業績承壓，近千人被裁，完美世界并不“完美”？
來源：花朵財經
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2022-01-27 13:33:07
業績不夠，裁員來湊。
1月24日，作為手游龍頭企業的完美世界，披露了投資者關系活動記錄。其中提及2021年公司對游戲團隊進行了精簡和調優，把一些跟公司未來大方向和調性不是很契合的團隊精簡掉，2021年第四季度已經優化了幾百人。
而截至目前公司研發團隊有四千人左右，優化還在繼續，后續有可能還會進一步下降，預計這一輪優化將減少大幾百到一千人，包括研發及相關部門。
如此舉動背后是，完美世界在2021年度的業績表現并不“完美”。而自業績預告發布后，公司股價表現亦慘不忍睹。
業績同比暴降
1月21日晚，完美世界披露了2021年度業績預告。報告期內，公司預計實現歸母凈利潤3.5億元-3.9億元，同比下降77.40%-74.81%。
其中，游戲業務處于戰略升級和產品創新迭代的關鍵階段，轉型期業績出現階段性壓力，預計實現盈利6.7億元-6.9億元，同比下降70.68%-69.81%；影視業務因環球影業片單投資造成的公允價值變動損失等原因預計產生虧損1.7億元-1.9億元。
分析發現，公司針對海外市場環境變化，及時調整海外游戲布局，于2021年第二季度關停了部分表現不達預期的海外游戲項目，由此產生一次性虧損約2.7億元。此外，公司就出售美國研發工作室及歐美本地發行團隊與相關方簽訂協議，相關交易預計將于2022年完成交割。
影視業務方面，2016年公司旗下基金與美國環球影業簽訂了片單投資及戰略合作協議。受海外疫情反復等因素影響，部分電影項目收益不及預期。根據初步測算，報告期內該片單投資因公允價值下降產生虧損約3.7億元。
面對這份不“完美”的業績預告，市場很快選擇了用腳投票。業績預告發布后次日，完美世界股價直接跌停，短短三個交易日內，公司股價下跌幅度超15%，最新報價為13.66元/股。
買量模式退燒
事實上自2018年以來，完美世界收入增長幾乎陷入停滯狀態。
2018至2019年，公司實現營業收入分別為80.34億元及80.39億元，同比增長分別僅為1.31%及0.07%。盡管在2020年，公司實現營業收入破百億，達102.25億元，同比增長27.19%，但公司歸母凈利潤仍停留在15.49億元，同比增長僅3.04%。
對比公司兩大競爭對手，世紀華通與三七互娛近幾年強勢崛起，完美世界原地踏步，業績掉隊之勢更為明顯。與此同時，公司與競爭對手的差距還在進一步拉大。
截至2021年前三季度，世紀華通、三七互娛、完美世界實現營業收入分別為107.86億元、121.11億元、67.39億元，歸母凈利潤分別為27.29億元、17.21億元、8億元。
從游戲老大，到行內掉隊，完美世界到底發生了什么？
買量模式“退燒”或許是其中原因之一。
所謂買量，是指游戲業內的“效果廣告投放”。游戲廠家通過買量吸引用戶、增加流水、擴大收入。曾經游戲行業的買量回報率也極其的高，游戲公司通過低廉的成本就可以得到較高的收益。
但如今隨著買量紅利所剩無幾，買量成本不斷上升，它已經成為吞噬利潤，造成游戲企業業績表現不佳的重要原因。具體到完美世界，公司銷售費用上升趨勢尤為明顯。2018至2020年，完美世界銷售費用分別為8.8億元、11.5億元、18.3億元，同比增長分別高達18%、30%、60%。
然而隨著買量成本越來越貴，一旦游戲收入無法覆蓋買量成本，虧損也就成了必然。自2020年下半年游戲股見頂以來，各路資金紛紛開始質疑游戲板塊買量模式，這可能也是游戲股一落千丈的開端。
新品后勁不足
著眼未來，完美世界正在積極推動經典產品迭代升級與新興品類突破轉型。不過被公司寄予厚望的《幻塔》表現，似乎仍無太多的看點。
據了解，《幻塔》是一款輕科幻開放世界手游，早期宣傳中，公司號稱《幻塔》對標米哈游爆款《原神》，對于這款大作也是充滿信心，在業績預告中大肆渲染。
公司公告顯示，《幻塔》手游于2021年12月16日公測，融合虛幻4引擎(UE4)、高自由度多人開放世界玩法與廢土輕科幻美術風格，深受玩家喜愛，游戲預下載即取得APPStore免費總榜榜首，并連續霸榜6天。
此外區別于以效果廣告吸引流量的營銷方式，《幻塔》采用了根植于游戲內容、與玩家共創共成長的內容營銷新打法，以游戲自身品質吸引玩家，實現首月新增用戶過千萬、首月流水近5億元的佳績。
然而盡管如此，多種跡象表明，被寄予厚望的《幻塔》正呈現高開低走、后勁不足的狀態。七麥數據顯示，無論是IOS游戲免費榜、暢銷榜，《幻塔》排名均持續下降。
值得注意的是，公司相當一部分業績，仍是以依靠早前的拳頭產品，端游《誅仙》、《完美世界》、《DOTA2》《CS:GO(反恐精英：全球攻勢)》，手游《誅仙》、《完美世界》、《新笑傲江湖》等為主。
然而產品再經典，也有其生命周期。比如公司業績大降，以及近年游戲板塊銷售毛利率下滑明顯，儼然敲響了完美世界的警鐘。如果產品新舊交替遠不及預期，遙望未來市場，完美世界無疑恐難言未來。
1月24日，作為手游龍頭企業的完美世界，披露了投資者關系活動記錄。其中提及2021年公司對游戲團隊進行了精簡和調優，把一些跟公司未來大方向和調性不是很契合的團隊精簡掉，2021年第四季度已經優化了幾百人。
而截至目前公司研發團隊有四千人左右，優化還在繼續，后續有可能還會進一步下降，預計這一輪優化將減少大幾百到一千人，包括研發及相關部門。
如此舉動背后是，完美世界在2021年度的業績表現并不“完美”。而自業績預告發布后，公司股價表現亦慘不忍睹。
業績同比暴降
1月21日晚，完美世界披露了2021年度業績預告。報告期內，公司預計實現歸母凈利潤3.5億元-3.9億元，同比下降77.40%-74.81%。
其中，游戲業務處于戰略升級和產品創新迭代的關鍵階段，轉型期業績出現階段性壓力，預計實現盈利6.7億元-6.9億元，同比下降70.68%-69.81%；影視業務因環球影業片單投資造成的公允價值變動損失等原因預計產生虧損1.7億元-1.9億元。
分析發現，公司針對海外市場環境變化，及時調整海外游戲布局，于2021年第二季度關停了部分表現不達預期的海外游戲項目，由此產生一次性虧損約2.7億元。此外，公司就出售美國研發工作室及歐美本地發行團隊與相關方簽訂協議，相關交易預計將于2022年完成交割。
影視業務方面，2016年公司旗下基金與美國環球影業簽訂了片單投資及戰略合作協議。受海外疫情反復等因素影響，部分電影項目收益不及預期。根據初步測算，報告期內該片單投資因公允價值下降產生虧損約3.7億元。
面對這份不“完美”的業績預告，市場很快選擇了用腳投票。業績預告發布后次日，完美世界股價直接跌停，短短三個交易日內，公司股價下跌幅度超15%，最新報價為13.66元/股。
買量模式退燒
事實上自2018年以來，完美世界收入增長幾乎陷入停滯狀態。
2018至2019年，公司實現營業收入分別為80.34億元及80.39億元，同比增長分別僅為1.31%及0.07%。盡管在2020年，公司實現營業收入破百億，達102.25億元，同比增長27.19%，但公司歸母凈利潤仍停留在15.49億元，同比增長僅3.04%。
對比公司兩大競爭對手，世紀華通與三七互娛近幾年強勢崛起，完美世界原地踏步，業績掉隊之勢更為明顯。與此同時，公司與競爭對手的差距還在進一步拉大。
截至2021年前三季度，世紀華通、三七互娛、完美世界實現營業收入分別為107.86億元、121.11億元、67.39億元，歸母凈利潤分別為27.29億元、17.21億元、8億元。
從游戲老大，到行內掉隊，完美世界到底發生了什么？
買量模式“退燒”或許是其中原因之一。
所謂買量，是指游戲業內的“效果廣告投放”。游戲廠家通過買量吸引用戶、增加流水、擴大收入。曾經游戲行業的買量回報率也極其的高，游戲公司通過低廉的成本就可以得到較高的收益。
但如今隨著買量紅利所剩無幾，買量成本不斷上升，它已經成為吞噬利潤，造成游戲企業業績表現不佳的重要原因。具體到完美世界，公司銷售費用上升趨勢尤為明顯。2018至2020年，完美世界銷售費用分別為8.8億元、11.5億元、18.3億元，同比增長分別高達18%、30%、60%。
然而隨著買量成本越來越貴，一旦游戲收入無法覆蓋買量成本，虧損也就成了必然。自2020年下半年游戲股見頂以來，各路資金紛紛開始質疑游戲板塊買量模式，這可能也是游戲股一落千丈的開端。
新品后勁不足
著眼未來，完美世界正在積極推動經典產品迭代升級與新興品類突破轉型。不過被公司寄予厚望的《幻塔》表現，似乎仍無太多的看點。
據了解，《幻塔》是一款輕科幻開放世界手游，早期宣傳中，公司號稱《幻塔》對標米哈游爆款《原神》，對于這款大作也是充滿信心，在業績預告中大肆渲染。
公司公告顯示，《幻塔》手游于2021年12月16日公測，融合虛幻4引擎(UE4)、高自由度多人開放世界玩法與廢土輕科幻美術風格，深受玩家喜愛，游戲預下載即取得APPStore免費總榜榜首，并連續霸榜6天。
此外區別于以效果廣告吸引流量的營銷方式，《幻塔》采用了根植于游戲內容、與玩家共創共成長的內容營銷新打法，以游戲自身品質吸引玩家，實現首月新增用戶過千萬、首月流水近5億元的佳績。
然而盡管如此，多種跡象表明，被寄予厚望的《幻塔》正呈現高開低走、后勁不足的狀態。七麥數據顯示，無論是IOS游戲免費榜、暢銷榜，《幻塔》排名均持續下降。
值得注意的是，公司相當一部分業績，仍是以依靠早前的拳頭產品，端游《誅仙》、《完美世界》、《DOTA2》《CS:GO(反恐精英：全球攻勢)》，手游《誅仙》、《完美世界》、《新笑傲江湖》等為主。
然而產品再經典，也有其生命周期。比如公司業績大降，以及近年游戲板塊銷售毛利率下滑明顯，儼然敲響了完美世界的警鐘。如果產品新舊交替遠不及預期，遙望未來市場，完美世界無疑恐難言未來。
