近日，風財訊從昆明地產圈獲悉，俊發集團在昆明進行裁員，比例約30%。

　　同時，風財訊了解到，俊發集團在著手組織架構調整，尤其9月以來，對客戶數據中心等輔助性部門，進行了合并、調整或清理，帶動了一些高管的離職和變動。

　　或受這一波調整的輻射，不止俊發大本營昆明，消息稱俊發佛山也在裁員，裁掉的比例接近70%。

　　今年10月也有多個自稱“俊杰生”(俊發集團管培生)的網友在某社交平臺發帖爆料稱，“今年俊發的裁人目標是裁掉50%。”“截止10月11，新俊杰150人已經60+強制轉營銷崗，不然就辭職。”

　　接踵而至的裁員消息之下，外界不得不審視被稱為“云南王”的俊發集團，到底身在怎樣的處境？

　　超50億資金缺口還債壓力大且急

　　俊發集團的資金，緊張嗎？

　　客觀而言，短期資金壓力和償債壓力不小。

　　根據企業預警通披露的“俊發集團2021年中報”數據，上半年俊發的貨幣資金66.12億元，但其僅短期借款和一年內到期的非流動負債兩項，就有約116億元。

　　超50億的短期資金缺口，不是小數目。

　　舉個例子，就算俊發系的物業公司“七彩服務”今年成功上市，去年以來物業公司上市募資額，大多數都在10億港元以下，募資超20億的屈指可數。對比可見差距。

　　更重要的是，這次的資金壓力，大、急、險。

　　風財訊獲取的一份明珠廣盈債券項目資料顯示，俊發集團在2020年12月31日的有息負債為441.4億元，短期有息負債為103.64億元。

　　對比上述2021年中報數據，半年間短債規模，已經達到過去一年的量。

　　大量增加的短債中，多數是“頻繁發信托產品、做質押股權”換來的。

　　根據企業預警通統計，2020年俊發的股權出質融資超過10億元。而在2021年前九個月，俊發的股權出質融資已經超過35億元，是過去一整年的3倍多。

　　通過發行信托產品獲取的大額融資，往往伴隨高擔保、高質押。

　　據風財訊盤點，俊發集團2020年發行的幾筆集合資金信托計劃，如“佳園400號”“佳園426號”“銀杏2023期”抵押率都不低，分別是評估凈值的65%、65%、54.33%。

　　兌付順位是抵押項目的銷售→俊發集團的經營收入→處置抵押物。這意味著，一旦項目流轉不暢，將直接由母公司俊發集團承債。

　　YY研究曾預警，在俊發昆明住宅去化率尚可的同時，要關注大量的百萬平大型樓盤、涉及商住公寓產品項目，該類產品銷售跨度較長，造成尾部期房去化緩慢的風險。

　　實際上，2020年初，俊發也曾試圖發行“底層資產為物業信托受益權的ABS”，但最終未能獲準。

　　非銀是房企融資的重要補充，無法打開更多好的融資渠道，就只能通過環環擔保、層層質押，做非標信托融資。

　　大本營銷量、土儲大幅下滑

　　造血能力不足

　　資金的流轉不絲滑，根源往往還是在“造血能力”不足。

　　克而瑞統計顯示，2021年1-9月，俊發地產的操盤銷售金額為360.2億元，比去年同期減少了44億元，排名降低了6個位次。

　　尤其是在大本營昆明，2021年前三季度俊發地產在昆明的流量金額為140.79億元，同比去年的222.14億元，下滑了37%。

　　更值得注意的是，俊發地產身上的“后勁不足”。

　　2020年，俊發地產的土地規模大幅下降，創造了過往四年的最低值。

　　尤其俊發在昆明的新增土儲，2020年全口徑土儲建面和金額分別同比減少49%和48.32%。

　　昆明如果“守不住”，對俊發的影響將非常大。

　　這背后有一個故事——

　　2017年，俊發提出“三年千億戰略”，宣布將在全國六大區域布局，一年內在昆明之外，買了接近往期一年的土地，且不少是城市更新類的土地。

　　俊發還在2018年請來曾任職萬科陽光城的知名地產經理人張海民加入，擔任CEO。

　　但城市更新項目周期長，很難轉化，容易產生“遺留問題”。僅僅11個月，張海民也提出離職，俊發曾有過的“遷都上海”想法徹底打消。

　　俊發的外拓發展，最終被市場驗證，不可行。

　　2018年，俊發被迫“勢頭一轉”回歸昆明，之后的三年也一直以新增昆明地塊為主。如今，在俊發地產的土儲結構中，昆明地區占比高達88.99%。

　　但在昆明房地產市場，俊發和位列二三名的恒大、融創，規模差距逐年縮小。

　　這意味著，俊發在大本營的主要生存空間，不斷受到擠壓。

　　俊發集團的當前處境，因為融資渠道有限的“階層局限”、因為宏觀面資金緊張的“行業性下行”、也受到早期高杠桿擴張策略的“歷史烙印”，而這些，正是區域性中型房企的真實處境。