手握271億，花樣年控股仍美元票據違約，一切早有征兆。

國慶假期期間，百強房企花樣年控股爆雷。

10月4日，花樣年控股公告稱，于要約收購完成及注銷購回票據后，本金總額為5億美元2021年到期的7.375%優先票據，剩余未償還本金額約為2.06億美元。而上述票據的所有未償還本金均于2021年10月4日到期。但是，花樣年并未在該日付款。

簡言之，花樣年控股債務違約了。

值得注意的是，自今年年初以來，花樣年控股多次回購美元票據，一再向資本市場展示其強大的償付能力。

而在9月22日，花樣年控股還公開表示，“公司經營情況良好，運營資金充裕，不存在任何流動性問題”。

結果，也就半個月的功夫，花樣年控股慘遭打臉。

【評級遭三大下調，急售彩生活難阻債務違約】

一切早有征兆，最先發布預警的，是國際各大評級機構。

9月14日，標普宣布將花樣年控股的展望調整為負面，確認“B”評級，因其有大規模境外到期債務會拖累公司的財務，預計公司下半年其去化和現金回款將面臨壓力。

標普預計，截至2021年底，花樣年有約7.62億美元債到期，有11.5億美元債將在2022年到期。由于收益率處于高位，可能導致花樣年無法發行新債券，表明再融資風險加劇。

而在幾天之后的9月16日，惠譽也將花樣年控股的長期外幣發行人違約評級(IDR)從“B+”下調至“B”，展望仍為“負面”。

在報告中，惠譽認為花樣年控股的隱含現金回款較低。

9月27日，穆迪將花樣年控股企業家族評級從“B2”下調至“B3”，給出的理由是，“該公司再融資風險增加，因其融資渠道減弱，且有大量到期債務”。

標普、惠譽、穆迪三大國際評級機構，在短短的半個月內，同時下調花樣年控股的評級或展望，這充分說明，花樣年控股的境遇不容樂觀。

數據顯示，包括10月到期債券在內，花樣年控股存續美元債共有11筆，總剩余規模達33.3億美元。這些美元債整體發行利率較高，其中小于10%的僅4筆，其余債券成本均在10%以上。由此可見，花樣年控股的償債壓力著實不小。

而面對三大評級機構的一直看衰，花樣年控股也予以了看似積極的回應，一是繼續加快美元票據的回購力度，向資本市場展示其強大的償付能力；二是公開宣稱，公司經營情況良好，運營資金充裕，不存在任何流動性問題。

不過，緊接著在9月28日，花樣年控股將旗下物業平臺彩生活核心資產鄰里樂100%股權，作價33億元轉讓給了碧桂園服務。

而就在9月30日，碧桂園物業向彩生活借出本金為人民幣7億元的等值港幣。

可即便如此，花樣年控股仍未能阻止債務違約的命運。

【手握271億仍違約，銷售額三連降】

不過，從花樣年控股公布的數據來看，其本應該完全有能力償付到期債務。

2021年半年報顯示，花樣年控股凈負債率為74.8%，剔除預收款后的資產負債率為72.7%，現金短債比為1.59，“三道紅線”僅踩中一條，位于黃檔房企之列。

而在現金及等價物方面，截至6月底，花樣年控股手中尚有271.78億元。而與此同時，其一年內到期的短期負債僅為195.45億元。

也就是說，花樣年控股手中的現金及等價物，完全可以覆蓋住其短期負債。

可僅僅幾個月之后，手里有270多億的花樣年控股，就被區區2億多美元的債務給難住了，這實在是說不過去了。

實際上，從花樣年控股近幾個月的銷售情況就能夠看出，其此次所面臨的危機早有端倪。

根基克而瑞研究數據，今年1-9月，花樣年控股全口徑銷售額為408.7億元，權益銷售額259.7億元，權益占比僅為63.5%。

要知道，今年年初，花樣年控股給2021年定下的銷售目標為600億元，增速為22%。

而從目前的銷售情況來看，今年花樣年控股完成該目標的困難著實不小。

要知道，今年前8月，花樣年控股的銷售額累計為372.67億元。也就是說，計算下來，花樣年控股9月單月的銷售額只有36億元。

值得注意的是，根據此前公布的數據顯示，花樣年控股8月單月銷售為40.33億元，較7月環比下降21.18%；銷售建筑面積為約29.96萬平方米；平均售價為每平方米約13463元，較上月環比下降15.84%；

而花樣年控股7月單月銷售為51.17億元，較6月環比下降17.6%；銷售建筑面積為約31.99萬平方米；平均售價為每平方米約15997元。

也就是說，花樣年控股的單月銷售額，已經出現了三連降的情況。要知道，銷售金額正意味著房企的造血能力，而根據花樣年控股當下的銷售情況來看，危機著實不小。

10月6日，花樣年控股發布了三張宣傳海報，主角都是手握金箍棒的孫悟空，海報分別配文：“逢山開路、敢打出活、看我亮招”。

此舉被視為花樣年控股向外界傳遞直面問題、解決困難的決心。

但是，面對年底前到期的7.62億美元票據以及16.8億元的到期債務，花樣年控股此番表態，意義并不大。