2021年上半年，華蘭生物營業(yè)收入同比下滑7.06%至12.89億元，歸母凈利潤為4.57億元，同比下降10.64%

作為血制品領(lǐng)域龍頭企業(yè)，在該領(lǐng)域馳騁十余年的華蘭生物工程股份有限公司(下稱華蘭生物，002007.SZ)，2021年上半年的業(yè)績卻讓股民們“閃了腰”。

華蘭生物2021年上半年業(yè)績報告顯示，公司營收凈利雙雙下滑。其中，營業(yè)收入同比下滑7.06%至12.89億元，歸母凈利潤則同比下滑10.64%至4.57億元。

同時，中報業(yè)績的披露也讓公司股價急轉(zhuǎn)直下。截至9月15日收盤，該公司股價已連續(xù)下跌7個交易日。而今年以來，華蘭生物股價也呈現(xiàn)逐步走低態(tài)勢。

華蘭生物今年以來股價走勢(元)

上半年業(yè)績滑坡

2020年，華蘭生物股價曾呈現(xiàn)出一路走高趨勢，即由2020年2月徘徊在40元/股左右的股價一路增至同年8月4日76元/股的最高價。對此，《投資時報》研究員查閱資料注意到，這或與該公司主營業(yè)務(wù)中疫苗業(yè)務(wù)營收近幾年持續(xù)增長有關(guān)。

據(jù)悉，成立于1992年的華蘭生物，最初是一家從事血液制品研發(fā)和生產(chǎn)的生物制品公司，2004年6月成功在深交所掛牌上市。登陸資本市場后的華蘭生物也展開了疫苗業(yè)務(wù)。

2018年之前，我國上市的只有三價流感疫苗。2018年，長生生物和華蘭生物的四價流感疫苗獲批上市，同年年中，長生生物因疫苗事件全部停產(chǎn)，當(dāng)時，四價流感疫苗的生產(chǎn)企業(yè)僅剩華蘭生物一家，一時間獨攬四價疫苗市場的華蘭生物，業(yè)績也隨之實現(xiàn)大幅提升。

2019年，該公司營收同比增長15.02%至37.0億元，其中疫苗制品收入就占據(jù)了近三成的比重，同比大增30.77%。2020年年初疫情發(fā)生以來，華蘭生物的股價同樣水漲船高。

然而，華蘭生物最新交出的“成績單”卻并不理想。據(jù)該公司日前披露的2021年上半年業(yè)績報告顯示，該公司營收凈利雙雙下滑，其中，營業(yè)收入同比下滑7.06%至12.89億元，歸母凈利潤則同比下滑10.64%至4.57億元。而與華蘭生物同屬于血制品行業(yè)的天壇生物(600161.SH)和上海萊士(002252.SZ)，今年上半年營收和凈利同比均實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。

分業(yè)務(wù)來看，雖然華蘭生物的疫苗制品所帶來的營收仍處于持續(xù)增長態(tài)勢，即同比增長260.67%至0.09億元，但2020年上半年該公司疫苗制品收入為負(fù)數(shù)，因而若照此趨勢發(fā)展，華蘭生物2021年疫苗制品收入或?qū)⒉患吧弦荒晖凇?br />
與此同時，華蘭生物的另一項主營業(yè)務(wù)血液制品所帶來的收入同比也出現(xiàn)了8.28%的降幅，僅有12.72億元。其中主要包含人血白蛋白和靜注丙球兩款產(chǎn)品。靜注丙球收入同比大幅下降，主要是2020年的新冠疫情造成靜丙需求大幅提升批簽發(fā)量大幅增長，因此形成了高基數(shù)所致。

華蘭生物近年上半年營收及歸母凈利潤變化情況

擴(kuò)張轉(zhuǎn)型路頗顯艱難

除了血制品支柱產(chǎn)品靜注丙球被疫情“帶翻車”，今年上半年所帶來收入出現(xiàn)大幅下滑以外，《投資時報》研究員還注意到，近年來華蘭生物在擴(kuò)張方面似乎也遇到了難題。

首先是遠(yuǎn)不及同行業(yè)公司的總采血量和單采血漿站。血制品作為醫(yī)藥領(lǐng)域的奢侈品，受政府管控力度較大，而政府對于血液制品的管控也在日漸收緊。據(jù)公開資料顯示，自2019年以來，華蘭生物的單采血漿站一直維持在25家，與同行業(yè)的上海萊士(41家)、天壇生物(55家)相比，并不具備優(yōu)勢。

據(jù)統(tǒng)計，2020年雖然華蘭生物以每月每站平均3.33噸的采血量居于前位，但該公司同行業(yè)的上海萊士和天壇生物，僅僅憑借單采血漿站數(shù)量上的優(yōu)勢，就能夠在全年總采血量上超過華蘭生物。

有分析認(rèn)為，未來華蘭生物旗下漿站數(shù)量的能否實現(xiàn)增長、采漿量上的優(yōu)勢能否挽回，或決定了該公司血制品營收方面能否恢復(fù)此前增長態(tài)勢。

其次，華蘭生物需要面臨的較大研發(fā)費用開支。據(jù)了解，華蘭生物母公司主要從事血制品業(yè)務(wù)，而疫苗業(yè)務(wù)幾乎全部在子公司華蘭疫苗。據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，2021年上半年，華蘭生物合并利潤表中的研發(fā)費用高達(dá)1.23億元，相較于上一年同期大增超50個百分點，研發(fā)費用率也遠(yuǎn)高于同行業(yè)的天壇生物和上海萊士。

然而需要注意的是，具體來看，華蘭生物今年上半年母公司的研發(fā)費用僅有0.22億元，同比有所下降，僅占到了今年上半年總研發(fā)費用的18.11%，這是否意味著華蘭生物的子公司花掉了大量研發(fā)支出？即華蘭疫苗和華蘭生物工程兩家子公司今年上半年是否占據(jù)了該公司研發(fā)費用的主要比重？

目前，華蘭疫苗正計劃分拆上市，而華蘭生物工程則在開發(fā)新的生物藥品種，在此背景下，未來華蘭生物的研發(fā)費用是否會繼續(xù)大幅上漲？歸屬于母公司產(chǎn)生的研發(fā)費用占比是否會有所提升？針對上述一系列問題，《投資時報》研究員日前電郵溝通提綱詢問公司相關(guān)部門，但截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。