深圳市三態電子商務股份有限公司(下稱：三態股份)是一家從事出口跨境電商零售和第三方出口跨境電商物流的綜合性企業。憑借在跨境電商領域的深耕細作，三態股份已逐步樹立了在出口跨境電商零售方面優質的市場口碑，該優勢也進一步促進了公司在出口跨境電商物流領域的長足發展，通過企業自身優勢循環互補，形成了在跨境電商領域獨特的競爭優勢。

　　2021年6月份三態股份IPO申請獲受理，7月份進入問詢狀態。

　　大額分紅后募資補流，募投項目建筑面積存疑

　　公開信息顯示，2018年至2020年(下稱：報告期)，三態股份實現營業收入121,529.63萬元、156,650.51萬元、199,364.65萬元，凈利潤16,144.56萬元、15,337.88萬元、21,433.66萬元；同期毛利率分別為56.48%、55.46%、31.70%，凈利率分別為13.28%、9.79%、10.75%。三態股份營收凈利雙豐收，但毛利率卻呈下降趨勢，2020年更是大幅下滑，降低約24個百分點。

　　三態股份報告期內未分配利潤達19,890.91萬元、35,501.69萬、34,635.05萬元，并在2018年和2020年兩次分紅11,600.00萬元和22,300.00萬元，累計分紅33,900.00萬元。

　　三態股份本次IPO擬募集資金80,349.33萬元，其中24,005.00萬元投入“跨境電商系統智能化升級建設項目”，31,344.33萬元投入“倉儲智能化升級及服務體系建設項目(下稱：倉儲智能化項目)”，25,000.00萬元用于“補充流動資金”，補充的流動資金占募集資金的31.11%。

　　報告期內三態股份連續兩次大額分紅后，又募集大額資金直接補充流動資金。除此之外，募投項目還有其他疑點值得關注。

　　倉儲智能化項目包括義烏倉智能化升級及服務體系建設項目(下稱：義烏項目)和惠州市三態供應鏈智能化升級及服務體系建設項目(下稱：惠州項目)，兩個子項目的實施主體分別為三態股份子公司義烏三態供應鏈管理有限公司(下稱：義烏三態)和惠州三態供應鏈管理有限公司(下稱：惠州三態)，這兩個公司注冊資本均未實繳。據招股書，義烏項目擬投入11,396.63萬元，惠州項目擬投入19,947.70萬元，二者分別在義烏市和惠州市惠陽區的發展和改革局完成備案。

　　據招股書，惠州三態運營的惠州倉作為三態股份華南供應鏈倉儲基地，建筑面積約4萬平方米，包括電商倉儲、速遞操作中心和中國倉儲業務中心；義烏三態運營的義烏倉作為三態股份華北和華東供應鏈倉儲基地，建筑面積約3.5萬平方米，主要為電商倉儲。

　　另據義烏項目備案文件顯示，義烏項目總建筑面積為5萬平方米，不涉及新增建筑面積，那么義烏項目的總建筑面積比現有的義烏倉還要多出約1.5萬平方米，這多出的面積不知從何而來？

　　大客戶被強制執行，多家合伙伙伴為0人公司

　　招股書顯示，深圳市沃飛環球科技有限公司(下稱：沃飛環球)是三態股份2018年、2019年出口跨境電商物流業務下的前五大客戶，銷售金額分別為835.24萬元、1,102.93萬元。

　　據企查查，沃飛環球成立于2015年，注冊資本100萬元，實繳資本0元。2021年8月，鄭州高新技術產業開發區人民法院對沃飛環球強制執行，執行標的1,818,316.00元，并對沃飛環球法定代表人王金明限制高消費。

　　深圳市速聯國際速遞有限公司(下稱：速聯國際)是三態股份報告期內出口跨境電商物流業務下的前五大客戶，銷售金額分別為1,629.17萬元、1,448.49萬元、1,310.18萬元。

　　據企查查，速聯國際成立于2018年4月，注冊及實繳資本為100萬元。該公司成立當年即成為三態股份大客戶。

　　太原諾意誠貿易有限公司(下稱：諾意誠貿易)是三態股份2020年的出口跨境電商物流業務下的前五大客戶，銷售金額為1,263.74萬元。據企查查，諾意誠貿易成立于2014年，注冊資本50萬元，實繳資本0元，2020年無人繳納社保。

　　供應商方面，南京航盟商貿有限公司(下稱：航盟商貿)、蘇州汐熤辰電子科技有限公司(下稱：汐熤辰)和諾爾恩(深圳)智能科技有限公司(下稱：諾爾恩)是2020年前五大商品供應商，采購金額608.11萬元、491.39萬元、324.55萬元。航盟商貿成立于2004年，注冊及實繳資本50萬元，無人繳納社保。汐熤辰成立于2016年，注冊及實繳資本100萬元，無人繳納社保。諾爾恩成立于2019年，注冊資本500萬元，實繳資本0元，僅2人繳納社保。

　　浦江縣瑩尚水晶工藝品店(下稱：瑩尚水晶)、義烏市禹豪工藝品有限公司(下稱：禹豪工藝品)、深圳市寶安區博亞騰達電子商行(下稱：博亞騰達)是三態股份2019年前五大商品供應商，采購金額242.60萬元、231.57萬元、218.00萬元。瑩尚水晶成立于2014年，注冊資本2萬元，實繳0元，無人繳納社保，系個人獨資企業。禹豪工藝品成立于2017年，注冊資本100萬元，實繳0元，無人繳納社保。博亞騰達成立于2015年，注冊資本5萬元，實繳0元，無人繳納社保，系個體工商戶。

　　綜上，三態股份的多家合作伙伴無人繳納社保，還有大客戶被強制執行、限制高消費，特別是一募投項目關于建筑面積的信息披露存在疑點，或需要中介機構進一步的核查。