家省級法人銀行，中原銀行早先就由13家城商行合并而成，此番吸并完成后，該行資產總規模將接近1.2萬億，在城商行中的總資產排名將由之前的第12位提升至8位。

　　然而，這個好消息并未提振投資者信心。自2017年7月港股上市以來，中原銀行股價一路下挫，截至2022年2月10日收盤，股價為0.84港元/股，與發行價2.45港元/股相比，回撤高達65.7%。中原銀行股市窘況不僅在于此次收購的三家城商行資產質量不佳，還有自身資產規模下降，資本充足率承壓，不良率整體上升的因素。

　　3+1效果如何？

　　公開披露的信息顯示，三家被合并銀行的股權關系比較復雜，民營成分較濃，同時其資產質量均比較一般。截至2021年9月，洛陽銀行、焦作中旅銀行與平頂山銀行的不良貸款率分別為2.74%、1.71%和2.21%，而撥備覆蓋率僅分別為190.54%、155.15%和161.69%，整體實力偏弱。

　　中原銀行現任董事長徐諾金接受《中國銀行保險報》專訪表示，2021年，中原銀行存款指標完成年度任務的52%，貸款指標完成年度任務的76%，利潤指標勉強完成，不良率超過目標任務0.09個百分點。與同業對比，四家銀行合計資產增量低于全省平均值8.3個百分點；存款增量低于全省平均值4.7個百分點；貸款增量低于全省平均值0.3個百分點，沒有跑贏大市。

　　資產規模縮水

　　數據顯示，2021年前三季度，中原銀行實現營業收入144.72億元，同比下滑0.79%；實現凈利潤28.55億元，同比增長5.42%。“增利不增收”的同時，中原銀行的資產和負債均遭遇“縮水”。根據中原銀行在全國銀行間同業拆借中心披露的第三季度信息披露報告，截至2021年9月底，中原銀行資產總計7311.52億元，較2020年年末的7574.82億元下滑3.6%，較年中下滑2.9%。負債總計6693.15億元，較2020年年末的6981.27億元下滑4.13%，較年中下滑3.22%。

　　資產充足率不及行業平均水平

　　截至2021年6月底，中原銀行核心一級資本充足率為8.85%，一級資本充足率為10.06%，資本充足率為13.59%。中原銀行稱，該行資本充足率的變化主要是本行業務發展帶來的風險加權資產增加所致。而根據銀保監會發布的銀行業主要監管指標數據，2021年二季度末，商業銀行核心一級資本充足率為10.50%；一級資本充足率為11.91%；資本充足率為14.48%。

　　相比之下，中原銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率三項指標都不及行業平均水平，且有較大差距，資本面臨補充壓力。

　　貸款不良率總體呈上升趨勢

　　自2015年至2020年，中原銀行不良貸款余額分別為27.19億元、30.62億元、36.43億元、62.07億元、66.79億元、78.83億元，五年來增幅為189.90%。不良貸款率分別為1.95%、1.86%、1.83%、2.44%、2.23%、2.21%，總體呈微弱上漲趨勢。與此同時，該行同期撥備覆蓋率分別為210.48%、207.09%、197.50%、156.11%、151.77%、153.31%，整體呈下降趨勢，僅2020年略有微升。

　　房地產不良貸款的激增是其不良率上升的主要原因。2020年，中原銀行個人住房按揭貸款占比23.92%，超過了監管限額要求。半年報顯示，截至2021年6月，中原銀行房地產不良貸款金額為8.434億，不良率為5.08%，而2020年其房地產不良貸款金額僅為3.822億，不良率為2.09%。半年內房地產不良貸款率上漲2.99個百分點，漲幅高達143.06%。

　　兩個不低于能否實現？

　　中原銀行董事長徐諾金在最新專訪中表示，吸收合并完成后，中原銀行資本實力明顯增加，一級核心資本充足率大于8%，潛藏多年的風險大部分能得到有效化解，不良資產率低于1.5%，撥備覆蓋率達150%。為此，他提出了兩個“不低于”的發展目標，第一，資產增長速度不低于GDP和貨幣發行量增速；第二，發展增速不低于整個市場的平均水平。重拳出擊之下，中原銀行能否化解當下危機，重獲投資者信任，我們將持續關注。