美埃科技：產能利用率或“注水” 募投項目投資額變臉拷問信披質量
來源：金證研
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2021-11-03 10:34:40
經過幾十年的發展，空氣過濾器可廣泛用于家用及商用電器、汽車、軌道交通、航天等，2019年，國內潔凈設備市場規模已超過900億元，預計至2024年將超過1,400億元。而回顧空氣潔凈行業的發展，每個階段的發展和進步都源于制造業技術升級帶來的對生產環境要求的提高。未來，美埃(中國)環境科技股份有限公司(以下簡稱“美埃科技”)將面臨怎樣的技術升級挑戰？尚未可知。
觀其背后，2018-2020年，美埃科技應收款占營業收入的比例超四成，且高于同行可比公司均值。與此同時，美埃科技凈現比、收現比均低于1。除此之外，美埃科技信披現“羅生門”，其募投項目投資總額、產能規模，與環評報告對不上。而其招股書披露初中效過濾器的產能，或比環評報告“縮水”，該產品的產能利用率或遭“拔高”。令人唏噓的是，美埃科技的兩家交易逾千萬元采購額的供應商，質量管理體系認證證書已撤銷。
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收現比、凈現比均不足1，應收款占營收比重逐年攀升或存賒銷
一般情況下，凈現比及收現比越大，企業盈利質量或越高。而近年來，美埃科技收現比、凈現比均低于1。
據簽署日為2021年6月4日的招股書(以下簡稱“6月版招股書”)及簽署日期為2021年9月9日的招股書(以下簡稱“招股書”)，2017-2020年以及2021年1-3月，美埃科技的營業收入分別為4.08億元、6.4億元、7.92億元、9.03億元、2.12億元，2018-2020年分別同比增長56.85%、23.85%、13.94%；同期，美埃科技凈利潤分別為2,291.66萬元、3,513.36萬元、7,128.32萬元、8,246.54萬元、2,306.06萬元，2018-2020年分別同比增長53.31%、102.89%、15.69%。
需要指出的是，近年來美埃科技賒銷或加劇。
據招股書，2018-2020年以及2021年1-3月，美埃科技的應收賬款、應收票據和應收款項融資合計(以下合稱為“應收款”)分別為2.53億元、3.4億元、4.51億元、4.04億元，即2018-2020年及2021年1-3月，美埃科技應收款占營業收入的比例分別為39.54%、42.89%、49.92%、190.61%。
據招股書，美埃科技三家同行業可比公司分別為重慶再升科技股份有限公司(以下簡稱“再升科技”)、浙江金海高科股份有限公司(以下簡稱“金海高科”)、亞翔系統集成科技(蘇州)股份有限公司(以下簡稱“亞翔集成”)。
據同花順iFinD數據，2018-2020年，再升科技的營業收入分別為10.82億元、12.52億元、18.84億元，應收款合計分別為3.79億元、5.35億元、6.62億元；同期，其應收款占營業收入的比例分別為35.01%、42.71%、35.15%。
2018-2020年，金海高科營業收入分別為5.65億元、6.49億元、6.93億元，應收款合計分別為1.62億元、1.97億元、2.29億元；同期，其應收款占營業收入的比例分別為28.68%、30.38%、33.1%。
2018-2020年，亞翔集成營業收入分別為22.56億元、18.7億元、9.29億元，應收款合計分別為6.58億元、8.71億元、2.39億元。同期；其應收款占營業收入的比例分別為29.17%、46.61%、25.69%。
可見，2018-2020年，上述三家同行業可比公司應收款占營收比重的均值分別為30.95%、39.9%、31.31%，而同期，美埃科技應收款占營業收入的比例，高于同行業可比公司均值。
另一方面，2018-2020年，美埃科技的收現比與凈現比均不足1。
據招股書，2018-2020年以及2021年1-3月，美埃科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-1,027.63萬元、3,266.67萬元、1,514.78萬元、5,833.33萬元；即2019-2020年，美埃科技的凈現比分別為0.46、0.18。
2018-2020年及2021年1-3月，美埃科技的經營活動現金流入小計分別為62,868.9萬元、60,536.15萬元、66,593.1萬元、27,529.55萬元；即2018-2020年，美埃科技的收現比分別為0.98、0.76、0.74。
不難看出，2018-2020年，美埃科技應收賬占營收比重逐年增長，賒銷或加劇的另一面，其凈現比、收現比均不足1。事實上，美埃科技募投項目存在的問題也不容小覷。
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投資總額、新增產能數據與環評報告“打架”，信息披露現“羅生門”
值得關注的是，美埃科技招股書與環評報告中，關于一項目新增產能數據、投資總額“對不上”，美埃科技信息披露真實性或遭拷問。
據招股書，本次上市，美埃科技擬募集7.14億元，分別用于“生產擴能項目”、“研發平臺項目”、“補充流動資金”。
其中，“生產擴能項目”投資總額以及擬投入募集資金金額均為42,298.69萬元。該項目的環評備案號為寧經管委行審環許[2020]137號，項目備案號為江寧審批外字[2020]5號，實施主體為美埃科技。而項目的建設地點為江蘇省南京市江寧區秣陵街道駱西路以南、蘇源大道以東的公司自有土地，即南京市江寧區秣陵街道藍霞路101號。
據南京市江寧區政府2020年9月4日公示的《美埃(中國)環境科技股份有限公司空氣凈化產品和系統生產項目環境影響報告表》(以下簡稱“環評報告”)，項目名稱為“空氣凈化產品和系統生產項目”的項目，批準文號為江寧審批外字[2020]5號，建設主體為美埃(中國)環境科技股份有限公司，建設地點為南京市江寧區秣陵街道藍霞路101號。
也就是說，通過批準文號、建設主體、建設地點等信息可知，該環評報告披露的“空氣凈化產品和系統生產項目”，與美埃科技招股書披露的“生產擴能項目”或為同一項目。
“蹊蹺”的是，關于上述項目的投資額，招股書與環評報告披露的數據卻“相去甚遠”。
據環評報告，“空氣凈化產品和系統生產項目”的總投資額為18,310萬元，后為提升其行業規模和市場地位，美埃科技決定對現有“空氣凈化產品及系統生產項目”進行調整，該項目取得南京市江寧區行政審批局“關于調整空氣凈化產品和系統生產項目建設規模及投資規模備案通知書”，調整的主要內容為：投資126,339萬元，在現有的南京市江寧區秣陵街道藍霞路101號新建2#廠房并利用現有1#廠房三樓閑置倉庫，新增27條過濾器生產線。
需要指出的是，環評報告另一處地方披露，“空氣凈化產品和系統生產項目”投資金額為18,310萬美元，其中環保投資460萬元。
據國家統計局數據，2020年全年人民幣平均匯率為1美元兌6.8974元人民幣。
倘若按全年的平均匯率折算，美埃科技“空氣凈化產品和系統生產項目”的投資金額或是人民幣126,291.39萬元，接近上述披露的投資126,339萬元。即招股書披露的“生產擴能項目”投資總額，比環評報告少了逾80,000萬元，令人費解。
除了投資金額“打架”以外，關于該募投項目的新增產能情況也存在矛盾。
據環評報告，“空氣凈化產品和系統生產項目”建成后，可新增產能包括初中效空氣過濾器16萬片、空氣凈化設備器24萬臺、高效過濾器及PTFE過濾器合計為63萬片、EAC電子過濾器為35萬臺、化學過濾器為3.48萬片、廚房除油煙凈化器2.44萬臺、廢氣治理系統108套、空氣消毒機及醫療設備7萬臺。
而據招股書，美埃科技披露“生產擴能項目”建成后，可形成產品產能包括FFU&EFU凈化設備24萬套、初中效過濾器144萬片、高效過濾器30萬片、化學過濾器18萬片、靜電過濾器32萬套、廚房除油煙2.38萬套、廢氣治理方案108套、生物醫藥行業空氣過濾解決方案7萬套。
需要指出的是，據招股書釋義，“初中效空氣過濾器”即為“初效過濾器”和“中效過濾器”的合稱，而“EAC電子過濾器”即為“靜電過濾器”。
可見，招股書披露的初中效過濾器和化學過濾器的新增產能，比環評報告披露的新增產能分別多出128萬片、14.52萬片。此外，招股書披露的靜電過濾器新增產能則比環評報告披露的新增產能減少了3萬片。
這意味著，關于募投項目“生產擴能項目”，環評報告與招股書披露的投資總額與新增產能，均分別出現“兩個版本”。美埃科技的信息披露真實性迷霧重重。
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初中效過濾器產能數據與環評報告“對壘”，實際產能利用率或遭“拔高”
然而問題并未結束。美埃科技招股書披露初中效過濾器的產能，或比環評報告“縮水”。
據招股書，美埃科技產品主要為風機過濾單元、高效過濾器、初中效過濾器、化學過濾器、靜電過濾器、空氣凈化器、工業除塵除油霧設備、VOCs治理設備等。
其實，歷史上，美埃科技也存在擴產項目的建設。
據環評報告，2014年，美埃科技，投資4,400萬美元在南京市江寧區秣陵街道蘇源大道藍霞路101號建設“空氣凈化產品及系統生產項目”，新廠建設規模為：年產初中效空氣過濾器200萬片、空氣凈化設備40萬臺。而該項目于2015年1月5日已經取得南京市江寧區環保局的環評批復，并于2018年3月通過環保竣工驗收。
環評報告顯示，2019年，美埃科技擴大生產規模，建設“空氣凈化產品生產線和系統生產技改項目”，該項目于2019年9月取得南京江寧經濟技術開發區管理委員會行政審批局批復(經寧管委行審環許[2019]46號)，截至環評報告編制日期2020年8月該項目尚未驗收。上述兩項目實施后，美埃科技全廠有初中效空氣過濾器200萬片、空氣凈化設備40萬臺，高效過濾器生產工藝18萬片/年、PTFE過濾器18萬片/年、EAC電子過濾器18萬片/年、化學過濾器18萬片/年、民用過濾器181萬片/年、樣機1,000臺/年的生產能力。
這意味著，截至2018年3月，美埃科技“空氣凈化產品及系統生產項目”已竣工驗收，美埃科技的初中效過濾器年產能或達到200萬片，空氣凈化設備年產能或達到40萬臺。
而招股書關于上述項產品的產能數據，或存縮水“異象”。
據招股書，2018-2020年及2021年1-3月，美埃科技初中效過濾器的產能分別為129.52萬片、137.05萬片、149.6萬片、37.4萬片；同期產量分別為127.7萬片、139.5萬片、166.8萬片、49.81萬片。
據招股書，2018-2020年，美埃科技初中效過濾器的產能利用率分別為98.6%、101.79%、111.5%。而2018年3月。
倘若美埃科技初中效過濾器的現有產能按200萬片/年測算，2018-2020年，美埃科技初中效過濾器的實際產能利用率或分別為63.85%、69.75%、83.4%。
面對上述情形，僅來自2018年竣工驗收的“空氣凈化產品及系統生產項目”形成的產能，美埃科技初中效過濾器年產能或達到200萬片，而招股書披露該產品2018-2020年的產能數據，均不及前述一個歷史項目的產能數據，其初中效過濾器其“縮水”的產能背后，是否存在產能利用率遭“拔高”的嫌疑？尚未可知。
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兩家供應商累計撐起千萬元采購額，質量管理體系認證證書已撤銷
需要指出的是，美埃科技的兩家供應商，質量管理體系認證證書已撤銷。
據招股書，報告期內，無錫市金瑞凈化設備有限公司(以下簡稱“金瑞凈化”)系美埃科技前五大OEM供應商之一。2018-2020年以及2021年1-3月，美埃科技對金瑞凈化采購金額分別為393.04萬元、679.65萬元、760.72萬元、138.84萬元，合計超1,900萬元，采購產品為空氣凈化設備。
據招股書，報告期即2018-2020年以及2021年1-3月，美埃科技根據發展的需要，對家用/商用空氣凈化器、過濾器產品、送風口等相對成熟且標準化的產品采用少量OEM生產以補充產能。OEM模式即是由品牌商提供產品外觀設計、圖紙等產品方案，供應方負責生產等環節，根據品牌商訂單代工生產，最終由品牌商銷售。
據全國認證認可信息公共服務平臺，截至查詢日期2021年11月1日，編號為NOA157385的證書是金瑞凈化僅有的一項認證證書，認證項目/產品類別為質量管理體系認證ISO9000。該證書認證覆蓋的業務范圍為空氣凈化設備(空氣過濾器、高效送風口)的設計開發、生產、銷售和售后服務的證書，頒證日期為2015年6月29日，證書到期日為2018年6月12日。而該證書于2016年9月28日被撤銷。
需要指出的是，自金瑞凈化2016年9月28日被撤銷質量管理體系認證證書后，美埃科技仍與其存在合作，累計交易金額上千萬元。
無獨有偶，美埃科技存在與另一認證被撤銷的供應商進行交易，且交易近金額兩千萬元。
據6月版招股書及招股書，2017-2018年，北海冠瑋科技有限公司(以下簡稱“北海冠瑋”)分別為美埃科技第一大、第二大OEM供應商，采購產品為空氣凈化設備。2017-2018年，美埃科技對北海冠瑋的OEM采購金額分別為1,371.41萬元、628.21萬元，主要采購產品為空氣凈化設備。合計采購金額1,999.62萬元。
此外，2017年，北海冠瑋還“躋身”美埃科技第五大供應商。
據全國認證認可信息公共服務平臺，截至查詢日期2021年11月1日，北海冠瑋擁有3項認證證書，均處于撤銷狀態，其中包括質量管理體系認證(ISO9000)、其他自愿性工業產品認證。其中，質量管理體系認證證書的到期日為4月16日。
值得一提的是，招股書顯示，2016年4月26日，美埃科技與北海冠瑋簽署了一份采購合同框架協議，到期時間為2020年5月1日，合同標的為MayAir301/MayAir401，該合同已履行完畢。
而據美埃科技官網信息，MayAir301和MayAir401為美埃科技不同型號的空氣凈化器產品。
據招股書，美埃科技稱，其建立有嚴格的質量管理體系，制定了《供應商控制流程》、《采購控制流程》等完善的供應商導入和考核規范。其中，在供應商管理流程，在新增供應商需求后，由供應商提供資質證明材料及《供應商調查表》等材料供美埃科技審核。
那么在嚴格的質量管理體系之下，供應商金瑞凈化、北海冠瑋產品質量管理體系認證證書已撤銷，美埃科技供應商遴選機制是否存在缺失？有待考量。
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“零人”客戶成立次年簽署千萬元合同，交易真實性存疑
一波未平一波又起。美埃科技在客戶南昌市東弘建筑材料有限公司(以下簡稱“東弘建材”)成立次年，便簽署超千萬元的合同。
據6月版招股書披露的已履行或正在履行的重要銷售合同，2017年11月1日，美埃科技與東弘建材簽署了銷售合同，合同金額(含稅)為1,250.15萬元，銷售標的為FFU(即“風機過濾單元”)，該合同已經履行完畢。
據市場監督管理局公開信息，東弘建材成立于2016年5月4日。
即成立次年，東弘建材便與美埃科技合作，銷售合同金額超千萬元。
不僅如此，據市場監督管理局數據，東弘建材的獨資股東為萬華。自成立以來，即2016-2020年，東弘建材連續五年的社保繳納人數均為0人。
據公開信息，萬華對外持股的公司共有兩家，一家為東弘建材，另一家為江西樂盛機械制造有限公司(以下簡稱“樂盛機械”)。而市場監督管理局信息顯示，樂盛機械于2020年8月成立，2020年其社保繳納人數為0人。
問題并未結束。
據市場監督管理局信息，東弘建材2016、2017、2019年度公開的企業電子郵箱均為2799***04@qq.com。
然而據公開信息，截至查詢日期2021年11月1日，除東弘建材以外，共有9家公司曾經或正在使用該郵箱。其中包括“江西百眾財務咨詢有限公司”、“南昌聚道企業管理有限公司”等企業。
由上述情形可見，自成立來，東弘建材社保繳納人數均為0人，且成立次年即與美埃科技合作，簽署千萬元合同，雙方交易真實性幾何？
合抱之木,生于毫末。面對上述林林總總的問題，美埃科技將何去何從？或是未知數。
觀其背后，2018-2020年，美埃科技應收款占營業收入的比例超四成，且高于同行可比公司均值。與此同時，美埃科技凈現比、收現比均低于1。除此之外，美埃科技信披現“羅生門”，其募投項目投資總額、產能規模，與環評報告對不上。而其招股書披露初中效過濾器的產能，或比環評報告“縮水”，該產品的產能利用率或遭“拔高”。令人唏噓的是，美埃科技的兩家交易逾千萬元采購額的供應商，質量管理體系認證證書已撤銷。
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收現比、凈現比均不足1，應收款占營收比重逐年攀升或存賒銷
一般情況下，凈現比及收現比越大，企業盈利質量或越高。而近年來，美埃科技收現比、凈現比均低于1。
據簽署日為2021年6月4日的招股書(以下簡稱“6月版招股書”)及簽署日期為2021年9月9日的招股書(以下簡稱“招股書”)，2017-2020年以及2021年1-3月，美埃科技的營業收入分別為4.08億元、6.4億元、7.92億元、9.03億元、2.12億元，2018-2020年分別同比增長56.85%、23.85%、13.94%；同期，美埃科技凈利潤分別為2,291.66萬元、3,513.36萬元、7,128.32萬元、8,246.54萬元、2,306.06萬元，2018-2020年分別同比增長53.31%、102.89%、15.69%。
需要指出的是，近年來美埃科技賒銷或加劇。
據招股書，2018-2020年以及2021年1-3月，美埃科技的應收賬款、應收票據和應收款項融資合計(以下合稱為“應收款”)分別為2.53億元、3.4億元、4.51億元、4.04億元，即2018-2020年及2021年1-3月，美埃科技應收款占營業收入的比例分別為39.54%、42.89%、49.92%、190.61%。
據招股書，美埃科技三家同行業可比公司分別為重慶再升科技股份有限公司(以下簡稱“再升科技”)、浙江金海高科股份有限公司(以下簡稱“金海高科”)、亞翔系統集成科技(蘇州)股份有限公司(以下簡稱“亞翔集成”)。
據同花順iFinD數據，2018-2020年，再升科技的營業收入分別為10.82億元、12.52億元、18.84億元，應收款合計分別為3.79億元、5.35億元、6.62億元；同期，其應收款占營業收入的比例分別為35.01%、42.71%、35.15%。
2018-2020年，金海高科營業收入分別為5.65億元、6.49億元、6.93億元，應收款合計分別為1.62億元、1.97億元、2.29億元；同期，其應收款占營業收入的比例分別為28.68%、30.38%、33.1%。
2018-2020年，亞翔集成營業收入分別為22.56億元、18.7億元、9.29億元，應收款合計分別為6.58億元、8.71億元、2.39億元。同期；其應收款占營業收入的比例分別為29.17%、46.61%、25.69%。
可見，2018-2020年，上述三家同行業可比公司應收款占營收比重的均值分別為30.95%、39.9%、31.31%，而同期，美埃科技應收款占營業收入的比例，高于同行業可比公司均值。
另一方面，2018-2020年，美埃科技的收現比與凈現比均不足1。
據招股書，2018-2020年以及2021年1-3月，美埃科技經營活動產生的現金流量凈額分別為-1,027.63萬元、3,266.67萬元、1,514.78萬元、5,833.33萬元；即2019-2020年，美埃科技的凈現比分別為0.46、0.18。
2018-2020年及2021年1-3月，美埃科技的經營活動現金流入小計分別為62,868.9萬元、60,536.15萬元、66,593.1萬元、27,529.55萬元；即2018-2020年，美埃科技的收現比分別為0.98、0.76、0.74。
不難看出，2018-2020年，美埃科技應收賬占營收比重逐年增長，賒銷或加劇的另一面，其凈現比、收現比均不足1。事實上，美埃科技募投項目存在的問題也不容小覷。
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投資總額、新增產能數據與環評報告“打架”，信息披露現“羅生門”
值得關注的是，美埃科技招股書與環評報告中，關于一項目新增產能數據、投資總額“對不上”，美埃科技信息披露真實性或遭拷問。
據招股書，本次上市，美埃科技擬募集7.14億元，分別用于“生產擴能項目”、“研發平臺項目”、“補充流動資金”。
其中，“生產擴能項目”投資總額以及擬投入募集資金金額均為42,298.69萬元。該項目的環評備案號為寧經管委行審環許[2020]137號，項目備案號為江寧審批外字[2020]5號，實施主體為美埃科技。而項目的建設地點為江蘇省南京市江寧區秣陵街道駱西路以南、蘇源大道以東的公司自有土地，即南京市江寧區秣陵街道藍霞路101號。
據南京市江寧區政府2020年9月4日公示的《美埃(中國)環境科技股份有限公司空氣凈化產品和系統生產項目環境影響報告表》(以下簡稱“環評報告”)，項目名稱為“空氣凈化產品和系統生產項目”的項目，批準文號為江寧審批外字[2020]5號，建設主體為美埃(中國)環境科技股份有限公司，建設地點為南京市江寧區秣陵街道藍霞路101號。
也就是說，通過批準文號、建設主體、建設地點等信息可知，該環評報告披露的“空氣凈化產品和系統生產項目”，與美埃科技招股書披露的“生產擴能項目”或為同一項目。
“蹊蹺”的是，關于上述項目的投資額，招股書與環評報告披露的數據卻“相去甚遠”。
據環評報告，“空氣凈化產品和系統生產項目”的總投資額為18,310萬元，后為提升其行業規模和市場地位，美埃科技決定對現有“空氣凈化產品及系統生產項目”進行調整，該項目取得南京市江寧區行政審批局“關于調整空氣凈化產品和系統生產項目建設規模及投資規模備案通知書”，調整的主要內容為：投資126,339萬元，在現有的南京市江寧區秣陵街道藍霞路101號新建2#廠房并利用現有1#廠房三樓閑置倉庫，新增27條過濾器生產線。
需要指出的是，環評報告另一處地方披露，“空氣凈化產品和系統生產項目”投資金額為18,310萬美元，其中環保投資460萬元。
據國家統計局數據，2020年全年人民幣平均匯率為1美元兌6.8974元人民幣。
倘若按全年的平均匯率折算，美埃科技“空氣凈化產品和系統生產項目”的投資金額或是人民幣126,291.39萬元，接近上述披露的投資126,339萬元。即招股書披露的“生產擴能項目”投資總額，比環評報告少了逾80,000萬元，令人費解。
除了投資金額“打架”以外，關于該募投項目的新增產能情況也存在矛盾。
據環評報告，“空氣凈化產品和系統生產項目”建成后，可新增產能包括初中效空氣過濾器16萬片、空氣凈化設備器24萬臺、高效過濾器及PTFE過濾器合計為63萬片、EAC電子過濾器為35萬臺、化學過濾器為3.48萬片、廚房除油煙凈化器2.44萬臺、廢氣治理系統108套、空氣消毒機及醫療設備7萬臺。
而據招股書，美埃科技披露“生產擴能項目”建成后，可形成產品產能包括FFU&EFU凈化設備24萬套、初中效過濾器144萬片、高效過濾器30萬片、化學過濾器18萬片、靜電過濾器32萬套、廚房除油煙2.38萬套、廢氣治理方案108套、生物醫藥行業空氣過濾解決方案7萬套。
需要指出的是，據招股書釋義，“初中效空氣過濾器”即為“初效過濾器”和“中效過濾器”的合稱，而“EAC電子過濾器”即為“靜電過濾器”。
可見，招股書披露的初中效過濾器和化學過濾器的新增產能，比環評報告披露的新增產能分別多出128萬片、14.52萬片。此外，招股書披露的靜電過濾器新增產能則比環評報告披露的新增產能減少了3萬片。
這意味著，關于募投項目“生產擴能項目”，環評報告與招股書披露的投資總額與新增產能，均分別出現“兩個版本”。美埃科技的信息披露真實性迷霧重重。
3
初中效過濾器產能數據與環評報告“對壘”，實際產能利用率或遭“拔高”
然而問題并未結束。美埃科技招股書披露初中效過濾器的產能，或比環評報告“縮水”。
據招股書，美埃科技產品主要為風機過濾單元、高效過濾器、初中效過濾器、化學過濾器、靜電過濾器、空氣凈化器、工業除塵除油霧設備、VOCs治理設備等。
其實，歷史上，美埃科技也存在擴產項目的建設。
據環評報告，2014年，美埃科技，投資4,400萬美元在南京市江寧區秣陵街道蘇源大道藍霞路101號建設“空氣凈化產品及系統生產項目”，新廠建設規模為：年產初中效空氣過濾器200萬片、空氣凈化設備40萬臺。而該項目于2015年1月5日已經取得南京市江寧區環保局的環評批復，并于2018年3月通過環保竣工驗收。
環評報告顯示，2019年，美埃科技擴大生產規模，建設“空氣凈化產品生產線和系統生產技改項目”，該項目于2019年9月取得南京江寧經濟技術開發區管理委員會行政審批局批復(經寧管委行審環許[2019]46號)，截至環評報告編制日期2020年8月該項目尚未驗收。上述兩項目實施后，美埃科技全廠有初中效空氣過濾器200萬片、空氣凈化設備40萬臺，高效過濾器生產工藝18萬片/年、PTFE過濾器18萬片/年、EAC電子過濾器18萬片/年、化學過濾器18萬片/年、民用過濾器181萬片/年、樣機1,000臺/年的生產能力。
這意味著，截至2018年3月，美埃科技“空氣凈化產品及系統生產項目”已竣工驗收，美埃科技的初中效過濾器年產能或達到200萬片，空氣凈化設備年產能或達到40萬臺。
而招股書關于上述項產品的產能數據，或存縮水“異象”。
據招股書，2018-2020年及2021年1-3月，美埃科技初中效過濾器的產能分別為129.52萬片、137.05萬片、149.6萬片、37.4萬片；同期產量分別為127.7萬片、139.5萬片、166.8萬片、49.81萬片。
據招股書，2018-2020年，美埃科技初中效過濾器的產能利用率分別為98.6%、101.79%、111.5%。而2018年3月。
倘若美埃科技初中效過濾器的現有產能按200萬片/年測算，2018-2020年，美埃科技初中效過濾器的實際產能利用率或分別為63.85%、69.75%、83.4%。
面對上述情形，僅來自2018年竣工驗收的“空氣凈化產品及系統生產項目”形成的產能，美埃科技初中效過濾器年產能或達到200萬片，而招股書披露該產品2018-2020年的產能數據，均不及前述一個歷史項目的產能數據，其初中效過濾器其“縮水”的產能背后，是否存在產能利用率遭“拔高”的嫌疑？尚未可知。
4
兩家供應商累計撐起千萬元采購額，質量管理體系認證證書已撤銷
需要指出的是，美埃科技的兩家供應商，質量管理體系認證證書已撤銷。
據招股書，報告期內，無錫市金瑞凈化設備有限公司(以下簡稱“金瑞凈化”)系美埃科技前五大OEM供應商之一。2018-2020年以及2021年1-3月，美埃科技對金瑞凈化采購金額分別為393.04萬元、679.65萬元、760.72萬元、138.84萬元，合計超1,900萬元，采購產品為空氣凈化設備。
據招股書，報告期即2018-2020年以及2021年1-3月，美埃科技根據發展的需要，對家用/商用空氣凈化器、過濾器產品、送風口等相對成熟且標準化的產品采用少量OEM生產以補充產能。OEM模式即是由品牌商提供產品外觀設計、圖紙等產品方案，供應方負責生產等環節，根據品牌商訂單代工生產，最終由品牌商銷售。
據全國認證認可信息公共服務平臺，截至查詢日期2021年11月1日，編號為NOA157385的證書是金瑞凈化僅有的一項認證證書，認證項目/產品類別為質量管理體系認證ISO9000。該證書認證覆蓋的業務范圍為空氣凈化設備(空氣過濾器、高效送風口)的設計開發、生產、銷售和售后服務的證書，頒證日期為2015年6月29日，證書到期日為2018年6月12日。而該證書于2016年9月28日被撤銷。
需要指出的是，自金瑞凈化2016年9月28日被撤銷質量管理體系認證證書后，美埃科技仍與其存在合作，累計交易金額上千萬元。
無獨有偶，美埃科技存在與另一認證被撤銷的供應商進行交易，且交易近金額兩千萬元。
據6月版招股書及招股書，2017-2018年，北海冠瑋科技有限公司(以下簡稱“北海冠瑋”)分別為美埃科技第一大、第二大OEM供應商，采購產品為空氣凈化設備。2017-2018年，美埃科技對北海冠瑋的OEM采購金額分別為1,371.41萬元、628.21萬元，主要采購產品為空氣凈化設備。合計采購金額1,999.62萬元。
此外，2017年，北海冠瑋還“躋身”美埃科技第五大供應商。
據全國認證認可信息公共服務平臺，截至查詢日期2021年11月1日，北海冠瑋擁有3項認證證書，均處于撤銷狀態，其中包括質量管理體系認證(ISO9000)、其他自愿性工業產品認證。其中，質量管理體系認證證書的到期日為4月16日。
值得一提的是，招股書顯示，2016年4月26日，美埃科技與北海冠瑋簽署了一份采購合同框架協議，到期時間為2020年5月1日，合同標的為MayAir301/MayAir401，該合同已履行完畢。
而據美埃科技官網信息，MayAir301和MayAir401為美埃科技不同型號的空氣凈化器產品。
據招股書，美埃科技稱，其建立有嚴格的質量管理體系，制定了《供應商控制流程》、《采購控制流程》等完善的供應商導入和考核規范。其中，在供應商管理流程，在新增供應商需求后，由供應商提供資質證明材料及《供應商調查表》等材料供美埃科技審核。
那么在嚴格的質量管理體系之下，供應商金瑞凈化、北海冠瑋產品質量管理體系認證證書已撤銷，美埃科技供應商遴選機制是否存在缺失？有待考量。
5
“零人”客戶成立次年簽署千萬元合同，交易真實性存疑
一波未平一波又起。美埃科技在客戶南昌市東弘建筑材料有限公司(以下簡稱“東弘建材”)成立次年，便簽署超千萬元的合同。
據6月版招股書披露的已履行或正在履行的重要銷售合同，2017年11月1日，美埃科技與東弘建材簽署了銷售合同，合同金額(含稅)為1,250.15萬元，銷售標的為FFU(即“風機過濾單元”)，該合同已經履行完畢。
據市場監督管理局公開信息，東弘建材成立于2016年5月4日。
即成立次年，東弘建材便與美埃科技合作，銷售合同金額超千萬元。
不僅如此，據市場監督管理局數據，東弘建材的獨資股東為萬華。自成立以來，即2016-2020年，東弘建材連續五年的社保繳納人數均為0人。
據公開信息，萬華對外持股的公司共有兩家，一家為東弘建材，另一家為江西樂盛機械制造有限公司(以下簡稱“樂盛機械”)。而市場監督管理局信息顯示，樂盛機械于2020年8月成立，2020年其社保繳納人數為0人。
問題并未結束。
據市場監督管理局信息，東弘建材2016、2017、2019年度公開的企業電子郵箱均為2799***04@qq.com。
然而據公開信息，截至查詢日期2021年11月1日，除東弘建材以外，共有9家公司曾經或正在使用該郵箱。其中包括“江西百眾財務咨詢有限公司”、“南昌聚道企業管理有限公司”等企業。
由上述情形可見，自成立來，東弘建材社保繳納人數均為0人，且成立次年即與美埃科技合作，簽署千萬元合同，雙方交易真實性幾何？
合抱之木,生于毫末。面對上述林林總總的問題，美埃科技將何去何從？或是未知數。
