近期，美智光電科技股份有限公司(下稱“美智光電”)提交了招股說(shuō)明書(shū)，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3333.3334萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

　　IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，美智光電的控股股東為美的集團(tuán)，同時(shí)，在其股東名單中不存在任何的“外人”。

　　美的控股

　　據(jù)了解，美的智能成立于2001年，由貴溪電光源廠、中國(guó)節(jié)能投資公司、九江有色金屬冶煉廠、江西貴雅電光源有限公司、江西宏雅燈具有限公司出資設(shè)立。

　　截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，美的集團(tuán)通過(guò)直接及間接的方式合計(jì)控制美智光電56.7%股份，為其控股股東。

　　需要指出的是，IPO日?qǐng)?bào)查詢發(fā)現(xiàn)，美智光電此次IPO似乎是其近三年半來(lái)首次“向外要錢(qián)”。

　　回顧股權(quán)歷程，截至2018年初，美的集團(tuán)持有美智光電100%的股權(quán)。

　　2018年3月，寧波美順通過(guò)受讓股權(quán)以及增資的方式成為了美智光電的股東。

　　2020年7月，寧波美順向?qū)幉鲤幉酪睢幉ㄣ⒚赖膭?chuàng)投轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

　　至此，美智光電的股東由美的集團(tuán)、寧波美順、寧波美皓、寧波美翌、寧波泓太、美的創(chuàng)投構(gòu)成，且隨后美智光電的股東名單未再出現(xiàn)變化。

　　值得一提的是，美的創(chuàng)投為美的集團(tuán)的全資子公司，而寧波美順、寧波美皓、寧波美翌、寧波泓太均為美智光電的員工持股平臺(tái)。

　　這也意味著，美智光電的股東都是“自己人”，同時(shí)，其此次IPO是其向“外人收錢(qián)”的一次IPO之旅。

　　關(guān)聯(lián)交易多

　　業(yè)務(wù)方面，美智光電是一家專注于照明及智能前裝產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，通過(guò)綜合運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、語(yǔ)音控制技術(shù)、照明控制技術(shù)、邊緣計(jì)算技術(shù)等智能交互及智能控制技術(shù)，持續(xù)為客戶提供智能、安全、便捷、舒適的照明及智能前裝產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于住宅、酒店、商業(yè)綜合體、學(xué)校、醫(yī)院、交通場(chǎng)館等各類場(chǎng)景。

　　2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報(bào)告期”)，美智光電分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50422.64萬(wàn)元、69979.32萬(wàn)元、78784.52萬(wàn)元、41137.67萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為1685.98萬(wàn)元、1771.98萬(wàn)元、6935.13萬(wàn)元、4013.04萬(wàn)元。

　　可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，美智光電的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)。

　　對(duì)于美智光電上述的業(yè)績(jī)，其關(guān)聯(lián)方每年也貢獻(xiàn)了不少“力量”。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，美智光電向關(guān)聯(lián)方產(chǎn)生的銷售收入分別為7132.14萬(wàn)元、23625.62萬(wàn)元、18762.86萬(wàn)元、9970.02萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的14.14%、33.76%、23.82%、24.24%。

　　可以看出，美智光電每年至少有一成收入來(lái)自關(guān)聯(lián)方，而到了2019年，這一比例更是超過(guò)了三成。

　　與此同時(shí)，美智光電還存在關(guān)聯(lián)方代收代付款項(xiàng)的情況，如2020年及2021年1-6月，美智光電杰美的電子商務(wù)(美的集團(tuán)全資子公司)代收產(chǎn)生的商務(wù)款項(xiàng)金額分別為1114.49萬(wàn)元、1048.44萬(wàn)元；2019年和2020年，美智光電支付給智慧家居(美的集團(tuán)全資子公司)代付的金額分別為1515.1萬(wàn)元、1526.81萬(wàn)元。

　　除此之外，美智光電還存在關(guān)聯(lián)存款、關(guān)聯(lián)票據(jù)拆借及手續(xù)費(fèi)支付、關(guān)聯(lián)票據(jù)開(kāi)立、關(guān)聯(lián)租賃、關(guān)聯(lián)方支付渠道使用及手續(xù)費(fèi)、關(guān)聯(lián)擔(dān)保等情況。

　　對(duì)此，美智光電表示，盡管公司在《公司章程》《關(guān)聯(lián)交易管理制度》《獨(dú)立董事工作制度》等制度中對(duì)關(guān)聯(lián)交易決策的程序等進(jìn)行了規(guī)定，但公司仍可能存在關(guān)聯(lián)方利用關(guān)聯(lián)交易損害公司或中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

　　償債能力弱

　　除了上述情況之外，IPO日?qǐng)?bào)還注意到，美智光電的短期償債能力始終低于同行業(yè)可比公司平均水平。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，美智光電的流動(dòng)比率分別為1.25、1.27、1.32、1.43，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.14、2.58、2.78、2.62；速動(dòng)比率分別為1.11、1.14、1.21、1.3，同行業(yè)可比公司平均值分別為1.72、2.16、2.47、2.25。

　　可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，無(wú)論是流動(dòng)比率還是速動(dòng)比率，美智光電均始終低于同行業(yè)可比公司平均值。

　　此外，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，美智光電的資產(chǎn)負(fù)債率分別為71.88%、73.12%、71.83%、66.44%，同行業(yè)可比公司平均值分別為36.92%、32.06%、29.2%、30.92%。

　　在上述時(shí)間段內(nèi)，美智光電的資產(chǎn)負(fù)責(zé)率高于同行業(yè)可比公司至少約35個(gè)百分點(diǎn)。