從五星之選到支付寶金選，留量終將為王
來源：新金融瑯琊榜
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2022-01-05 16:37:38
招行與螞蟻，從不同的背景和起點出發，在大財富管理時代又殊途同歸。在跑馬圈地的流量時代過后，不管線下線上，精耕細作的留量能力已經成為決定行業格局的核心。500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="">
作者：董云峰
編輯：葉冬
基金賺錢，基民不賺錢，是一個由來已久的問題。
大多數時候，基民不賺錢主要源于自身的短線操作，但在實際中，基民除了抱怨市場，往往傾向于甩鍋給基金經理乃至代銷平臺，甚至因此選擇拋售基金、放棄平臺。
對代銷平臺而言，如果立足長遠，就需要引導基民選擇適合自己的好產品并長線持有，最終基民賺錢、平臺成長，實現雙贏。反之，基民賺不到錢，平臺獲得不了信任，就是雙輸。
在大財富管理時代，公募基金行業正在從流量邏輯轉向留量邏輯，幫助投資者篩出好產品，是深度服務的第一道關卡。如果產品推錯了，之后的種種投教、陪伴都將于事無補。
從招行多年前首創的“五星之選”，到螞蟻財富去年推出的“支付寶金選”，代銷平臺在產品篩選方面的探索日趨成熟，也成為推動公募基金蓬勃發展的重要基石。
從五星之選到支付寶金選
據基金業協會最新公布，截至2021年11月底，我國共有151家公募基金公司，基金數量達到了9152只，總規模超過25萬億元。
另一方面，基金之間的收益分化日益明顯。2021年里業績表現最好的基金賺得117.80%，業績最差的一只年度虧損56.21%，首尾分化超過170%。
對任何個人而言，僅靠自己去深入分析并追蹤全市場9000多只基金，不太現實。這就給了代銷平臺以用武之地。
被譽為“零售之王”的招行，早在2006年就推出了“五星之選”基金優選體系，憑借多年實踐積累了不俗的口碑和人氣。從公開數據來看，“五星之選”已經陪伴超過140萬用戶，管理用戶資產超過8000億，很大程度上扮演了招行代銷業務“壓艙石”的角色。
然而，對代銷平臺而言，從數目繁多的基金中選出好產品并不容易——選的不好很容易被打臉，在此基礎上通過深度服務讓投資者長期持有就更難了。
換句話說，看上去門檻并不高的基金篩選，實則是一件高門檻的事。這也可以解釋，過去多年來，行業里被認可的基金評價與篩選體系，始終寥寥無幾。
其中，問世時間不久的“支付寶金選”，已經初步證明了自己，有望成為“五星之選”之后又一個行業標桿。
支付寶金選由基金評價機構中國證券報與螞蟻基金、螞蟻財富聯合推出，目前已收錄近200只基金產品，以偏股基金為主，并涵蓋固收和固收+等穩健類基金產品。
12月30日，螞蟻財富首次對“支付寶金選”基金進行了回顧。數據顯示，從2019年至今的3年間，金選偏股基金的平均收益率約為151.8%，高于中證偏股基金指數129.1%和滬深300指數61.4%的收益表現。此外，最近一年，金選穩健基金的收益也均好于同期行業基準表現，固收類產品的最大回撤僅為千分之四。
在長期收益跑贏偏股基金平均水平的同時，金選基金也兼顧了中短期細分風格和賽道的強弱變化。在科技、醫藥、制造、消費等熱門賽道，金選偏股基金2021年的收益表現也高出行業基準，超額收益分別達到19%、9.3%、19.2%和7.5%。
螞蟻財富還首次公開了金選基金的篩選標準，包含定量、定性等篩選環節。據螞蟻財富投研總監李小軍介紹，“基金評價機構會以不同賽道的量化標準初篩出約600只基金，后續結合我們提出的用戶需求做二次篩選，并根據全年對基金經理進行超過千次的定期調研，最終選出近200只金選基金。”
“好的產品需要對的姿勢持有”
將合適的好產品推給用戶，僅僅是深度服務的開端。
好的投資，需要和時間做朋友。產品好不好，也需要通過長期持有來揭曉答案。
因此，更大的考驗在后頭：通過投教、陪伴，讓用戶拿住好產品，盡可能避免追漲殺跌等短期性行為，減少收益磨損。只有這樣，才能有效解決“基金賺錢基民不賺錢”的行業問題。
近期的一份由景順長城基金、富國基金、交銀施羅德基金三家基金公司聯合發布的《公募權益類基金投資者盈利洞察報告》顯示，絕大部分客戶在投資基金中的行為并沒有創造更好的收益，反而是拉低了最終的收益水平。
具體來說，過去5年，客戶由于投資行為，將最終的投資收益拉低了11.62%，且在大部分的年份中都是負影響，相比基金經理過去5年為這些基金創造的平均年度凈值增長率19.57%，客戶投資行為的損耗率接近-60%。
一組更直觀的公開數據是：以滬深300全收益指數為例，近十年用戶全程持有收益率為98%，如果錯過漲幅最高的10天，收益就變成了11%。
從螞蟻財富此次公布的數據來看，支付寶金選用戶的整體表現不錯，但還有較大的改善空間。
數據顯示，在投資者行為上，金選偏股用戶平均持有時長達319天，但78%的持有人仍僅持有1年以下。從收益來看，持有2年以上平均收益率為33%，持有1年為14%，前者為后者的2倍多。
可喜的是，39%的金選用戶持有2只及以上的金選產品，自發形成分散配置的習慣，并獲得了更好的風險收益比。
正如螞蟻基金總經理林思思所總結的那樣，“好的產品需要對的姿勢持有，通過長期持有、分散配置等，才能將應得收益變成實得收益。”
從流量到留量的行業變遷
如果不能做到長期持有，好的產品將毫無意義。
從這個意義上來講，只有具備相當規模長持用戶的代銷平臺，才能造就一個廣受認可的基金篩選體系——其背后是一整套的深度服務體系。
歸根到底，追漲殺跌是人性的普遍弱點，長期持有是反人性的。所謂的深度服務，實則是幫助用戶對抗人性弱點的過程。
最近，螞蟻基金聯合43家基金公司發布了《2021基金經理千次調研報告》，其中包含對1.2萬名基金投資者的調研。調研結果顯示，受訪的虧損基民認為，自己基金收益為負的最主要原因是整體市場走勢影響，選擇這項因素的受訪者達59%，認為基金經理投資標的未選對、調倉不及時的占到35%。
可以看到，公募基金行業的投教和陪伴工作依然任重而道遠。代銷平臺需要加快將業務重心向深度服務轉型，在將適配的好產品賣給用戶之后，幫助他們拿得住、拿得久。
從2021年起，基金業協會開始公布代銷機構的保有量數據，就代表了這種導向：監管鼓勵的不是短期沖規模，而是長期的經營成績，細水長流才是正道。
有意思的是，“五星之選”背后的招行，“支付寶金選”背后的螞蟻，恰恰是公募基金代銷保有量的領頭羊。一個代表老牌的金融機構，一個代表新興的獨立銷售機構，它們從不同的背景和起點出發，在大財富管理時代又殊途同歸。
兩家平臺的成功表明，在跑馬圈地的流量時代過后，不管線下線上，精耕細作的留量能力已經成為決定行業格局的核心。從這里，也可以窺見公募基金行業的越發成熟。
邏輯再清晰不過了：通過一系列深度服務沉淀下來的長持用戶，才是真正的高價值用戶，將給代銷平臺帶來源源不斷的生機與活力，也將是公募基金行業以及資本市場的福音。
這是屬于長期主義的勝利。
編輯：葉冬
基金賺錢，基民不賺錢，是一個由來已久的問題。
大多數時候，基民不賺錢主要源于自身的短線操作，但在實際中，基民除了抱怨市場，往往傾向于甩鍋給基金經理乃至代銷平臺，甚至因此選擇拋售基金、放棄平臺。
對代銷平臺而言，如果立足長遠，就需要引導基民選擇適合自己的好產品并長線持有，最終基民賺錢、平臺成長，實現雙贏。反之，基民賺不到錢，平臺獲得不了信任，就是雙輸。
在大財富管理時代，公募基金行業正在從流量邏輯轉向留量邏輯，幫助投資者篩出好產品，是深度服務的第一道關卡。如果產品推錯了，之后的種種投教、陪伴都將于事無補。
從招行多年前首創的“五星之選”，到螞蟻財富去年推出的“支付寶金選”，代銷平臺在產品篩選方面的探索日趨成熟，也成為推動公募基金蓬勃發展的重要基石。
從五星之選到支付寶金選
據基金業協會最新公布，截至2021年11月底，我國共有151家公募基金公司，基金數量達到了9152只，總規模超過25萬億元。
另一方面，基金之間的收益分化日益明顯。2021年里業績表現最好的基金賺得117.80%，業績最差的一只年度虧損56.21%，首尾分化超過170%。
對任何個人而言，僅靠自己去深入分析并追蹤全市場9000多只基金，不太現實。這就給了代銷平臺以用武之地。
被譽為“零售之王”的招行，早在2006年就推出了“五星之選”基金優選體系，憑借多年實踐積累了不俗的口碑和人氣。從公開數據來看，“五星之選”已經陪伴超過140萬用戶，管理用戶資產超過8000億，很大程度上扮演了招行代銷業務“壓艙石”的角色。
然而，對代銷平臺而言，從數目繁多的基金中選出好產品并不容易——選的不好很容易被打臉，在此基礎上通過深度服務讓投資者長期持有就更難了。
換句話說，看上去門檻并不高的基金篩選，實則是一件高門檻的事。這也可以解釋，過去多年來，行業里被認可的基金評價與篩選體系，始終寥寥無幾。
其中，問世時間不久的“支付寶金選”，已經初步證明了自己，有望成為“五星之選”之后又一個行業標桿。
支付寶金選由基金評價機構中國證券報與螞蟻基金、螞蟻財富聯合推出，目前已收錄近200只基金產品，以偏股基金為主，并涵蓋固收和固收+等穩健類基金產品。
12月30日，螞蟻財富首次對“支付寶金選”基金進行了回顧。數據顯示，從2019年至今的3年間，金選偏股基金的平均收益率約為151.8%，高于中證偏股基金指數129.1%和滬深300指數61.4%的收益表現。此外，最近一年，金選穩健基金的收益也均好于同期行業基準表現，固收類產品的最大回撤僅為千分之四。
在長期收益跑贏偏股基金平均水平的同時，金選基金也兼顧了中短期細分風格和賽道的強弱變化。在科技、醫藥、制造、消費等熱門賽道，金選偏股基金2021年的收益表現也高出行業基準，超額收益分別達到19%、9.3%、19.2%和7.5%。
螞蟻財富還首次公開了金選基金的篩選標準，包含定量、定性等篩選環節。據螞蟻財富投研總監李小軍介紹，“基金評價機構會以不同賽道的量化標準初篩出約600只基金，后續結合我們提出的用戶需求做二次篩選，并根據全年對基金經理進行超過千次的定期調研，最終選出近200只金選基金。”
“好的產品需要對的姿勢持有”
將合適的好產品推給用戶，僅僅是深度服務的開端。
好的投資，需要和時間做朋友。產品好不好，也需要通過長期持有來揭曉答案。
因此，更大的考驗在后頭：通過投教、陪伴，讓用戶拿住好產品，盡可能避免追漲殺跌等短期性行為，減少收益磨損。只有這樣，才能有效解決“基金賺錢基民不賺錢”的行業問題。
近期的一份由景順長城基金、富國基金、交銀施羅德基金三家基金公司聯合發布的《公募權益類基金投資者盈利洞察報告》顯示，絕大部分客戶在投資基金中的行為并沒有創造更好的收益，反而是拉低了最終的收益水平。
具體來說，過去5年，客戶由于投資行為，將最終的投資收益拉低了11.62%，且在大部分的年份中都是負影響，相比基金經理過去5年為這些基金創造的平均年度凈值增長率19.57%，客戶投資行為的損耗率接近-60%。
一組更直觀的公開數據是：以滬深300全收益指數為例，近十年用戶全程持有收益率為98%，如果錯過漲幅最高的10天，收益就變成了11%。
從螞蟻財富此次公布的數據來看，支付寶金選用戶的整體表現不錯，但還有較大的改善空間。
數據顯示，在投資者行為上，金選偏股用戶平均持有時長達319天，但78%的持有人仍僅持有1年以下。從收益來看，持有2年以上平均收益率為33%，持有1年為14%，前者為后者的2倍多。
可喜的是，39%的金選用戶持有2只及以上的金選產品，自發形成分散配置的習慣，并獲得了更好的風險收益比。
正如螞蟻基金總經理林思思所總結的那樣，“好的產品需要對的姿勢持有，通過長期持有、分散配置等，才能將應得收益變成實得收益。”
從流量到留量的行業變遷
如果不能做到長期持有，好的產品將毫無意義。
從這個意義上來講，只有具備相當規模長持用戶的代銷平臺，才能造就一個廣受認可的基金篩選體系——其背后是一整套的深度服務體系。
歸根到底，追漲殺跌是人性的普遍弱點，長期持有是反人性的。所謂的深度服務，實則是幫助用戶對抗人性弱點的過程。
最近，螞蟻基金聯合43家基金公司發布了《2021基金經理千次調研報告》，其中包含對1.2萬名基金投資者的調研。調研結果顯示，受訪的虧損基民認為，自己基金收益為負的最主要原因是整體市場走勢影響，選擇這項因素的受訪者達59%，認為基金經理投資標的未選對、調倉不及時的占到35%。
可以看到，公募基金行業的投教和陪伴工作依然任重而道遠。代銷平臺需要加快將業務重心向深度服務轉型，在將適配的好產品賣給用戶之后，幫助他們拿得住、拿得久。
從2021年起，基金業協會開始公布代銷機構的保有量數據，就代表了這種導向：監管鼓勵的不是短期沖規模，而是長期的經營成績，細水長流才是正道。
有意思的是，“五星之選”背后的招行，“支付寶金選”背后的螞蟻，恰恰是公募基金代銷保有量的領頭羊。一個代表老牌的金融機構，一個代表新興的獨立銷售機構，它們從不同的背景和起點出發，在大財富管理時代又殊途同歸。
兩家平臺的成功表明，在跑馬圈地的流量時代過后，不管線下線上，精耕細作的留量能力已經成為決定行業格局的核心。從這里，也可以窺見公募基金行業的越發成熟。
邏輯再清晰不過了：通過一系列深度服務沉淀下來的長持用戶，才是真正的高價值用戶，將給代銷平臺帶來源源不斷的生機與活力，也將是公募基金行業以及資本市場的福音。
這是屬于長期主義的勝利。
