和元生物IPO：財務(wù)數(shù)據(jù)“打架” 銷售費用率是同行10多倍 為何突擊集中申請專利？
來源：領(lǐng)航財經(jīng)資訊
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2021-11-03 18:04:11
今年8月下旬，主打CRO(醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù))的上海吉凱基因醫(yī)學(xué)科技股份有限公司(以下簡稱吉凱基因)上會被否。究其根本原因，在于吉凱基因的科創(chuàng)屬性被上市委質(zhì)疑，另外其銷售費用率超同行數(shù)十倍，也是關(guān)鍵敗北因素。
如今，一家與吉凱基因類似，同樣主打CRO和CDMO(醫(yī)藥領(lǐng)域定制研發(fā)生產(chǎn))的和元生物技術(shù)(上海)股份有限公司(以下簡稱“和元生物”)也正在沖刺IPO。11月4日，這家公司即將上會。
細翻和元生物的招股書(上會稿)，不難發(fā)現(xiàn)，其與吉凱基因存在諸多相似之處。和元生物同樣存在大量的研究人員之類的個人客戶；其銷售費用高企，銷售費用率超同行10多倍。
此外，和元生物的財報真實性也存疑，這份由天健會計事務(wù)所拿出的財報，與公司此前掛牌新三板時的財報是存在財務(wù)數(shù)據(jù)“打架”的情況。而和元生物在去年“突擊”申請了公司近8成的專利，也被外界質(zhì)疑是科創(chuàng)屬性不足。
業(yè)績“詭異”暴增背后：“空殼”公司簽訂重大合同
從財報上看，和元生物的業(yè)績似乎看起來不錯。招股書披露，2018年~2020年公司營業(yè)收入的復(fù)合增長率為79.70%。然而如果細細看來，2020年才是和元生物的“高光”時刻。去年，公司營收增長超過126%，達到1.4億元；歸母凈利潤增長超過3倍，達到9100多萬元，一舉扭虧為盈。
不過，在盈利的同時，和元生物應(yīng)收賬款更是在2020年暴增。數(shù)據(jù)顯示；2018年至2020年，其應(yīng)收賬款分別為790萬元、945萬元、2352萬元
實際上，在2020年前，和元生物都是虧損連連，從2015年~2019年，公司曾一度連虧5年，且虧損幅度從90多萬元增至3600多萬元。而去年和元生物，之所以能實現(xiàn)“逆襲”，在于公司獲得了不少重大合同。
招股書披露，2020年和元生物相繼獲得了多個大單。包括，公司在2020年1月和8月分別欲康緣藥業(yè)(600557)和康華生物(300841)簽訂了“病毒IND申報CMC”和臨床前藥學(xué)研究”等重大合同，合同金額都在1500萬元以上。
然而在這些合同中，部分合同是比較“詭異”。比如，2020年10月，和元生物與上海榮瑞醫(yī)藥科技有限公司(以下簡稱上海榮瑞醫(yī)藥)簽訂了超過1500萬元的“臨床前及臨床試驗樣品生產(chǎn)”合同，為期2年。
而天眼查顯示，上海榮瑞醫(yī)藥成立于2020年4月，實繳資本只有100萬元，由自然人肖紅梅持股超過76%，該公司的參保人數(shù)只有1人。就是這樣一家“空殼”公司，何以與和元生物簽訂價值超過1500萬元的醫(yī)藥研發(fā)合同的？
財務(wù)數(shù)據(jù)“打架”銷售費用率是同行10多倍
實際上，和元生物在財務(wù)數(shù)據(jù)上還存在不少問題。包括公司招股書多個核心的財務(wù)數(shù)據(jù)與2018年新三板年報存在出入。
根據(jù)招股書顯示，和元生物2018年營收為4420.97萬元，歸母凈利潤為-3232.61萬元；而其在掛牌新三板時的年報披露，2018年公司營業(yè)收入為4306.85萬元，歸母凈利潤為-2791.44萬元。這中間，存在110多萬元~440多萬元的差距。
對于營收和凈利潤這種最核心的財務(wù)數(shù)據(jù)，和元生物自己都搞不清楚，自己披露的兩份具有法律效力，經(jīng)過會計事務(wù)所蓋章“背書”的財報，都是自相矛盾的。這背后有著怎樣的隱情呢？
招股書顯示，和元生物此次IPO的審計機構(gòu)為天健會計事務(wù)所。天健會計事務(wù)所，在資本市場是一家“名聲在外”的會計事務(wù)所。今年7月，天健會計事務(wù)所原副總陳翔遭調(diào)查，一時間在審計圈內(nèi)津津樂道。而更早前，中國注冊會計師協(xié)會也約談天健會計事務(wù)所，提醒其要注意。
而這份由天健會計所拿出的這份和元生物財報，究竟有幾分可信度呢？說實話，在外界看來，如今資本市場，充斥著大量的“臭魚爛蝦”，很多公司都是沖著“圈錢”去的，甚至不惜鋌而走險。
藍山科技(830815，OC)就是典型，這家公司在去年4月宣告要沖刺精選層，并請了華龍證券、中興財光華、天元律所進行“背書”；但沖刺精選層時，這家公司已經(jīng)爛了，原本指望“圈錢”續(xù)命，但是還沒等到上市成功，自己就撐不住了。公司人去樓空，拖欠工資、社保、租金。
回到和元生物，其財務(wù)數(shù)據(jù)還有不少疑點。包括，公司的銷售費用率高企問題。招股書顯示，2018年~2020年，和元生物的銷售費用率分別高達22.67%、21.98%和11.67%；相比之下，國內(nèi)CRO/CDMO龍頭——藥明康德的銷售費用率只有3.5%左右；而藥明生物的銷售費用率更低，只有1.67%~1.93%。
要知道，在一個月多前，和元生物的同行——吉凱基因被否，上市委提到的問題便包括銷售費用率的問題，曾要求公司說明“報告期各期公司銷售費用率遠高于同行業(yè)公司的原因及合理性。”如今，和元生物能否解釋清楚自己的問題呢？
去年突擊集中申請近8成發(fā)明專利科創(chuàng)屬性不足？
近期，對國內(nèi)CRO行業(yè)而言，并不太好。除了吉凱基因被否，在二級市場上，曾重金押注CRO賽道的高瓴資本也在退潮，開始減持。
而作為一家擬登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，和元生物最重要的是證明自己的科創(chuàng)屬性與核心競爭力。實際上，在證明自己科創(chuàng)屬性這一項上，和元生物是心虛的。一個明顯的表現(xiàn)是，公司存在突擊申請發(fā)明專利的情況。
招股書顯示，截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人共擁有15項授權(quán)專利。其中，12項為發(fā)明專利，3項為實用新型專利。在12項發(fā)明專利中，有9項專利都是在去年7月之后取得的，而在取得相關(guān)專利不久后，公司便開始申報IPO。
說白了，和元生物為了沖刺IPO，去突擊申請專利，這并非一種正常狀態(tài)。正常的是，應(yīng)該向華為一樣，即使不上市，每年也會申請大量的專利，增強公司的核心競爭力，而非為了IPO突擊集中申請專利，這樣更證明自己平時水平不夠，只能靠考試前抱佛腳。
如今，一家與吉凱基因類似，同樣主打CRO和CDMO(醫(yī)藥領(lǐng)域定制研發(fā)生產(chǎn))的和元生物技術(shù)(上海)股份有限公司(以下簡稱“和元生物”)也正在沖刺IPO。11月4日，這家公司即將上會。
細翻和元生物的招股書(上會稿)，不難發(fā)現(xiàn)，其與吉凱基因存在諸多相似之處。和元生物同樣存在大量的研究人員之類的個人客戶；其銷售費用高企，銷售費用率超同行10多倍。
此外，和元生物的財報真實性也存疑，這份由天健會計事務(wù)所拿出的財報，與公司此前掛牌新三板時的財報是存在財務(wù)數(shù)據(jù)“打架”的情況。而和元生物在去年“突擊”申請了公司近8成的專利，也被外界質(zhì)疑是科創(chuàng)屬性不足。
業(yè)績“詭異”暴增背后：“空殼”公司簽訂重大合同
從財報上看，和元生物的業(yè)績似乎看起來不錯。招股書披露，2018年~2020年公司營業(yè)收入的復(fù)合增長率為79.70%。然而如果細細看來，2020年才是和元生物的“高光”時刻。去年，公司營收增長超過126%，達到1.4億元；歸母凈利潤增長超過3倍，達到9100多萬元，一舉扭虧為盈。
不過，在盈利的同時，和元生物應(yīng)收賬款更是在2020年暴增。數(shù)據(jù)顯示；2018年至2020年，其應(yīng)收賬款分別為790萬元、945萬元、2352萬元
實際上，在2020年前，和元生物都是虧損連連，從2015年~2019年，公司曾一度連虧5年，且虧損幅度從90多萬元增至3600多萬元。而去年和元生物，之所以能實現(xiàn)“逆襲”，在于公司獲得了不少重大合同。
招股書披露，2020年和元生物相繼獲得了多個大單。包括，公司在2020年1月和8月分別欲康緣藥業(yè)(600557)和康華生物(300841)簽訂了“病毒IND申報CMC”和臨床前藥學(xué)研究”等重大合同，合同金額都在1500萬元以上。
然而在這些合同中，部分合同是比較“詭異”。比如，2020年10月，和元生物與上海榮瑞醫(yī)藥科技有限公司(以下簡稱上海榮瑞醫(yī)藥)簽訂了超過1500萬元的“臨床前及臨床試驗樣品生產(chǎn)”合同，為期2年。
而天眼查顯示，上海榮瑞醫(yī)藥成立于2020年4月，實繳資本只有100萬元，由自然人肖紅梅持股超過76%，該公司的參保人數(shù)只有1人。就是這樣一家“空殼”公司，何以與和元生物簽訂價值超過1500萬元的醫(yī)藥研發(fā)合同的？
財務(wù)數(shù)據(jù)“打架”銷售費用率是同行10多倍
實際上，和元生物在財務(wù)數(shù)據(jù)上還存在不少問題。包括公司招股書多個核心的財務(wù)數(shù)據(jù)與2018年新三板年報存在出入。
根據(jù)招股書顯示，和元生物2018年營收為4420.97萬元，歸母凈利潤為-3232.61萬元；而其在掛牌新三板時的年報披露，2018年公司營業(yè)收入為4306.85萬元，歸母凈利潤為-2791.44萬元。這中間，存在110多萬元~440多萬元的差距。
對于營收和凈利潤這種最核心的財務(wù)數(shù)據(jù)，和元生物自己都搞不清楚，自己披露的兩份具有法律效力，經(jīng)過會計事務(wù)所蓋章“背書”的財報，都是自相矛盾的。這背后有著怎樣的隱情呢？
招股書顯示，和元生物此次IPO的審計機構(gòu)為天健會計事務(wù)所。天健會計事務(wù)所，在資本市場是一家“名聲在外”的會計事務(wù)所。今年7月，天健會計事務(wù)所原副總陳翔遭調(diào)查，一時間在審計圈內(nèi)津津樂道。而更早前，中國注冊會計師協(xié)會也約談天健會計事務(wù)所，提醒其要注意。
而這份由天健會計所拿出的這份和元生物財報，究竟有幾分可信度呢？說實話，在外界看來，如今資本市場，充斥著大量的“臭魚爛蝦”，很多公司都是沖著“圈錢”去的，甚至不惜鋌而走險。
藍山科技(830815，OC)就是典型，這家公司在去年4月宣告要沖刺精選層，并請了華龍證券、中興財光華、天元律所進行“背書”；但沖刺精選層時，這家公司已經(jīng)爛了，原本指望“圈錢”續(xù)命，但是還沒等到上市成功，自己就撐不住了。公司人去樓空，拖欠工資、社保、租金。
回到和元生物，其財務(wù)數(shù)據(jù)還有不少疑點。包括，公司的銷售費用率高企問題。招股書顯示，2018年~2020年，和元生物的銷售費用率分別高達22.67%、21.98%和11.67%；相比之下，國內(nèi)CRO/CDMO龍頭——藥明康德的銷售費用率只有3.5%左右；而藥明生物的銷售費用率更低，只有1.67%~1.93%。
要知道，在一個月多前，和元生物的同行——吉凱基因被否，上市委提到的問題便包括銷售費用率的問題，曾要求公司說明“報告期各期公司銷售費用率遠高于同行業(yè)公司的原因及合理性。”如今，和元生物能否解釋清楚自己的問題呢？
去年突擊集中申請近8成發(fā)明專利科創(chuàng)屬性不足？
近期，對國內(nèi)CRO行業(yè)而言，并不太好。除了吉凱基因被否，在二級市場上，曾重金押注CRO賽道的高瓴資本也在退潮，開始減持。
而作為一家擬登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，和元生物最重要的是證明自己的科創(chuàng)屬性與核心競爭力。實際上，在證明自己科創(chuàng)屬性這一項上，和元生物是心虛的。一個明顯的表現(xiàn)是，公司存在突擊申請發(fā)明專利的情況。
招股書顯示，截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人共擁有15項授權(quán)專利。其中，12項為發(fā)明專利，3項為實用新型專利。在12項發(fā)明專利中，有9項專利都是在去年7月之后取得的，而在取得相關(guān)專利不久后，公司便開始申報IPO。
說白了，和元生物為了沖刺IPO，去突擊申請專利，這并非一種正常狀態(tài)。正常的是，應(yīng)該向華為一樣，即使不上市，每年也會申請大量的專利，增強公司的核心競爭力，而非為了IPO突擊集中申請專利，這樣更證明自己平時水平不夠，只能靠考試前抱佛腳。
