手握271億，花樣年控股仍美元票據(jù)違約，一切早有征兆。

國慶假期期間，百強(qiáng)房企花樣年控股爆雷。

10月4日，花樣年控股公告稱，于要約收購?fù)瓿杉白N購回票據(jù)后，本金總額為5億美元2021年到期的7.375%優(yōu)先票據(jù)，剩余未償還本金額約為2.06億美元。而上述票據(jù)的所有未償還本金均于2021年10月4日到期。但是，花樣年并未在該日付款。

簡言之，花樣年控股債務(wù)違約了。

值得注意的是，自今年年初以來，花樣年控股多次回購美元票據(jù)，一再向資本市場展示其強(qiáng)大的償付能力。

而在9月22日，花樣年控股還公開表示，“公司經(jīng)營情況良好，運(yùn)營資金充裕，不存在任何流動性問題”。

結(jié)果，也就半個月的功夫，花樣年控股慘遭打臉。

【評級遭三大下調(diào)，急售彩生活難阻債務(wù)違約】

一切早有征兆，最先發(fā)布預(yù)警的，是國際各大評級機(jī)構(gòu)。

9月14日，標(biāo)普宣布將花樣年控股的展望調(diào)整為負(fù)面，確認(rèn)“B”評級，因其有大規(guī)模境外到期債務(wù)會拖累公司的財務(wù)，預(yù)計公司下半年其去化和現(xiàn)金回款將面臨壓力。

標(biāo)普預(yù)計，截至2021年底，花樣年有約7.62億美元債到期，有11.5億美元債將在2022年到期。由于收益率處于高位，可能導(dǎo)致花樣年無法發(fā)行新債券，表明再融資風(fēng)險加劇。

而在幾天之后的9月16日，惠譽(yù)也將花樣年控股的長期外幣發(fā)行人違約評級(IDR)從“B+”下調(diào)至“B”，展望仍為“負(fù)面”。

在報告中，惠譽(yù)認(rèn)為花樣年控股的隱含現(xiàn)金回款較低。

9月27日，穆迪將花樣年控股企業(yè)家族評級從“B2”下調(diào)至“B3”，給出的理由是，“該公司再融資風(fēng)險增加，因其融資渠道減弱，且有大量到期債務(wù)”。

標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪三大國際評級機(jī)構(gòu)，在短短的半個月內(nèi)，同時下調(diào)花樣年控股的評級或展望，這充分說明，花樣年控股的境遇不容樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，包括10月到期債券在內(nèi)，花樣年控股存續(xù)美元債共有11筆，總剩余規(guī)模達(dá)33.3億美元。這些美元債整體發(fā)行利率較高，其中小于10%的僅4筆，其余債券成本均在10%以上。由此可見，花樣年控股的償債壓力著實不小。

而面對三大評級機(jī)構(gòu)的一直看衰，花樣年控股也予以了看似積極的回應(yīng)，一是繼續(xù)加快美元票據(jù)的回購力度，向資本市場展示其強(qiáng)大的償付能力；二是公開宣稱，公司經(jīng)營情況良好，運(yùn)營資金充裕，不存在任何流動性問題。

不過，緊接著在9月28日，花樣年控股將旗下物業(yè)平臺彩生活核心資產(chǎn)鄰里樂100%股權(quán)，作價33億元轉(zhuǎn)讓給了碧桂園服務(wù)。

而就在9月30日，碧桂園物業(yè)向彩生活借出本金為人民幣7億元的等值港幣。

可即便如此，花樣年控股仍未能阻止債務(wù)違約的命運(yùn)。

【手握271億仍違約，銷售額三連降】

不過，從花樣年控股公布的數(shù)據(jù)來看，其本應(yīng)該完全有能力償付到期債務(wù)。

2021年半年報顯示，花樣年控股凈負(fù)債率為74.8%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為72.7%，現(xiàn)金短債比為1.59，“三道紅線”僅踩中一條，位于黃檔房企之列。

而在現(xiàn)金及等價物方面，截至6月底，花樣年控股手中尚有271.78億元。而與此同時，其一年內(nèi)到期的短期負(fù)債僅為195.45億元。

也就是說，花樣年控股手中的現(xiàn)金及等價物，完全可以覆蓋住其短期負(fù)債。

可僅僅幾個月之后，手里有270多億的花樣年控股，就被區(qū)區(qū)2億多美元的債務(wù)給難住了，這實在是說不過去了。

實際上，從花樣年控股近幾個月的銷售情況就能夠看出，其此次所面臨的危機(jī)早有端倪。

根基克而瑞研究數(shù)據(jù)，今年1-9月，花樣年控股全口徑銷售額為408.7億元，權(quán)益銷售額259.7億元，權(quán)益占比僅為63.5%。

要知道，今年年初，花樣年控股給2021年定下的銷售目標(biāo)為600億元，增速為22%。

而從目前的銷售情況來看，今年花樣年控股完成該目標(biāo)的困難著實不小。

要知道，今年前8月，花樣年控股的銷售額累計為372.67億元。也就是說，計算下來，花樣年控股9月單月的銷售額只有36億元。

值得注意的是，根據(jù)此前公布的數(shù)據(jù)顯示，花樣年控股8月單月銷售為40.33億元，較7月環(huán)比下降21.18%；銷售建筑面積為約29.96萬平方米；平均售價為每平方米約13463元，較上月環(huán)比下降15.84%；

而花樣年控股7月單月銷售為51.17億元，較6月環(huán)比下降17.6%；銷售建筑面積為約31.99萬平方米；平均售價為每平方米約15997元。

也就是說，花樣年控股的單月銷售額，已經(jīng)出現(xiàn)了三連降的情況。要知道，銷售金額正意味著房企的造血能力，而根據(jù)花樣年控股當(dāng)下的銷售情況來看，危機(jī)著實不小。

10月6日，花樣年控股發(fā)布了三張宣傳海報，主角都是手握金箍棒的孫悟空，海報分別配文：“逢山開路、敢打出活、看我亮招”。

此舉被視為花樣年控股向外界傳遞直面問題、解決困難的決心。

但是，面對年底前到期的7.62億美元票據(jù)以及16.8億元的到期債務(wù)，花樣年控股此番表態(tài)，意義并不大。