董秘風(fēng)云丨被曝欠下1億進(jìn)度款 雅居樂真不“缺錢”？
來源：董秘會
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2021-11-16 13:35:19
遭穆迪、標(biāo)普下調(diào)評級，武漢雅居樂國際家園項(xiàng)目停工、拖欠工程款1億元消息傳出，風(fēng)波不斷的雅居樂集團(tuán)(03383.HK)，其近況再次引發(fā)市場強(qiáng)烈關(guān)注。
11月6日，據(jù)湖北日報(bào)旗下極目新聞報(bào)道，援引武漢雅居樂國際家園項(xiàng)目施工總承包單位工作人員消息“目前開發(fā)商未支付的工程進(jìn)度款已達(dá)1億元之巨。”
據(jù)悉，武漢雅居樂國際家園承包商稱，因未支付進(jìn)度款已達(dá)1億元，本月至春節(jié)前，預(yù)計(jì)還將再產(chǎn)生1億以上進(jìn)度款，而業(yè)主方仍無可行的付款計(jì)劃，墊資壓力巨大由此造成無法及時(shí)支付材料款以及農(nóng)民工工資，導(dǎo)致大量材料供應(yīng)商及勞務(wù)停供、停工，總包方被迫于11月4日停工。
11月11日，武漢市江夏區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局已責(zé)成江夏區(qū)建筑管理廟山分站調(diào)查核實(shí)：2021年11月9日下午14:51時(shí)我站工作人員到現(xiàn)場了解情況，據(jù)雅居樂國際花園項(xiàng)目負(fù)責(zé)人介紹：已經(jīng)辦理預(yù)售的樓棟現(xiàn)場未停止施工，而未開盤預(yù)售的部分施工標(biāo)段，因開發(fā)商付款緩慢引發(fā)施工單位不滿而暫停施工，開發(fā)商與施工單位正在就付款情況進(jìn)行協(xié)商。截止目前，施工單位并未向我部門提交停工報(bào)告。
沒停工對于業(yè)主來說是一件好事，但其中牽扯到的付款情況再次讓外界的目光聚焦到了雅居樂所面臨的資金壓力上。
實(shí)際上，雅居樂的凈利率已經(jīng)連續(xù)3年下滑；凈利潤增速從2018年85.6%的同比下滑至今年上半年的2.1%。
2021年上半年，該集團(tuán)毛利潤為108.49億元，同比下降5.8%；毛利率為28%，較2020年同期的34.4%下降6.3個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤為52.9億元，同比微增3.2%；凈利率16.8%，較2020年同期的19%下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力大幅減弱。
值得注意的是，上半年雅居樂凈利潤增長的原因主要是出售附屬公司獲得收益，這部分收益同比增幅高達(dá)128.3%至41.37億元，上半年凈利潤總額為64.71億元。
同時(shí)，上半年雅居樂80%的回款率低于行業(yè)整體水平為，據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)顯示，2020年房企銷售回款率的平均值為87%。
不過，似乎是為了“打消”市場顧慮，證明公司情況穩(wěn)中向好，提振二級市場的信心，集團(tuán)近期多次發(fā)布了自愿性公告。
11月4日，雅居樂在公告中透露，7月1日起至10月31日，公司自離岸發(fā)行優(yōu)先票據(jù)已籌得約46億元人民幣現(xiàn)金，并已由境內(nèi)轉(zhuǎn)至離岸的資金約人民幣35億元。
11月8日，其再次公告稱，已完成對2023年到期合計(jì)金額12億元的1200萬張境內(nèi)債券的回購，不過，年度票面利率已由初始的5.7%調(diào)整為了6.5%。這也就是說，雅居樂為了能繼續(xù)籌到錢，不得不接受利率的提升。
不過，對于雅居樂力證自身償債能力的各種表現(xiàn)，標(biāo)普并不看好，給予了“負(fù)面展望。
11月10日，標(biāo)普將雅居樂的長期發(fā)行人信用評級從“BB”下調(diào)至“BB-”，同時(shí)將該集團(tuán)擔(dān)保的高級無抵押票據(jù)的長期發(fā)行評級從“BB-”下調(diào)至“B+”。
由于運(yùn)營和資產(chǎn)出售產(chǎn)生的現(xiàn)金低于預(yù)期，以及融資渠道的減弱，雅居樂的流動性可能進(jìn)一步惡化。此外，由于利潤率壓縮杠桿率可能會上升。
標(biāo)普表示，由于銷售疲軟、抵押貸款收緊以及通過內(nèi)部資源償還到期債務(wù)，雅居樂無限制現(xiàn)金自2021年6月底以來已經(jīng)下降。截至2021年9月，實(shí)現(xiàn)合同銷售額1020億元人民幣;第三季度業(yè)績疲弱，僅為約260億元人民幣，而第一、二季度分別為400億元和360億元人民幣。
對于雅居樂面對的困境，標(biāo)普建議其可以利用豐富的資產(chǎn)基礎(chǔ)來籌集資金。標(biāo)普認(rèn)為，公司可以將其部分資產(chǎn)貨幣化，以提高流動性。雅居樂擁有規(guī)模可觀的5300萬平方米的土地儲備，還擁有物業(yè)管理、環(huán)保、建筑等多條業(yè)務(wù)線。
也就是說，雅居樂還可以選擇“賣子輸血”。
其實(shí)早在去年12月底，雅居樂就曾宣布將分布于海南、中山、揚(yáng)州、清遠(yuǎn)、天津、鄭州、惠州等地的7個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目的部分股權(quán)打包出售給平安不動產(chǎn)，后者向有關(guān)雅居樂附屬公司支付合計(jì)70.51億元作為此次交易的誠意金。
而這月初，有消息傳出，合生創(chuàng)展有意收購雅居樂的物業(yè)管理部門雅生活服務(wù)，不過,雅生活隨后回應(yīng)稱消息不屬實(shí)。
9月甚至還出現(xiàn)了雅居樂將被保利發(fā)展收購的傳言，不過雅居樂很快表示“該消息完全不實(shí)，純屬謠言”。
目前來看，雖不至于走到“賣身”那一步，但質(zhì)疑聲的存在和評級機(jī)構(gòu)的態(tài)度等都說明了雅居樂已經(jīng)“生病”了，盡早對癥下藥才是良策。
11月6日，據(jù)湖北日報(bào)旗下極目新聞報(bào)道，援引武漢雅居樂國際家園項(xiàng)目施工總承包單位工作人員消息“目前開發(fā)商未支付的工程進(jìn)度款已達(dá)1億元之巨。”
據(jù)悉，武漢雅居樂國際家園承包商稱，因未支付進(jìn)度款已達(dá)1億元，本月至春節(jié)前，預(yù)計(jì)還將再產(chǎn)生1億以上進(jìn)度款，而業(yè)主方仍無可行的付款計(jì)劃，墊資壓力巨大由此造成無法及時(shí)支付材料款以及農(nóng)民工工資，導(dǎo)致大量材料供應(yīng)商及勞務(wù)停供、停工，總包方被迫于11月4日停工。
11月11日，武漢市江夏區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局已責(zé)成江夏區(qū)建筑管理廟山分站調(diào)查核實(shí)：2021年11月9日下午14:51時(shí)我站工作人員到現(xiàn)場了解情況，據(jù)雅居樂國際花園項(xiàng)目負(fù)責(zé)人介紹：已經(jīng)辦理預(yù)售的樓棟現(xiàn)場未停止施工，而未開盤預(yù)售的部分施工標(biāo)段，因開發(fā)商付款緩慢引發(fā)施工單位不滿而暫停施工，開發(fā)商與施工單位正在就付款情況進(jìn)行協(xié)商。截止目前，施工單位并未向我部門提交停工報(bào)告。
沒停工對于業(yè)主來說是一件好事，但其中牽扯到的付款情況再次讓外界的目光聚焦到了雅居樂所面臨的資金壓力上。
實(shí)際上，雅居樂的凈利率已經(jīng)連續(xù)3年下滑；凈利潤增速從2018年85.6%的同比下滑至今年上半年的2.1%。
2021年上半年，該集團(tuán)毛利潤為108.49億元，同比下降5.8%；毛利率為28%，較2020年同期的34.4%下降6.3個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤為52.9億元，同比微增3.2%；凈利率16.8%，較2020年同期的19%下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力大幅減弱。
值得注意的是，上半年雅居樂凈利潤增長的原因主要是出售附屬公司獲得收益，這部分收益同比增幅高達(dá)128.3%至41.37億元，上半年凈利潤總額為64.71億元。
同時(shí)，上半年雅居樂80%的回款率低于行業(yè)整體水平為，據(jù)克爾瑞數(shù)據(jù)顯示，2020年房企銷售回款率的平均值為87%。
不過，似乎是為了“打消”市場顧慮，證明公司情況穩(wěn)中向好，提振二級市場的信心，集團(tuán)近期多次發(fā)布了自愿性公告。
11月4日，雅居樂在公告中透露，7月1日起至10月31日，公司自離岸發(fā)行優(yōu)先票據(jù)已籌得約46億元人民幣現(xiàn)金，并已由境內(nèi)轉(zhuǎn)至離岸的資金約人民幣35億元。
11月8日，其再次公告稱，已完成對2023年到期合計(jì)金額12億元的1200萬張境內(nèi)債券的回購，不過，年度票面利率已由初始的5.7%調(diào)整為了6.5%。這也就是說，雅居樂為了能繼續(xù)籌到錢，不得不接受利率的提升。
不過，對于雅居樂力證自身償債能力的各種表現(xiàn)，標(biāo)普并不看好，給予了“負(fù)面展望。
11月10日，標(biāo)普將雅居樂的長期發(fā)行人信用評級從“BB”下調(diào)至“BB-”，同時(shí)將該集團(tuán)擔(dān)保的高級無抵押票據(jù)的長期發(fā)行評級從“BB-”下調(diào)至“B+”。
由于運(yùn)營和資產(chǎn)出售產(chǎn)生的現(xiàn)金低于預(yù)期，以及融資渠道的減弱，雅居樂的流動性可能進(jìn)一步惡化。此外，由于利潤率壓縮杠桿率可能會上升。
標(biāo)普表示，由于銷售疲軟、抵押貸款收緊以及通過內(nèi)部資源償還到期債務(wù)，雅居樂無限制現(xiàn)金自2021年6月底以來已經(jīng)下降。截至2021年9月，實(shí)現(xiàn)合同銷售額1020億元人民幣;第三季度業(yè)績疲弱，僅為約260億元人民幣，而第一、二季度分別為400億元和360億元人民幣。
對于雅居樂面對的困境，標(biāo)普建議其可以利用豐富的資產(chǎn)基礎(chǔ)來籌集資金。標(biāo)普認(rèn)為，公司可以將其部分資產(chǎn)貨幣化，以提高流動性。雅居樂擁有規(guī)模可觀的5300萬平方米的土地儲備，還擁有物業(yè)管理、環(huán)保、建筑等多條業(yè)務(wù)線。
也就是說，雅居樂還可以選擇“賣子輸血”。
其實(shí)早在去年12月底，雅居樂就曾宣布將分布于海南、中山、揚(yáng)州、清遠(yuǎn)、天津、鄭州、惠州等地的7個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目的部分股權(quán)打包出售給平安不動產(chǎn)，后者向有關(guān)雅居樂附屬公司支付合計(jì)70.51億元作為此次交易的誠意金。
而這月初，有消息傳出，合生創(chuàng)展有意收購雅居樂的物業(yè)管理部門雅生活服務(wù)，不過,雅生活隨后回應(yīng)稱消息不屬實(shí)。
9月甚至還出現(xiàn)了雅居樂將被保利發(fā)展收購的傳言，不過雅居樂很快表示“該消息完全不實(shí)，純屬謠言”。
目前來看，雖不至于走到“賣身”那一步，但質(zhì)疑聲的存在和評級機(jī)構(gòu)的態(tài)度等都說明了雅居樂已經(jīng)“生病”了，盡早對癥下藥才是良策。
