海通國際：美的置業(yè)無海外債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)
來源：中金在線
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2021-12-16 15:13:15
日前，海通國際發(fā)布研報(bào)指出美的置業(yè)融資結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，無海外債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。截至2021年中期，美的置業(yè)有息債務(wù)中銀行借款占比55%、公司債券占比21%、資產(chǎn)抵押債券ABS占比13%。在行業(yè)流動(dòng)性短缺的環(huán)境下，境外債務(wù)和私募債務(wù)是投資者非常擔(dān)憂的融資方式，但值得一提的是截至目前，美的置業(yè)沒有境外債務(wù)和私募債務(wù)。海通國際認(rèn)為，盡管美的置業(yè)不是國企，但長期依然保持著5%-6%較低的利率水平(截至2021年6月30日加權(quán)平均融資成本為4.92%，新增有息負(fù)債融資成本為4.74%)，在非國企同行中財(cái)務(wù)狀況良好，未來還款壓力可控，維持美的置業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
研報(bào)指出，美的置業(yè)前11月合同銷售額約1270億元，同比增長約15%，高于行業(yè)2%的平均水平。同時(shí)海通國際稱在當(dāng)前市場環(huán)境下，美的置業(yè)更多關(guān)注現(xiàn)金回款進(jìn)度，而不是單純追求銷售額的高增長。2020年美的置業(yè)銷售回款率為80%，預(yù)計(jì)2021年回款率能保持或有更好的水平。
研報(bào)指出，美的置業(yè)前11月合同銷售額約1270億元，同比增長約15%，高于行業(yè)2%的平均水平。同時(shí)海通國際稱在當(dāng)前市場環(huán)境下，美的置業(yè)更多關(guān)注現(xiàn)金回款進(jìn)度，而不是單純追求銷售額的高增長。2020年美的置業(yè)銷售回款率為80%，預(yù)計(jì)2021年回款率能保持或有更好的水平。
