陽光乳業(yè)申報前大額分紅 產(chǎn)能利用不足還要擴充產(chǎn)能
來源：氫財經(jīng)
?
2021-11-17 13:33:57
陽光乳業(yè)擴充產(chǎn)能的意義并不大。
繼收到證監(jiān)會反饋意見后，江西陽光乳業(yè)股份有限公司(下稱“陽光乳業(yè)”)又于近日更新了招股書，招股書顯示，陽光乳業(yè)此次計劃公開發(fā)行新股不超過7070萬股，占陽光乳業(yè)發(fā)行后總股本的比例不低于25%，并且其本期發(fā)行不安排老股轉(zhuǎn)讓，保薦機構(gòu)為東興證券。
據(jù)悉，陽光乳業(yè)募集資金將全部用于擴充產(chǎn)能及營銷渠道建設(shè)和品牌推廣項目。但據(jù)氫財經(jīng)了解，陽光乳業(yè)的產(chǎn)能利用率并不高，今年上半年其產(chǎn)能利用率僅為71.96%，并且其近年來的產(chǎn)能利用率呈下滑的趨勢。不僅如此，近年來陽光乳業(yè)產(chǎn)能逐年增加，但其銷量及產(chǎn)量卻逐年減少，換言之，陽光乳業(yè)擴充產(chǎn)能的意義并不大。
除此之外，陽光乳業(yè)近年來近98%的收入來自江西省內(nèi)地區(qū)，并且逾55%來自南昌地區(qū)，而陽光乳業(yè)旗下?lián)碛?家控股子公司，上半年有4家處于虧損的狀態(tài)，虧損金額達579.18萬元。更值得一提的是，上半年陽光乳業(yè)整體凈利潤為5922.4萬元，近三年利潤為3億元，但據(jù)招股書顯示，陽光乳業(yè)近三年累計分紅達4.8億元，并且還存有2億元未分配利潤，分紅竟比利潤還高并引起了證監(jiān)會的關(guān)注。
諸如此類的存疑問題還有不少，基于此，不免讓人疑惑陽光乳業(yè)上市的真正目的？
【產(chǎn)能利用不足還要擴產(chǎn)】
招股書顯示，陽光乳業(yè)計劃利用本次發(fā)行股票所募集的資金，提升產(chǎn)能并改善產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，努力開發(fā)新市場，新渠道。據(jù)了解，上半年陽光乳業(yè)產(chǎn)能為3.6萬噸，產(chǎn)能利用率僅為71.96%，并且在過去三年其產(chǎn)能呈逐年上升的趨勢，2018年至2020年分別為6.95萬噸、7.08萬噸、7.41萬噸，但同期的產(chǎn)能利用率卻呈逐年下滑的趨勢，分別為80.12%、77.10%、66.42%，產(chǎn)能過剩間接說明陽光乳業(yè)市場空間不足，不足以消化其目前擁有的產(chǎn)能。
并且，在市場空間不足的伴隨下，陽光乳業(yè)近年的業(yè)績增長也較為乏力。2018年至2020年及2020年至2021年6月30日止6個月陽光乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入5.4億元、5.4億元、5.2億元及2.9億元，同期的凈利潤為1.1億元、1.04億元、1.03億元及5922.4萬元，其營業(yè)收入增長趨勢較為波動，而其凈利潤卻呈逐年下滑的趨勢。
不僅如此，作為深耕江西地區(qū)多年的乳企，陽光乳業(yè)逾55%的收入來源于南昌地區(qū)，并且逾99%的收入來源于江西省內(nèi)地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年及2020年至2021年6月30日止6個月陽光乳業(yè)江西省內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入5.28億元、5.34億元、5.11億元、2.82億元，在總營業(yè)收入中的占比依次為97.92%、98.42%、97.79%、97.31%，而其中南昌地區(qū)實現(xiàn)的收入占比為57.56%、56.09%、56.28%、55.53%。
雖然江西作為陽光乳業(yè)的大本營，在江西其有著先天的優(yōu)勢，但近年來隨著全國性乳業(yè)的擴張及滲透，陽光乳業(yè)市場遭到一定程度擠壓導致其產(chǎn)能過剩，從而一定程度影響其業(yè)績的增長，在市場空間有限的基礎(chǔ)上，陽光乳業(yè)還要擴充產(chǎn)能，在業(yè)界看來并無意義。
【申報前股東大肆分紅】
公開資料顯示，陽光乳業(yè)成立于1998年，陽光集團為其控股股東，胡霄云通過銀港投資、南昌致合間接控制陽光乳業(yè)97%股份。2017年，成立近20周年的陽光乳業(yè)于江西證監(jiān)局輔導備案，輔導三年多后終于于今年6月16日獲證監(jiān)會正式受理上市申請材料。
而就在上市材料獲受理前夕，陽光乳業(yè)還進行了一次大額分紅，招股書顯示，2021年4月18日，陽光乳業(yè)股東大會審議通過《關(guān)于公司2020年度利潤分配方案的議案》，分紅1.5億元，目前已實施完畢。不僅如此，在過去的3年間，陽光乳業(yè)共進行了6次分紅，分別在2018年6月22日分紅了5000萬元、2018年11月23日分紅了5140萬元、2019年6月10日分紅了5140萬元、2019年11月30日分紅了1億元，2020年6月21日分紅了8000萬元、2021年4月18日分紅了1.5億元，三年累計分紅4.82億元。結(jié)合上文來看，其大部分的分紅都流入了陽光乳業(yè)實控人胡霄云的口袋里。
但過去3年間，陽光乳業(yè)累計實現(xiàn)利潤也僅3.17億元，分紅竟比利潤還多1億元。
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，分紅會減少總資產(chǎn)，也會一定程度上減少公司的市值，那公司市值減少了，每一股相應(yīng)的市值也減少了，表現(xiàn)形式就是股價下降了。
而大額分紅也引起了證監(jiān)會的關(guān)注，證監(jiān)會在反饋意見中就申報前分紅及大額分紅進行了問詢，并請陽光乳業(yè)補充申報前多次大額分紅的原因與商業(yè)合理性，并要求其結(jié)合分紅情況說明本次募投項目的必要性。
繼收到證監(jiān)會反饋意見后，江西陽光乳業(yè)股份有限公司(下稱“陽光乳業(yè)”)又于近日更新了招股書，招股書顯示，陽光乳業(yè)此次計劃公開發(fā)行新股不超過7070萬股，占陽光乳業(yè)發(fā)行后總股本的比例不低于25%，并且其本期發(fā)行不安排老股轉(zhuǎn)讓，保薦機構(gòu)為東興證券。
據(jù)悉，陽光乳業(yè)募集資金將全部用于擴充產(chǎn)能及營銷渠道建設(shè)和品牌推廣項目。但據(jù)氫財經(jīng)了解，陽光乳業(yè)的產(chǎn)能利用率并不高，今年上半年其產(chǎn)能利用率僅為71.96%，并且其近年來的產(chǎn)能利用率呈下滑的趨勢。不僅如此，近年來陽光乳業(yè)產(chǎn)能逐年增加，但其銷量及產(chǎn)量卻逐年減少，換言之，陽光乳業(yè)擴充產(chǎn)能的意義并不大。
除此之外，陽光乳業(yè)近年來近98%的收入來自江西省內(nèi)地區(qū)，并且逾55%來自南昌地區(qū)，而陽光乳業(yè)旗下?lián)碛?家控股子公司，上半年有4家處于虧損的狀態(tài)，虧損金額達579.18萬元。更值得一提的是，上半年陽光乳業(yè)整體凈利潤為5922.4萬元，近三年利潤為3億元，但據(jù)招股書顯示，陽光乳業(yè)近三年累計分紅達4.8億元，并且還存有2億元未分配利潤，分紅竟比利潤還高并引起了證監(jiān)會的關(guān)注。
諸如此類的存疑問題還有不少，基于此，不免讓人疑惑陽光乳業(yè)上市的真正目的？
【產(chǎn)能利用不足還要擴產(chǎn)】
招股書顯示，陽光乳業(yè)計劃利用本次發(fā)行股票所募集的資金，提升產(chǎn)能并改善產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，努力開發(fā)新市場，新渠道。據(jù)了解，上半年陽光乳業(yè)產(chǎn)能為3.6萬噸，產(chǎn)能利用率僅為71.96%，并且在過去三年其產(chǎn)能呈逐年上升的趨勢，2018年至2020年分別為6.95萬噸、7.08萬噸、7.41萬噸，但同期的產(chǎn)能利用率卻呈逐年下滑的趨勢，分別為80.12%、77.10%、66.42%，產(chǎn)能過剩間接說明陽光乳業(yè)市場空間不足，不足以消化其目前擁有的產(chǎn)能。
并且，在市場空間不足的伴隨下，陽光乳業(yè)近年的業(yè)績增長也較為乏力。2018年至2020年及2020年至2021年6月30日止6個月陽光乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入5.4億元、5.4億元、5.2億元及2.9億元，同期的凈利潤為1.1億元、1.04億元、1.03億元及5922.4萬元，其營業(yè)收入增長趨勢較為波動，而其凈利潤卻呈逐年下滑的趨勢。
不僅如此，作為深耕江西地區(qū)多年的乳企，陽光乳業(yè)逾55%的收入來源于南昌地區(qū)，并且逾99%的收入來源于江西省內(nèi)地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年及2020年至2021年6月30日止6個月陽光乳業(yè)江西省內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入5.28億元、5.34億元、5.11億元、2.82億元，在總營業(yè)收入中的占比依次為97.92%、98.42%、97.79%、97.31%，而其中南昌地區(qū)實現(xiàn)的收入占比為57.56%、56.09%、56.28%、55.53%。
雖然江西作為陽光乳業(yè)的大本營，在江西其有著先天的優(yōu)勢，但近年來隨著全國性乳業(yè)的擴張及滲透，陽光乳業(yè)市場遭到一定程度擠壓導致其產(chǎn)能過剩，從而一定程度影響其業(yè)績的增長，在市場空間有限的基礎(chǔ)上，陽光乳業(yè)還要擴充產(chǎn)能，在業(yè)界看來并無意義。
【申報前股東大肆分紅】
公開資料顯示，陽光乳業(yè)成立于1998年，陽光集團為其控股股東，胡霄云通過銀港投資、南昌致合間接控制陽光乳業(yè)97%股份。2017年，成立近20周年的陽光乳業(yè)于江西證監(jiān)局輔導備案，輔導三年多后終于于今年6月16日獲證監(jiān)會正式受理上市申請材料。
而就在上市材料獲受理前夕，陽光乳業(yè)還進行了一次大額分紅，招股書顯示，2021年4月18日，陽光乳業(yè)股東大會審議通過《關(guān)于公司2020年度利潤分配方案的議案》，分紅1.5億元，目前已實施完畢。不僅如此，在過去的3年間，陽光乳業(yè)共進行了6次分紅，分別在2018年6月22日分紅了5000萬元、2018年11月23日分紅了5140萬元、2019年6月10日分紅了5140萬元、2019年11月30日分紅了1億元，2020年6月21日分紅了8000萬元、2021年4月18日分紅了1.5億元，三年累計分紅4.82億元。結(jié)合上文來看，其大部分的分紅都流入了陽光乳業(yè)實控人胡霄云的口袋里。
但過去3年間，陽光乳業(yè)累計實現(xiàn)利潤也僅3.17億元，分紅竟比利潤還多1億元。
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，分紅會減少總資產(chǎn)，也會一定程度上減少公司的市值，那公司市值減少了，每一股相應(yīng)的市值也減少了，表現(xiàn)形式就是股價下降了。
而大額分紅也引起了證監(jiān)會的關(guān)注，證監(jiān)會在反饋意見中就申報前分紅及大額分紅進行了問詢，并請陽光乳業(yè)補充申報前多次大額分紅的原因與商業(yè)合理性，并要求其結(jié)合分紅情況說明本次募投項目的必要性。
