谷實生物IPO折戟：邊分紅邊買理財產(chǎn)品，重復(fù)補(bǔ)流合理性存疑
來源：壹財信
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2021-12-16 19:40:52
12月13日，新三板公司谷實生物集團(tuán)股份有限公司(下稱“谷實生物”)發(fā)布公告稱，公司經(jīng)統(tǒng)合考量，決定調(diào)整上市計劃，擬主動撤回創(chuàng)業(yè)板IPO申請，后續(xù)擇機(jī)啟動上市計劃。隨后，深交所決定終止對其創(chuàng)業(yè)板上市審核。
谷實生物創(chuàng)業(yè)板IPO申請于2021年6月28日獲得受理，同年7月23日進(jìn)入問詢階段，后因需要更新財務(wù)資料于9月28日進(jìn)入中止階段。本次IPO，谷實生物聘請的保薦機(jī)構(gòu)為中天國富，保薦代表人為周鵬、刁偉力。
連續(xù)分紅和購買理財產(chǎn)品
谷實生物主營業(yè)務(wù)以飼料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為核心，并以飼料業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展生豬養(yǎng)殖、銷售及飼料原料貿(mào)易等業(yè)務(wù)。
據(jù)招股書，谷實生物本次擬公開發(fā)行股票不超過3,666.67萬股，募集資金10億元用于四個項目建設(shè)，分別為年產(chǎn)42萬噸配合飼料及飼料原料前處理項目(下稱“42萬噸項目”)、杜蒙縣谷實牧業(yè)新建年出欄24萬頭生豬項目(下稱“谷實牧業(yè)項目”)、谷實生物研發(fā)中心建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金。其中，用于補(bǔ)充流動資金的金額為3億元，占募資總額的30%。此外，在年產(chǎn)42萬噸項目中還補(bǔ)充鋪底流動資金6,600.00萬元，谷實牧業(yè)項目補(bǔ)充鋪底流動資金10,000.00萬元，以上共計補(bǔ)充流動資金46,600.00萬元，占募資總額的比例達(dá)到了46.60%。
一般來說，補(bǔ)充流動資金是公司自身融資能力受限，希望通過上市進(jìn)一步補(bǔ)充“血液”。但谷實生物真有這么缺錢嗎？
從現(xiàn)金流來看，谷實生物2018年至2020年(下稱“報告期”)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6,525.04萬元、10,816.65萬元、11,724.33萬元；貨幣資金分別為1,895.47萬元、2,338.03萬元、6,951.52萬元。
《壹財信》發(fā)現(xiàn)，谷實生物還存在大手筆現(xiàn)金分紅的現(xiàn)象。
報告期內(nèi)，谷實生物現(xiàn)金分紅的金額分別為1,430.00萬元、1,980.00萬元、14,960.00萬元，累計金額達(dá)到18,370.00萬元。
另外，谷實生物報告期內(nèi)一直在購買理財產(chǎn)品，交易性金融資產(chǎn)期末余額分別為0萬元、10,814.26萬元、5,000.08萬元。2019年，谷實生物購買理財產(chǎn)品的金額已經(jīng)超過了1億元。
從現(xiàn)金流、持有的理財產(chǎn)品和分紅來看，谷實生物并不那么缺錢，且與同行相比，谷實生物償債能力也優(yōu)于同行。
報告期各期末，谷實生物的流動比率分別為1.62、1.58和1.60，同行可比公司均值為0.87、0.94、1.11。谷實生物的資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為20.93%、31.68%、42.43%，同行可比公司均值為54.71%、50.25%、45.70%。谷實生物流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率優(yōu)于同行業(yè)上市公司平均值，整體償債能力較強(qiáng)。
面對如此良好的財務(wù)狀況，谷實生物仍堅持募集高達(dá)46,600.00萬元用于補(bǔ)充流動資金和建設(shè)項目的鋪底流動資金。
招股書與環(huán)評文件信披存異
據(jù)招股書，此次IPO，谷實生物募集資金建設(shè)的谷實牧業(yè)項目細(xì)分為新發(fā)種豬繁育場項目(下稱“新發(fā)種豬場項目”)和前鋒年出欄24萬頭保育育肥場項目(下稱“前鋒保育育肥場項目”)。
招股書顯示，新發(fā)種豬場項目總投資26,599.00萬元，建設(shè)期為9個月，項目建設(shè)用地位于杜爾伯特蒙古族自治縣煙筒屯鎮(zhèn)新發(fā)村。但據(jù)環(huán)評文件顯示，新發(fā)種豬場項目建設(shè)總投資為23,000.00萬元，項目建設(shè)周期為24個月。招股書與環(huán)評文件投資金額相差3,599.00萬元，建設(shè)周期相差15個月。
前鋒保育育肥場項目總投資為26,581.40萬元，建設(shè)期為10個月，項目建設(shè)用地位于杜爾伯特蒙古族自治縣一心鄉(xiāng)前鋒村。據(jù)環(huán)評文件顯示，前鋒保育育肥場項目建設(shè)周期為12個月。由此可知，招股書和環(huán)評文件建設(shè)周期相差2個月。
除了上述募投項目的信息披露差異外，報告期內(nèi)，谷實生物的子公司還曾受到2次環(huán)保處罰。
其一是2018年5月23日谷實生物子公司杜爾伯特蒙古族自治縣谷實牧業(yè)有限公司(本次募投項目實施主體之一)因豬場未辦理環(huán)評手續(xù)而被責(zé)令停止施工建設(shè)，處以罰款3.05萬元。
其二是2019年5月7日，谷實生物子公司雙鴨山谷實種豬繁育有限公司因利用私設(shè)管道排放水污染物被處以罰款15.00萬元。
值得注意的是，截至招股說明書簽署日，谷實生物有14家全資子(孫)公司和2家控股子公司，其中黑龍江谷實食品有限公司(下稱“谷實食品”)成立于2021年2月4日，主要從事銷售食品、畜牧漁業(yè)飼料，農(nóng)林牧漁技術(shù)推廣服務(wù)，企業(yè)管理咨詢服務(wù)。谷實食品的注冊資本為10,000萬元，實收資本3,000萬元，暫未實繳完畢，且谷實食品還是募投項目中兩個重要項目的實施主體，應(yīng)盡快履行注冊資本足額繳納的義務(wù)。
未來谷實生物何時再次啟動上市計劃，我們繼續(xù)關(guān)注。
谷實生物創(chuàng)業(yè)板IPO申請于2021年6月28日獲得受理，同年7月23日進(jìn)入問詢階段，后因需要更新財務(wù)資料于9月28日進(jìn)入中止階段。本次IPO，谷實生物聘請的保薦機(jī)構(gòu)為中天國富，保薦代表人為周鵬、刁偉力。
連續(xù)分紅和購買理財產(chǎn)品
谷實生物主營業(yè)務(wù)以飼料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為核心，并以飼料業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展生豬養(yǎng)殖、銷售及飼料原料貿(mào)易等業(yè)務(wù)。
據(jù)招股書，谷實生物本次擬公開發(fā)行股票不超過3,666.67萬股，募集資金10億元用于四個項目建設(shè)，分別為年產(chǎn)42萬噸配合飼料及飼料原料前處理項目(下稱“42萬噸項目”)、杜蒙縣谷實牧業(yè)新建年出欄24萬頭生豬項目(下稱“谷實牧業(yè)項目”)、谷實生物研發(fā)中心建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金。其中，用于補(bǔ)充流動資金的金額為3億元，占募資總額的30%。此外，在年產(chǎn)42萬噸項目中還補(bǔ)充鋪底流動資金6,600.00萬元，谷實牧業(yè)項目補(bǔ)充鋪底流動資金10,000.00萬元，以上共計補(bǔ)充流動資金46,600.00萬元，占募資總額的比例達(dá)到了46.60%。
一般來說，補(bǔ)充流動資金是公司自身融資能力受限，希望通過上市進(jìn)一步補(bǔ)充“血液”。但谷實生物真有這么缺錢嗎？
從現(xiàn)金流來看，谷實生物2018年至2020年(下稱“報告期”)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6,525.04萬元、10,816.65萬元、11,724.33萬元；貨幣資金分別為1,895.47萬元、2,338.03萬元、6,951.52萬元。
《壹財信》發(fā)現(xiàn)，谷實生物還存在大手筆現(xiàn)金分紅的現(xiàn)象。
報告期內(nèi)，谷實生物現(xiàn)金分紅的金額分別為1,430.00萬元、1,980.00萬元、14,960.00萬元，累計金額達(dá)到18,370.00萬元。
另外，谷實生物報告期內(nèi)一直在購買理財產(chǎn)品，交易性金融資產(chǎn)期末余額分別為0萬元、10,814.26萬元、5,000.08萬元。2019年，谷實生物購買理財產(chǎn)品的金額已經(jīng)超過了1億元。
從現(xiàn)金流、持有的理財產(chǎn)品和分紅來看，谷實生物并不那么缺錢，且與同行相比，谷實生物償債能力也優(yōu)于同行。
報告期各期末，谷實生物的流動比率分別為1.62、1.58和1.60，同行可比公司均值為0.87、0.94、1.11。谷實生物的資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為20.93%、31.68%、42.43%，同行可比公司均值為54.71%、50.25%、45.70%。谷實生物流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率優(yōu)于同行業(yè)上市公司平均值，整體償債能力較強(qiáng)。
面對如此良好的財務(wù)狀況，谷實生物仍堅持募集高達(dá)46,600.00萬元用于補(bǔ)充流動資金和建設(shè)項目的鋪底流動資金。
招股書與環(huán)評文件信披存異
據(jù)招股書，此次IPO，谷實生物募集資金建設(shè)的谷實牧業(yè)項目細(xì)分為新發(fā)種豬繁育場項目(下稱“新發(fā)種豬場項目”)和前鋒年出欄24萬頭保育育肥場項目(下稱“前鋒保育育肥場項目”)。
招股書顯示，新發(fā)種豬場項目總投資26,599.00萬元，建設(shè)期為9個月，項目建設(shè)用地位于杜爾伯特蒙古族自治縣煙筒屯鎮(zhèn)新發(fā)村。但據(jù)環(huán)評文件顯示，新發(fā)種豬場項目建設(shè)總投資為23,000.00萬元，項目建設(shè)周期為24個月。招股書與環(huán)評文件投資金額相差3,599.00萬元，建設(shè)周期相差15個月。
前鋒保育育肥場項目總投資為26,581.40萬元，建設(shè)期為10個月，項目建設(shè)用地位于杜爾伯特蒙古族自治縣一心鄉(xiāng)前鋒村。據(jù)環(huán)評文件顯示，前鋒保育育肥場項目建設(shè)周期為12個月。由此可知，招股書和環(huán)評文件建設(shè)周期相差2個月。
除了上述募投項目的信息披露差異外，報告期內(nèi)，谷實生物的子公司還曾受到2次環(huán)保處罰。
其一是2018年5月23日谷實生物子公司杜爾伯特蒙古族自治縣谷實牧業(yè)有限公司(本次募投項目實施主體之一)因豬場未辦理環(huán)評手續(xù)而被責(zé)令停止施工建設(shè)，處以罰款3.05萬元。
其二是2019年5月7日，谷實生物子公司雙鴨山谷實種豬繁育有限公司因利用私設(shè)管道排放水污染物被處以罰款15.00萬元。
值得注意的是，截至招股說明書簽署日，谷實生物有14家全資子(孫)公司和2家控股子公司，其中黑龍江谷實食品有限公司(下稱“谷實食品”)成立于2021年2月4日，主要從事銷售食品、畜牧漁業(yè)飼料，農(nóng)林牧漁技術(shù)推廣服務(wù)，企業(yè)管理咨詢服務(wù)。谷實食品的注冊資本為10,000萬元，實收資本3,000萬元，暫未實繳完畢，且谷實食品還是募投項目中兩個重要項目的實施主體，應(yīng)盡快履行注冊資本足額繳納的義務(wù)。
未來谷實生物何時再次啟動上市計劃，我們繼續(xù)關(guān)注。
