今世緣合同負債增長36%，全年收入、利潤已完成九成，將以不超過67.27元/股進行回購！
來源：五谷財經(jīng)
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2021-11-01 12:05:31
今年第三季度，江蘇省疫情出現(xiàn)反復(fù)，投資者十分擔(dān)心當?shù)匕拙破髽I(yè)的銷售，但從今世緣最新披露的財報來看，這種擔(dān)心完全是多余的。
數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入接近53.33億元，同比增幅在27%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為16.99億元，同比增長29%以上。
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對此，今世緣方面表示，今年前三季度，公司營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)快速增長，高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢良好。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，今世緣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍在不斷優(yōu)化之中。2021年前三季度，今世緣旗下特A+類產(chǎn)品(含稅出廠指導(dǎo)價300元以上產(chǎn)品)實現(xiàn)收入35.41億元，增長38.4%，占銷售總額超66%，占比進一步提升。
據(jù)悉，今世緣現(xiàn)階段的高端化發(fā)展，戰(zhàn)略重心仍主要放在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成果的好壞，是評價今世緣當前階段高端化戰(zhàn)略推進成果的主要看點。2019年上半年，今世緣一次性精簡了28個區(qū)域產(chǎn)品，由此帶來了特A+類和特A類產(chǎn)品銷量及銷售收入比重明顯提升，也印證了這一邏輯。
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從區(qū)域來看，江蘇省內(nèi)省外市場同步增長，省內(nèi)市場收入保持雙位數(shù)擴大，與此同時，省外市場份額也得到了穩(wěn)步提升。
公告顯示，2021年前三季度，今世緣來自省內(nèi)市場的營業(yè)收入約為49.30億元，占總營收的92.44%，同比增長26.34%；省外市場實現(xiàn)營業(yè)收入3.86億元，占總營收的7.24%，同比增長36.65%左右。
根據(jù)市場形勢、公司戰(zhàn)略目標及2020年經(jīng)營績效情況，2021年營業(yè)收入目標為59億元，爭取達到66億元；凈利潤目標為18億元，爭取完成19億元。
而前三季度完成營收約占全年目標的90.39%，完成凈利潤約占全年目標的94.39%，也就是說，今世緣全年收入、利潤目標都將超額完成。
值得關(guān)注的是，即使是在疫情反復(fù)的第三季度，今世緣依然實現(xiàn)14.82億元的營業(yè)收入，同比增長15.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤接近3.64億元，同比增長23.82%左右。
換言之，2021年第三季度，今世緣的業(yè)績依然還是雙位數(shù)增長態(tài)勢，且凈利潤增幅遠超收入增幅，說明產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化不僅沒有停滯，反而還在前進。
“受省內(nèi)疫情影響，今世緣第三季度收入增速環(huán)比第二季度回落，推測主要系疫情下公司開票較為保守；我們估測，第三季度國緣V系收入延續(xù)高雙位數(shù)增幅，國緣四開收入同增20%左右；疫情管制之下，淮安大區(qū)保持韌性，蘇中、淮海、省外疫情之下增速有回落但仍維持雙位數(shù)增幅?！眹┚苍谘袌笾兄赋?，今世緣期內(nèi)被動收縮省內(nèi)費用投放，盈利能力上行驅(qū)動2021年第三季度利潤增速略超預(yù)期。
除了收入、利潤雙位數(shù)增長，2021年前三季度今世緣經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額接近18.71億元，同比增幅在187%以上，其中第三季度實現(xiàn)7.1億元，而上半年約為11.61億元，可見第三季度經(jīng)營現(xiàn)金流在大幅改善。
對此，今世緣方面表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額表現(xiàn)突出，主要系業(yè)務(wù)增長及預(yù)收款項增多所致。
另外，今世緣的合同負債也在環(huán)比增長，從2021年第二季度末不到6.48億元升至2021年第三季度末8.61億元。而2020年第三季度末，今世緣的合同負債約為6.34億元，相比之下，今年第三季度末合同負債增長36%左右。
無論是橫向?qū)Ρ龋€是縱向?qū)Ρ?，今世緣的合同負債都在增長，可見終端動銷未受疫情反復(fù)影響，依然良好，且渠道信心較高、打款積極。
對此，國泰君安在研報中表示，今世緣2021年第三季度省內(nèi)渠道回款較多，疊加期內(nèi)開票較保守，2021年第三季度末賬面合同負債達8.61億元，處歷史高位。
申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理、食品飲料行業(yè)首席分析師呂昌則指出，“自2015年以來，國緣系列一直維持雙位數(shù)增長的良好態(tài)勢，特A及以上產(chǎn)品占比不斷提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。”
呂昌預(yù)計，在消費升級和頭部集中的大背景下，今世緣未來會不斷創(chuàng)新更好的產(chǎn)品、創(chuàng)造更好的成績，來回饋消費者、合作伙伴和資本市場。
基于穩(wěn)健的財務(wù)指標以及持續(xù)優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2021年第三季度，中國銀行股份有限公司－招商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金大舉增持今世緣，持股數(shù)量從第二季度末4395.5156萬股升至第三季度末6112.1606萬股，持股比例從第二季度末3.5%達到第三季度末4.87%，位列第二大股東。
10月31日晚間，今世緣發(fā)布了《關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，擬用于實施股權(quán)激勵計劃。公司如未能在股份回購實施完成之后36個月內(nèi)使用完畢已回購股份，尚未使用的已回購股份將予以注銷，具體將依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)和政策規(guī)定執(zhí)行。自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起不超過12個月。
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據(jù)悉，今世緣擬使用不超過人民幣5.18億元(含)的自有資金，回購股份數(shù)量為660萬股至770萬股，占公司回購前總股本約0.5261%-0.6138%。
本次回購價格不超過人民幣67.27元/股(含)，不高于董事會通過回購決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。
對此，今世緣方面表示，基于對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心和對公司價值的合理判斷，為了維護廣大投資者利益，增強投資者對公司的投資信心，同時為促進公司長期健康發(fā)展，進一步建立公司、股東、核心骨干員工之間風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的長效機制，使各方更緊密的合力推進公司的長遠發(fā)展，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式實施股份回購方案，后續(xù)擬用于股權(quán)激勵計劃。
數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入接近53.33億元，同比增幅在27%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為16.99億元，同比增長29%以上。
對此，今世緣方面表示，今年前三季度，公司營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)快速增長，高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢良好。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，今世緣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍在不斷優(yōu)化之中。2021年前三季度，今世緣旗下特A+類產(chǎn)品(含稅出廠指導(dǎo)價300元以上產(chǎn)品)實現(xiàn)收入35.41億元，增長38.4%，占銷售總額超66%，占比進一步提升。
據(jù)悉，今世緣現(xiàn)階段的高端化發(fā)展，戰(zhàn)略重心仍主要放在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整上，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成果的好壞，是評價今世緣當前階段高端化戰(zhàn)略推進成果的主要看點。2019年上半年，今世緣一次性精簡了28個區(qū)域產(chǎn)品，由此帶來了特A+類和特A類產(chǎn)品銷量及銷售收入比重明顯提升，也印證了這一邏輯。
從區(qū)域來看，江蘇省內(nèi)省外市場同步增長，省內(nèi)市場收入保持雙位數(shù)擴大，與此同時，省外市場份額也得到了穩(wěn)步提升。
公告顯示，2021年前三季度，今世緣來自省內(nèi)市場的營業(yè)收入約為49.30億元，占總營收的92.44%，同比增長26.34%；省外市場實現(xiàn)營業(yè)收入3.86億元，占總營收的7.24%，同比增長36.65%左右。
根據(jù)市場形勢、公司戰(zhàn)略目標及2020年經(jīng)營績效情況，2021年營業(yè)收入目標為59億元，爭取達到66億元；凈利潤目標為18億元，爭取完成19億元。
而前三季度完成營收約占全年目標的90.39%，完成凈利潤約占全年目標的94.39%，也就是說，今世緣全年收入、利潤目標都將超額完成。
值得關(guān)注的是，即使是在疫情反復(fù)的第三季度，今世緣依然實現(xiàn)14.82億元的營業(yè)收入，同比增長15.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤接近3.64億元，同比增長23.82%左右。
換言之，2021年第三季度，今世緣的業(yè)績依然還是雙位數(shù)增長態(tài)勢，且凈利潤增幅遠超收入增幅，說明產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化不僅沒有停滯，反而還在前進。
“受省內(nèi)疫情影響，今世緣第三季度收入增速環(huán)比第二季度回落，推測主要系疫情下公司開票較為保守；我們估測，第三季度國緣V系收入延續(xù)高雙位數(shù)增幅，國緣四開收入同增20%左右；疫情管制之下，淮安大區(qū)保持韌性，蘇中、淮海、省外疫情之下增速有回落但仍維持雙位數(shù)增幅?！眹┚苍谘袌笾兄赋?，今世緣期內(nèi)被動收縮省內(nèi)費用投放，盈利能力上行驅(qū)動2021年第三季度利潤增速略超預(yù)期。
除了收入、利潤雙位數(shù)增長，2021年前三季度今世緣經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額接近18.71億元，同比增幅在187%以上，其中第三季度實現(xiàn)7.1億元，而上半年約為11.61億元，可見第三季度經(jīng)營現(xiàn)金流在大幅改善。
對此，今世緣方面表示，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額表現(xiàn)突出，主要系業(yè)務(wù)增長及預(yù)收款項增多所致。
另外，今世緣的合同負債也在環(huán)比增長，從2021年第二季度末不到6.48億元升至2021年第三季度末8.61億元。而2020年第三季度末，今世緣的合同負債約為6.34億元，相比之下，今年第三季度末合同負債增長36%左右。
無論是橫向?qū)Ρ龋€是縱向?qū)Ρ?，今世緣的合同負債都在增長，可見終端動銷未受疫情反復(fù)影響，依然良好，且渠道信心較高、打款積極。
對此，國泰君安在研報中表示，今世緣2021年第三季度省內(nèi)渠道回款較多，疊加期內(nèi)開票較保守，2021年第三季度末賬面合同負債達8.61億元，處歷史高位。
申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理、食品飲料行業(yè)首席分析師呂昌則指出，“自2015年以來，國緣系列一直維持雙位數(shù)增長的良好態(tài)勢，特A及以上產(chǎn)品占比不斷提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。”
呂昌預(yù)計，在消費升級和頭部集中的大背景下，今世緣未來會不斷創(chuàng)新更好的產(chǎn)品、創(chuàng)造更好的成績，來回饋消費者、合作伙伴和資本市場。
基于穩(wěn)健的財務(wù)指標以及持續(xù)優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2021年第三季度，中國銀行股份有限公司－招商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金大舉增持今世緣，持股數(shù)量從第二季度末4395.5156萬股升至第三季度末6112.1606萬股，持股比例從第二季度末3.5%達到第三季度末4.87%，位列第二大股東。
10月31日晚間，今世緣發(fā)布了《關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，擬用于實施股權(quán)激勵計劃。公司如未能在股份回購實施完成之后36個月內(nèi)使用完畢已回購股份，尚未使用的已回購股份將予以注銷，具體將依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)和政策規(guī)定執(zhí)行。自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起不超過12個月。
據(jù)悉，今世緣擬使用不超過人民幣5.18億元(含)的自有資金，回購股份數(shù)量為660萬股至770萬股，占公司回購前總股本約0.5261%-0.6138%。
本次回購價格不超過人民幣67.27元/股(含)，不高于董事會通過回購決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。
對此，今世緣方面表示，基于對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心和對公司價值的合理判斷，為了維護廣大投資者利益，增強投資者對公司的投資信心，同時為促進公司長期健康發(fā)展，進一步建立公司、股東、核心骨干員工之間風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的長效機制，使各方更緊密的合力推進公司的長遠發(fā)展，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式實施股份回購方案，后續(xù)擬用于股權(quán)激勵計劃。
