麗人麗妝股東減持忙!依賴天貓前三季度營(yíng)收僅增1.5% | 公司匯
來(lái)源：投資時(shí)報(bào)
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2021-12-21 17:36:00
今年前三季度，麗人麗妝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.01億元，同比增速出現(xiàn)大幅放緩，僅有1.49%。其中，第三季度營(yíng)收甚至轉(zhuǎn)增為減，同比下滑2.15%至6.45億元
上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(下稱麗人麗妝，605136.SH)近日接連發(fā)布減持公告。
2021年12月11日，麗人麗妝公告稱，公司于前一日收到股東Asia-Pacifice-CommerceOpportunitiesPte.Ltd.(下稱Asia-Pacific)發(fā)來(lái)的《權(quán)益變動(dòng)告知函》及《上海麗人麗妝化妝品股份有限公司簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》。據(jù)公告顯示，2021年11月12日至12月10日，Asia-Pacific累計(jì)主動(dòng)減持麗人麗妝股份103.58萬(wàn)股，其持股比例從原本的5%以上降至5%以下，即由5.258%變?yōu)?.99998%。
而不久前，麗人麗妝才剛發(fā)布了一份致歉公告引發(fā)投資者關(guān)注。據(jù)公告信息披露，麗人麗妝持股5%以上股東CrescentLilySingaporePte.Ltd.(下稱CrescentLily)由于誤操作在未披露減持股份計(jì)劃的情況下，發(fā)生了違規(guī)減持公司股票的情況，且連續(xù)兩日違規(guī)減持金額共計(jì)超500萬(wàn)元。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，在此之前，麗人麗妝已有兩位持股5%以上的股東披露了減持計(jì)劃。而股東的接連減持，是否與公司突然減緩的營(yíng)收增速有關(guān)？
據(jù)麗人麗妝近日發(fā)布的三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)期處于營(yíng)收凈利雙增態(tài)勢(shì)的麗人麗妝，進(jìn)入2021年后營(yíng)收同比增速大幅放緩，今年前三季度更是降至不足2%。并且，該公司八成以上營(yíng)業(yè)收入依賴于天貓平臺(tái)。
日前，《投資時(shí)報(bào)》研究員就公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)等問(wèn)題向麗人麗妝相關(guān)部門尋求溝通，麗人麗妝相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)稱，“股東是根據(jù)其自身資金安排減持公司股份，不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響”，同時(shí)其表示，公司營(yíng)收始終保持穩(wěn)中有進(jìn)，增長(zhǎng)趨勢(shì)向好，利潤(rùn)方面的數(shù)據(jù)同比均在增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)高質(zhì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
截至12月20日收盤，麗人麗妝報(bào)收于23.7元/股，較該公司上一個(gè)股價(jià)最高點(diǎn)40.99元/股(2021年6月1日)縮水42%，較該公司上市以來(lái)55.28元/股的最高點(diǎn)已經(jīng)腰斬，當(dāng)前總市值不足百億元。
大股東因違規(guī)減持致歉
麗人麗妝發(fā)布的關(guān)于持股5%以上股東違規(guī)減持公司股份的致歉公告顯示，該公司第三大股東CrescentLily由于相關(guān)人員誤操作，于2021年11月9日及11月10日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持所持有公司股票20.54萬(wàn)股，成交均價(jià)25.72元/股，成交金額共計(jì)528.26萬(wàn)元，成交股份數(shù)量占麗人麗妝總股本的比例為0.05%。
具體來(lái)看，CrescentLily上述行為不符合《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》第十三條，“大股東、董監(jiān)高通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的，應(yīng)當(dāng)在首次賣出股份的15個(gè)交易日前向本所報(bào)告?zhèn)浒笢p持計(jì)劃，并予以公告”的相關(guān)規(guī)定。對(duì)此，有內(nèi)人士分析認(rèn)為，“相關(guān)工作人員誤操作”的解釋或無(wú)法讓投資者信服。
針對(duì)此次違規(guī)減持行為是否會(huì)遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的問(wèn)題，麗人麗妝相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資時(shí)報(bào)》研究員表示否認(rèn)，同時(shí)稱“公司會(huì)與CrescentLily就該次違規(guī)減持事項(xiàng)保持持續(xù)溝通，若達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)，公司會(huì)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及時(shí)履行信息披露義務(wù)。公司與CrescentLily將組織管理人員加強(qiáng)對(duì)相關(guān)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，從而避免后續(xù)再發(fā)生類似事件或其他違規(guī)操作事件?！?br />
據(jù)了解，除了違規(guī)減持的股東CrescentLily以外，麗人麗妝其他持股5%以上的股東在此前也紛紛披露了減持計(jì)劃，股東MilestoneEcomI(HK)Limited(下稱Milestone)和股東Asia-Pacific擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式分別減持麗人麗妝股份共計(jì)不超過(guò)120萬(wàn)股和120萬(wàn)股。
數(shù)據(jù)顯示，自今年11月12日至12月10日，原本持股5%以上的股東Asia-Pacific累計(jì)主動(dòng)減持麗人麗妝股份103.58萬(wàn)股，其持股比例從原本的5%以上降至5%以下，即由5.258%變?yōu)?.99998%。而股東Milestone本次減持計(jì)劃的實(shí)施也已過(guò)半，其已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持所持麗人麗妝股份60萬(wàn)股。
值得注意的是，上述股份均為兩位股東在麗人麗妝上市前所取得，并承諾在該公司上市后一年內(nèi)不減持，今年9月末才滿承諾期限。
營(yíng)收增速放緩超八成依賴天貓
資料顯示，成立于2010年5月的麗人麗妝，是一家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商。該公司主要接受品牌方的委托，在線上開(kāi)設(shè)、運(yùn)營(yíng)官方旗艦店，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的在線銷售。
除為品牌方提供全鏈路網(wǎng)絡(luò)零售綜合服務(wù)業(yè)務(wù)外，麗人麗妝還利用積累多年的線上成熟運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、孵化自主美妝品牌，比如美妝工具品牌momoup、科學(xué)溫和的植物護(hù)膚品牌美壹堂等等。
雖然麗人麗妝的業(yè)績(jī)長(zhǎng)期處于營(yíng)收凈利雙增態(tài)勢(shì)，但《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，進(jìn)入2021年后，該公司營(yíng)收同比增速出現(xiàn)了大幅放緩情況，由2020年的18.72%一路降至2021年第一季度的15.51%、2021年上半年的2.83%。
據(jù)公司近日發(fā)布的三季報(bào)數(shù)據(jù)披露，今年前三季度，麗人麗妝營(yíng)業(yè)收入為25.01億元，同比僅實(shí)現(xiàn)1.49%的增長(zhǎng)，相較于2020年18.72%的同比增速縮水超17個(gè)百分點(diǎn)。其中，第三季度該公司的營(yíng)收同比下滑2.15%至6.45億元。
具體到主營(yíng)業(yè)務(wù)不同的合作平臺(tái)來(lái)看，麗人麗妝仍依賴于天貓平臺(tái)。數(shù)據(jù)披露，今年第三季度，該公司來(lái)源于天貓國(guó)內(nèi)和天貓國(guó)際平臺(tái)的收入合計(jì)為5.58億元，占該公司當(dāng)季總營(yíng)收的比重高至八成以上，為86.55%。該比重雖然相較上市前的九成占比已有所下調(diào)，但麗人麗妝目前的收入來(lái)源仍較為單一，對(duì)天貓平臺(tái)有較強(qiáng)的依賴性，依然存在運(yùn)營(yíng)平臺(tái)單一的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，麗人麗妝方面稱，目前公司采取的平臺(tái)多元化已初見(jiàn)成效，截至2021年三季度末在運(yùn)營(yíng)店鋪共計(jì)147家，除天貓平臺(tái)(國(guó)內(nèi)/國(guó)際)的67家外，還有抖音小店35家，拼多多平臺(tái)4家，LAZADA&SHOPEE平臺(tái)8家以及其他平臺(tái)33家。并且，今年前三季度來(lái)源于除天貓平臺(tái)(國(guó)內(nèi)/國(guó)際)外的其他平臺(tái)收入相比去年同期增長(zhǎng)250.12%。
在之后的經(jīng)營(yíng)中，麗人麗妝將繼續(xù)保持多品牌、多品類、跨平臺(tái)的精耕細(xì)作，提升公司的線上綜合運(yùn)營(yíng)能力，做好自身經(jīng)營(yíng)管理，從而積極創(chuàng)造出更好的業(yè)績(jī)。
值得一提的是，在利潤(rùn)方面，麗人麗妝始終保持著穩(wěn)中有進(jìn)的良好增長(zhǎng)趨勢(shì)。數(shù)據(jù)披露，今年前三季度該公司的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.45%至2.61億元，毛利率同比上升3.69個(gè)百分點(diǎn)至42.61%，銷售凈利率同比上升2.68個(gè)百分點(diǎn)至10.46%。
麗人麗妝營(yíng)業(yè)收入及同比增速變化情況
圖片
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)
存貨攀升吞噬現(xiàn)金流？
近年來(lái)，麗人麗妝的存貨長(zhǎng)期處于逐年遞增態(tài)勢(shì)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，該公司的存貨價(jià)值由2017年的3.65億元一路增至2018年的5.80億元，2019年雖小幅下調(diào)至5.17億元，但2020年再度回到攀升態(tài)勢(shì)，為8.45億元。時(shí)至2021年前三季度，其存貨價(jià)值已達(dá)到8.77億元，四年不到時(shí)間翻了兩倍多。
同時(shí)，麗人麗妝的現(xiàn)金流一直處于忽正忽負(fù)、總體下滑的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)披露，2017年至2020年該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.29億元、-1.39億元、2.20億元和1.75億元，并于2021年前三季度再度轉(zhuǎn)負(fù)，為-4.12億元。
存貨的不斷攀升是否在一定程度上吞噬了麗人麗妝的現(xiàn)金流？從而造成該公司近年來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~總體下滑，并于今年前三季度再度轉(zhuǎn)負(fù)？
對(duì)于上述疑問(wèn)，麗人麗妝日前回復(fù)《投資時(shí)報(bào)》研究員稱，公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，今年三季度末較2020年末的25.06%下降9.34個(gè)百分點(diǎn)至15.72%。至于三季度末的貨幣資金下降，主要系雙十一大促備貨及營(yíng)銷推廣支付的現(xiàn)金增加所致，屬于行業(yè)普遍情況。同時(shí)表示，公司一直重視精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，強(qiáng)化營(yíng)運(yùn)能力，存貨周轉(zhuǎn)率基本保持穩(wěn)定。
上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(下稱麗人麗妝，605136.SH)近日接連發(fā)布減持公告。
2021年12月11日，麗人麗妝公告稱，公司于前一日收到股東Asia-Pacifice-CommerceOpportunitiesPte.Ltd.(下稱Asia-Pacific)發(fā)來(lái)的《權(quán)益變動(dòng)告知函》及《上海麗人麗妝化妝品股份有限公司簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》。據(jù)公告顯示，2021年11月12日至12月10日，Asia-Pacific累計(jì)主動(dòng)減持麗人麗妝股份103.58萬(wàn)股，其持股比例從原本的5%以上降至5%以下，即由5.258%變?yōu)?.99998%。
而不久前，麗人麗妝才剛發(fā)布了一份致歉公告引發(fā)投資者關(guān)注。據(jù)公告信息披露，麗人麗妝持股5%以上股東CrescentLilySingaporePte.Ltd.(下稱CrescentLily)由于誤操作在未披露減持股份計(jì)劃的情況下，發(fā)生了違規(guī)減持公司股票的情況，且連續(xù)兩日違規(guī)減持金額共計(jì)超500萬(wàn)元。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，在此之前，麗人麗妝已有兩位持股5%以上的股東披露了減持計(jì)劃。而股東的接連減持，是否與公司突然減緩的營(yíng)收增速有關(guān)？
據(jù)麗人麗妝近日發(fā)布的三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)期處于營(yíng)收凈利雙增態(tài)勢(shì)的麗人麗妝，進(jìn)入2021年后營(yíng)收同比增速大幅放緩，今年前三季度更是降至不足2%。并且，該公司八成以上營(yíng)業(yè)收入依賴于天貓平臺(tái)。
日前，《投資時(shí)報(bào)》研究員就公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)等問(wèn)題向麗人麗妝相關(guān)部門尋求溝通，麗人麗妝相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)稱，“股東是根據(jù)其自身資金安排減持公司股份，不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響”，同時(shí)其表示，公司營(yíng)收始終保持穩(wěn)中有進(jìn)，增長(zhǎng)趨勢(shì)向好，利潤(rùn)方面的數(shù)據(jù)同比均在增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)高質(zhì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
截至12月20日收盤，麗人麗妝報(bào)收于23.7元/股，較該公司上一個(gè)股價(jià)最高點(diǎn)40.99元/股(2021年6月1日)縮水42%，較該公司上市以來(lái)55.28元/股的最高點(diǎn)已經(jīng)腰斬，當(dāng)前總市值不足百億元。
大股東因違規(guī)減持致歉
麗人麗妝發(fā)布的關(guān)于持股5%以上股東違規(guī)減持公司股份的致歉公告顯示，該公司第三大股東CrescentLily由于相關(guān)人員誤操作，于2021年11月9日及11月10日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持所持有公司股票20.54萬(wàn)股，成交均價(jià)25.72元/股，成交金額共計(jì)528.26萬(wàn)元，成交股份數(shù)量占麗人麗妝總股本的比例為0.05%。
具體來(lái)看，CrescentLily上述行為不符合《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》第十三條，“大股東、董監(jiān)高通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持股份的，應(yīng)當(dāng)在首次賣出股份的15個(gè)交易日前向本所報(bào)告?zhèn)浒笢p持計(jì)劃，并予以公告”的相關(guān)規(guī)定。對(duì)此，有內(nèi)人士分析認(rèn)為，“相關(guān)工作人員誤操作”的解釋或無(wú)法讓投資者信服。
針對(duì)此次違規(guī)減持行為是否會(huì)遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的問(wèn)題，麗人麗妝相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資時(shí)報(bào)》研究員表示否認(rèn)，同時(shí)稱“公司會(huì)與CrescentLily就該次違規(guī)減持事項(xiàng)保持持續(xù)溝通，若達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)，公司會(huì)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及時(shí)履行信息披露義務(wù)。公司與CrescentLily將組織管理人員加強(qiáng)對(duì)相關(guān)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，從而避免后續(xù)再發(fā)生類似事件或其他違規(guī)操作事件?！?br />
據(jù)了解，除了違規(guī)減持的股東CrescentLily以外，麗人麗妝其他持股5%以上的股東在此前也紛紛披露了減持計(jì)劃，股東MilestoneEcomI(HK)Limited(下稱Milestone)和股東Asia-Pacific擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式分別減持麗人麗妝股份共計(jì)不超過(guò)120萬(wàn)股和120萬(wàn)股。
數(shù)據(jù)顯示，自今年11月12日至12月10日，原本持股5%以上的股東Asia-Pacific累計(jì)主動(dòng)減持麗人麗妝股份103.58萬(wàn)股，其持股比例從原本的5%以上降至5%以下，即由5.258%變?yōu)?.99998%。而股東Milestone本次減持計(jì)劃的實(shí)施也已過(guò)半，其已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持所持麗人麗妝股份60萬(wàn)股。
值得注意的是，上述股份均為兩位股東在麗人麗妝上市前所取得，并承諾在該公司上市后一年內(nèi)不減持，今年9月末才滿承諾期限。
營(yíng)收增速放緩超八成依賴天貓
資料顯示，成立于2010年5月的麗人麗妝，是一家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商。該公司主要接受品牌方的委托，在線上開(kāi)設(shè)、運(yùn)營(yíng)官方旗艦店，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的在線銷售。
除為品牌方提供全鏈路網(wǎng)絡(luò)零售綜合服務(wù)業(yè)務(wù)外，麗人麗妝還利用積累多年的線上成熟運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、孵化自主美妝品牌，比如美妝工具品牌momoup、科學(xué)溫和的植物護(hù)膚品牌美壹堂等等。
雖然麗人麗妝的業(yè)績(jī)長(zhǎng)期處于營(yíng)收凈利雙增態(tài)勢(shì)，但《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，進(jìn)入2021年后，該公司營(yíng)收同比增速出現(xiàn)了大幅放緩情況，由2020年的18.72%一路降至2021年第一季度的15.51%、2021年上半年的2.83%。
據(jù)公司近日發(fā)布的三季報(bào)數(shù)據(jù)披露，今年前三季度，麗人麗妝營(yíng)業(yè)收入為25.01億元，同比僅實(shí)現(xiàn)1.49%的增長(zhǎng)，相較于2020年18.72%的同比增速縮水超17個(gè)百分點(diǎn)。其中，第三季度該公司的營(yíng)收同比下滑2.15%至6.45億元。
具體到主營(yíng)業(yè)務(wù)不同的合作平臺(tái)來(lái)看，麗人麗妝仍依賴于天貓平臺(tái)。數(shù)據(jù)披露，今年第三季度，該公司來(lái)源于天貓國(guó)內(nèi)和天貓國(guó)際平臺(tái)的收入合計(jì)為5.58億元，占該公司當(dāng)季總營(yíng)收的比重高至八成以上，為86.55%。該比重雖然相較上市前的九成占比已有所下調(diào)，但麗人麗妝目前的收入來(lái)源仍較為單一，對(duì)天貓平臺(tái)有較強(qiáng)的依賴性，依然存在運(yùn)營(yíng)平臺(tái)單一的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，麗人麗妝方面稱，目前公司采取的平臺(tái)多元化已初見(jiàn)成效，截至2021年三季度末在運(yùn)營(yíng)店鋪共計(jì)147家，除天貓平臺(tái)(國(guó)內(nèi)/國(guó)際)的67家外，還有抖音小店35家，拼多多平臺(tái)4家，LAZADA&SHOPEE平臺(tái)8家以及其他平臺(tái)33家。并且，今年前三季度來(lái)源于除天貓平臺(tái)(國(guó)內(nèi)/國(guó)際)外的其他平臺(tái)收入相比去年同期增長(zhǎng)250.12%。
在之后的經(jīng)營(yíng)中，麗人麗妝將繼續(xù)保持多品牌、多品類、跨平臺(tái)的精耕細(xì)作，提升公司的線上綜合運(yùn)營(yíng)能力，做好自身經(jīng)營(yíng)管理，從而積極創(chuàng)造出更好的業(yè)績(jī)。
值得一提的是，在利潤(rùn)方面，麗人麗妝始終保持著穩(wěn)中有進(jìn)的良好增長(zhǎng)趨勢(shì)。數(shù)據(jù)披露，今年前三季度該公司的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.45%至2.61億元，毛利率同比上升3.69個(gè)百分點(diǎn)至42.61%，銷售凈利率同比上升2.68個(gè)百分點(diǎn)至10.46%。
麗人麗妝營(yíng)業(yè)收入及同比增速變化情況
圖片
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)
存貨攀升吞噬現(xiàn)金流？
近年來(lái)，麗人麗妝的存貨長(zhǎng)期處于逐年遞增態(tài)勢(shì)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，該公司的存貨價(jià)值由2017年的3.65億元一路增至2018年的5.80億元，2019年雖小幅下調(diào)至5.17億元，但2020年再度回到攀升態(tài)勢(shì)，為8.45億元。時(shí)至2021年前三季度，其存貨價(jià)值已達(dá)到8.77億元，四年不到時(shí)間翻了兩倍多。
同時(shí)，麗人麗妝的現(xiàn)金流一直處于忽正忽負(fù)、總體下滑的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)披露，2017年至2020年該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.29億元、-1.39億元、2.20億元和1.75億元，并于2021年前三季度再度轉(zhuǎn)負(fù)，為-4.12億元。
存貨的不斷攀升是否在一定程度上吞噬了麗人麗妝的現(xiàn)金流？從而造成該公司近年來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~總體下滑，并于今年前三季度再度轉(zhuǎn)負(fù)？
對(duì)于上述疑問(wèn)，麗人麗妝日前回復(fù)《投資時(shí)報(bào)》研究員稱，公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，今年三季度末較2020年末的25.06%下降9.34個(gè)百分點(diǎn)至15.72%。至于三季度末的貨幣資金下降，主要系雙十一大促備貨及營(yíng)銷推廣支付的現(xiàn)金增加所致，屬于行業(yè)普遍情況。同時(shí)表示，公司一直重視精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，強(qiáng)化營(yíng)運(yùn)能力，存貨周轉(zhuǎn)率基本保持穩(wěn)定。
