8月27日，58 Freight Inc.(快狗打車品牌公司，58同城旗下公司)向港交所遞交招股書，擬中國香港主板IPO，中金公司、瑞銀集團、交銀國際、農(nóng)銀國際為其聯(lián)席保薦人。

　　58 Freight Inc.是一個線上同城物流平臺，在線上同城物流服務方面擁有并經(jīng)營兩個品牌：中國內(nèi)地的快狗打車和亞洲其他國家和地區(qū)的GOGOX。

　　隨著58同城旗下天鵝到家的紐交所之行折戟、安居客港股IPO仍無進展，快狗打車又迫不及待地被推出來作為“58系”第三家計劃上市公司。

　　只是，連年虧損又面臨監(jiān)管收緊的快狗打車能否成為58同城分拆出的第一家上市公司？目前看仍然要打上一個問號。

　　營銷、補貼費用高昂

　　規(guī)模擴張步履維艱

　　2018-2020年，快狗打車分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.53億元、5.48億元、5.3億元；同期凈利潤分別為-10.71億元、-1.84億元、-6.58億元。

　　2021年截至4月30日止的前4個月，快狗打車的營業(yè)收入為1.93億元，凈利潤為-2.53億元。

　　這意味著3年半的時間，快狗打車虧損達21.66億元。

　　在巨虧的背后，不僅是高額的銷售費用，還有日漸減少的活躍用戶。

　　2018-2020年及2021年前4個月，快狗打車分別產(chǎn)生銷售及營銷費用5.24億元、2.96億元、1.95億元、7439.9萬元，占其相應期間總收入的比例分別為115.7%、54%、36.7%、38.5%。

　　快狗打車合并利潤表

　　銷售及營銷費用中除了雇員福利費用之外，最主要的就是推廣及廣告費用以及對平臺服務交易用戶的獎勵。

　　2018-2020年及2021年前4個月，快狗打車對平臺服務交易用戶的獎勵分別為9814萬元、3804.8萬元、2748.6萬元、2174.5萬元，占其總收入的比例分別為21.7%、6.9%、5.2%、11.2%。

　　可見，為了擴大用戶群體，增加用戶參與度，提升品牌認知及平臺吸引力，快狗打車付出了不少成本。

　　快狗打車銷售及營銷費用及占比明細

　　雖然后續(xù)因為致力于控制成本并保持業(yè)務規(guī)模及用戶群的增長，快狗打車減少了相關(guān)費用，但其2021年的銷售費用率仍然有所上升。

　　對于快狗打車來說，花大手筆在營銷和補貼上或許也是無奈之舉。

　　對于網(wǎng)絡平臺來說，活躍用戶數(shù)量是最重要的指標之一，甚至能直接影響平臺的訂單數(shù)量及營收水平。而想要提高活躍用戶數(shù)量，營銷與補貼是最直接的辦法。

　　2018-2020年，快狗打車的平臺服務在中國內(nèi)地的平均托運人月活躍用戶從69.11萬降至66.76萬，又進一步降至39.07萬，3年時間月活躍用戶數(shù)量減少了43.46%；同期的交易總額隨之下降，分別為24.81億元、24.17億元、18.85億元。

　　企業(yè)服務方面，快狗打車在中國內(nèi)地的平均托運人月活躍用戶有所增加，2018-2020年分別為1802、1751、1961，但交易總額逐年減少，同期分別為2.25億元、1.56億元、9990萬元。

　　對此，快狗打車表示是因受2020年新冠肺炎疫情的負面影響，同時中國內(nèi)地在線同城物流市場競爭激烈。

　　國內(nèi)的同城物流公司主要是貨拉拉、快狗打車、運滿滿等幾家，其中貨拉拉的市場份額最大，達到了54.7%，快狗打車緊隨其后，但市場份額僅為5.5%。

　　中國內(nèi)地線上同城物流公司排名

　　同城物流市場競爭激烈，且用戶偏好不斷變化、法規(guī)持續(xù)發(fā)展、技術(shù)變革迅速。

　　快狗打車的市場份額被“碾壓”，意味著其競爭力仍存不足。而競爭對手卻可能擁有更多資源可用于研發(fā)及商業(yè)化新技術(shù)，能夠從其現(xiàn)有的用戶群獲得更多收入及利潤，并以更低的成本擴大其用戶群或更快速地應對新興技術(shù)及趨勢。

　　此外，用戶規(guī)模的萎縮則是一個更加不容樂觀的信號，后續(xù)若無法扭轉(zhuǎn)月活躍用戶持續(xù)減少的頹勢，其國內(nèi)市場的收入或?qū)⒗^續(xù)下降。

　　海外方面，快狗打車也經(jīng)歷了與中國內(nèi)地類似的情況。2018-2020年，其海外平臺服務月活躍用戶從17.78萬減少到14.99萬，交易總額從5.59億元減少到5.08億元；企業(yè)服務方面增長較為明顯，月活躍用戶從506增加至1526，交易總額從9200萬增長至2.01億元。

　　網(wǎng)絡貨運平臺頻遭約談

　　高抽傭比例或難繼續(xù)

　　作為平臺型企業(yè)，快狗打車主要做的是交易撮合性的服務，采取的主要是加盟形式，對司機和托運人的管理其實都沒有絕對的話語權(quán)。

　　早先順風車行業(yè)就曾出現(xiàn)多起安全事故，一些平臺也因此經(jīng)歷了多次整改，造成了廣泛的負面輿論。

　　貨運業(yè)務雖不像客運業(yè)務一樣時刻關(guān)系到用戶人身安全，但貨物的免受損失及隨行人員的安全等也需要進一步采取保障措施。

　　除此之外，平臺的信息服務費及抽傭比例等也被重點監(jiān)管。

　　今年4月1日，上海市交通委執(zhí)法總隊聯(lián)合多部門共同對運滿滿、貨拉拉、快狗打車等網(wǎng)絡貨運平臺開展聯(lián)合約談，并要求各網(wǎng)絡貨運平臺從對平臺注冊車輛一律采取線下實體驗車驗證、禁止提供危險物品運輸撮合業(yè)務、及時提供注冊和運營數(shù)據(jù)、設定專職安全應急聯(lián)絡員、對違法或事故及時報告等5個方面進行落實。

　　5月14日，交通運輸部等8部門聯(lián)合約談貨拉拉、快狗打車等10家平臺公司，指出各平臺公司要合理確定抽成比例和信息服務費水平、整改侵害從業(yè)人員權(quán)益的經(jīng)營行為、改善司機經(jīng)營環(huán)境、堅守安全穩(wěn)定底線等。

　　2018-2020年及2021年前4個月，快狗打車在中國內(nèi)地的平均抽傭率分別為5.8%、8.2%、9.8%、11.7%，在海外市場分別為4.5%、6.8%、8.2%、8.7%，比例不斷升高。

　　但隨著監(jiān)管的進一步嚴格，這一比例或許很難再保持高速增長。

　　據(jù)中國物流行業(yè)網(wǎng)消息，8月18日，在國務院新聞辦公室舉行的政策例行吹風會上，交通運輸部表示將加快推動近期出臺的《關(guān)于維護新就業(yè)形態(tài)勞動者勞動保障權(quán)益的指導意見》各項舉措落地實施，要求網(wǎng)約車平臺企業(yè)規(guī)范自主定價行為，降低過高的抽成比例，加強與駕駛員之間的溝通協(xié)商，設定抽成比例上限并向社會公布。

　　接連受到執(zhí)法部門約談，網(wǎng)絡貨運平臺或?qū)⒚媾R更嚴的監(jiān)管。對于行業(yè)來說，規(guī)范化管理是大勢所趨，也會更利好頭部企業(yè)。

　　然而，在逐漸收緊的政策之下，對于仍處虧損之中的快狗打車及一眾其他平臺來說，如何盈利也許會成為更大的難題。